Июльский рынок: перемены в спокойствии, "летняя усталость" или неожиданные приятные сюрпризы?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов снизился до минимального уровня за 9 месяцев, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что, несмотря на множество динамичных событий в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста этим летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все еще может оставаться относительно спокойным. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены, как правило, оставались стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитали "наслаждаться жизнью", а не часто совершать операции. Будет ли в этом году что-то другое, стоит обратить внимание.
Июльские перспективы: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий скоро произойдет. Действия Трампа продолжают влиять на рынок, искажают рисковое настроение и поднимают цену биткойна. Июль будет затенен потенциальным влиянием Трампа: бюджетные предложения, корректировка тарифной политики и крайний срок для последних криптовалютных регуляций запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Трамп подписал новый бюджетный законопроект 5 июля по пекинскому времени. Этот законопроект вызывает много споров из-за своей экспансионистской природы и может увеличить дефицит США на 3,3 триллиона долларов. Экспансионистский государственный бюджет является благоприятным для редких активов, таких как биткойн, но это благоприятное влияние может быть затенено вновь возобновившимися обсуждениями тарифов.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов завершится 9 июля, ожидается, что Трамп сделает больше комментариев по поводу различных стран, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано на протяжении всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении тарифов может сильно подавлять рыночные настроения, что негативно сказывается на биткойне.
Направления криптополитики: 22 июля - это крайний срок для представления последнего отчета по вопросам, связанным с криптовалютами. Рабочая группа должна представить отчет с рекомендациями по законодательной и регуляторной базе, а также оценить резервы цифровых активов США. Эти резервы ранее находились под влиянием политики, известной как "Стратегический резерв биткойнов". Хотя все сроки данной политики уже истекли, информация о количестве биткойнов, находящихся в распоряжении текущего правительства, планах по будущим закупкам или компенсации жертвам до сих пор не была обнародована. Даже если после 22 июля больше информации не будет опубликовано, решения и объявления касательно этой темы могут быть сделаны в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой фактор окажется доминирующим: финансовая экспансия или торговая неопределенность. Кроме того, снижение ликвидности, вызванное праздником Днем независимости США 4 июля, может увеличить недоумение на рынке в последнее время и сделать трейдеров более осторожными.
Эволюция "эффекта Трампа" и рыночные настроения
Действия Трампа взбудоражили рынок, это неоспоримый факт. За первые шесть месяцев его президентства глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на крипторынке). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, открытая позиция в кредитном ETF, объем торгов и перекос опционов, трудно представить, что биткойн находится всего на 5% ниже исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, склонность рынка к рискам проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты довольно умеренно, что делает цены и способность к риску совершенно отличными от структурного состояния в периоды прежних бычьих рынков.
Это подавленное стремление к риску можно интерпретировать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что если последующие рыночные тенденции улучшатся, риск ликвидации будет также ниже. В настоящее время на рынке нет оснований для массового снижения кредитного плеча, общий уровень плеча остается контролируемым, что больше подходит для продолжения держания спотовых активов и сохранения терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв обычного?
В период с 2021 по 2024 год июль оказался вторым по неактивности месяцем в течение года с точки зрения объема торгов, хотя в предыдущие годы июль был полон значительных событий, способных потрясти рынок.
В июле 2021 года, после запрета на майнинг BTC в одной стране, цена BTC упала до годового минимума;
В июле 2022 года несколько известных криптоорганизаций начали процедуру банкротства;
Хотя 2023 год был относительно спокойным, одна крупная инвестиционная компания подала заявку на BTC ETF;
2024 год будет особенно бурным: в начале месяца Mt.Gox начнет распределение активов, правительство Германии распродаст биткойны, в середине месяца Трамп столкнется с неудачной попыткой убийства и примет участие в BTC конференции, в конце месяца Байден выйдет из президентской гонки.
