Aave как выдающийся игрок в области Децентрализации кредитования: потенциал серьезно недооценен
Рынок кредитования на блокчейне является одной из ключевых областей криптоиндустрии, и Aave, безусловно, является лидером в этой области, обладая сильными конкурентными преимуществами и пользовательской лояльностью. Мы считаем, что ценность Aave в настоящее время серьезно недооценена рынком, и его потенциальный рост огромен, но еще не получил должного признания.
Aave был запущен в январе 2020 года на основной сети Ethereum, и с тех пор прошло 5 лет. В настоящее время Aave является крупнейшим кредитным протоколом, общий объем активных кредитов достигает 7,5 миллиардов долларов, что в 5 раз больше, чем у второго места.
Показатели соглашений продолжают расти, превышая предыдущий максимум бычьего рынка
Aave является одним из немногих DeFi-протоколов, показатели которого уже превысили уровень бычьего рынка 2021 года. Например, его квартальный доход уже превышает пик бычьего рынка четвертого квартала 2021 года. Стоит отметить, что даже в период рыночного спада с ноября 2022 года по октябрь 2023 года доходы Aave продолжают расти с ускорением. С восстановлением рынка в первом и втором кварталах 2024 года темпы роста Aave не снижаются, а прирост по сравнению с предыдущим периодом составляет 50-60%.
С начала года, благодаря увеличению депозитов и росту цен на базовые активы, такие как WBTC и ETH, общая заблокированная стоимость Aave (TVL) почти удвоилась, вернувшись к 51% от пикового значения цикла 2021 года. Это свидетельствует о том, что Aave проявляет большую устойчивость по сравнению с другими ведущими DeFi-протоколами.
Сильные показатели прибыли отражают высокую степень соответствия продукта и рынка
Доходы Aave достигли пика в предыдущем цикле, совпав с тем, что несколько платформ смарт-контрактов массово раздавали токеновые стимулы для привлечения пользователей и ликвидности. Это привело к неустойчивым спекулятивным капиталам и уровням кредитного плеча, что усилило данные о доходах большинства протоколов.
В настоящее время токеновые стимулы основной цепи иссякли, а токеновые стимулы самого Aave также снизились до незначительного уровня. Это указывает на то, что рост показателей за последние несколько месяцев был органическим и устойчивым, а основным двигателем стали оживление спекулятивной активности на рынке, что привело к росту активных кредитов и ставок заимствования.
Кроме того, даже в периоды ослабления спекулятивной активности Aave демонстрирует способность способствовать росту основного фонда. В начале августа, когда глобальный рынок рискованных активов сильно упал, доходы Aave остались стабильными благодаря успешному взиманию ликвидационных сборов в процессе погашения кредитов. Это доказывает, что Aave обладает способностью противостоять рыночным колебаниям в условиях различных залогов и многосетевой среды.
Сильное восстановление основных показателей, коэффициент цена/выручка Aave все еще на самом низком уровне за три года
Несмотря на сильное восстановление индикаторов за последние несколько месяцев, коэффициент цены к продажам Aave составляет всего 17, что является минимальным уровнем за последние 3 года и значительно ниже медианного уровня в 62 за тот же период.
Aave ожидает укрепить свои позиции лидера в области Децентрализация кредитования
Конкурентные преимущества Aave в основном проявляются в четырех аспектах:
Запись управления безопасностью соглашений хороша: большинство новых кредитных соглашений на начальном этапе работы сталкиваются с проблемами безопасности. На сегодняшний день у Aave не было серьезных инцидентов безопасности на уровне смарт-контрактов. Хорошая запись безопасности, обеспеченная мощными возможностями управления рисками, часто является первоочередным соображением для пользователей DeFi при выборе платформы для кредитования, особенно для крупных пользователей с большими суммами капитала.
Двусторонний сетевой эффект: DeFi-кредитование является типичным двусторонним рынком. Депозиторы и заемщики составляют стороны спроса и предложения. Рост одной стороны будет способствовать росту другой стороны, а последующим участникам будет все сложнее догнать. Кроме того, чем больше общая ликвидность платформы, тем более плавно депозиторы и заемщики могут входить и выходить из ликвидности, и тем больше привлекательность платформы для пользователей с крупными средствами, что, в свою очередь, может стимулировать дальнейший рост бизнеса платформы.
