Новая эпоха платежей со стейблкоинами: глубокий анализ экосистемы с технической и бизнес-точек зрения

Глобальная финансовая система находится в состоянии глубоких изменений. Традиционные платежные сети сталкиваются с всесторонними вызовами со стороны новых альтернатив - стейблкоинов, из-за устаревшей инфраструктуры, длительных周期ов расчета и высоких сборов. Эти цифровые активы быстро меняют модели трансакций стоимости через границы, парадигмы корпоративных сделок и способы доступа частных лиц к финансовым услугам.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной основой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, платежные процессоры и государственные структуры постепенно интегрируют стейблкоины в приложения, ориентированные на потребителей, и корпоративные финансовые потоки. В то же время ряд новых финансовых инструментов, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и программируемых доходных продуктов, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и бизнес-двойной точки зрения Глубина анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту сферу, основная инфраструктура, поддерживающая торговлю стейблкоинами, и динамический спрос, движущий их применение. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые приложения, а также проблемы, с которыми они сталкиваются в процессе широкого внедрения в глобальную экономику.

Один. Почему выбирать оплату стейблкоином?

Чтобы исследовать влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы охватывают наличные деньги, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные системы (ACH) и платежи между пользователями. Несмотря на то, что они стали частью повседневной жизни, многие платежные каналы, такие как ACH и инфраструктура SWIFT, существуют с 1970-х годов. Хотя тогда они имели новаторское значение, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти способы оплаты страдают от высоких затрат, высокой трения, длительного времени обработки, невозможности круглосуточного расчета и сложных процессов на заднем плане. Кроме того, они часто (за плату) объединяют ненужные дополнительные услуги, такие как проверка личности, кредитование, соблюдение требований, защита от мошенничества и банковская интеграция.

стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, сокращает количество промежуточных этапов, обеспечивает реальную видимость потоков средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества платежей в стейблкоинах можно кратко изложить следующим образом:

• Реальное время расчетов: сделки выполняются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Неизменяемая бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность транзакций, защищая пользователей.
• Снижение затрат: Устранение промежуточных этапов значительно сократило торговые издержки, что позволяет пользователям экономить.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, которые недостаточно обслуживаются традиционными финансовыми услугами (включая людей без банковских счетов), обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура отрасли платежей стейблкоинов

стейблкоин платежная отрасль может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

1. Первый уровень: Уровень приложений

Уровень приложений в основном состоит из различных поставщиков платежных услуг (PSP), которые интегрируют несколько независимых учреждений для ввода и вывода денег в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобный способ доступа к стейблкоинам, предлагают инструменты для разработчиков, работающих на уровне приложений, и предоставляют услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который безопасно обрабатывает платежи и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

Известные компании, занимающиеся инновациями в этой области, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет функцию обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут рассчитываться криптовалютой и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Приложения Web2 для платежей, такие как Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut и др., также позволяют пользователям осуществлять платежи с помощью стейблкоинов, что дополнительно расширяет области применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории (с определенным перекрытием).

1. Платежный шлюз для разработчиков; 2) Платежный шлюз для потребителей. Большинство поставщиков платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, тем самым формируя свой основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которым необходимо интегрировать инфраструктуру стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предоставляют интерфейсы программирования приложений (API), комплекты средств разработки программного обеспечения (SDK) и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы, реализуя такие функции, как автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и расчет в реальном времени. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет инфраструктуру для платежей корпоративного уровня для простого интегрирования стейблкоинов. BVNK предлагает API решения, которые обеспечивают бесшовную связь процессов, имеют платежную платформу для международных коммерческих платежей и позволяют предприятиям хранить и торговать несколькими стейблкоинами и фиатными валютами с помощью корпоративного счета, а также предоставляют торговые услуги, необходимые для приема платежей клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более 10 миллиардов долларов США годового объема сделок, годовой темп роста 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают новые регионы, такие как Африка, Латинская Америка, Юго-Восточная Азия.
• Iron (в бета-версии): предоставляет API для бесшовной интеграции торговли стейблкоинами в существующий бизнес. Он предлагает компаниям глобальные каналы ввода-вывода средств, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживает кастомизированные платежные рабочие процессы (включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу).
• Juicyway: предлагает ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру (NGN), канадский доллар (CAD), доллар США (USD), стейблкоин Tether (USDT), стейблкоин USD Coin (USDC). Основная цель - африканский рынок, данные о работе пока отсутствуют.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, облегчая пользователям осуществление платежей в стейблкоинах, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают в себя мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции через границу. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, реализующая личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции более чем в 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами в Латинской Америке, практически достигая нулевых затрат на вывод средств, имеет более 10 000 пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и предприятиям легко конвертировать между законными валютами и стейблкоинами с минимальными трениями. Meso также поддерживает покупку USDC через Apple Pay, упрощая процесс получения стейблкоина для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоинов Venmo использует технологию стейблкоинов, но ее функции интегрированы в существующее потребительское платежное приложение, позволяя пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары без прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой.

