Консенсус 2025: Политика и эволюция экосистемы Web3 в Гонконге
Близко к десяти тысячам участников собрались в Конференц-центре Гонконга, что свидетельствует о великолепии первого в Азии мирового саммита по Web3. Выбор Гонконга в качестве места проведения обусловлен не только тем, что это испытательный полигон для финансовых инноваций, но и тем, что он является узлом для движения ценностей Востока и Запада. От токенизированных зеленых облигаций до регуляторного песочницы для гонконгского доллара, от экосистемы RWA до децентрализованного ИИ, Гонконг, используя инновации в политике как двигатель, переводит нарратив Web3 от технического эксперимента к глубокой интеграции с реальным миром.
! [Откровение Consensus 2025: политика Web3 в Гонконге и расщепление экосистемы|OKG Research "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ моменты-9324e86a513098b319af902dd7405ad5)
1. Регулирование на первом месте: упорядоченное исследование границ соблюдения Web3
Если сравнить экосистему Web3 Гонконга с многоэтажным зданием, надежный и универсальный регуляторный каркас будет его фундаментом. С момента публикации политической декларации в конце 2022 года Гонконг постоянно пересматривает и совершенствует регуляторную систему, чтобы способствовать самостоятельной эволюции экосистемы виртуальных активов в безопасных и соответствующих нормативным требованиям рамках. Создавая комплексный регуляторный каркас, охватывающий виртуальные активы, биржи, эмитентов стабильных монет, поставщиков кастодиальных услуг и внебиржевые торговые операции, Гонконг уже проложил путь для взаимосвязи ценностей на финансовых рынках и долгосрочных инноваций.
Эти меры не только повысили доверие к рынку виртуальных активов в Гонконге, но и продолжают привлекать капитал и компании. К концу 2024 года только в Гонконгском цифровом порту собрано почти 300 компаний Web3, а общий объем финансирования превысил 400 миллионов гонконгских долларов.
Однако, глобальная картина Web3 за последние два года значительно изменилась. С возвращением Трампа в политику, ситуация с регулированием криптовалют в США явно улучшается, ранее продолжавшаяся много лет модель жесткого регулирования с высокими штрафами исчезает, другие регионы также продолжают подавать дружелюбные сигналы к криптовалютам. В этой ситуации, как Гонконг может воспользоваться этой волной инноваций? Развитие Web3 и виртуальных активов в Гонконге должно быть не только концептуальным, но и практическим: внимание должно быть сосредоточено на технологических инновациях и инновациях в приложениях, которые могут оказать существенное влияние на экономику и общество.
Несмотря на то, что доля криптоактивов на глобальном финансовом рынке составляет менее 1%, их высокая скорость роста и все более возрастающая корреляция с основными финансовыми активами делают риски, связанные с ними, неразрешимыми. В прошлом Гонконг и США на многих временных этапах казались движущимися в разных направлениях, но на самом деле они стремились к одной цели: поддерживая инновационную деятельность, предотвратить потенциальные финансовые риски, связанные с этой новой категорией активов.
II. Стейблкоин гонконгского доллара: финансовые амбиции Гонконга
Стейблкоины являются горячей темой на этой конференции и ключевой областью, на которую Гонконг продолжает обращать внимание и вкладывать средства последние два года. Многие учреждения уже заявили о намерении подать заявку на получение лицензии для выпуска стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару.
Хотя невозможно точно определить, какую долю рынка в условиях, когда доллары США занимают абсолютную долю на рынке, в конечном итоге сможет занять стабильная монета гонконгского доллара, для Гонконга разработка стабильной монеты гонконгского доллара является неизбежным выбором для того, чтобы взять на себя инициативу в развитии Web3 и занять будущее финансовое преимущество. Связующий канал с фиатными деньгами является на данный момент наиболее перспективной и ценной областью в криптоэкосистеме, а стабильные монеты являются необходимой инфраструктурой для построения этого канала; в то же время, ключевым направлением следующего этапа развития Web3 в Гонконге является преодоление разрыва между виртуальным и реальным мирами, и стабильные монеты могут стать основным связующим звеном между традиционными финансами и криптомиром, а также могут стать широко принятым инструментом платежа.
