Шифрование торговая платформа Bullish снова запускает план IPO
В последнее время известная шифровальная компания снова обратила внимание на американский капиталов рынок. Одна платформа, которая пыталась выйти на биржу несколько лет назад, вновь запустила план IPO. С учетом того, что регуляторная среда в США постепенно проясняется, а институциональный капитал стремительно поступает, эта платформа, обладая достаточными запасами раннего биткойна и мощной поддержкой традиционного капитала, снова пытается выйти на капиталов рынок. Однако эта платформа по-прежнему сталкивается с давлением по доходам и слишком высокой концентрацией клиентов.
Соответствие требованиям и поддержка капитала, перезапуск плана上市 спустя три года
Недавно эта платформа шифрования подала заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя разместиться на Нью-Йоркской фондовой бирже, с предполагаемым тикером "BLSH". Конкретное количество акций и диапазон цен на выпуск еще не определены. Это IPO будет совместно андеррайтиться несколькими ведущими инвестиционными банками, включая JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup и других. SEC предоставила андеррайтерам опцион на покупку дополнительных акций в течение 30 дней.
Генеральный директор платформы заявил: "Мы выбираем этот момент для продвижения IPO, потому что считаем, что отрасль цифровых активов находится на старте нового цикла роста. Прозрачность и соблюдение норм — это наши основные ценности в деятельности, что идеально соответствует требованиям открытых капиталовложений. Стать публичной компанией принесет нам ключевые преимущества: повышение доверия со стороны партнеров, контрагентов и регулирующих органов; получение большего числа источников финансирования; а также наличие инструментов акционерного капитала для стратегических приобретений." Он также отметил, что отрасль цифровых активов переживает поворотный момент, когда институциональные инвесторы начинают активно входить в рынок, и данная платформа полностью готова к встрече с этой волной институциональных инвестиций.
На самом деле, это не первая попытка этой платформы выйти на капиталов рынок. Уже в 2021 году, всего через два месяца после основания, платформа объявила о планах выйти на биржу через SPAC, тогда ее оценка достигала 9 миллиардов долларов, а предполагаемая цена размещения составляла 10 долларов за акцию.
В то время эта платформа также привлекла около 900 миллионов долларов через PIPE-финансирование, часть из которых поступила от известных инвесторов, таких как Thiel Capital и Founders Fund, принадлежащие бывшему CEO PayPal Питеру Тилю, а также от Nomura Holdings, Луиса Бейкона и Galaxy Digital.
Эта платформа смогла достичь такой высокой оценки благодаря значительным инвестициям, включая 100 миллионов долларов наличными, а также 164 тысячи биткойнов (стоимостью примерно 9,7 миллиарда долларов на тот момент) и 20 миллионов токенов EOS. Однако из-за резких изменений в глобальной финансовой среде во второй половине 2022 года, резкого падения рыночного аппетита к риску и перехода криптовалютных активов в медвежий рынок, эта платформа в конечном итоге приостановила план SPAC во второй половине 2022 года.
Перезапуск IPO отражает чуткую реакцию этой платформы на изменения рыночной среды и стратегическую корректировку. С одной стороны, регуляторная среда на американском рынке постепенно проясняется, несколько шифрования учреждений конкурируют за ускорение процесса上市, особенно после того, как один эмитент стабильной монеты показал отличные результаты после上市, что дополнительно повысило доверие к рынку; с другой стороны, традиционные финансовые учреждения массово входят в сферу цифровых активов, биткойн и эфирные ETF продолжают привлекать средства, а компании,上市, скапливают монеты, что ускоряет тенденцию к легализации и институционализации шифрования.
В то же время эта платформа постепенно завершает глобальную комплаенс-структуру и уже открыла дочерние компании в таких местах, как Каймановы острова, США, Сингапур, Гибралтар, Германия и Гонконг, включая получение лицензии на платформу для торговли виртуальными активами, выданной Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) в начале этого года.
