Глубина анализа структуры рынка стейблкоинов: от Средства обмена до экономического фундамента
стейблкоин как ключевой компонент, связывающий традиционные финансы и экосистему криптоактивов, его стратегическое положение постоянно растет. От самых ранних централизованных моделей хранения до современных стейблкоинов, выпускаемых самими протоколами и управляемых синтетическими и алгоритмическими механизмами на блокчейне, рыночная структура претерпела фундаментальные изменения.
В то же время спрос на стейблкоины со стороны DeFi, RWA, LSD и даже сетей L2 быстро растет, что способствует формированию новой структуры сосуществования, конкуренции и сотрудничества различных моделей.
Это уже не просто вопрос сегментации рынка, а глубокая конкуренция между "будущими формами цифровых валют" и "стандартами расчетов на блокчейне". Этот отчет фокусируется на основных тенденциях и структурных особенностях нынешнего рынка стейблкоинов, систематически анализируя механизмы работы, рыночные показатели и активность на блокчейне, а также политику, помогая эффективно понять эволюционные тенденции стейблкоинов и будущую конкурентную структуру.
Тренды рынка стейблкоинов
Общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов и тенденции роста
По состоянию на 26 мая 2025 года, общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла примерно 2463,82 миллиарда долларов США, что является ростом примерно на 4927,64% по сравнению с примерно 5 миллиарда долларов США в 2019 году, демонстрируя взрывной рост. Эта тенденция не только подчеркивает стремительное расширение стейблкоинов в экосистеме криптовалют, но и выделяет их все более незаменимую роль в таких областях, как платежи, Средство обмена и децентрализованные финансы.
В 2025 году рынок стейблкоинов продолжит стремительно расти, увеличившись на 78,02% по сравнению с рыночной капитализацией в 138,4 миллиарда долларов в 2023 году, в настоящее время он составляет 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что further укрепляет его основную рыночную позицию.
2019-2022 год: рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась с 5 миллиардов долларов до 167,9 миллиардов долларов, увеличившись в 32 раза, в основном благодаря взрывному росту экосистемы DeFi, увеличению спроса на трансграничные платежи и потребности рынка в хеджировании.
2023 год: рыночная капитализация упала на 17,57%, в основном из-за краха TerraUSD и ужесточения глобального регулирования криптовалют.
2024-2025 годы: рыночная капитализация значительно восстанавливается, увеличиваясь на 78,02%, что отражает рост участия институциональных инвесторов и продолжающееся расширение DeFi-приложений.
Недавние факторы роста
Макроэкономическая финансовая среда: на фоне нарастающего глобального инфляционного давления и нестабильности финансовых рынков спрос инвесторов на "цепочечные наличные" значительно возрос. Министерство финансов США определило стейблкоин как "цепочечные наличные", что обеспечило политическую логику для привлечения традиционного капитала. В то же время, во время резких колебаний криптоактивов, стейблкоин также рассматривается как безопасное убежище.
Технический прогресс и преимущества стоимости: некоторые высокоэффективные публичные цепочки, такие как Tron, значительно снижают стоимость транзакций, переводы USDT по цепочке Tron практически без комиссии, что привлекает большое количество торговых пользователей. Высокопроизводительные блокчейны, такие как Solana, также способствуют расширению сценариев использования стейблкоинов благодаря своей высокой скорости и низким комиссиям.
Организации применяют улучшения: в 2024 году BlackRock выпустит токенизированный фонд BUIDL, основанный на расчётах в USDC, для исследования активов на блокчейне, таких как облигации и недвижимость, подчеркивая важность стейблкоинов в институциональных расчетах. По оценкам OKG Research: в оптимистичном сценарии, когда глобальная нормативная база постепенно расширяется, а учреждения и частные лица широко принимают стейблкоины, объем предложения на глобальном рынке стейблкоинов к 2030 году достигнет 30 триллионов долларов, а объем ежемесячных сделок на блокчейне составит 9 триллионов долларов, годовой объем сделок может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины не только сравняются с традиционными электронными платежными системами, но и займут структурно важное место в глобальной расчетной сети. В терминах рыночной капитализации стейблкоины станут "четвёртым классом основных валютных активов" после государственных облигаций, наличных и банковских депозитов, и станут важным средством обмена для цифровых платежей и оборота активов.