На данном этапе стабильные монеты, не обеспеченные активами в долларах США, не могут краткосрочно конкурировать со стабильными монетами в долларах. Однако благодаря инновациям в механизмах (таким как процентные стабильные монеты) и инновациям в приложениях (таким как RWA) стабильная монета гонконгского доллара имеет шанс избежать прямой конкуренции со стабильными монетами в долларах и тем самым привлечь более разнообразные учреждения и пользователей.
Конечно, нам также нужно различать стабильные монеты гонконгского доллара и цифровой гонконгский доллар. Несмотря на то, что цифровой гонконгский доллар и стабильные монеты гонконгского доллара могут потенциально конкурировать в краткосрочной перспективе, в будущем ожидается, что они будут делиться ресурсами и дополнять друг друга: стабильные монеты гонконгского доллара будут иметь гораздо более высокий уровень использования, расширяемости и дружелюбия на рынке виртуальных активов, в то время как цифровой гонконгский доллар будет лидировать по поддержке стоимости и надежности.
Три. Токенизация RWA: от концепции до разрыва на рынок в триллионы
RWA безусловно является самой горячей концепцией на текущей конференции. Традиционные финансовые гиганты в целом считают, что токенизация RWA — это не тренд, а неизбежность.
Гонконг активно принимает волну токенизации RWA. В докладе о государственной политике за 2024 год предлагается продвижение токенизации RWA и создание экосистемы цифровых валют, а соответствующие органы также запустили "Программу финансирования цифровых облигаций" для стимулирования использования токенизированных технологий на капитальном рынке. Правительство Специального административного района Гонконг также заявило, что рассматривает возможность продвижения токенизации золота.
Однако на данный момент контроль над нарративом токенизации не находится в руках Web3, а больше зависит от традиционных институтов, от того, есть ли у них достаточно мотивации изменить текущую ситуацию, переведя и токенизировав активы, которыми они владеют. Это не просто для традиционных институтов: любые новые технологии, пытающиеся перенести традиционные активы/бизнес в новые области, обычно сталкиваются с трудностями в быстром успехе, поскольку создаваемая ими дополнительная ценность может быть недостаточно велика, но затраты часто оказываются высокими. RWA не является исключением. Однако с ускорением разработки рынка токенизации в международных финансовых центрах, Гонконгу срочно необходимо больше учреждений, обладающих ресурсами и активами, активно участвовать в инновациях токенизации, чтобы занять более активную позицию в процессе изменений и избежать быстрого отставания в международной конкуренции. Как можно стимулировать рыночную активность, остается важной задачей.
Кроме того, Гонконгу в краткосрочной перспективе следует сосредоточиться на наиболее подходящих стандартизированных финансовых активах для токенизации и в полной мере использовать географические и институциональные преимущества Гонконга как международного финансового, торгового и судоходного центра, уделяя особое внимание токенизации в торговых и трансграничных сценариях, чтобы быстро увеличить объем рынка токенизации RWA в Гонконге.
Четыре. ETF и OTC: "Светлые и темные противостояния" финансовых каналов
Ключевым шагом в развитии Web3 в Гонконге в 2024 году станет запуск ETF на спотовые виртуальные активы. С момента, когда в конце 2023 года было официально принято множество соответствующих заявок, до момента, когда в конце апреля были официально одобрены шесть спотовых виртуальных активов для上市 на Гонконгской фондовой бирже, прошло всего чуть более ста дней, что наглядно демонстрирует "скорость" и "эффективность" регулирующих органов Гонконга. Запуск спотовых ETF на виртуальные активы откроет еще один канал финансирования для широкого круга инвесторов, желающих вложить средства в криптоактивы. По состоянию на конец 2024 года общий объем активов под управлением ETF на спотовый биткойн в Гонконге превысил 3 миллиарда гонконгских долларов, что составляет 0,66% от общего объема рынка ETF в Гонконге.
Основным преимуществом спотовых ETF на виртуальные активы в Гонконге по сравнению с США является поддержка физического выкупа и первоочередное внедрение спотового ETF на эфириум, однако это не привело к устойчивому приросту. Несмотря на то, что доля ETF с физическим выкупом в первоначальном объеме выпуска превышает 50%, группа держателей биткойнов не желает легко освобождать ликвидность под влиянием макроэкономических ожиданий, а спотовый ETF на эфириум влияет на энтузиазм инвесторов из-за отсутствия поддержки стейкинга. Хотя текущая доходность от стейкинга эфириума составляет всего около 3%, как с точки зрения нарратива, так и с экономической точки зрения, дополнительные доходы от стейкинга, вероятно, являются важным фактором привлечения инвесторов, особенно традиционных финансовых инвесторов, и также являются основным признаком, отличающим биткойн от эфириума.