В условиях отсутствия признаков перегрева на рынке, возможно, более надежной стратегией будет продолжать держать спот и сохранять терпение.
Глубокий анализ рыночных данных
Рынок наличных
Торговая активность на спотовом рынке в течение последних семи дней вновь ослабла, среднедневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднедневной объем торгов за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким уровнем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую низкую торговую тенденцию лета. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь занимает лишь 43% времени в году, но приносит только 32% годового объема торговли. Исторически июль (составляет 6,1% от годового объема торговли) и сентябрь (составляет 6% от годового объема торговли) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
Волатильность также демонстрирует аналогичную модель. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что в течение последнего года такая низкая 7-дневная волатильность (менее 1%) продолжалась подряд лишь два дня, что указывает на возможные более значительные колебания рынка в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне изменений в горнодобывающей политике в 2021 году, банкротства криптовалютных компаний в 2022 году и значительных политических событий в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре по-прежнему оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тенденции, денежные потоки демонстрируют сильные результаты. Биржевой продукт на основе биткойна (ETP) за последнюю неделю зафиксировал чистый приток в 18 877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными денежными потоками от американского спотового ETF, установив рекорд по самому сильному недельному притоку с 28 мая. Тем не менее, сильные денежные потоки резко контрастируют со стагнирующими ценами, что свидетельствует о значительном давлении со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, хотя в июле 2025 года существует несколько потенциальных рыночных катализаторов, согласно прошлым моделям, рынок все еще может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее затишье.
Рынок деривативов
В целом, низкий фьючерсный премиум на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в плечевых ETF, а также низкое плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риск рыночного сжатия, обусловленного плечом, в краткосрочной перспективе ограничен.
Некоторый торговый платформы: На этой платформе фьючерсы на криптовалюту в последние недели показали посредственные результаты, трейдеры избегали открытия новых направленных позиций, несмотря на значительное истечение июньских контрактов, общий риск по-прежнему остается низким. Годовая премия по фьючерсам на биткойн остается слабой, колеблясь на уровне около 7-8%, и во время утренней торговли во вторник она упала до 6.5%, что является самым низким уровнем за последние 8 дней.
Крипто-ETF с плечом: Активность крипто-ETF с плечом также умеренная, с небольшими оттоками средств с прошлого четверга, что указывает на то, что низкая склонность к риску на рынке по-прежнему стабильна. На прошлой неделе количество открытых позиций на одной из торговых платформ сократилось на 2,105 BTC, что связано с тем, что трейдеры удерживали контракты на июнь на сумму 8,960 BTC до срока их исполнения. В последние два месяца, когда цена биткойна оставалась выше 100,000 долларов, количество открытых позиций колебалось в узком диапазоне от 145,000 до 160,000 BTC.
Постоянные контракты: Рынок постоянных контрактов также отражает такую же осторожную атмосферу. Средняя годовая ставка финансирования за 7 дней составляет всего 2,5%, что значительно ниже нейтрального уровня в 10,95%. Это указывает на то, что на рынке по-прежнему отсутствует желание открывать новые длинные позиции, что приводит к тому, что цены на постоянные контракты остаются ниже спотовых цен. Объем открытых позиций по постоянным контрактам на биткойн по-прежнему значительно ниже пиковых значений мая, фактически застряв на уровне 266000 биткойнов, лишь немного отразившись от минимума 257000 биткойнов на прошлой неделе.
Рынок опционов: В то же время, на рынке биткойн-опционов, из-за длительного бокового движения цен и снижения торговой активности, спрос наDirectional ставки снизился, а сроковые кривые наклона стали нейтральными. В то же время длительная консолидация привела к сжатию подразумеваемой волатильности до нового годового минимума, и рынок ожидает, что летний тренд будет продолжать медленно развиваться.
Восход рынка производных финансовых инструментов на криптовалюты
За последний год относительный левередж на рынке альткойнов резко возрос. Соотношение объема открытых позиций по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что свидетельствует о значительно более активной торговле с использованием кредитного плеча на альткойны по сравнению с годом ранее.