Спрос на DeFi: банк Citi указывает, что стейблкоины являются "главным входом" в DeFi, а их низкая волатильность делает их предпочтительным средством хранения и обмена ценности. В отчете Chainalysis говорится, что стейблкоины составляют более двух третей объемов торгов в сети, широко применяются в таких сценариях, как кредитование, предоставление ликвидности на DEX и майнинг. В 2024 году TVL ведущих DeFi протоколов, таких как Uniswap и Aave, вырастет примерно на 30%, а USDC и DAI станут основными торговыми парами. После выборов в США в 2024 году рыночная капитализация стейблкоинов увеличится на 25 миллиардов долларов, что еще раз подтверждает их ключевую роль в сценариях DeFi.
Структура и конкурентная среда рынка стейблкоинов
Рыночная концентрация и общая структура
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации: рыночная капитализация Tether составляет 150335000000 долларов, что составляет 61,27%; рыночная капитализация USD Coin составляет 60822000000 долларов, что составляет 24,79%. Совокупная доля рынка двух составляет 86,06%, формируя дуопольную монополию.
Тем не менее, новые стейблкоины постепенно набирают популярность и бросают вызов доминирующим позициям. Например, USDE от Ethena Labs вырос с 146 миллионов долларов в начале 2024 года до 4,889 миллиардов долларов, увеличившись более чем в 334 раза и став самым быстрорастущим стейблкоином. Кроме того, USD1 и USD0 также демонстрируют хорошие тенденции рыночной экспансии, но в краткосрочной перспективе этого недостаточно, чтобы подорвать доминирование USDT и USDC.
Анализ конкурентной структуры
Конкуренция на рынке в основном развертывается между тремя типами стейблкоинов:
Фиатные стейблкоины: USDT и USDC поддерживаются резервами в долларах США и обладают преимуществом прозрачности и соблюдения норм в централизованных биржах и традиционных финансах. Например, USDT увеличил свою рыночную капитализацию на 30 миллиардов долларов в 2024 году, что демонстрирует уровень доверия к нему на рынке.
Децентрализованный стейблкоин: USDE через механизм синтетического доллара и нативную модель дохода, в 2024 году станет популярной торговой парой на определенном DEX, его объем заблокированных средств вырастет на 50%, быстро поднимаясь в экосистеме DeFi; в то время как DAI, опираясь на свое децентрализованное управление, привлекает пользователей DeFi, но имеет меньший масштаб - всего 3,631 миллиарда долларов.
Новые стейблкоины: USD1 быстро расширился до 2,133,000,000 долларов через институциональную поддержку; USD0 привлекает пользователей с помощью механизма вознаграждения DeFi, его рыночная капитализация достигла 641,000,000 долларов.
Другие: Крах TerraUSD в 2022 году привел к кризису доверия к алгоритмическим стейблкоинам, что подтолкнуло рынок к более прозрачным стейблкоинам, обеспеченным фиатной валютой. В результате доля USDC на рынке выросла примерно на 10% в 2023-2024 годах.
Логика восхождения USDE
USDE является синтетическим долларовым стейблкоином на основе Ethereum, разработанным компанией Ethena Labs, который использует заложенный Ethereum в качестве залога и применяет стратегию дельта-нейтрального хеджирования для поддержания связи с долларом. Его быстрый рост можно объяснить следующими факторами:
Инновационный механизм доходности: USDE предоставляет держателям высокие доходы с помощью функции "интернет-облигаций", которые поступают от доходов от залога stETH и разницы в ставках по финансированию на рынке бессрочных контрактов. Эта модель высокой доходности привлекла множество пользователей DeFi и институциональных инвесторов, особенно в условиях низких процентных ставок, когда традиционные финансовые продукты не могут предложить аналогичную отдачу.
