Инвестиционные возможности в сегменте RWA: Анализ случая Ondo Finance
В последнее время реальные мировые активы (RWA) привлекают большое внимание в области DeFi и рассматриваются как ключ к открытию DeFi 2.0. Однако для обычных инвесторов RWA по-прежнему кажется недоступным. Большинство продуктов RWA требуют проверки KYC и высокого порога активов, что создает слишком высокие барьеры для розничных инвесторов.
Итак, как поймать инвестиционные возможности до полного взрыва сектора RWA? Существует два основных способа: первый - купить токены проектов RWA; второй - выбрать продукты RWA с низким порогом входа.
Первый способ требует от инвесторов глубокого понимания основ проекта, дизайна продукта и контроля рисков. Большинство продуктов RWA требуют специальных целевых учреждений (SPV) для реализации риск-изоляции, поэтому необходимо обращать внимание на соответствие этого учреждения местным юридическим требованиям. Этот способ может быть предпочтительным для большинства криптоинвесторов и является потенциально наиболее доходным вариантом.
Второй способ включает в себя прямую покупку токенизированных активов RWA, таких как доллар США или облигации США. Такие инвестиции обычно имеют низкий риск, стабильную доходность, но порог участия все еще довольно высок и менее подходит для обычных криптоинвесторов.
На этом фоне Ondo Finance выделяется в области RWA. В этой статье мы подробно рассмотрим историю развития Ondo Finance, его продуктовую линейку и токены, чтобы предоставить читателям потенциальный выбор для инвестиций в RWA.
Успешная трансформация Ondo Finance
Ondo Finance была основана в 2021 году и изначально сосредоточилась на ликвидности как услуге (LaaS). Однако, с входом рынка в медвежий тренд, рыночная капитализация DeFi и ликвидность на блокчейне сократились, и развитие проекта столкнулось с затруднениями. В январе 2023 года Ondo Finance решительно преобразовала свой бизнес, перейдя в сектор RWA. После года усилий, согласно данным платформы, Ondo Finance в настоящее время занимает третье место по общему заблокированному объему (TVL) в секторе RWA, достигнув 183 миллионов долларов.
Ondo Finance смогла достичь таких успехов в области RWA благодаря своему уникальному дизайну продуктов. Основная цель продуктов RWA заключается в том, как безопасно и эффективно соединить реальный и виртуальный мир, обеспечивая безопасность и соблюдение норм в процессе покупки и погашения для инвесторов.
В настоящее время Ondo Finance выпустила три основных продукта RWA: OUSG, USDY и OMMF.
OUSG( государственные облигации США )
OUSG является основным продуктом Ondo Finance, занимает 1,17 миллиарда долларов США TVL проекта. Основные активы OUSG в основном поступают из краткосрочных ETF на государственные облигации США, принадлежащих BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), при этом сохраняется небольшое количество USDC и USD в качестве резервов ликвидности.
SHV ETF был основан в 2007 году, инвестирует в краткосрочные государственные облигации с периодом инвестирования до 1 года, отслеживает индекс ICE американских краткосрочных государственных облигаций. В настоящее время цена открытия SHV ETF составляет 110,42 доллара, общие активы составляют около 18,4 миллиарда долларов, годовая доходность составляет 5,17%, рейтинг S&P - AA.
Текущая цена OUSG составляет 104,66 долларов США, годовая доходность составляет 4,69%, поддерживает покупку на цепях Ethereum, Polygon и Solana. Следует отметить, что Ondo I LP как управляющая компания отвечает за управление долями SHV ETF OUSG, приобретенными инвесторами. Ondo I LP как SPV OUSG является американской юридической компанией, что способствует изоляции рисков для инвесторов и обеспечивает гарантии для пользователей по выкупу долей в экстремальных ситуациях.
Что касается расходов, OUSG взимает 0,15% сборов за управление фондом, из которых максимум 0,15% предназначено для оплаты расходов поставщиков услуг, таких как управляющий фондом и аудитор, кроме того, также существует 0,15% сбор за управление ETF, взимаемый эмитентом ETF BlackRock.
Однако инвестиционный порог для OUSG довольно высок. Помимо KYC-проверки, инвесторы также должны соответствовать требованиям "квалифицированного покупателя", то есть иметь инвестиционный портфель не менее 5 миллионов долларов США, а минимальная сумма покупки OUSG составляет 100000 USDT.