Умное управление DAO: Протокол Aave полностью внедрил модель управления на основе DAO. По сравнению с централизованной моделью управления командой, DAO включает более полное раскрытие информации и более тщательное обсуждение в сообществе. Кроме того, DAO-сообщество Aave объединяет ряд профессиональных организаций с высоким уровнем управления, таких как ведущие провайдеры услуг по управлению рисками, маркетмейкеры, сторонние команды разработчиков, финансовые консультанты и др. Эта диверсифицированная структура участников обеспечивает активное участие в управлении платформой.
Мультицепочная экосистема: Aave развернута практически на всех основных EVM L1/L2, и на всех развернутых цепях, кроме BNB Chain, TVL остается лидирующим. Скоро будет выпущена версия Aave V4, которая обеспечит межцепочную ликвидность и еще больше подчеркнет ее преимущества в области межцепочной ликвидности.
Реформа токеномики, способствующая накоплению ценности и устранению рисков сокращения
Сообщество недавно инициировало предложение по реформированию экономики токенов AAVE, надеясь внедрить механизм распределения доходов для увеличения полезности токенов.
Первое значительное изменение заключается в устранении риска уменьшения AAVE при активации модуля безопасности. На базе совершенно нового модуля безопасности Umbrella, stkAAVE и stkABPT будут заменены на stk aToken, первыми из которых станут aUSDC и awETH. Поставщики aUSDC и awETH могут выбрать ставку активов, чтобы зарабатывать дополнительные сборы (включая AAVE, GHO и доходы от протокола) помимо процентов, уплачиваемых заемщиками. Эти ставленные активы подвергаются риску уменьшения и уничтожения в случае дефицита.
Кроме того, механизм распределения доходов дополнительно повысит спрос на AAVE. Введен токен "anti-GHO", который генерируется держателями stkAAVE, выпускающими GHO. Пользователи могут получать anti-GHO и имеют два способа его использования: уничтожить Anti-GHO для выпуска GHO, который можно использовать для бесплатного погашения долга; или внести GHO в безопасный модуль для получения stkGHO.
Aave также позволит перераспределять чистые сверхдоходы от протокола среди ставящих токены, но это будет зависеть от определенных условий. Таким образом, протокол Aave запустит постоянную программу выкупа на восемь цифр, и по мере роста протокола объем выкупа также будет увеличиваться.
Aave ожидает значительный рост
У Aave есть несколько факторов роста в будущем, и благодаря своему текущему преимуществу ожидается, что он извлечет выгоду из долгосрочной тенденции роста криптовалют как класса активов. С фундаментальной точки зрения, у Aave есть несколько путей роста доходов:
Aave v4
Aave V4 дополнительно повысит свою конкурентоспособность, помогая привлечь следующую волну пользователей в DeFi. Aave будет стремиться кардинально изменить взаимодействие в DeFi, создавая единый слой ликвидности. Реализуя бесшовный доступ к ликвидности через несколько сетей, Aave упростит процесс кросс-цепочного кредитования. Единый слой ликвидности также глубоко интегрирует абстракцию аккаунтов и смарт-аккаунты, позволяя пользователям управлять позициями нескольких изолированных активов.
Во-вторых, Aave увеличит доступность платформы, расширяя количество цепочек и вводя больше классов активов. Aave также планирует исследовать интеграцию продуктов на основе RWA, которые будут строиться вокруг GHO и, как ожидается, соединят традиционные финансы с DeFi, привлечя институциональных инвесторов и влив大量 нового капитала в экосистему Aave.
Эти разработки в конечном итоге привели к созданию Aave Network, которая станет центральным узлом для взаимодействия заинтересованных сторон с протоколом Aave. Учитывая, что Aave Network будет разрабатываться как L1 или L2 сеть, мы ожидаем, что рынок переоценит его токены, чтобы отразить ценность этого нового уровня инфраструктуры.
рост положительно коррелирует с ростом BTC и ETH как классов активов
В этом году запуск ETF на биткойн и эфир стал важной вехой в процессе распространения криптовалют, предоставляя инвесторам традиционный и регулируемый инструмент для легкого доступа к цифровым активам и избегания связанных с их прямым владением сложностей. Путем снижения барьеров для участия эти ETF обещают привлечь значительные капиталы как от институциональных, так и от розничных инвесторов, способствуя дальнейшей интеграции цифровых активов в основные инвестиционные портфели.