Глубокая интеграция DeFi экосистемы: широкий уровень поддержки USDE на DeFi платформах делает его одним из предпочтительных стейблкоинов для пользователей DeFi. Пользователи могут легко осуществлять сделки, предоставлять ликвидность или участвовать в кредитовании, не беспокоясь о колебаниях цен. Данные показывают, что объем заблокированных средств USDE на некотором DEX увеличился на 50%, что отражает его важное положение в DeFi экосистеме.
Децентрализованные и антикоррупционные характеристики: как полностью основанный на криптоактивах стейблкоин, USDE не зависит от традиционной финансовой системы, что представляет собой значительную привлекательность для пользователей, стремящихся к децентрализации, особенно в некоторых регионах, где традиционные финансовые услуги ограничены или подвержены ограничениям.
Рост рыночного спроса: с расширением экосистемы DeFi и криптовалют, спрос на стейблкоины продолжает расти. USDE как инновационный, полностью децентрализованный стейблкоин удовлетворяет потребность рынка в новых решениях для стейблкоинов.
Поддержка и сотрудничество учреждений: сотрудничество Ethena Labs с известными криптоинвестиционными учреждениями и биржами усилило рыночную уверенность и ликвидность USDE.
Маркетинг и участие сообщества: Ethena Labs быстро привлекли внимание пользователей и разработчиков с помощью эффективных маркетинговых стратегий и программ стимулов для сообщества, способствуя принятию USDE.
Вызовы новых стейблкоинов
USD1: выпущенный World Liberty Financial, рыночная капитализация 2.133 миллиарда долларов, занимает 7-е место, его рыночная капитализация за короткую неделю выросла с 128 миллионов долларов до 2.133 миллиарда долларов, рост был стремительным.
WLFI связано с семьей Трампа, получив 200 миллионов долларов инвестиций от одной торговой платформы и MGX, что усилило институциональную поддержку. В отчете New Money указано, что USD1 был выбран в качестве расчетной валюты для крупных сделок, таких как проекты сотрудничества с правительством Пакистана, что еще больше повышает его рыночное влияние.
USD1 быстро расширяется благодаря эксклюзивным соглашениям и институциональному принятию, но его политический контекст может вызвать регуляторные риски.
USD0: USD0, выпущенный платформой Usual, с рыночной капитализацией 641 миллион долларов, занимает 12-е место. В блоге Usual говорится, что он привлекает пользователей с помощью механизма вознаграждения USUAL, позволяя держателям участвовать в управлении и делиться доходами платформы.
USD0, сочетающий низкую волатильность стейблкоинов и потенциал доходности DeFi, привлек пользователей, ориентированных на децентрализованные инновации.
Уникальное положение USD0 в экосистеме DeFi приносит ему потенциал для роста, но необходимо повысить осведомленность на рынке и ликвидность.
Новые стейблкоины бросают вызов рынку с помощью дифференцированных стратегий, но в краткосрочной перспективе им будет сложно подорвать господствующее положение USDT и USDC.
Анализ и сравнение основных стейблкоинов
В этом разделе проводится системный анализ и сравнение пяти основных стейблкоинов по таким параметрам, как механическая структура, типы активов, поддерживающих их, ликвидность и области применения, а также рисковые моменты.