Тем не менее, инвестиции в ETF на краткосрочные государственные облигации США с годовыми доходами около 5% в условиях медвежьего рынка по-прежнему являются неплохим выбором. Это также объясняет, почему OUSG за последний год быстро увеличил TVL и стал основным продуктом Ondo Finance.
USDY( долларовая ставка )
USDY — это токенизированная облигация, обеспеченная краткосрочными государственными облигациями США и текущими банковскими депозитами. В отличие от OUSG, USDY ориентирован на обычных инвесторов, минимальная сумма покупки составляет всего 500 долларов, и его можно будет выпустить в цепочке и передать в течение 40-50 дней после покупки. В настоящее время цена USDY составляет 1,02 доллара, годовая доходность составляет 5,10%, а TVL достигла 66,2 миллиона долларов.
В отличие от стабильных монет, таких как USDT и USDC, часто используемых в мире криптовалют, USDY больше похож на стабильную монету с процентом и может быть отнесён к категории стабильных монет с доходом. Однако, в отличие от других стабильных монет с доходом, USDY поддерживается традиционными банками, и, согласно информации от команды проекта, этот продукт соответствует требованиям регулирования в США.
Поскольку USDY можно будет чеканить и обращать на блокчейне после определенного срока, фактически он выполняет роль стабильной монеты, поэтому его структура и контроль рисков особенно важны. Вот ключевые моменты дизайна USDY и меры регулирования:
Структурное проектирование: USDY выпускается Ondo USDY LLC в качестве SPV, активы управляются отдельно от Ondo Finance, поддерживая независимые книги и счета. Эта структура обеспечивает отделение залоговых активов USDY от потенциальных финансовых рисков Ondo Finance.
Избыточное обеспечение: USDY использует избыточное обеспечение в качестве меры по снижению рисков, минимум 3% от первоначального уровня убытков используется для смягчения краткосрочных колебаний цен на американские государственные облигации. В настоящее время USDY обеспечивается избыточным обеспечением на уровне 4,64% от первоначального уровня убытков.
Первое право: инвесторы USDY имеют "первое право" на основные банковские депозиты и государственные облигации. Некоторая трастовая компания выступает в качестве агента залога, контролируя интересы безопасности держателей USDY.
Ежедневный отчет о прозрачности: некоторая трастовая компания в качестве органа верификации предоставляет ежедневный отчет о прозрачности, в котором подробно описывается состояние активов, обеспечивая прозрачность и ответственность.
Розничное распределение активов: USDY использует осторожную инвестиционную стратегию, целевая структура составляет 65% банковских депозитов и 35% краткосрочных государственных облигаций США, чтобы поддерживать безопасность и ликвидность средств.
Депозит активов: поддерживаемые USDY государственные облигации США хранятся на "кассовых депозитных" счетах в некоторых инвестиционных банках, что обеспечивает безопасность активов. Эти активы не будут повторно заложены.
С помощью этих мер продукт USDY достиг изоляции активов от криптопроектов, что снизило риски проекта; применено избыточное обеспечение, чтобы смягчить риски снижения процентных ставок по государственным облигациям; привлечены третьи стороны для надзора, чтобы гарантировать безопасность средств и доходов инвесторов; залоговые активы размещаются на кассовых депозитных счетах в традиционных банках, чтобы предотвратить использование средств не по назначению.
Инвестиционный порог для USDY относительно низок, помимо возможности покупки на блокчейне с помощью USDC, также поддерживается участие через банковский перевод. В некотором смысле, USDY имеет определенные юридические ограничения и, по сравнению с другими стейблкоинами, обладает преимуществом в виде начисления процентов. Однако на данный момент уровень использования USDY все еще относительно низок.
OMMF(Американский правительственный денежный рынок фонд)
OMMF — это токен RWA, основанный на фонде денежного рынка правительства США (MMF). Этот продукт еще не был официально запущен, более подробная информация будет предоставлена после его выпуска.
Flux Finance(Кредитная платформа)
В феврале 2023 года Ondo Finance запустила платформу для кредитования Flux Finance. Эта платформа построена на основе Compound V2, в настоящее время коэффициент использования средств превышает 85%.