Кроме того, эта платформа также получила поддержку весомого традиционного капитала. Например, ее важный акционер Питер Тиль не только является одним из самых влиятельных инвесторов Кремниевой долины, но и созданные им Founders Fund и Thiel Capital также являются одними из первых и самых преданных инвесторов этой платформы. Генеральный директор платформы имеет богатый опыт работы на капиталовом рынке, ранее занимал пост президента группы Нью-Йоркской фондовой биржи, руководил несколькими проектами по выходу на биржу, а также был генеральным директором платформы SPAC Far Peak, знаком с полным процессом выхода на публичный рынок.
Огромные убытки не скрывают значительные резервы, доля акций управленческой команды превышает 60%
Основной бизнес этой платформы делится на две части: биржа и шифрование медиа. Шифрование медиа было приобретено этой платформой в ноябре 2023 года у определенной группы, что косвенно привело к получению более 6 миллионов пользователей, на основе чего были запущены несколько новых продуктов, а доход в основном поступает от рекламы, спонсорства, продажи билетов на мероприятия и подписки на данные.
Согласно последним поданным IPO-документам, по состоянию на 31 марта 2025 года суммарный объем торгов на этой платформе превысил 1,25 триллиона долларов США, при этом спотовая торговля является важным направлением бизнеса, и только в 2024 году среднесуточный объем торгов составил 1,498 миллиарда долларов. В первом квартале 2025 года объем спотовой торговли BTC и ETH на платформе достиг 108,6 миллиарда долларов и 52,3 миллиарда долларов соответственно, что на 36% и 43% больше, чем в аналогичный период прошлого года, что позволило ей войти в десятку ведущих цифровых валютных торговых платформ мира.
Тем не менее, в документе также указывается, что в核心业务板块 платформы существует явный риск концентрации клиентов, высокая зависимость от крупных клиентов (институциональные маркетмейкеры, институциональные арбитражеры и высокочастотные трейдеры), причем пять крупнейших клиентов занимают 69% объема спотовой торговли и 83% доходов от торговли.
С точки зрения данных о прибыли, финансовые показатели данной платформы в последние годы сильно колебались. Документы показывают, что в 2022 году платформа понесла чистый убыток в размере 4,246 миллиарда долларов, в 2024 году она смогла достичь чистой прибыли всего в 79,56 миллиона долларов, в то время как в первом квартале 2025 года уже был зафиксирован чистый убыток в 348 миллионов долларов, что является сильным контрастом по сравнению с чистым доходом в 105 миллионов долларов за аналогичный период прошлого года.
Несмотря на давление на результаты, платформа по-прежнему сохраняет достаточную ликвидность. В проспекте эмиссии указано, что на 31 марта 2025 года ликвидные активы платформы стоят более 19,62 миллиарда долларов США, включая 17,35 миллиарда долларов США в биткойнах, 144 миллиона долларов США в стейблкоинах, 28 миллионов долларов США наличными, 22 миллиона долларов США в эфирах и 33 миллиона долларов США в других цифровых активах. При этом количество биткойнов, принадлежащих платформе, значительно сократилось с примерно 66720 в конце 2022 года до примерно 20960 на 31 марта 2025 года, что составляет более двух третей; в настоящее время они в основном используются для нематериальных активов, кредитования и других дебиторских задолженностей и инвестиционных фондов. Общая сумма обязательств составляет около 700 миллионов долларов, включая клиентские депозиты, обязательства по криптоактивам, финансовый лизинг и отложенные налоги.
В отношении структуры акционерного капитала, контроль над этой платформой сосредоточен в руках руководства, несколько топ-менеджеров совместно владеют более 60% обыкновенных акций класса A и подавляющей частью акционерного капитала. Среди внешних институциональных акционеров, владеющих более 5% акций, важные акционеры включают: доля одной частной инвестиционной компании после IPO составляет 12,6%; один частный инвестор владеет 8,5% акций; одна компания имеет 1,3% акций; одна инвестиционная компания в цифровые активы владеет 1,1% акций.