Помимо канала ETF, Гонконг также постепенно формирует трехуровневую финансовую сеть "лицензированная биржа - регулируемый OTC - банк". В настоящее время фокус ликвидности находится на внебиржевом рынке. Несмотря на то, что торговые платформы по-прежнему являются самой важной инфраструктурой криптовалютного рынка, наблюдая за недавними тенденциями, можно заметить, что криптовалютная ликвидность постепенно скапливается на рынке OTC (внебиржевых сделок). В настоящее время гонконгский OTC-рынок обрабатывает объем торгов, достигающий почти ста миллиардов долларов США в год, а также, благодаря криптообменным пунктам, имеющим региональные особенности, привлекает молодых инвесторов со всего мира, а также является привлекательным для участников среднего и старшего возраста. В последние годы гонконгский OTC-рынок также привлек внимание множества пользователей и учреждений из международной торговли и сферы трансграничных платежей, став еще одним важным каналом для сбора глобальных финансов в Гонконге.
Гонконгское правительство рассматривает возможность включения OTC в регуляторную сферу. Хотя это может повлиять на торговую активность в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе это поможет Гонконгу привлечь больше регулируемых инвестиций, а также создать еще один канал для свободного движения средств помимо лицензированных торговых платформ. Возможно, в ближайшем будущем безопасный и регулируемый OTC-рынок не только поможет улучшить ликвидность гонконгского рынка, но и станет важным каналом для соединения крипторынка и экосистемы Web3 с реальным рынком ликвидности.
! [Откровение Consensus 2025: политика Web3 в Гонконге и расщепление экосистемы|OKG Research "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ моменты-21a4b8e801a1b0859984894fcdaa8259)
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Поделиться
комментарий
0/400
SellLowExpert
· 12ч назад
Бычий рынок открылся, стейблкоин гонконгских долларов, скорее, войти в позицию
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKProofEnthusiast
· 12ч назад
Соответствие лицензиям — это единственный путь для Web3. Смотрите, как это выглядит с точки зрения правительства Гонконга, действительно приятно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Ser_Liquidated
· 12ч назад
Старый Гонконг наконец-то на луну!
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVVictimAlliance
· 12ч назад
Все регулируется, просто не заботятся о том, что будут играть для лохов.
Обзор экосистемы Web3 в Гонконге: эволюция регулирования, стейблкоинов, RWA и каналов финансирования
Консенсус 2025: Политика и эволюция экосистемы Web3 в Гонконге
Близко к десяти тысячам участников собрались в Конференц-центре Гонконга, что свидетельствует о великолепии первого в Азии мирового саммита по Web3. Выбор Гонконга в качестве места проведения обусловлен не только тем, что это испытательный полигон для финансовых инноваций, но и тем, что он является узлом для движения ценностей Востока и Запада. От токенизированных зеленых облигаций до регуляторного песочницы для гонконгского доллара, от экосистемы RWA до децентрализованного ИИ, Гонконг, используя инновации в политике как двигатель, переводит нарратив Web3 от технического эксперимента к глубокой интеграции с реальным миром.
! [Откровение Consensus 2025: политика Web3 в Гонконге и расщепление экосистемы|OKG Research "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ моменты-9324e86a513098b319af902dd7405ad5)
1. Регулирование на первом месте: упорядоченное исследование границ соблюдения Web3
Если сравнить экосистему Web3 Гонконга с многоэтажным зданием, надежный и универсальный регуляторный каркас будет его фундаментом. С момента публикации политической декларации в конце 2022 года Гонконг постоянно пересматривает и совершенствует регуляторную систему, чтобы способствовать самостоятельной эволюции экосистемы виртуальных активов в безопасных и соответствующих нормативным требованиям рамках. Создавая комплексный регуляторный каркас, охватывающий виртуальные активы, биржи, эмитентов стабильных монет, поставщиков кастодиальных услуг и внебиржевые торговые операции, Гонконг уже проложил путь для взаимосвязи ценностей на финансовых рынках и долгосрочных инноваций.
Эти меры не только повысили доверие к рынку виртуальных активов в Гонконге, но и продолжают привлекать капитал и компании. К концу 2024 года только в Гонконгском цифровом порту собрано почти 300 компаний Web3, а общий объем финансирования превысил 400 миллионов гонконгских долларов.