Flux Finance, как один из трех каналов выкупа RWA продуктов, предоставляемых проектом, предлагает новое решение для ликвидности, касающееся временных затрат на выкуп через официальный канал. Это связано с тем, что выкуп через официальный канал нельзя выполнить напрямую в цепочке, необходимо подождать, пока SPV RWA продуктов продаст продукт, прежде чем его можно будет выкупить, этот процесс обычно занимает от 1 до 5 дней.
В настоящее время Flux Finance поддерживает кредитование продуктов OUSG. Однако USDY сам по себе может быть передан через DEX на цепочке после его выпуска, поэтому он пока не включен в область поддержки Flux Finance.
Токен Ondo: Будущее применение все еще неясно
Перед трансформацией Ondo Finance выпустила токены ONDO и провела публичную продажу на одной из торговых платформ. После покупки токена существует годовой период блокировки, после чего они будут освобождаться ежемесячно. Токены ONDO могут использоваться для голосования по управлению в Flux Finance.
После голосования в цепочном сообществе, токен ONDO был разблокирован для обращения 18 января этого года. В настоящее время цена токена ONDO составляет 0,27 USDT, что почти в 2,5 раза выше после разблокировки.
Стоит отметить, что одна известная торговая платформа добавила Ondo Finance(ONDO) в дорожную карту активов. Эта торговая платформа не только является инвестором Ondo Finance, но и единственным каналом для обмена USDC на доллары в их продуктах RWA.
Однако, в последнее время адреса проекта многократно переводили токены ONDO на биржу, возможно, для создания рынка или продажи, инвесторам необходимо быть осторожными.
Согласно официальной статье, токен ONDO является токеном управления Ondo DAO и Flux Finance. В настоящее время конкретная связь токена ONDO с продукцией RWA не ясна, не исключено, что в будущем он будет использован в качестве стимула для продуктов RWA, таких как USDY. Стоит отметить, что в опубликованном общем количестве токенов инвесторы и публичные продажи составляют лишь 16%, оставшиеся 84% распределения токенов еще не определены.
Если токены ONDO смогут сочетаться с продуктами RWA на платформе Flux Finance, используя токены ONDO в качестве стимула для ликвидности продуктов RWA на блокчейне, это, безусловно, поможет привлечь больше криптоинвесторов к продуктам RWA.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Ondo Finance: новая звезда в области RWA. Анализ её продуктовой линейки и перспектив токена.
Инвестиционные возможности в сегменте RWA: Анализ случая Ondo Finance
В последнее время реальные мировые активы (RWA) привлекают большое внимание в области DeFi и рассматриваются как ключ к открытию DeFi 2.0. Однако для обычных инвесторов RWA по-прежнему кажется недоступным. Большинство продуктов RWA требуют проверки KYC и высокого порога активов, что создает слишком высокие барьеры для розничных инвесторов.
Итак, как поймать инвестиционные возможности до полного взрыва сектора RWA? Существует два основных способа: первый - купить токены проектов RWA; второй - выбрать продукты RWA с низким порогом входа.
Первый способ требует от инвесторов глубокого понимания основ проекта, дизайна продукта и контроля рисков. Большинство продуктов RWA требуют специальных целевых учреждений (SPV) для реализации риск-изоляции, поэтому необходимо обращать внимание на соответствие этого учреждения местным юридическим требованиям. Этот способ может быть предпочтительным для большинства криптоинвесторов и является потенциально наиболее доходным вариантом.
Второй способ включает в себя прямую покупку токенизированных активов RWA, таких как доллар США или облигации США. Такие инвестиции обычно имеют низкий риск, стабильную доходность, но порог участия все еще довольно высок и менее подходит для обычных криптоинвесторов.
На этом фоне Ondo Finance выделяется в области RWA. В этой статье мы подробно рассмотрим историю развития Ondo Finance, его продуктовую линейку и токены, чтобы предоставить читателям потенциальный выбор для инвестиций в RWA.
Успешная трансформация Ondo Finance
Ondo Finance была основана в 2021 году и изначально сосредоточилась на ликвидности как услуге (LaaS). Однако, с входом рынка в медвежий тренд, рыночная капитализация DeFi и ликвидность на блокчейне сократились, и развитие проекта столкнулось с затруднениями. В январе 2023 года Ondo Finance решительно преобразовала свой бизнес, перейдя в сектор RWA. После года усилий, согласно данным платформы, Ondo Finance в настоящее время занимает третье место по общему заблокированному объему (TVL) в секторе RWA, достигнув 183 миллионов долларов.