Для Aave общий рост крипторынка является положительным фактором, поскольку более 75% его составных активов составляют нестабильные активы (в основном производные от биткойна и эфира). Таким образом, рост TVL и доходов Aave напрямую связан с ростом этих активов.
Привязка роста к предложению стейблов
В будущем Aave также может извлечь выгоду из роста рынка стейблкоинов. Учитывая всё более ясные сигналы о том, что центральные банки мира вступают в цикл снижения процентных ставок, альтернативные издержки для инвесторов в поиске источников дохода будут снижаться. Это может побудить капитал покинуть традиционные финансовые инструменты дохода и перейти к стейблкоин-майнингу в области DeFi для получения более высокой доходности. Кроме того, в условиях бычьего рынка рискованность инвесторов возрастает, а рискованные действия становятся более распространёнными, что дополнительно стимулирует активность по кредитованию стейблкоинов на платформах, таких как Aave.
Итог
Мы оптимистично смотрим на перспективы лидера в сфере децентрализованного кредитования Aave, который продолжает расти. Мы верим, что благодаря сильным сетевым эффектам, выдающейся ликвидности токенов и их совместимости, Aave будет продолжать укреплять и расширять свое рыночное господство. Предстоящие обновления токеномики еще больше повысят безопасность протокола и увеличат его способность захватывать ценность.
В последние годы рынок обобщает все DeFi-протоколы и оценивает их как класс активов с ограниченным потенциалом роста. Это явление можно увидеть по тому, как TVL и доходы Aave стабильно растут, в то время как мультипликаторы оценки идут вразрез с этим трендом. Мы считаем, что такое несоответствие между оценкой и фундаментальными показателями не продлится долго. AAVE в настоящее время предлагает отличные инвестиционные возможности с учетом риска в криптоиндустрии.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Поделиться
комментарий
0/400
WalletsWatcher
· 15ч назад
Что ты говоришь? Aave действительно бог!
Посмотреть ОригиналОтветить0
OfflineNewbie
· 15ч назад
Низкие позиции заполнены aave, просто ждем На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
ArbitrageBot
· 15ч назад
Подробно расскажите, как покупать падения AAVE
Посмотреть ОригиналОтветить0
just_another_fish
· 15ч назад
Пополнение маржи aave就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
All-InQueen
· 15ч назад
Сделай это! Верь брату aave!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-44a00d6c
· 15ч назад
За четыре года рост был таким большим, а взрыв еще не начался.
Aave ведет заимствование в Децентрализованных финансах: ценность недооценена, потенциал огромен
Aave как выдающийся игрок в области Децентрализации кредитования: потенциал серьезно недооценен
Рынок кредитования на блокчейне является одной из ключевых областей криптоиндустрии, и Aave, безусловно, является лидером в этой области, обладая сильными конкурентными преимуществами и пользовательской лояльностью. Мы считаем, что ценность Aave в настоящее время серьезно недооценена рынком, и его потенциальный рост огромен, но еще не получил должного признания.
Aave был запущен в январе 2020 года на основной сети Ethereum, и с тех пор прошло 5 лет. В настоящее время Aave является крупнейшим кредитным протоколом, общий объем активных кредитов достигает 7,5 миллиардов долларов, что в 5 раз больше, чем у второго места.
Показатели соглашений продолжают расти, превышая предыдущий максимум бычьего рынка
Aave является одним из немногих DeFi-протоколов, показатели которого уже превысили уровень бычьего рынка 2021 года. Например, его квартальный доход уже превышает пик бычьего рынка четвертого квартала 2021 года. Стоит отметить, что даже в период рыночного спада с ноября 2022 года по октябрь 2023 года доходы Aave продолжают расти с ускорением. С восстановлением рынка в первом и втором кварталах 2024 года темпы роста Aave не снижаются, а прирост по сравнению с предыдущим периодом составляет 50-60%.
С начала года, благодаря увеличению депозитов и росту цен на базовые активы, такие как WBTC и ETH, общая заблокированная стоимость Aave (TVL) почти удвоилась, вернувшись к 51% от пикового значения цикла 2021 года. Это свидетельствует о том, что Aave проявляет большую устойчивость по сравнению с другими ведущими DeFi-протоколами.
