Новый выбор на рынке токенов государственных облигаций RWA: анализ TProtocol V2
На текущем рынке продукты с токенами государственных облигаций RWA имеют свои плюсы и минусы. Хотя известный DAO предлагает более высокие процентные ставки, его инвестиционная стратегия довольно сложна; он не только покупает государственные облигации, но и занимается мелким кредитованием. С другой стороны, продукт с чистыми государственными облигациями имеет простую структуру активов, но сталкивается с проблемами, такими как сложный процесс KYC, высокие барьеры для входа и недостаточная ликвидность. В этой ситуации рынок остро нуждается в продукте с токенами государственных облигаций, который был бы чистым активом и удобным для обычных пользователей. TProtocol V2 был создан, чтобы решить текущие проблемы токенов государственных облигаций RWA.
TProtocol по сути является продуктом кредитования. В качестве примера возьмем поддерживаемый им пул средств Matrixdock, который позволяет пользователям использовать выпущенный Matrixdock токен государственных облигаций STBT в качестве залога для получения USDC. Пользователи, которые вносят USDC, получают rUSDP, который является аналогом доходного токена aUSDC с некоторой платформы кредитования.
Одним из основных достоинств этого продукта является высокая кредитная стоимость займа (LTV) по STBT-кредитованию, достигающая 100,5%. Теоретически, в крайних случаях, коэффициент использования средств может достигать 99,5%, что означает, что почти вся доходность от государственных облигаций может быть распределена между держателями rUSDP. В связи с возможным высоким давлением на крупные выводы средств, TProtocol использует модель внебиржевых сделок с заемщиками, предоставляя определенное время для погашения государственных облигаций. Небольшие выводы средств могут быть осуществлены через обычные выводы или продажу USDP на децентрализованных биржах.
Стоит отметить, что некоторые продукты с токенами государственных облигаций открыты только для квалифицированных инвесторов по причинам соблюдения норм, хотя условия для некоторых продуктов немного смягчены, но все равно требуется пройти KYC и существует длительный период эмиссии. Инновация TProtocol заключается в том, что через модель институционального залога и кредитования максимизируются доходы от токенов государственных облигаций для пользователей, депонирующих USDC, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.
В отличие от ранее часто возникавших проблем с кредитами на основе институционального кредитования, TProtocol сосредоточен на продуктах, предназначенных для конкретных целей. Например, STBT четко ограничивает свои инвестиции краткосрочными государственными облигациями и обратным выкупом государственных облигаций, при этом обещая регулярно публиковать отчет о активах и сотрудничая с одной из платформ оракулов для предоставления доказательства резервов.
Тем не менее, общая оценка рисков по-прежнему во многом зависит от доверия к депозитарным учреждениям, управляющим базовыми государственными облигациями. В связи с этим, TProtocol запускает независимые фонды для различных RWA активов, чтобы изолировать риски. Например, в будущем, если будет сотрудничество с другими платформами, будут созданы новые независимые фонды для изоляции рисков между различными активами.
TProtocol в других аспектах дизайна также довольно радикален. Его治理 токен TPS/esTPS спроектирован аналогично некоторой платформе для торговли бессрочными контрактами: чем дольше хранится токен, тем выше дивиденды. Кроме того, он разработал двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре некоторых токенов для стейкинга, где iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, а USDP не имеет дохода и используется для обеспечения ликвидности на платформах, таких как децентрализованные биржи.
Эта модель позволяет TProtocol повысить эффективность капитала и увеличить доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что потенциально может привести к доходности, превышающей доходность обычных государственных облигаций, что похоже на модель повышения доходности некоторых стейкинг токенов.
В настоящее время в секторе RWA конкуренция очень высокая. Один известный DAO уже занимает абсолютное преимущество, но как избыточно обеспеченный стабильный токен, доля активов, которые можно использовать для покупки государственных облигаций, ограничена. Этот DAO ранее использовал USDC из одного модуля для вывода средств на покупку государственных облигаций, но эта часть пространства уже практически исчерпана. Если количество пользователей, вкладывающих стабильные токены для получения процентов, станет слишком большим, их процентная ставка даже может оказаться ниже ставки по государственным облигациям.
В целом, TProtocol через модель заимствования активов RWA с залогом учреждений передает чистую доходность токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC. В то же время, заимствуя дизайн некоторых залоговых токенов, ожидается, что его доходность превысит базовую доходность государственных облигаций. Эта инновационная модель открывает новые возможности для рынка токенов государственных облигаций RWA.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
5
Поделиться
комментарий
0/400
MEV_Whisperer
· 16м назад
Такая высокая прибыль выглядит подозрительно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainDetective
· 12ч назад
Хорошая работа, прямо без KYC!