Сравнительная таблица основных параметров
| Параметр | USDT | USDC | DAI | USDE | 1 доллар США |
|------|------|------|-----|------|------|
| Эмитент | Трос | Круг | МейкерДАО | Этена Лабс | Уорлд Либерти Файнэншл |
| Тип актива | Залог в фиатной валюте | Залог в фиатной валюте | Залог в криптоактивах | Синтетический доллар | Залог в фиатной валюте |
| Резервные активы | Наличные, банковские депозиты, краткосрочные государственные облигации и т.д. | Наличные, краткосрочные государственные облигации США | ETH, USDC и др. | stETH | Государственные облигации США, наличные и т.д. ( Неопубликованные детали ) |
| Рыночная капитализация( долларов США) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 |
| Рыночная доля | 61.27% | 24.79% | 1.48% | 1.99% | 0.87% |
| Прозрачность | Квартальный отчет | Месячный аудит | Доступно для проверки в реальном времени | Проверяемо на блокчейне | Еще не опубликовано |
| Применение | Торговля, платежи, DeFi | Расчеты для учреждений, DeFi | Заимствование DeFi | Доход DeFi | Кросс-бортовые расчеты |
| Риск-аспекты | Сомнения в резервах | Зависимость от традиционных финансов | Волатильность залогов | Риски экосистемы DeFi | Политические связи |
Ликвидность и распределение торговых пар
Ликвидность основных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, крайне высока, и они имеют глубокие торговые пары на большинстве основных бирж и децентрализованных торговых площадок. Они практически охватывают все основные публичные блокчейны: USDT/USDC можно торговать на таких цепочках, как Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon и других; в то время как новые стейблкоины в начале в основном выходят на определенные публичные блокчейны и некоторые централизованные биржи. Недавно сеть Tron ввела нулевую комиссию для USDT, что еще больше увеличило объем и ликвидность торгов на этой цепочке. В общем, USDT и USDC являются наиболее ликвидными стейблкоинами в мире, в то время как ликвидность других стейблкоинов сосредоточена в определенных экосистемах и биржах.
Прозрачность резервов
Прозрачность резервов является ключевым фактором для оценки доверия к стейблкоинам. Ниже приведен подробный анализ прозрачности резервов различных стейблкоинов:
USDT:
Резервная ситуация: заявлено, что поддерживается наличными, банковскими депозитами, краткосрочными государственными облигациями и другими активами.
Прозрачность: отчеты о резервах публикуются ежеквартально, но на протяжении длительного времени подвергались сомнению, часть
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
5
Поделиться
комментарий
0/400
BagHolderTillRetire
· 12ч назад
Девочки, не упустите эту большую тенденцию в этот раз.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoDouble-O-Seven
· 12ч назад
U не может больше лежать
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTDreamer
· 12ч назад
мир криптовалют снова стал конкурентным. Чем раньше играешь, тем больше зарабатываешь.
Глубина анализа структуры рынка стейблкоинов: от господства USDT до восхождения USDE
Глубина анализа структуры рынка стейблкоинов: от Средства обмена до экономического фундамента
стейблкоин как ключевой компонент, связывающий традиционные финансы и экосистему криптоактивов, его стратегическое положение постоянно растет. От самых ранних централизованных моделей хранения до современных стейблкоинов, выпускаемых самими протоколами и управляемых синтетическими и алгоритмическими механизмами на блокчейне, рыночная структура претерпела фундаментальные изменения.
В то же время спрос на стейблкоины со стороны DeFi, RWA, LSD и даже сетей L2 быстро растет, что способствует формированию новой структуры сосуществования, конкуренции и сотрудничества различных моделей.
Это уже не просто вопрос сегментации рынка, а глубокая конкуренция между "будущими формами цифровых валют" и "стандартами расчетов на блокчейне". Этот отчет фокусируется на основных тенденциях и структурных особенностях нынешнего рынка стейблкоинов, систематически анализируя механизмы работы, рыночные показатели и активность на блокчейне, а также политику, помогая эффективно понять эволюционные тенденции стейблкоинов и будущую конкурентную структуру.
Тренды рынка стейблкоинов
Общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов и тенденции роста
По состоянию на 26 мая 2025 года, общая рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла примерно 2463,82 миллиарда долларов США, что является ростом примерно на 4927,64% по сравнению с примерно 5 миллиарда долларов США в 2019 году, демонстрируя взрывной рост. Эта тенденция не только подчеркивает стремительное расширение стейблкоинов в экосистеме криптовалют, но и выделяет их все более незаменимую роль в таких областях, как платежи, Средство обмена и децентрализованные финансы.
В 2025 году рынок стейблкоинов продолжит стремительно расти, увеличившись на 78,02% по сравнению с рыночной капитализацией в 138,4 миллиарда долларов в 2023 году, в настоящее время он составляет 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют, что further укрепляет его основную рыночную позицию.