В целом, благодаря открытию регулирующего окна и оживлению капитальных рынков, эта платформа пытается занять позицию на главном рынке. Однако действительно ли она сможет утвердиться на капитальном рынке, в будущем все еще будет сталкиваться с серьезными вызовами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
4
Поделиться
комментарий
0/400
BrokenYield
· 07-21 14:25
smh... еще одна биржа спешит на IPO до того, как начнется кризис ликвидности
Bullish перезапускает план IPO, снова идет на рынок капитала в условиях институциональных тенденций
Шифрование торговая платформа Bullish снова запускает план IPO
В последнее время известная шифровальная компания снова обратила внимание на американский капиталов рынок. Одна платформа, которая пыталась выйти на биржу несколько лет назад, вновь запустила план IPO. С учетом того, что регуляторная среда в США постепенно проясняется, а институциональный капитал стремительно поступает, эта платформа, обладая достаточными запасами раннего биткойна и мощной поддержкой традиционного капитала, снова пытается выйти на капиталов рынок. Однако эта платформа по-прежнему сталкивается с давлением по доходам и слишком высокой концентрацией клиентов.
Соответствие требованиям и поддержка капитала, перезапуск плана上市 спустя три года
Недавно эта платформа шифрования подала заявку на IPO в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), планируя разместиться на Нью-Йоркской фондовой бирже, с предполагаемым тикером "BLSH". Конкретное количество акций и диапазон цен на выпуск еще не определены. Это IPO будет совместно андеррайтиться несколькими ведущими инвестиционными банками, включая JPMorgan, Jefferies Financial Group, Citigroup и других. SEC предоставила андеррайтерам опцион на покупку дополнительных акций в течение 30 дней.
Генеральный директор платформы заявил: "Мы выбираем этот момент для продвижения IPO, потому что считаем, что отрасль цифровых активов находится на старте нового цикла роста. Прозрачность и соблюдение норм — это наши основные ценности в деятельности, что идеально соответствует требованиям открытых капиталовложений. Стать публичной компанией принесет нам ключевые преимущества: повышение доверия со стороны партнеров, контрагентов и регулирующих органов; получение большего числа источников финансирования; а также наличие инструментов акционерного капитала для стратегических приобретений." Он также отметил, что отрасль цифровых активов переживает поворотный момент, когда институциональные инвесторы начинают активно входить в рынок, и данная платформа полностью готова к встрече с этой волной институциональных инвестиций.
На самом деле, это не первая попытка этой платформы выйти на капиталов рынок. Уже в 2021 году, всего через два месяца после основания, платформа объявила о планах выйти на биржу через SPAC, тогда ее оценка достигала 9 миллиардов долларов, а предполагаемая цена размещения составляла 10 долларов за акцию.
В то время эта платформа также привлекла около 900 миллионов долларов через PIPE-финансирование, часть из которых поступила от известных инвесторов, таких как Thiel Capital и Founders Fund, принадлежащие бывшему CEO PayPal Питеру Тилю, а также от Nomura Holdings, Луиса Бейкона и Galaxy Digital.
Эта платформа смогла достичь такой высокой оценки благодаря значительным инвестициям, включая 100 миллионов долларов наличными, а также 164 тысячи биткойнов (стоимостью примерно 9,7 миллиарда долларов на тот момент) и 20 миллионов токенов EOS. Однако из-за резких изменений в глобальной финансовой среде во второй половине 2022 года, резкого падения рыночного аппетита к риску и перехода криптовалютных активов в медвежий рынок, эта платформа в конечном итоге приостановила план SPAC во второй половине 2022 года.
Перезапуск IPO отражает чуткую реакцию этой платформы на изменения рыночной среды и стратегическую корректировку. С одной стороны, регуляторная среда на американском рынке постепенно проясняется, несколько шифрования учреждений конкурируют за ускорение процесса上市, особенно после того, как один эмитент стабильной монеты показал отличные результаты после上市, что дополнительно повысило доверие к рынку; с другой стороны, традиционные финансовые учреждения массово входят в сферу цифровых активов, биткойн и эфирные ETF продолжают привлекать средства, а компании,上市, скапливают монеты, что ускоряет тенденцию к легализации и институционализации шифрования.
В то же время эта платформа постепенно завершает глобальную комплаенс-структуру и уже открыла дочерние компании в таких местах, как Каймановы острова, США, Сингапур, Гибралтар, Германия и Гонконг, включая получение лицензии на платформу для торговли виртуальными активами, выданной Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) в начале этого года.