Однако, глобальная картина Web3 за последние два года значительно изменилась. С возвращением Трампа в политику, ситуация с регулированием криптовалют в США явно улучшается, ранее продолжавшаяся много лет модель жесткого регулирования с высокими штрафами исчезает, другие регионы также продолжают подавать дружелюбные сигналы к криптовалютам. В этой ситуации, как Гонконг может воспользоваться этой волной инноваций? Развитие Web3 и виртуальных активов в Гонконге должно быть не только концептуальным, но и практическим: внимание должно быть сосредоточено на технологических инновациях и инновациях в приложениях, которые могут оказать существенное влияние на экономику и общество.
Несмотря на то, что доля криптоактивов на глобальном финансовом рынке составляет менее 1%, их высокая скорость роста и все более возрастающая корреляция с основными финансовыми активами делают риски, связанные с ними, неразрешимыми. В прошлом Гонконг и США на многих временных этапах казались движущимися в разных направлениях, но на самом деле они стремились к одной цели: поддерживая инновационную деятельность, предотвратить потенциальные финансовые риски, связанные с этой новой категорией активов.
II. Стейблкоин гонконгского доллара: финансовые амбиции Гонконга
Стейблкоины являются горячей темой на этой конференции и ключевой областью, на которую Гонконг продолжает обращать внимание и вкладывать средства последние два года. Многие учреждения уже заявили о намерении подать заявку на получение лицензии для выпуска стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару.
Хотя невозможно точно определить, какую долю рынка в условиях, когда доллары США занимают абсолютную долю на рынке, в конечном итоге сможет занять стабильная монета гонконгского доллара, для Гонконга разработка стабильной монеты гонконгского доллара является неизбежным выбором для того, чтобы взять на себя инициативу в развитии Web3 и занять будущее финансовое преимущество. Связующий канал с фиатными деньгами является на данный момент наиболее перспективной и ценной областью в криптоэкосистеме, а стабильные монеты являются необходимой инфраструктурой для построения этого канала; в то же время, ключевым направлением следующего этапа развития Web3 в Гонконге является преодоление разрыва между виртуальным и реальным мирами, и стабильные монеты могут стать основным связующим звеном между традиционными финансами и криптомиром, а также могут стать широко принятым инструментом платежа.
На данном этапе стабильные монеты, не обеспеченные активами в долларах США, не могут краткосрочно конкурировать со стабильными монетами в долларах. Однако благодаря инновациям в механизмах (таким как процентные стабильные монеты) и инновациям в приложениях (таким как RWA) стабильная монета гонконгского доллара имеет шанс избежать прямой конкуренции со стабильными монетами в долларах и тем самым привлечь более разнообразные учреждения и пользователей.
Конечно, нам также нужно различать стабильные монеты гонконгского доллара и цифровой гонконгский доллар. Несмотря на то, что цифровой гонконгский доллар и стабильные монеты гонконгского доллара могут потенциально конкурировать в краткосрочной перспективе, в будущем ожидается, что они будут делиться ресурсами и дополнять друг друга: стабильные монеты гонконгского доллара будут иметь гораздо более высокий уровень использования, расширяемости и дружелюбия на рынке виртуальных активов, в то время как цифровой гонконгский доллар будет лидировать по поддержке стоимости и надежности.
Три. Токенизация RWA: от концепции до разрыва на рынок в триллионы
RWA безусловно является самой горячей концепцией на текущей конференции. Традиционные финансовые гиганты в целом считают, что токенизация RWA — это не тренд, а неизбежность.
Гонконг активно принимает волну токенизации RWA. В докладе о государственной политике за 2024 год предлагается продвижение токенизации RWA и создание экосистемы цифровых валют, а соответствующие органы также запустили "Программу финансирования цифровых облигаций" для стимулирования использования токенизированных технологий на капитальном рынке. Правительство Специального административного района Гонконг также заявило, что рассматривает возможность продвижения токенизации золота.
