Важный движущий фактор в области Web3 финансов: Исследование механизма автоматических маркет-мейкеров
В текущей ситуации в индустрии Web3 децентрализованные финансы ( DeFi ) занимают доминирующее положение. Среди них автоматические маркетмейкеры ( AMM ), как ключевой элемент, активно способствуют инновационному развитию финансовой сферы Web3. В данной статье мы подробно рассмотрим несколько важных реализаций AMM в экосистеме Solana, чтобы предоставить полезные рекомендации для выбора инвестиционных стратегий для поставщиков ликвидности ( LP ).
Постоянный продукт AMM(CPMM)
CPMM является одной из самых базовых реализаций AMM и применяется в различных DeFi продуктах. В качестве примера можно привести AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых платформ, основной принцип которого заключается в поддержании постоянного произведения объема двух токенов в пуле, то есть X * Y = k.
Когда LP добавляет ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для пользователя в кошельке и выдает LP Token, чтобы подтвердить долю в этом пуле. При извлечении ликвидности соответствующий LP Token будет уничтожен.
Программное обеспечение CPMM на цепочке разработано с использованием Anchor. При обмене токенов действия пользователя инициируют команды, связанные с обменом. Например, в паре TRUMP-USDC, когда пользователь обменивает USDC на TRUMP, операция будет выполнена через пул этой торговой пары.
В конкретных расчетах свопов CPMM использует формулу постоянного произведения:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
С помощью математического преобразования можно получить формулу расчета количества выходных токенов ΔY:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Следует отметить, что в данном расчете не учитываются комиссии, так как они были вычтены на предыдущем этапе.
Концентрированный ликвидный маркетмейкер(CLMM)
CLMM заимствовал концепцию дизайна некоторой DEX V3, позволяя устанавливать несколько уровней сборов для каждой пары токенов и создавать соответствующие уровни пулов. CLMM унаследовал такие ключевые концепции, как tick, многоуровневые сборы и централизованная ликвидность.
Подобно CPMM, благодаря особенностям цепи Solana, CLMM не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула, что отличается от реализации на Ethereum.
CLMM позволяет LP выбирать ценовой диапазон при внесении средств, средства будут распределены только в пределах выбранного диапазона. Этот механизм позволяет LP предоставлять так называемую "одностороннюю ликвидность", аналогично лимитным ордерам в традиционных финансах.
В общем, для пулов с небольшими колебаниями цен, LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; в то время как для пулов с резкими колебаниями, они склонны выбирать более широкий диапазон. Цель такого подхода заключается в том, чтобы избежать выхода текущей цены за пределы выбранного диапазона и снизить риск непостоянных убытков.
Следует отметить, что хотя централизованная ликвидность может повысить эффективность использования средств, она также предъявляет более высокие требования к финансовым навыкам LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, чтобы справляться с потенциальными рисками, связанными с колебаниями рынка.
Динамический AMM(DLMM)
DLMM является еще одним продуктом AMM, основанным на дизайне V3. Он имеет сходства с CLMM, но в конкретной реализации и функциональных характеристиках есть различия.
DLMM вводит концепцию "Bin", разделяя пул на единицы Bin, начиная с базовой цены и разделяя на небольшие шаги Bin. Если сделка происходит в пределах одного и того же Bin, трейдеры получат преимущество нулевого проскальзывания, что поможет увеличить объем торгов и коэффициент успеха, теоретически способствуя тому, чтобы LP получали больше дохода от торговых сборов.
В DLMM токены в пуле также распределены по обеим сторонам текущей цены, и для отдельного токена необходимо предоставить одностороннюю ликвидность. Текущий активированный Bin имеет два токена, в то время как другие Bin существуют только с одним токеном.
DLMM предоставляет LP три стратегии ликвидности:
Спотовая стратегия: подходит для большинства ликвидных пулов, является самой базовой стратегией ликвидности.
Стратегия Curve: более подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стабильных монет. Максимизация дохода от торговых сборов за счет концентрации средств в узком диапазоне.
Стратегия Bid Ask: подходит для пулов с высокой волатильностью цен. Эта стратегия требует от LP частой корректировки позиций, чтобы справляться с резкими изменениями цен, что предъявляет высокие требования к способности оценивать рынок.
Заключение
В качестве核心组成 Web3 финансовой экосистемы, механизм AMM благодаря своему уникальному дизайну и инновационным приложениям способствует распространению и развитию децентрализованных финансов. С постоянным прогрессом технологий и совершенствованием экосистемы, AMM, вероятно, сыграет более значительную роль в будущем,进一步重塑 тради金融格局. Для участников углубленное понимание различных механизмов AMM и их преимуществ поможет разработать более разумные инвестиционные стратегии и использовать возможности в волне Web3 финансов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Web3 финансовые инновации: три модели, которые способствуют развитию Децентрализованных финансов (DeFi) через механизм AMM
Важный движущий фактор в области Web3 финансов: Исследование механизма автоматических маркет-мейкеров
В текущей ситуации в индустрии Web3 децентрализованные финансы ( DeFi ) занимают доминирующее положение. Среди них автоматические маркетмейкеры ( AMM ), как ключевой элемент, активно способствуют инновационному развитию финансовой сферы Web3. В данной статье мы подробно рассмотрим несколько важных реализаций AMM в экосистеме Solana, чтобы предоставить полезные рекомендации для выбора инвестиционных стратегий для поставщиков ликвидности ( LP ).