Сильные показатели прибыли отражают высокую степень соответствия продукта и рынка
Доходы Aave достигли пика в предыдущем цикле, совпав с тем, что несколько платформ смарт-контрактов массово раздавали токеновые стимулы для привлечения пользователей и ликвидности. Это привело к неустойчивым спекулятивным капиталам и уровням кредитного плеча, что усилило данные о доходах большинства протоколов.
В настоящее время токеновые стимулы основной цепи иссякли, а токеновые стимулы самого Aave также снизились до незначительного уровня. Это указывает на то, что рост показателей за последние несколько месяцев был органическим и устойчивым, а основным двигателем стали оживление спекулятивной активности на рынке, что привело к росту активных кредитов и ставок заимствования.
Кроме того, даже в периоды ослабления спекулятивной активности Aave демонстрирует способность способствовать росту основного фонда. В начале августа, когда глобальный рынок рискованных активов сильно упал, доходы Aave остались стабильными благодаря успешному взиманию ликвидационных сборов в процессе погашения кредитов. Это доказывает, что Aave обладает способностью противостоять рыночным колебаниям в условиях различных залогов и многосетевой среды.
Сильное восстановление основных показателей, коэффициент цена/выручка Aave все еще на самом низком уровне за три года
Несмотря на сильное восстановление индикаторов за последние несколько месяцев, коэффициент цены к продажам Aave составляет всего 17, что является минимальным уровнем за последние 3 года и значительно ниже медианного уровня в 62 за тот же период.
Aave ожидает укрепить свои позиции лидера в области Децентрализация кредитования
Конкурентные преимущества Aave в основном проявляются в четырех аспектах:
Запись управления безопасностью соглашений хороша: большинство новых кредитных соглашений на начальном этапе работы сталкиваются с проблемами безопасности. На сегодняшний день у Aave не было серьезных инцидентов безопасности на уровне смарт-контрактов. Хорошая запись безопасности, обеспеченная мощными возможностями управления рисками, часто является первоочередным соображением для пользователей DeFi при выборе платформы для кредитования, особенно для крупных пользователей с большими суммами капитала.
Двусторонний сетевой эффект: DeFi-кредитование является типичным двусторонним рынком. Депозиторы и заемщики составляют стороны спроса и предложения. Рост одной стороны будет способствовать росту другой стороны, а последующим участникам будет все сложнее догнать. Кроме того, чем больше общая ликвидность платформы, тем более плавно депозиторы и заемщики могут входить и выходить из ликвидности, и тем больше привлекательность платформы для пользователей с крупными средствами, что, в свою очередь, может стимулировать дальнейший рост бизнеса платформы.
Умное управление DAO: Протокол Aave полностью внедрил модель управления на основе DAO. По сравнению с централизованной моделью управления командой, DAO включает более полное раскрытие информации и более тщательное обсуждение в сообществе. Кроме того, DAO-сообщество Aave объединяет ряд профессиональных организаций с высоким уровнем управления, таких как ведущие провайдеры услуг по управлению рисками, маркетмейкеры, сторонние команды разработчиков, финансовые консультанты и др. Эта диверсифицированная структура участников обеспечивает активное участие в управлении платформой.
Мультицепочная экосистема: Aave развернута практически на всех основных EVM L1/L2, и на всех развернутых цепях, кроме BNB Chain, TVL остается лидирующим. Скоро будет выпущена версия Aave V4, которая обеспечит межцепочную ликвидность и еще больше подчеркнет ее преимущества в области межцепочной ликвидности.
Реформа токеномики, способствующая накоплению ценности и устранению рисков сокращения
Сообщество недавно инициировало предложение по реформированию экономики токенов AAVE, надеясь внедрить механизм распределения доходов для увеличения полезности токенов.
Первое значительное изменение заключается в устранении риска уменьшения AAVE при активации модуля безопасности. На базе совершенно нового модуля безопасности Umbrella, stkAAVE и stkABPT будут заменены на stk aToken, первыми из которых станут aUSDC и awETH. Поставщики aUSDC и awETH могут выбрать ставку активов, чтобы зарабатывать дополнительные сборы (включая AAVE, GHO и доходы от протокола) помимо процентов, уплачиваемых заемщиками. Эти ставленные активы подвергаются риску уменьшения и уничтожения в случае дефицита.