Ondo Finance смогла достичь таких успехов в области RWA благодаря своему уникальному дизайну продуктов. Основная цель продуктов RWA заключается в том, как безопасно и эффективно соединить реальный и виртуальный мир, обеспечивая безопасность и соблюдение норм в процессе покупки и погашения для инвесторов.
В настоящее время Ondo Finance выпустила три основных продукта RWA: OUSG, USDY и OMMF.
OUSG( государственные облигации США )
OUSG является основным продуктом Ondo Finance, занимает 1,17 миллиарда долларов США TVL проекта. Основные активы OUSG в основном поступают из краткосрочных ETF на государственные облигации США, принадлежащих BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), при этом сохраняется небольшое количество USDC и USD в качестве резервов ликвидности.
SHV ETF был основан в 2007 году, инвестирует в краткосрочные государственные облигации с периодом инвестирования до 1 года, отслеживает индекс ICE американских краткосрочных государственных облигаций. В настоящее время цена открытия SHV ETF составляет 110,42 доллара, общие активы составляют около 18,4 миллиарда долларов, годовая доходность составляет 5,17%, рейтинг S&P - AA.
Текущая цена OUSG составляет 104,66 долларов США, годовая доходность составляет 4,69%, поддерживает покупку на цепях Ethereum, Polygon и Solana. Следует отметить, что Ondo I LP как управляющая компания отвечает за управление долями SHV ETF OUSG, приобретенными инвесторами. Ondo I LP как SPV OUSG является американской юридической компанией, что способствует изоляции рисков для инвесторов и обеспечивает гарантии для пользователей по выкупу долей в экстремальных ситуациях.
Что касается расходов, OUSG взимает 0,15% сборов за управление фондом, из которых максимум 0,15% предназначено для оплаты расходов поставщиков услуг, таких как управляющий фондом и аудитор, кроме того, также существует 0,15% сбор за управление ETF, взимаемый эмитентом ETF BlackRock.
Однако инвестиционный порог для OUSG довольно высок. Помимо KYC-проверки, инвесторы также должны соответствовать требованиям "квалифицированного покупателя", то есть иметь инвестиционный портфель не менее 5 миллионов долларов США, а минимальная сумма покупки OUSG составляет 100000 USDT.
Тем не менее, инвестиции в ETF на краткосрочные государственные облигации США с годовыми доходами около 5% в условиях медвежьего рынка по-прежнему являются неплохим выбором. Это также объясняет, почему OUSG за последний год быстро увеличил TVL и стал основным продуктом Ondo Finance.
USDY( долларовая ставка )
USDY — это токенизированная облигация, обеспеченная краткосрочными государственными облигациями США и текущими банковскими депозитами. В отличие от OUSG, USDY ориентирован на обычных инвесторов, минимальная сумма покупки составляет всего 500 долларов, и его можно будет выпустить в цепочке и передать в течение 40-50 дней после покупки. В настоящее время цена USDY составляет 1,02 доллара, годовая доходность составляет 5,10%, а TVL достигла 66,2 миллиона долларов.
В отличие от стабильных монет, таких как USDT и USDC, часто используемых в мире криптовалют, USDY больше похож на стабильную монету с процентом и может быть отнесён к категории стабильных монет с доходом. Однако, в отличие от других стабильных монет с доходом, USDY поддерживается традиционными банками, и, согласно информации от команды проекта, этот продукт соответствует требованиям регулирования в США.
Поскольку USDY можно будет чеканить и обращать на блокчейне после определенного срока, фактически он выполняет роль стабильной монеты, поэтому его структура и контроль рисков особенно важны. Вот ключевые моменты дизайна USDY и меры регулирования:
Структурное проектирование: USDY выпускается Ondo USDY LLC в качестве SPV, активы управляются отдельно от Ondo Finance, поддерживая независимые книги и счета. Эта структура обеспечивает отделение залоговых активов USDY от потенциальных финансовых рисков Ondo Finance.
Избыточное обеспечение: USDY использует избыточное обеспечение в качестве меры по снижению рисков, минимум 3% от первоначального уровня убытков используется для смягчения краткосрочных колебаний цен на американские государственные облигации. В настоящее время USDY обеспечивается избыточным обеспечением на уровне 4,64% от первоначального уровня убытков.