Постоянный продукт AMM(CPMM)
CPMM является одной из самых базовых реализаций AMM и применяется в различных DeFi продуктах. В качестве примера можно привести AMM на основе постоянного произведения, выпущенный одной из торговых платформ, основной принцип которого заключается в поддержании постоянного произведения объема двух токенов в пуле, то есть X * Y = k.
Когда LP добавляет ликвидность в пул, система автоматически создает связанный аккаунт для пользователя в кошельке и выдает LP Token, чтобы подтвердить долю в этом пуле. При извлечении ликвидности соответствующий LP Token будет уничтожен.
Программное обеспечение CPMM на цепочке разработано с использованием Anchor. При обмене токенов действия пользователя инициируют команды, связанные с обменом. Например, в паре TRUMP-USDC, когда пользователь обменивает USDC на TRUMP, операция будет выполнена через пул этой торговой пары.
В конкретных расчетах свопов CPMM использует формулу постоянного произведения:
(X + ΔX)(Y - ΔY) = XY
С помощью математического преобразования можно получить формулу расчета количества выходных токенов ΔY:
ΔY = (ΔX * Y) / (X + ΔX)
Следует отметить, что в данном расчете не учитываются комиссии, так как они были вычтены на предыдущем этапе.
Концентрированный ликвидный маркетмейкер(CLMM)
CLMM заимствовал концепцию дизайна некоторой DEX V3, позволяя устанавливать несколько уровней сборов для каждой пары токенов и создавать соответствующие уровни пулов. CLMM унаследовал такие ключевые концепции, как tick, многоуровневые сборы и централизованная ликвидность.
Подобно CPMM, благодаря особенностям цепи Solana, CLMM не требует отдельного развертывания контракта для каждого пула, что отличается от реализации на Ethereum.
CLMM позволяет LP выбирать ценовой диапазон при внесении средств, средства будут распределены только в пределах выбранного диапазона. Этот механизм позволяет LP предоставлять так называемую "одностороннюю ликвидность", аналогично лимитным ордерам в традиционных финансах.
В общем, для пулов с небольшими колебаниями цен, LP склонны выбирать более узкий диапазон цен; в то время как для пулов с резкими колебаниями, они склонны выбирать более широкий диапазон. Цель такого подхода заключается в том, чтобы избежать выхода текущей цены за пределы выбранного диапазона и снизить риск непостоянных убытков.
Следует отметить, что хотя централизованная ликвидность может повысить эффективность использования средств, она также предъявляет более высокие требования к финансовым навыкам LP. LP необходимо более активно управлять своей ликвидностью, чтобы справляться с потенциальными рисками, связанными с колебаниями рынка.
Динамический AMM(DLMM)
DLMM является еще одним продуктом AMM, основанным на дизайне V3. Он имеет сходства с CLMM, но в конкретной реализации и функциональных характеристиках есть различия.
DLMM вводит концепцию "Bin", разделяя пул на единицы Bin, начиная с базовой цены и разделяя на небольшие шаги Bin. Если сделка происходит в пределах одного и того же Bin, трейдеры получат преимущество нулевого проскальзывания, что поможет увеличить объем торгов и коэффициент успеха, теоретически способствуя тому, чтобы LP получали больше дохода от торговых сборов.
В DLMM токены в пуле также распределены по обеим сторонам текущей цены, и для отдельного токена необходимо предоставить одностороннюю ликвидность. Текущий активированный Bin имеет два токена, в то время как другие Bin существуют только с одним токеном.
DLMM предоставляет LP три стратегии ликвидности:
Спотовая стратегия: подходит для большинства ликвидных пулов, является самой базовой стратегией ликвидности.
Стратегия Curve: более подходит для пулов с небольшими колебаниями цен, таких как пары стабильных монет. Максимизация дохода от торговых сборов за счет концентрации средств в узком диапазоне.
Стратегия Bid Ask: подходит для пулов с высокой волатильностью цен. Эта стратегия требует от LP частой корректировки позиций, чтобы справляться с резкими изменениями цен, что предъявляет высокие требования к способности оценивать рынок.
Заключение
В качестве核心组成 Web3 финансовой экосистемы, механизм AMM благодаря своему уникальному дизайну и инновационным приложениям способствует распространению и развитию децентрализованных финансов. С постоянным прогрессом технологий и совершенствованием экосистемы, AMM, вероятно, сыграет более значительную роль в будущем,进一步重塑 тради金融格局. Для участников углубленное понимание различных механизмов AMM и их преимуществ поможет разработать более разумные инвестиционные стратегии и использовать возможности в волне Web3 финансов.