2019-2022 год: рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась с 5 миллиардов долларов до 167,9 миллиардов долларов, увеличившись в 32 раза, в основном благодаря взрывному росту экосистемы DeFi, увеличению спроса на трансграничные платежи и потребности рынка в хеджировании.
2023 год: рыночная капитализация упала на 17,57%, в основном из-за краха TerraUSD и ужесточения глобального регулирования криптовалют.
2024-2025 годы: рыночная капитализация значительно восстанавливается, увеличиваясь на 78,02%, что отражает рост участия институциональных инвесторов и продолжающееся расширение DeFi-приложений.
Недавние факторы роста
Макроэкономическая финансовая среда: на фоне нарастающего глобального инфляционного давления и нестабильности финансовых рынков спрос инвесторов на "цепочечные наличные" значительно возрос. Министерство финансов США определило стейблкоин как "цепочечные наличные", что обеспечило политическую логику для привлечения традиционного капитала. В то же время, во время резких колебаний криптоактивов, стейблкоин также рассматривается как безопасное убежище.
Технический прогресс и преимущества стоимости: некоторые высокоэффективные публичные цепочки, такие как Tron, значительно снижают стоимость транзакций, переводы USDT по цепочке Tron практически без комиссии, что привлекает большое количество торговых пользователей. Высокопроизводительные блокчейны, такие как Solana, также способствуют расширению сценариев использования стейблкоинов благодаря своей высокой скорости и низким комиссиям.
Организации применяют улучшения: в 2024 году BlackRock выпустит токенизированный фонд BUIDL, основанный на расчётах в USDC, для исследования активов на блокчейне, таких как облигации и недвижимость, подчеркивая важность стейблкоинов в институциональных расчетах. По оценкам OKG Research: в оптимистичном сценарии, когда глобальная нормативная база постепенно расширяется, а учреждения и частные лица широко принимают стейблкоины, объем предложения на глобальном рынке стейблкоинов к 2030 году достигнет 30 триллионов долларов, а объем ежемесячных сделок на блокчейне составит 9 триллионов долларов, годовой объем сделок может превысить 100 триллионов долларов. Это означает, что стейблкоины не только сравняются с традиционными электронными платежными системами, но и займут структурно важное место в глобальной расчетной сети. В терминах рыночной капитализации стейблкоины станут "четвёртым классом основных валютных активов" после государственных облигаций, наличных и банковских депозитов, и станут важным средством обмена для цифровых платежей и оборота активов.
Спрос на DeFi: банк Citi указывает, что стейблкоины являются "главным входом" в DeFi, а их низкая волатильность делает их предпочтительным средством хранения и обмена ценности. В отчете Chainalysis говорится, что стейблкоины составляют более двух третей объемов торгов в сети, широко применяются в таких сценариях, как кредитование, предоставление ликвидности на DEX и майнинг. В 2024 году TVL ведущих DeFi протоколов, таких как Uniswap и Aave, вырастет примерно на 30%, а USDC и DAI станут основными торговыми парами. После выборов в США в 2024 году рыночная капитализация стейблкоинов увеличится на 25 миллиардов долларов, что еще раз подтверждает их ключевую роль в сценариях DeFi.
Структура и конкурентная среда рынка стейблкоинов
Рыночная концентрация и общая структура
В настоящее время рынок стейблкоинов демонстрирует высокую степень концентрации: рыночная капитализация Tether составляет 150335000000 долларов, что составляет 61,27%; рыночная капитализация USD Coin составляет 60822000000 долларов, что составляет 24,79%. Совокупная доля рынка двух составляет 86,06%, формируя дуопольную монополию.
Тем не менее, новые стейблкоины постепенно набирают популярность и бросают вызов доминирующим позициям. Например, USDE от Ethena Labs вырос с 146 миллионов долларов в начале 2024 года до 4,889 миллиардов долларов, увеличившись более чем в 334 раза и став самым быстрорастущим стейблкоином. Кроме того, USD1 и USD0 также демонстрируют хорошие тенденции рыночной экспансии, но в краткосрочной перспективе этого недостаточно, чтобы подорвать доминирование USDT и USDC.