Первое право: инвесторы USDY имеют "первое право" на основные банковские депозиты и государственные облигации. Некоторая трастовая компания выступает в качестве агента залога, контролируя интересы безопасности держателей USDY.
Ежедневный отчет о прозрачности: некоторая трастовая компания в качестве органа верификации предоставляет ежедневный отчет о прозрачности, в котором подробно описывается состояние активов, обеспечивая прозрачность и ответственность.
Розничное распределение активов: USDY использует осторожную инвестиционную стратегию, целевая структура составляет 65% банковских депозитов и 35% краткосрочных государственных облигаций США, чтобы поддерживать безопасность и ликвидность средств.
Депозит активов: поддерживаемые USDY государственные облигации США хранятся на "кассовых депозитных" счетах в некоторых инвестиционных банках, что обеспечивает безопасность активов. Эти активы не будут повторно заложены.
С помощью этих мер продукт USDY достиг изоляции активов от криптопроектов, что снизило риски проекта; применено избыточное обеспечение, чтобы смягчить риски снижения процентных ставок по государственным облигациям; привлечены третьи стороны для надзора, чтобы гарантировать безопасность средств и доходов инвесторов; залоговые активы размещаются на кассовых депозитных счетах в традиционных банках, чтобы предотвратить использование средств не по назначению.
Инвестиционный порог для USDY относительно низок, помимо возможности покупки на блокчейне с помощью USDC, также поддерживается участие через банковский перевод. В некотором смысле, USDY имеет определенные юридические ограничения и, по сравнению с другими стейблкоинами, обладает преимуществом в виде начисления процентов. Однако на данный момент уровень использования USDY все еще относительно низок.
OMMF(Американский правительственный денежный рынок фонд)
OMMF — это токен RWA, основанный на фонде денежного рынка правительства США (MMF). Этот продукт еще не был официально запущен, более подробная информация будет предоставлена после его выпуска.
Flux Finance(Кредитная платформа)
В феврале 2023 года Ondo Finance запустила платформу для кредитования Flux Finance. Эта платформа построена на основе Compound V2, в настоящее время коэффициент использования средств превышает 85%.
Flux Finance, как один из трех каналов выкупа RWA продуктов, предоставляемых проектом, предлагает новое решение для ликвидности, касающееся временных затрат на выкуп через официальный канал. Это связано с тем, что выкуп через официальный канал нельзя выполнить напрямую в цепочке, необходимо подождать, пока SPV RWA продуктов продаст продукт, прежде чем его можно будет выкупить, этот процесс обычно занимает от 1 до 5 дней.
В настоящее время Flux Finance поддерживает кредитование продуктов OUSG. Однако USDY сам по себе может быть передан через DEX на цепочке после его выпуска, поэтому он пока не включен в область поддержки Flux Finance.
Токен Ondo: Будущее применение все еще неясно
Перед трансформацией Ondo Finance выпустила токены ONDO и провела публичную продажу на одной из торговых платформ. После покупки токена существует годовой период блокировки, после чего они будут освобождаться ежемесячно. Токены ONDO могут использоваться для голосования по управлению в Flux Finance.
После голосования в цепочном сообществе, токен ONDO был разблокирован для обращения 18 января этого года. В настоящее время цена токена ONDO составляет 0,27 USDT, что почти в 2,5 раза выше после разблокировки.
Стоит отметить, что одна известная торговая платформа добавила Ondo Finance(ONDO) в дорожную карту активов. Эта торговая платформа не только является инвестором Ondo Finance, но и единственным каналом для обмена USDC на доллары в их продуктах RWA.
Однако, в последнее время адреса проекта многократно переводили токены ONDO на биржу, возможно, для создания рынка или продажи, инвесторам необходимо быть осторожными.
Согласно официальной статье, токен ONDO является токеном управления Ondo DAO и Flux Finance. В настоящее время конкретная связь токена ONDO с продукцией RWA не ясна, не исключено, что в будущем он будет использован в качестве стимула для продуктов RWA, таких как USDY. Стоит отметить, что в опубликованном общем количестве токенов инвесторы и публичные продажи составляют лишь 16%, оставшиеся 84% распределения токенов еще не определены.
Если токены ONDO смогут сочетаться с продуктами RWA на платформе Flux Finance, используя токены ONDO в качестве стимула для ликвидности продуктов RWA на блокчейне, это, безусловно, поможет привлечь больше криптоинвесторов к продуктам RWA.