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShadowStaker
· 12ч назад
мех... еще один протокол с 100% LTV. мы видели, как заканчивается этот фильм. удачи с каскадами ликвидации
TProtocol V2: Новый выбор токенов государственных облигаций RWA с высокой эффективностью и низким порогом следования
Новый выбор на рынке токенов государственных облигаций RWA: анализ TProtocol V2
На текущем рынке продукты с токенами государственных облигаций RWA имеют свои плюсы и минусы. Хотя известный DAO предлагает более высокие процентные ставки, его инвестиционная стратегия довольно сложна; он не только покупает государственные облигации, но и занимается мелким кредитованием. С другой стороны, продукт с чистыми государственными облигациями имеет простую структуру активов, но сталкивается с проблемами, такими как сложный процесс KYC, высокие барьеры для входа и недостаточная ликвидность. В этой ситуации рынок остро нуждается в продукте с токенами государственных облигаций, который был бы чистым активом и удобным для обычных пользователей. TProtocol V2 был создан, чтобы решить текущие проблемы токенов государственных облигаций RWA.
TProtocol по сути является продуктом кредитования. В качестве примера возьмем поддерживаемый им пул средств Matrixdock, который позволяет пользователям использовать выпущенный Matrixdock токен государственных облигаций STBT в качестве залога для получения USDC. Пользователи, которые вносят USDC, получают rUSDP, который является аналогом доходного токена aUSDC с некоторой платформы кредитования.
Одним из основных достоинств этого продукта является высокая кредитная стоимость займа (LTV) по STBT-кредитованию, достигающая 100,5%. Теоретически, в крайних случаях, коэффициент использования средств может достигать 99,5%, что означает, что почти вся доходность от государственных облигаций может быть распределена между держателями rUSDP. В связи с возможным высоким давлением на крупные выводы средств, TProtocol использует модель внебиржевых сделок с заемщиками, предоставляя определенное время для погашения государственных облигаций. Небольшие выводы средств могут быть осуществлены через обычные выводы или продажу USDP на децентрализованных биржах.
Стоит отметить, что некоторые продукты с токенами государственных облигаций открыты только для квалифицированных инвесторов по причинам соблюдения норм, хотя условия для некоторых продуктов немного смягчены, но все равно требуется пройти KYC и существует длительный период эмиссии. Инновация TProtocol заключается в том, что через модель институционального залога и кредитования максимизируются доходы от токенов государственных облигаций для пользователей, депонирующих USDC, что позволяет обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.
В отличие от ранее часто возникавших проблем с кредитами на основе институционального кредитования, TProtocol сосредоточен на продуктах, предназначенных для конкретных целей. Например, STBT четко ограничивает свои инвестиции краткосрочными государственными облигациями и обратным выкупом государственных облигаций, при этом обещая регулярно публиковать отчет о активах и сотрудничая с одной из платформ оракулов для предоставления доказательства резервов.
Тем не менее, общая оценка рисков по-прежнему во многом зависит от доверия к депозитарным учреждениям, управляющим базовыми государственными облигациями. В связи с этим, TProtocol запускает независимые фонды для различных RWA активов, чтобы изолировать риски. Например, в будущем, если будет сотрудничество с другими платформами, будут созданы новые независимые фонды для изоляции рисков между различными активами.
TProtocol в других аспектах дизайна также довольно радикален. Его治理 токен TPS/esTPS спроектирован аналогично некоторой платформе для торговли бессрочными контрактами: чем дольше хранится токен, тем выше дивиденды. Кроме того, он разработал двойную структуру iUSDP/USDP, аналогичную архитектуре некоторых токенов для стейкинга, где iUSDP является версией rUSDP с автоматическим накоплением дохода, а USDP не имеет дохода и используется для обеспечения ликвидности на платформах, таких как децентрализованные биржи.
Эта модель позволяет TProtocol повысить эффективность капитала и увеличить доходность iUSDP, стимулируя другие протоколы, что потенциально может привести к доходности, превышающей доходность обычных государственных облигаций, что похоже на модель повышения доходности некоторых стейкинг токенов.
В настоящее время в секторе RWA конкуренция очень высокая. Один известный DAO уже занимает абсолютное преимущество, но как избыточно обеспеченный стабильный токен, доля активов, которые можно использовать для покупки государственных облигаций, ограничена. Этот DAO ранее использовал USDC из одного модуля для вывода средств на покупку государственных облигаций, но эта часть пространства уже практически исчерпана. Если количество пользователей, вкладывающих стабильные токены для получения процентов, станет слишком большим, их процентная ставка даже может оказаться ниже ставки по государственным облигациям.
В целом, TProtocol через модель заимствования активов RWA с залогом учреждений передает чистую доходность токенов государственных облигаций обычным пользователям без необходимости KYC. В то же время, заимствуя дизайн некоторых залоговых токенов, ожидается, что его доходность превысит базовую доходность государственных облигаций. Эта инновационная модель открывает новые возможности для рынка токенов государственных облигаций RWA.