Анализ конкурентной структуры
Конкуренция на рынке в основном развертывается между тремя типами стейблкоинов:
Фиатные стейблкоины: USDT и USDC поддерживаются резервами в долларах США и обладают преимуществом прозрачности и соблюдения норм в централизованных биржах и традиционных финансах. Например, USDT увеличил свою рыночную капитализацию на 30 миллиардов долларов в 2024 году, что демонстрирует уровень доверия к нему на рынке.
Децентрализованный стейблкоин: USDE через механизм синтетического доллара и нативную модель дохода, в 2024 году станет популярной торговой парой на определенном DEX, его объем заблокированных средств вырастет на 50%, быстро поднимаясь в экосистеме DeFi; в то время как DAI, опираясь на свое децентрализованное управление, привлекает пользователей DeFi, но имеет меньший масштаб - всего 3,631 миллиарда долларов.
Новые стейблкоины: USD1 быстро расширился до 2,133,000,000 долларов через институциональную поддержку; USD0 привлекает пользователей с помощью механизма вознаграждения DeFi, его рыночная капитализация достигла 641,000,000 долларов.
Другие: Крах TerraUSD в 2022 году привел к кризису доверия к алгоритмическим стейблкоинам, что подтолкнуло рынок к более прозрачным стейблкоинам, обеспеченным фиатной валютой. В результате доля USDC на рынке выросла примерно на 10% в 2023-2024 годах.
Логика восхождения USDE
USDE является синтетическим долларовым стейблкоином на основе Ethereum, разработанным компанией Ethena Labs, который использует заложенный Ethereum в качестве залога и применяет стратегию дельта-нейтрального хеджирования для поддержания связи с долларом. Его быстрый рост можно объяснить следующими факторами:
Инновационный механизм доходности: USDE предоставляет держателям высокие доходы с помощью функции "интернет-облигаций", которые поступают от доходов от залога stETH и разницы в ставках по финансированию на рынке бессрочных контрактов. Эта модель высокой доходности привлекла множество пользователей DeFi и институциональных инвесторов, особенно в условиях низких процентных ставок, когда традиционные финансовые продукты не могут предложить аналогичную отдачу.
Глубокая интеграция DeFi экосистемы: широкий уровень поддержки USDE на DeFi платформах делает его одним из предпочтительных стейблкоинов для пользователей DeFi. Пользователи могут легко осуществлять сделки, предоставлять ликвидность или участвовать в кредитовании, не беспокоясь о колебаниях цен. Данные показывают, что объем заблокированных средств USDE на некотором DEX увеличился на 50%, что отражает его важное положение в DeFi экосистеме.
Децентрализованные и антикоррупционные характеристики: как полностью основанный на криптоактивах стейблкоин, USDE не зависит от традиционной финансовой системы, что представляет собой значительную привлекательность для пользователей, стремящихся к децентрализации, особенно в некоторых регионах, где традиционные финансовые услуги ограничены или подвержены ограничениям.
Рост рыночного спроса: с расширением экосистемы DeFi и криптовалют, спрос на стейблкоины продолжает расти. USDE как инновационный, полностью децентрализованный стейблкоин удовлетворяет потребность рынка в новых решениях для стейблкоинов.
Поддержка и сотрудничество учреждений: сотрудничество Ethena Labs с известными криптоинвестиционными учреждениями и биржами усилило рыночную уверенность и ликвидность USDE.
Маркетинг и участие сообщества: Ethena Labs быстро привлекли внимание пользователей и разработчиков с помощью эффективных маркетинговых стратегий и программ стимулов для сообщества, способствуя принятию USDE.
Вызовы новых стейблкоинов
USD1: выпущенный World Liberty Financial, рыночная капитализация 2.133 миллиарда долларов, занимает 7-е место, его рыночная капитализация за короткую неделю выросла с 128 миллионов долларов до 2.133 миллиарда долларов, рост был стремительным.