Кроме того, механизм распределения доходов дополнительно повысит спрос на AAVE. Введен токен "anti-GHO", который генерируется держателями stkAAVE, выпускающими GHO. Пользователи могут получать anti-GHO и имеют два способа его использования: уничтожить Anti-GHO для выпуска GHO, который можно использовать для бесплатного погашения долга; или внести GHO в безопасный модуль для получения stkGHO.
Aave также позволит перераспределять чистые сверхдоходы от протокола среди ставящих токены, но это будет зависеть от определенных условий. Таким образом, протокол Aave запустит постоянную программу выкупа на восемь цифр, и по мере роста протокола объем выкупа также будет увеличиваться.
Aave ожидает значительный рост
У Aave есть несколько факторов роста в будущем, и благодаря своему текущему преимуществу ожидается, что он извлечет выгоду из долгосрочной тенденции роста криптовалют как класса активов. С фундаментальной точки зрения, у Aave есть несколько путей роста доходов:
Aave v4
Aave V4 дополнительно повысит свою конкурентоспособность, помогая привлечь следующую волну пользователей в DeFi. Aave будет стремиться кардинально изменить взаимодействие в DeFi, создавая единый слой ликвидности. Реализуя бесшовный доступ к ликвидности через несколько сетей, Aave упростит процесс кросс-цепочного кредитования. Единый слой ликвидности также глубоко интегрирует абстракцию аккаунтов и смарт-аккаунты, позволяя пользователям управлять позициями нескольких изолированных активов.
Во-вторых, Aave увеличит доступность платформы, расширяя количество цепочек и вводя больше классов активов. Aave также планирует исследовать интеграцию продуктов на основе RWA, которые будут строиться вокруг GHO и, как ожидается, соединят традиционные финансы с DeFi, привлечя институциональных инвесторов и влив大量 нового капитала в экосистему Aave.
Эти разработки в конечном итоге привели к созданию Aave Network, которая станет центральным узлом для взаимодействия заинтересованных сторон с протоколом Aave. Учитывая, что Aave Network будет разрабатываться как L1 или L2 сеть, мы ожидаем, что рынок переоценит его токены, чтобы отразить ценность этого нового уровня инфраструктуры.
рост положительно коррелирует с ростом BTC и ETH как классов активов
В этом году запуск ETF на биткойн и эфир стал важной вехой в процессе распространения криптовалют, предоставляя инвесторам традиционный и регулируемый инструмент для легкого доступа к цифровым активам и избегания связанных с их прямым владением сложностей. Путем снижения барьеров для участия эти ETF обещают привлечь значительные капиталы как от институциональных, так и от розничных инвесторов, способствуя дальнейшей интеграции цифровых активов в основные инвестиционные портфели.
Для Aave общий рост крипторынка является положительным фактором, поскольку более 75% его составных активов составляют нестабильные активы (в основном производные от биткойна и эфира). Таким образом, рост TVL и доходов Aave напрямую связан с ростом этих активов.
Привязка роста к предложению стейблов
В будущем Aave также может извлечь выгоду из роста рынка стейблкоинов. Учитывая всё более ясные сигналы о том, что центральные банки мира вступают в цикл снижения процентных ставок, альтернативные издержки для инвесторов в поиске источников дохода будут снижаться. Это может побудить капитал покинуть традиционные финансовые инструменты дохода и перейти к стейблкоин-майнингу в области DeFi для получения более высокой доходности. Кроме того, в условиях бычьего рынка рискованность инвесторов возрастает, а рискованные действия становятся более распространёнными, что дополнительно стимулирует активность по кредитованию стейблкоинов на платформах, таких как Aave.
Итог
Мы оптимистично смотрим на перспективы лидера в сфере децентрализованного кредитования Aave, который продолжает расти. Мы верим, что благодаря сильным сетевым эффектам, выдающейся ликвидности токенов и их совместимости, Aave будет продолжать укреплять и расширять свое рыночное господство. Предстоящие обновления токеномики еще больше повысят безопасность протокола и увеличат его способность захватывать ценность.
В последние годы рынок обобщает все DeFi-протоколы и оценивает их как класс активов с ограниченным потенциалом роста. Это явление можно увидеть по тому, как TVL и доходы Aave стабильно растут, в то время как мультипликаторы оценки идут вразрез с этим трендом. Мы считаем, что такое несоответствие между оценкой и фундаментальными показателями не продлится долго. AAVE в настоящее время предлагает отличные инвестиционные возможности с учетом риска в криптоиндустрии.