Децентрализация стейблкоин: гонка еще не утихла, кто сможет завоевать корону?

В области криптовалют стейблкоины всегда рассматривались как важная инфраструктура. От ранних централизованных стейблкоинов до различных алгоритмических стейблкоинов, этот сегмент за годы своего развития продолжает меняться. В данной статье будет подробно проанализирован текущее состояние рынка стейблкоинов, а также исследованы возможности и вызовы децентрализованных стейблкоинов.

Обзор рынка стейблкоинов

В настоящее время рынок стейблкоинов по-прежнему контролируется централизованными стейблкоинами, такими как USDT, USDC и BUSD, которые занимают более 90% рынка. Среди децентрализованных стейблкоинов DAI и FRAX имеют большую масштабируемость, но также сталкиваются с рисками централизации. Полностью децентрализованные проекты стейблкоинов все еще находятся на стадии исследования и имеют небольшой масштаб.

Централизованные стейблкоины, хотя и имеют огромные объемы, но риски централизованности не стоит игнорировать. В последние годы несколько проектов централизованных стейблкоинов подверглись регуляторным санкциям или были вынуждены прекратить выпуск. Это подчеркивает необходимость децентрализованных стейблкоинов, которые предоставляют в криптомире средства для хранения стабильной ценности, устойчивой к цензуре.

Значение децентрализованных стейблкоинов

Значение децентрализованного стейблкоина в основном проявляется в следующих аспектах:

1. Обеспечение устойчивого хранилища ценности, устойчивого к цензуре
2. Избегайте того, чтобы централизованные организации контролировали ценовую власть в мире криптовалют.
3. Реализация истинного Децентрализация кредитного создания
4. Удовлетворение потребностей пользователей, чувствительных к рискам централизованности

Хотя централизованные стейблкоины имеют преимущества в масштабе и стоимости, децентрализованные стейблкоины более привлекательны с точки зрения предотвращения централизованных рисков. С развитием криптоиндустрии спрос на полностью децентрализованные стейблкоины может возрасти.

Анализ механизма стейблкоинов

В настоящее время основные механизмы стейблкоинов включают:

1. Механизм ребалансировки: корректировка объема поставок токенов в зависимости от рыночной цены
2. Ограничение обращения: ограничение покупки и продажи при колебаниях цен
3. Механизм эмиссии: достижение стабильности цен через взаимосвязь стейблкоинов и волатильных токенов
4. Избыточное обеспечение: использование избыточных активов в качестве обеспечения для выпуска стейблкоинов

Среди них механизм избыточного залога достаточно зрелый и используется несколькими основными проектами. Однако у каждого механизма есть свои преимущества и недостатки, которые все еще необходимо оптимизировать.

Основной анализ проектов децентрализованных стейблкоинов

DAI

• Самый крупный по рыночной капитализации стейблкоин с Децентрализация
• Использование механизма избыточного обеспечения
• Существует риск централизации: залог включает в себя активы реального мира
• Столкнувшись с давлением на прибыль, активно расширяет области применения

FRAX

• Использование механизма частичного алгоритма и частичного залога
• Основной залог - это USDC, риск централизации довольно высок.
• Активно создавать ликвидность и экосистему приложений

Liquity (LUSD)

• Полная Децентрализация, используется только ETH в качестве залога
• Использование автоматического ликвидационного пула для снижения рисков
• Небольшой масштаб, недостаточная ликвидность
• Инновационный дизайн дополнительного механизма спроса

РАИ

• Использование настраиваемого индекса в качестве ценового якоря
• Полностью избавиться от доллара, добиться настоящей Децентрализации
• Высокие затраты на консенсус, недостаток эффекта масштаба
• Дизайн механизма довольно агрессивный

Децентрализация стейблкоинов

1. Недостаток эффекта масштаба, трудно конкурировать с централизованными стейблкоинами
2. Устойчивость цены хуже
3. Низкая капитальная эффективность
4. Недостаточная ликвидность
5. Ограниченные области применения

Будущее

Несмотря на множество вызовов, децентрализованные стейблкоины все еще имеют пространство для развития:

1. Риск централизации становится все более очевидным, что может способствовать спросу на Децентрализацию.
2. Новые механизмы проектирования постоянно появляются
3. Сценарии применения DeFi постепенно расширяются
4. Крупные DeFi проекты начинают развиваться, такие как Curve, Aave и другие

В будущем проекты, которые смогут сбалансировать децентрализацию, стабильность и капитализацию, будут более вероятно успешными. В то же время глубокая интеграция с экосистемой DeFi также является ключевым моментом. В секторе децентрализованных стейблкоинов все еще существуют возможности, но для решения проблем потребуется больше инноваций.