Синтетический стейблкоин USDe: инновационное соединение DeFi и CeFi
Недавно на рынке криптовалют появилась новая синтетическая долларовая стейблкоин USDe, которая использует уникальную структурную конструкцию, искусно балансируя преимущества децентрализованных и централизованных финансов. Появление USDe является инновационной попыткой изменить текущую структуру рынка стейблкоинов.
Рождение USDe связано с несколькими основными проблемами на текущем рынке стейблкоинов: централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, доминируют на рынке, залоговые активы децентрализованного стейблкоина DAI постепенно становятся централизованными, а алгоритмический стейблкоин UST после стремительного роста в конечном итоге обрушился. В такой обстановке USDe пытается найти баланс между Децентрализованными финансами и Централизованными финансами.
USDe использует услугу хранения активов под названием OES, которая хранит активы пользователей на блокчейне, одновременно отображая соответствующую сумму на централизованной бирже. Этот подход сохраняет прозрачность DeFi и обеспечивает преимущества ликвидности CeFi, эффективно снижая риски, связанные с использованием средств биржи.
Основной доход USDe поступает из двух основных источников: доход от стейкинга эфира и процентные ставки, полученные от хеджированных позиций на бирже. Эта структурированная модель дохода рассматривается как продукт арбитража процентных ставок для всех.
В настоящее время экосистема USDe включает три основных актива:
USDe - стейблкоин, созданный путем депозита stETH
sUSDe - токен-подтверждение, полученный после стейкинга USDe
ENA - токен управления протоколом, который можно получить через обмен баллов
Процесс эмиссии и выкупа USDe следующий: после того как пользователи внесут stETH в протокол, они могут эмитировать USDe в соотношении 1:1. Внесённый stETH хранится третьей стороной и используется для открытия соответствующих коротких бессрочных позиций по ETH на бирже, чтобы поддерживать дельта-нейтральность. Обычные пользователи могут получать USDe из внешнего ликвидного пула, тогда как проверенные учреждения могут непосредственно эмитировать и выкупать их через контракт.
Способ хранения OES использует технологию MPC для создания адресов хранения, что обеспечивает прозрачность активов в блокчейне и позволяет сотрудничать с биржами для предоставления финансовых услуг. Этот способ в максимальной степени гарантирует контроль пользователя над активами.
Доходы USDe в основном поступают из двух источников: доход от стейкинга ETH и доход от финансирования коротких позиций на бирже. Финансирование рассчитывается на основе разницы цен между спотовым и бессрочным контрактом и регулярно урегулируется, в то время как базовый актив — это отклонение между спотовыми и фьючерсными ценами. Ethena использует гибкие стратегии для получения этих доходов.
С точки зрения доходности, USDe в последнее время демонстрирует отличные результаты, но также подвержен колебаниям рыночных настроений. В настоящее время годовая доходность sUSDe составляет около 4%, что является снижением по сравнению с предыдущими показателями. Доходность USDe в значительной степени зависит от ситуации на фьючерсном рынке централизованных бирж.
Расширяемость USDe в основном ограничена объемом открытых позиций на рынке вечных контрактов ETH. В настоящее время общая стоимость открытых позиций по ETH и BTC составляет около 42 миллиардов долларов, в то время как объем выпуска USDe достиг 2,3 миллиарда долларов. Это означает, что пространство для роста USDe тесно связано с масштабом рынка вечных контрактов.
По сравнению с другими стейблкоинами, USDe в настоящее время занимает пятое место, опережая большинство децентрализованных стейблкоинов. Однако для дальнейшего расширения необходимо увеличить соответствующие короткие позиции на рынке, что представляет собой определенные вызовы в текущей рыночной среде.
Основные риски, с которыми сталкивается USDe, включают: риск стоимости капитала, риск хранения, риск ликвидности и риск привязки активов. Для управления этими рисками Ethena создала страховой фонд, который регулярно финансируется из доходов протокола.
В целом, USDe представляет собой инновационную модель стейблкоина, пытающуюся найти баланс между децентрализованным и централизованным. Его успех или неудача окажет глубокое влияние на всю экосистему криптовалют.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Поделиться
комментарий
0/400
AltcoinAnalyst
· 11ч назад
Смотреть данные Ликвидность слабая Рекомендуется осторожность
Посмотреть ОригиналОтветить0
BridgeJumper
· 11ч назад
Еще один стейблкоин? Тьфу-тьфу-тьфу
Посмотреть ОригиналОтветить0
SilentObserver
· 11ч назад
Еще один стейблкоин разыгрывает людей как лохов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
DAOTruant
· 11ч назад
Эта волна может поддерживать usdc?