Кроме того, эта платформа также получила поддержку весомого традиционного капитала. Например, ее важный акционер Питер Тиль не только является одним из самых влиятельных инвесторов Кремниевой долины, но и созданные им Founders Fund и Thiel Capital также являются одними из первых и самых преданных инвесторов этой платформы. Генеральный директор платформы имеет богатый опыт работы на капиталовом рынке, ранее занимал пост президента группы Нью-Йоркской фондовой биржи, руководил несколькими проектами по выходу на биржу, а также был генеральным директором платформы SPAC Far Peak, знаком с полным процессом выхода на публичный рынок.
Огромные убытки не скрывают значительные резервы, доля акций управленческой команды превышает 60%
Основной бизнес этой платформы делится на две части: биржа и шифрование медиа. Шифрование медиа было приобретено этой платформой в ноябре 2023 года у определенной группы, что косвенно привело к получению более 6 миллионов пользователей, на основе чего были запущены несколько новых продуктов, а доход в основном поступает от рекламы, спонсорства, продажи билетов на мероприятия и подписки на данные.
Согласно последним поданным IPO-документам, по состоянию на 31 марта 2025 года суммарный объем торгов на этой платформе превысил 1,25 триллиона долларов США, при этом спотовая торговля является важным направлением бизнеса, и только в 2024 году среднесуточный объем торгов составил 1,498 миллиарда долларов. В первом квартале 2025 года объем спотовой торговли BTC и ETH на платформе достиг 108,6 миллиарда долларов и 52,3 миллиарда долларов соответственно, что на 36% и 43% больше, чем в аналогичный период прошлого года, что позволило ей войти в десятку ведущих цифровых валютных торговых платформ мира.
Тем не менее, в документе также указывается, что в核心业务板块 платформы существует явный риск концентрации клиентов, высокая зависимость от крупных клиентов (институциональные маркетмейкеры, институциональные арбитражеры и высокочастотные трейдеры), причем пять крупнейших клиентов занимают 69% объема спотовой торговли и 83% доходов от торговли.
С точки зрения данных о прибыли, финансовые показатели данной платформы в последние годы сильно колебались. Документы показывают, что в 2022 году платформа понесла чистый убыток в размере 4,246 миллиарда долларов, в 2024 году она смогла достичь чистой прибыли всего в 79,56 миллиона долларов, в то время как в первом квартале 2025 года уже был зафиксирован чистый убыток в 348 миллионов долларов, что является сильным контрастом по сравнению с чистым доходом в 105 миллионов долларов за аналогичный период прошлого года.
Несмотря на давление на результаты, платформа по-прежнему сохраняет достаточную ликвидность. В проспекте эмиссии указано, что на 31 марта 2025 года ликвидные активы платформы стоят более 19,62 миллиарда долларов США, включая 17,35 миллиарда долларов США в биткойнах, 144 миллиона долларов США в стейблкоинах, 28 миллионов долларов США наличными, 22 миллиона долларов США в эфирах и 33 миллиона долларов США в других цифровых активах. При этом количество биткойнов, принадлежащих платформе, значительно сократилось с примерно 66720 в конце 2022 года до примерно 20960 на 31 марта 2025 года, что составляет более двух третей; в настоящее время они в основном используются для нематериальных активов, кредитования и других дебиторских задолженностей и инвестиционных фондов. Общая сумма обязательств составляет около 700 миллионов долларов, включая клиентские депозиты, обязательства по криптоактивам, финансовый лизинг и отложенные налоги.
В отношении структуры акционерного капитала, контроль над этой платформой сосредоточен в руках руководства, несколько топ-менеджеров совместно владеют более 60% обыкновенных акций класса A и подавляющей частью акционерного капитала. Среди внешних институциональных акционеров, владеющих более 5% акций, важные акционеры включают: доля одной частной инвестиционной компании после IPO составляет 12,6%; один частный инвестор владеет 8,5% акций; одна компания имеет 1,3% акций; одна инвестиционная компания в цифровые активы владеет 1,1% акций.
В целом, благодаря открытию регулирующего окна и оживлению капитальных рынков, эта платформа пытается занять позицию на главном рынке. Однако действительно ли она сможет утвердиться на капитальном рынке, в будущем все еще будет сталкиваться с серьезными вызовами.