Взлет токенизированных акций, возможно, изменит структуру крипторынка

С учетом того, что несколько основных платформ последовательно начинают развивать бизнес токенизированных акций, крипторынок испытывает глубокие изменения. Эта инновация не только расширяет общий объем рынка, но и может способствовать развитию криптоэкосистемы в мейнстрим. Однако привлечение качественных активов также может оказать влияние на небольшие токены, которые зависят от нарративного драйва. В настоящее время токенизированные акции все еще находятся на ранней стадии и сталкиваются с множеством вызовов, таких как недостаточная ликвидность и регулирование.

Небольшие токены сталкиваются с давлением выживания

Традиционные качественные активы постепенно переходят на блокчейн, изменяя направление потоков средств на крипторынке. Некоторые мнения утверждают, что благодаря ясной бизнес-модели, соответствующей регуляторной структуре и стабильной фактической доходности, токенизация традиционных качественных активов становится новой любимицей цепочных инвестиций, создавая эффект высасывания для маломасштабного токен-рынка. Особенно те токены, которые не имеют фактической модели доходности, продукты которых незрелые и которые поддерживаются только нарративами, сталкиваются с исчерпанием ликвидности и давлением на выживание.

Некоторые аналитики считают, что когда традиционные качественные активы токенизируются и могут торговаться на блокчейне, ценность существования крипто-нативных активов оказывается под сомнением. Инвесторы могут напрямую на блокчейне приобретать ликвидные, стабильные по волатильности и с ясной логикой оценки активы, не рискуя на "возможно создаваемые продукты" маломасштабные токены.

Эта тенденция знаменует собой возможное прощание крипторынка с эпохой, движимой исключительно нарративом, и переход к более рациональному, ориентированному на реальную ценность пути развития. В будущем выживание маломасштабных токенов будет зависеть от создания реальной прикладной ценности, особенно той, которая может приносить реальный доход. Токены, которые не могут быть реализованы и существуют только за счет нарратива, могут постепенно войти в цикл упадка.

Однако есть мнение, что токенизация акций не приведет напрямую к исчезновению маломасштабных токенов, а наоборот, вечные контракты на акции могут оказать более сильное воздействие. Потому что они сочетают в себе постоянно обновляемые нарративы и высокую волатильность после коррекции с использованием кредитного плеча.

Ускорение слияния традиционных финансов и крипторынка

Многие эксперты в отрасли имеют оптимистичный взгляд на тенденцию токенизации акций, считая, что это не только инновация в инструментах торговли, но также может кардинально изменить экосистему и структуру торговли ценными бумагами, а также способствовать увеличению масштабов и глубины крипторынка.

По сравнению с ранними попытками, текущая токенизация акций сталкивается с качественным улучшением рыночной среды, пользовательской базы и инфраструктуры. Изменение регуляторного отношения также создало более благоприятные условия для ее развития. Токенизированные акции стали более интегрированными с активами и экосистемами на блокчейне, намного превышая простую торговлю.

Одной из особенностей шифрования технологий является снижение барьеров для торговли, что способствует свободе торговли. Это дает возможность пользователям в некоторых регионах приобретать ценные бумаги, к которым они ранее не имели доступа, и даже популярные акции компаний, которые еще не обращаются на открытом рынке, могут свободно обращаться через токенизацию. Однако свободная торговля также может привести к централизации, а ведущие активы и валюты могут получить больше возможностей, тогда как относительно слабые активы могут постепенно оказаться на обочине.

Прямой покупка акций США через децентрализованные финансовые протоколы — это значительный прорыв в токенизации акций. Это означает, что акции могут оцениваться через механизм автоматических маркетмейкеров, а также могут проводиться более сложные операции с финансовыми деривативами. Основная функция блокчейна на финансовом уровне "платежи как расчет" трудно реализуема в традиционных финансовых сетях. Как только эта функция будет реализована, даже если акции США не могут торговаться круглосуточно, токенизированные акции США могут, и суть торговли заключается в согласовании ликвидности.

С макроперспективы, токенизация акций указывает на то, что традиционные финансовые платформы проникают в инфраструктуру блокчейна, что знаменует собой слияние традиционных финансов и криптоактивов. Это может стимулировать больше инноваций, таких как токенизация активов непубличных компаний, недвижимости, произведений искусства и т.д.

Для пользователей новых рынков токенизация акций является как возможностью для арбитража, так и точкой входа для привлечения большего числа розничных инвесторов к криптовалюте. Если эта тенденция действительно проявится в течение ближайших 2-3 лет, это станет значительным преимуществом.

Столкновение с множеством вызовов

Несмотря на популярность концепции токенизированных акций, в целом она все еще находится на ранней стадии и далеко не достигла достаточной рыночной глубины. Данные показывают, что в настоящее время реальная ликвидность на блокчейне остается довольно ограниченной.

Ключом к неудачам ранних попыток является нехватка достаточной значимой ликвидности. Простая токенизация акций не представляет сложности, настоящая проблема заключается в обеспечении достаточной ликвидности для поддержки торгового объема глобального масштаба, однако на текущем этапе это все еще сложно сопоставить с традиционными рынками.

Текущая структура токенизированных акций также имеет некоторые проблемы. Большинство платформ полагаются на специальные инвестиционные инструменты для покупки равнозначных реальных акций на рынке в качестве залога, но эти операции обычно могут проводиться только в рабочее время американского фондового рынка. Это означает, что сделки после закрытия рынка и в выходные дни должны покрываться маркетмейкерами, которые берут на себя ценовые риски, а эти колебания сложно хеджировать в традиционных финансах. Кроме того, при выкупе маркетмейкеры также должны нести высокие комиссии.

Риск соблюдения норм также является большой проблемой. Любой децентрализованный финансовый протокол или маркет-мейкер, если неосторожно предоставляет такие услуги по торговле токенами для пользователей из США, столкнется с более высоким риском соблюдения норм, чем другие криптоактивы.

Несмотря на текущие многочисленные вызовы, в долгосрочной перспективе токенизация акций все еще обладает огромным потенциалом. С переходом первичного рынка на блокчейн, переходом залогового обеспечения на токенизированные акции и модернизацией технической архитектуры традиционными учреждениями, в будущем можно ожидать появления акций в виде масштабируемой ликвидности на блокчейне, что приведет к плавным сделкам, точному ценообразованию и активному участию институтов. Интеграция инфраструктуры между шифрованием и традиционными финансами будет ускоряться, и именно тогда наступит настоящий момент всплеска токенизированных акций.