WLFI связано с семьей Трампа, получив 200 миллионов долларов инвестиций от одной торговой платформы и MGX, что усилило институциональную поддержку. В отчете New Money указано, что USD1 был выбран в качестве расчетной валюты для крупных сделок, таких как проекты сотрудничества с правительством Пакистана, что еще больше повышает его рыночное влияние.
USD1 быстро расширяется благодаря эксклюзивным соглашениям и институциональному принятию, но его политический контекст может вызвать регуляторные риски.
USD0: USD0, выпущенный платформой Usual, с рыночной капитализацией 641 миллион долларов, занимает 12-е место. В блоге Usual говорится, что он привлекает пользователей с помощью механизма вознаграждения USUAL, позволяя держателям участвовать в управлении и делиться доходами платформы.
USD0, сочетающий низкую волатильность стейблкоинов и потенциал доходности DeFi, привлек пользователей, ориентированных на децентрализованные инновации.
Уникальное положение USD0 в экосистеме DeFi приносит ему потенциал для роста, но необходимо повысить осведомленность на рынке и ликвидность.
Новые стейблкоины бросают вызов рынку с помощью дифференцированных стратегий, но в краткосрочной перспективе им будет сложно подорвать господствующее положение USDT и USDC.
Анализ и сравнение основных стейблкоинов
В этом разделе проводится системный анализ и сравнение пяти основных стейблкоинов по таким параметрам, как механическая структура, типы активов, поддерживающих их, ликвидность и области применения, а также рисковые моменты.
Сравнительная таблица основных параметров
| Параметр | USDT | USDC | DAI | USDE | 1 доллар США | |------|------|------|-----|------|------| | Эмитент | Трос | Круг | МейкерДАО | Этена Лабс | Уорлд Либерти Файнэншл | | Тип актива | Залог в фиатной валюте | Залог в фиатной валюте | Залог в криптоактивах | Синтетический доллар | Залог в фиатной валюте | | Резервные активы | Наличные, банковские депозиты, краткосрочные государственные облигации и т.д. | Наличные, краткосрочные государственные облигации США | ETH, USDC и др. | stETH | Государственные облигации США, наличные и т.д. ( Неопубликованные детали ) | | Рыночная капитализация( долларов США) | 1503.35 | 608.22 | 36.31 | 48.89 | 21.33 | | Рыночная доля | 61.27% | 24.79% | 1.48% | 1.99% | 0.87% | | Прозрачность | Квартальный отчет | Месячный аудит | Доступно для проверки в реальном времени | Проверяемо на блокчейне | Еще не опубликовано | | Применение | Торговля, платежи, DeFi | Расчеты для учреждений, DeFi | Заимствование DeFi | Доход DeFi | Кросс-бортовые расчеты | | Риск-аспекты | Сомнения в резервах | Зависимость от традиционных финансов | Волатильность залогов | Риски экосистемы DeFi | Политические связи |
Ликвидность и распределение торговых пар
Ликвидность основных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, крайне высока, и они имеют глубокие торговые пары на большинстве основных бирж и децентрализованных торговых площадок. Они практически охватывают все основные публичные блокчейны: USDT/USDC можно торговать на таких цепочках, как Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon и других; в то время как новые стейблкоины в начале в основном выходят на определенные публичные блокчейны и некоторые централизованные биржи. Недавно сеть Tron ввела нулевую комиссию для USDT, что еще больше увеличило объем и ликвидность торгов на этой цепочке. В общем, USDT и USDC являются наиболее ликвидными стейблкоинами в мире, в то время как ликвидность других стейблкоинов сосредоточена в определенных экосистемах и биржах.
Прозрачность резервов
Прозрачность резервов является ключевым фактором для оценки доверия к стейблкоинам. Ниже приведен подробный анализ прозрачности резервов различных стейблкоинов:
USDT: Резервная ситуация: заявлено, что поддерживается наличными, банковскими депозитами, краткосрочными государственными облигациями и другими активами. Прозрачность: отчеты о резервах публикуются ежеквартально, но на протяжении длительного времени подвергались сомнению, часть