Криптоактивы Производный рынок: почему Опции отстают от Бессрочных фьючерсов?

Рынок криптоактивов производных демонстрирует уникальную структуру: объем торгов бессрочных фьючерсов значительно превышает объем опционов. Это резко контрастирует с традиционным финансовым рынком, где рынок опционов в США в семь раз больше рынка фьючерсов. Причины этой разницы включают:

1. Регуляторная среда отличается. Криптоактивы рынок испытывает нехватку регулирования, что создает пространство для инноваций.

2. Простота бессрочных фьючерсов и высокий кредитный рычаг привлекли множество трейдеров.

3. Сложность опционов приводит к высокому уровню затрат на обучение и высоким барьерам входа.

4. На цепочечных опционах соглашения сталкиваются с множеством технических вызовов, таких как разрозненная ликвидность, низкая капитальная эффективность и другие проблемы.

Цифровые опции прошли три этапа развития:

1. Ранняя модель с единственным токеном, каждый опцион является независимым токеном ERC20.

2. Модель ликвидного пула, как Hegic использует автоматическое ценообразование AMM.

3. Модель книги заказов, пытающаяся воспроизвести функции централизованных бирж.

Однако, эти попытки не смогли действительно решить основную проблему рынка опционов: разрозненность ликвидности и низкая эффективность капитала. Профессиональным маркет-мейкерам необходима глубокая ликвидность и эффективное использование капитала, в то время как существующие на цепочке соглашения по опционам с трудом могут удовлетворить эти потребности.

Будущее развития рынка опционов может зависеть от:

1. Единая система кросс-обеспечения, повышение капитальной эффективности.

2. Глубокая интеграция с бессрочными фьючерсами и спотовым рынком облегчает хеджирование.

3. Более развитая инфраструктура, поддерживающая высокочастотную торговлю и мгновенное клиринг.

4. Упрощенные продукты для обычных пользователей, снижающие порог входа.

С учетом улучшения инфраструктуры криптоактивов и увеличения участия институтов, рынок опционов на блокчейне ожидает новых возможностей для развития. Но для этого требуется совместные усилия разработчиков, маркет-мейкеров и дизайнеров продуктов для создания эффективной и ликвидной экосистемы опционов.