Посмотреть ОригиналОтветить0
NewPumpamentals
· 12ч назад
Когда же уйдут старые волны, если даже стейблкоины уже в игре?
USDe: Инновационный мост между DeFi и CeFi Исследование новых моделей стейблкоинов
Синтетический стейблкоин USDe: инновационное соединение DeFi и CeFi
Недавно на рынке криптовалют появилась новая синтетическая долларовая стейблкоин USDe, которая использует уникальную структурную конструкцию, искусно балансируя преимущества децентрализованных и централизованных финансов. Появление USDe является инновационной попыткой изменить текущую структуру рынка стейблкоинов.
Рождение USDe связано с несколькими основными проблемами на текущем рынке стейблкоинов: централизованные стейблкоины, такие как USDT и USDC, доминируют на рынке, залоговые активы децентрализованного стейблкоина DAI постепенно становятся централизованными, а алгоритмический стейблкоин UST после стремительного роста в конечном итоге обрушился. В такой обстановке USDe пытается найти баланс между Децентрализованными финансами и Централизованными финансами.
USDe использует услугу хранения активов под названием OES, которая хранит активы пользователей на блокчейне, одновременно отображая соответствующую сумму на централизованной бирже. Этот подход сохраняет прозрачность DeFi и обеспечивает преимущества ликвидности CeFi, эффективно снижая риски, связанные с использованием средств биржи.
Основной доход USDe поступает из двух основных источников: доход от стейкинга эфира и процентные ставки, полученные от хеджированных позиций на бирже. Эта структурированная модель дохода рассматривается как продукт арбитража процентных ставок для всех.
В настоящее время экосистема USDe включает три основных актива:
Процесс эмиссии и выкупа USDe следующий: после того как пользователи внесут stETH в протокол, они могут эмитировать USDe в соотношении 1:1. Внесённый stETH хранится третьей стороной и используется для открытия соответствующих коротких бессрочных позиций по ETH на бирже, чтобы поддерживать дельта-нейтральность. Обычные пользователи могут получать USDe из внешнего ликвидного пула, тогда как проверенные учреждения могут непосредственно эмитировать и выкупать их через контракт.
Способ хранения OES использует технологию MPC для создания адресов хранения, что обеспечивает прозрачность активов в блокчейне и позволяет сотрудничать с биржами для предоставления финансовых услуг. Этот способ в максимальной степени гарантирует контроль пользователя над активами.
Доходы USDe в основном поступают из двух источников: доход от стейкинга ETH и доход от финансирования коротких позиций на бирже. Финансирование рассчитывается на основе разницы цен между спотовым и бессрочным контрактом и регулярно урегулируется, в то время как базовый актив — это отклонение между спотовыми и фьючерсными ценами. Ethena использует гибкие стратегии для получения этих доходов.
С точки зрения доходности, USDe в последнее время демонстрирует отличные результаты, но также подвержен колебаниям рыночных настроений. В настоящее время годовая доходность sUSDe составляет около 4%, что является снижением по сравнению с предыдущими показателями. Доходность USDe в значительной степени зависит от ситуации на фьючерсном рынке централизованных бирж.
Расширяемость USDe в основном ограничена объемом открытых позиций на рынке вечных контрактов ETH. В настоящее время общая стоимость открытых позиций по ETH и BTC составляет около 42 миллиардов долларов, в то время как объем выпуска USDe достиг 2,3 миллиарда долларов. Это означает, что пространство для роста USDe тесно связано с масштабом рынка вечных контрактов.
По сравнению с другими стейблкоинами, USDe в настоящее время занимает пятое место, опережая большинство децентрализованных стейблкоинов. Однако для дальнейшего расширения необходимо увеличить соответствующие короткие позиции на рынке, что представляет собой определенные вызовы в текущей рыночной среде.
Основные риски, с которыми сталкивается USDe, включают: риск стоимости капитала, риск хранения, риск ликвидности и риск привязки активов. Для управления этими рисками Ethena создала страховой фонд, который регулярно финансируется из доходов протокола.
В целом, USDe представляет собой инновационную модель стейблкоина, пытающуюся найти баланс между децентрализованным и централизованным. Его успех или неудача окажет глубокое влияние на всю экосистему криптовалют.