Однако на данный момент контроль над нарративом токенизации не находится в руках Web3, а больше зависит от традиционных институтов, от того, есть ли у них достаточно мотивации изменить текущую ситуацию, переведя и токенизировав активы, которыми они владеют. Это не просто для традиционных институтов: любые новые технологии, пытающиеся перенести традиционные активы/бизнес в новые области, обычно сталкиваются с трудностями в быстром успехе, поскольку создаваемая ими дополнительная ценность может быть недостаточно велика, но затраты часто оказываются высокими. RWA не является исключением. Однако с ускорением разработки рынка токенизации в международных финансовых центрах, Гонконгу срочно необходимо больше учреждений, обладающих ресурсами и активами, активно участвовать в инновациях токенизации, чтобы занять более активную позицию в процессе изменений и избежать быстрого отставания в международной конкуренции. Как можно стимулировать рыночную активность, остается важной задачей.
Кроме того, Гонконгу в краткосрочной перспективе следует сосредоточиться на наиболее подходящих стандартизированных финансовых активах для токенизации и в полной мере использовать географические и институциональные преимущества Гонконга как международного финансового, торгового и судоходного центра, уделяя особое внимание токенизации в торговых и трансграничных сценариях, чтобы быстро увеличить объем рынка токенизации RWA в Гонконге.
Четыре. ETF и OTC: "Светлые и темные противостояния" финансовых каналов
Ключевым шагом в развитии Web3 в Гонконге в 2024 году станет запуск ETF на спотовые виртуальные активы. С момента, когда в конце 2023 года было официально принято множество соответствующих заявок, до момента, когда в конце апреля были официально одобрены шесть спотовых виртуальных активов для上市 на Гонконгской фондовой бирже, прошло всего чуть более ста дней, что наглядно демонстрирует "скорость" и "эффективность" регулирующих органов Гонконга. Запуск спотовых ETF на виртуальные активы откроет еще один канал финансирования для широкого круга инвесторов, желающих вложить средства в криптоактивы. По состоянию на конец 2024 года общий объем активов под управлением ETF на спотовый биткойн в Гонконге превысил 3 миллиарда гонконгских долларов, что составляет 0,66% от общего объема рынка ETF в Гонконге.
Основным преимуществом спотовых ETF на виртуальные активы в Гонконге по сравнению с США является поддержка физического выкупа и первоочередное внедрение спотового ETF на эфириум, однако это не привело к устойчивому приросту. Несмотря на то, что доля ETF с физическим выкупом в первоначальном объеме выпуска превышает 50%, группа держателей биткойнов не желает легко освобождать ликвидность под влиянием макроэкономических ожиданий, а спотовый ETF на эфириум влияет на энтузиазм инвесторов из-за отсутствия поддержки стейкинга. Хотя текущая доходность от стейкинга эфириума составляет всего около 3%, как с точки зрения нарратива, так и с экономической точки зрения, дополнительные доходы от стейкинга, вероятно, являются важным фактором привлечения инвесторов, особенно традиционных финансовых инвесторов, и также являются основным признаком, отличающим биткойн от эфириума.
Помимо канала ETF, Гонконг также постепенно формирует трехуровневую финансовую сеть "лицензированная биржа - регулируемый OTC - банк". В настоящее время фокус ликвидности находится на внебиржевом рынке. Несмотря на то, что торговые платформы по-прежнему являются самой важной инфраструктурой криптовалютного рынка, наблюдая за недавними тенденциями, можно заметить, что криптовалютная ликвидность постепенно скапливается на рынке OTC (внебиржевых сделок). В настоящее время гонконгский OTC-рынок обрабатывает объем торгов, достигающий почти ста миллиардов долларов США в год, а также, благодаря криптообменным пунктам, имеющим региональные особенности, привлекает молодых инвесторов со всего мира, а также является привлекательным для участников среднего и старшего возраста. В последние годы гонконгский OTC-рынок также привлек внимание множества пользователей и учреждений из международной торговли и сферы трансграничных платежей, став еще одним важным каналом для сбора глобальных финансов в Гонконге.
Гонконгское правительство рассматривает возможность включения OTC в регуляторную сферу. Хотя это может повлиять на торговую активность в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе это поможет Гонконгу привлечь больше регулируемых инвестиций, а также создать еще один канал для свободного движения средств помимо лицензированных торговых платформ. Возможно, в ближайшем будущем безопасный и регулируемый OTC-рынок не только поможет улучшить ликвидность гонконгского рынка, но и станет важным каналом для соединения крипторынка и экосистемы Web3 с реальным рынком ликвидности.
! [Откровение Consensus 2025: политика Web3 в Гонконге и расщепление экосистемы|OKG Research "HK Web3 Frontline"](https://img-cdn.gateio.im/social/ моменты-21a4b8e801a1b0859984894fcdaa8259)