б. U-карта

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоины для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами (такими как Visa или Mastercard), обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту на точке продажи.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 компаний, продает решения под белую марку, в основном за счет комиссии от объема торгов, сотрудничает с банками Гонконга, может охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает многоцепочечный депозит; к июлю 2024 года объем торгов достигнет $30M.
• Raincards: эмитенты карт в Америке, поддерживающие такие компании, как Avalanche, Offramp, takenos и другие, с основной особенностью в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC для оплаты командировочных расходов, канцелярских принадлежностей и других повседневных бизнес-расходов с помощью активов на блокчейне (например, USDC).
• Fiat24: Европейский эмитент карт + web3 банк, бизнес-модель схожа с вышеупомянутыми компаниями, поддерживает эмиссию карт для таких компаний, как ethsign, safepal; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение через Arbitrum. Рост медленный, всего пользователей 20 тыс., ежемесячный доход $100K-150K.
• Kast: U-карта, которая быстро растет на Solana, в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6k активных пользователей в месяц, объем交易 в декабре 2024 года составит $7m, доход $200k.
• 1Money: экосистема стейблкоинов, недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект средств разработки программного обеспечения для упрощения интеграции L1 и L2, в бета-версии данных нет.

Поставщики криптовалютных карт многочисленны, и они, как правило, различаются по обслуживаемым регионам и поддерживаемым валютам, а также обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

2. Второй уровень: обработчик платежей

В качестве ключевого уровня технологии стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов и в основном охватывают два типа: 1. Провайдеры входящих и исходящих платежей 2. Провайдеры эмиссии стейблкоинов. Они играют ключевую роль в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик ввода-вывода средств

• Moonpay: поддержка более 80 видов криптовалют, предоставляет различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, чтобы удовлетворить разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода и вывода средств для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все требования KYC (идентификация), AML (антиотмывание денег) и соблюдения, обеспечивая соответствие и безопасность услуг ввода и вывода средств.
• Alchemy Pay: гибридное платежное решение, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, обеспечивая интеграцию традиционных фиатных платежей и криптоактивов.

b. Эмиссия стейблкоинов & координация с обработчиками

• Bridge: Основные продукты Bridge включают координационный API и API выпуска, первый помогает компаниям интегрировать различные стейблкоины для платежей и обмена, второй поддерживает компании в быстрой эмиссии стейблкоинов. Платформа в настоящее время имеет лицензии в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями по соблюдению норм и ресурсными преимуществами.
• Brale ( в бета): аналогично продукту Bridge, это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, предоставляющая API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензию на соответствие требованиям в различных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB (проверка идентификации бизнеса), а пользователи должны открыть учетную запись в Brale для прохождения KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG на блокчейне, и в отличие от Bridge, поддержка со стороны инвесторов и BD несколько ниже.
• Perena (в бета): Платформа Numeraire от Perena снижает порог входа для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центр-радиус", где USD* является центральным резервным активом, выступающим в роли "узла" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать различными стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* в качестве аналогичного "спица". Благодаря этой системе Numeraire обеспечивает Глубина ликвидности и повышает эффективность капитала, так как мелкие стейблкоины могут взаимодейстовать через USD*, не требуя создания разрозненных пулов ликвидности для каждой торговой пары. Основная цель системы заключается не только в улучшении стабилизации цен.