Следовать за обновлением Эфир в Шанхае

Ethereum планирует завершить обновление Шанхая в апреле, в это время будет открыта функция вывода ETH, заложенного в Beacon Chain. Это обновление окажет значительное влияние на экосистему Ethereum, в этой статье будут рассмотрены дизайн вывода Ethereum и протокола LSD после обновления Шанхая, а также связанные риски, а также влияние на цену ETH и цену токенов, связанных с протоколом LSD.

Официальный процесс вывода Ethereum

Вывод средств осуществляется совместно исполнительным уровнем и уровнем консенсуса, разделяется на два правила: "частичный вывод" и "полный вывод". Частичный вывод включает только извлечение части дохода, полный вывод подразумевает выход из узла валидатора и извлечение всех доходов и залога. Для выполнения вывода необходимо соблюдение необходимых условий, таких как наличие у валидатора 0x01 Credential и т.д.

Количество запросов на вывод средств, которые может обработать цепочка сигналов за фиксированное время, строго ограничено, каждый блок может обрабатывать максимум 16 запросов. Запросы на вывод инициируются на уровне консенсуса, не требуют платы за газ и не увеличивают газовые сборы Ethereum.

Будет ли продажа Эфира?

По состоянию на 14 марта на Beacon цепочке было заложено около 17,57 миллиона ETH. Максимальная сумма, которую можно вывести за день, составляет около 3,68 миллиона ETH, теоретически это позволит завершить вывод за примерно 5 дней. Однако учитывая, что процесс вывода требует времени, а также то, что некоторые валидаторы не соответствуют условиям вывода, фактический прогресс вывода будет более медленным.

Большинство запросов на вывод средств могут быть "частичными выводами". Ранние пользователи стейкинга могут спешить вывести прибыль, но пользователи, сделавшие ставки после февраля 2021 года, находятся в убытке по сравнению с текущей ценой. Ожидается, что после открытия вывода давление на ETH не будет слишком серьезным, в основном из-за распродаж ранних игроков.

Из-за регуляторных причин ETH токены, ставшие залогом через централизованные учреждения, могут быть массово разблокированы, но эти ETH, скорее всего, продолжат оставаться в других залоговых протоколах, а не полностью поступят на рынок.

Текущие состояния всех LSD протоколов и дизайн вывода

В настоящее время общая сумма ETH, заложенного в различных LSD-протоколах, составляет 42,97% от всех заложенных средств, из которых доля протокола Lido уже превышает 30%. Производные токены LST, обеспеченные LSD-протоколами, хорошо себя зарекомендовали в DeFi-протоколах, но в прошлом также наблюдались значительные дисконты.

Улучшение в Шанхае, связанное с возвращением цен на LST, является положительным фактором, но также испытывает способности управления рисками и проектирования процессов вывода средств различных проектов LSD. Основные протоколы LSD, такие как Lido, Rocket Pool, Frax Finance и StakeWise, разработали соответствующие схемы вывода средств, балансируя между пользовательским опытом, скоростью операций и безопасностью.

Выводы и размышления

Апгрейд Шанхая окажет три влияния на протокол LSD:

1. Влияние на цены ETH, токенов различных LSD-протоколов и производных токенов
2. Испытание технической мощи протокола LSD, пользователи могут изменить свою стратегию.
3. Содействие развитию новых DeFi приложений на основе стейкинга Эфира или протоколов LSD

После обновления в Шанхае пользователи смогут заново выбрать способ и объект стейкинга, доля всего рынка стейкинга Ethereum будет перераспределена. Кроме Lido, Rocket Pool может стать самым быстрорастущим LSD-протоколом.

В будущем могут появиться новые инновационные приложения на основе LSD, такие как:

• Используйте LST для выпуска новых производных
• Фьючерсный продукт с доходностью, привязанной к Эфиру
• Проект стабильной монеты на основе стейкинга Эфира
• Высокодоходный кредитный протокол повторного залога

В целом, обновление в Шанхае создаст новые возможности для развития экосистемы Ethereum, что стоит продолжать следовать.