Объем открытых позиций по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. В то время как объем открытых позиций по Solana вырос на 115%, увеличившись с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В сравнении с этим объем открытых позиций по биткойну остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC на 1 июля 2024 года до 266 000 BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается на альткойны.
Тем не менее, несмотря на то, что объемы торгов альткойнов неуклонно растут, ставки финансирования альткойнов рисуют осторожную рыночную картину. В период повышения рыночного настроения в ноябре/декабре прошлого года средняя ставка финансирования альткойнов в пятерке лучших по рыночной капитализации
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
4
Поделиться
комментарий
0/400
consensus_whisperer
· 10ч назад
Тишина не приводит к смерти, должна быть какая-то активность.
Июльский рыночный обзор: при низком объеме BTC может ожидать нового макроэкономического поворота
Июльский рынок: перемены в спокойствии, "летняя усталость" или неожиданные приятные сюрпризы?
Рынок вошел в спокойный период, объем торгов снизился до минимального уровня за 9 месяцев, волатильность достигла 21-месячного минимума, что предвещает, что, несмотря на множество динамичных событий в июле, рынок может столкнуться с замедлением роста этим летом.
Несмотря на множество событий и новостей в июле, рынок все еще может оставаться относительно спокойным. Судя по опыту последних четырех лет, каждый июль сопровождался значительными событиями, но цены, как правило, оставались стабильными, и трейдеры, похоже, предпочитали "наслаждаться жизнью", а не часто совершать операции. Будет ли в этом году что-то другое, стоит обратить внимание.
Июльские перспективы: еще одно спокойное лето?
Серия важных событий скоро произойдет. Действия Трампа продолжают влиять на рынок, искажают рисковое настроение и поднимают цену биткойна. Июль будет затенен потенциальным влиянием Трампа: бюджетные предложения, корректировка тарифной политики и крайний срок для последних криптовалютных регуляций запланированы на этот месяц.
Бюджетный законопроект: Трамп подписал новый бюджетный законопроект 5 июля по пекинскому времени. Этот законопроект вызывает много споров из-за своей экспансионистской природы и может увеличить дефицит США на 3,3 триллиона долларов. Экспансионистский государственный бюджет является благоприятным для редких активов, таких как биткойн, но это благоприятное влияние может быть затенено вновь возобновившимися обсуждениями тарифов.
Проблема тарифов: 90-дневный период освобождения от тарифов завершится 9 июля, ожидается, что Трамп сделает больше комментариев по поводу различных стран, влияние новых тарифов будет постепенно раскрыто и скорректировано на протяжении всего месяца. Оглядываясь на опыт с февраля по апрель, неопределенность в отношении тарифов может сильно подавлять рыночные настроения, что негативно сказывается на биткойне.
Направления криптополитики: 22 июля - это крайний срок для представления последнего отчета по вопросам, связанным с криптовалютами. Рабочая группа должна представить отчет с рекомендациями по законодательной и регуляторной базе, а также оценить резервы цифровых активов США. Эти резервы ранее находились под влиянием политики, известной как "Стратегический резерв биткойнов". Хотя все сроки данной политики уже истекли, информация о количестве биткойнов, находящихся в распоряжении текущего правительства, планах по будущим закупкам или компенсации жертвам до сих пор не была обнародована. Даже если после 22 июля больше информации не будет опубликовано, решения и объявления касательно этой темы могут быть сделаны в любое время.
Эти события могут повлиять на движение BTC, в зависимости от того, какой фактор окажется доминирующим: финансовая экспансия или торговая неопределенность. Кроме того, снижение ликвидности, вызванное праздником Днем независимости США 4 июля, может увеличить недоумение на рынке в последнее время и сделать трейдеров более осторожными.
Эволюция "эффекта Трампа" и рыночные настроения
Действия Трампа взбудоражили рынок, это неоспоримый факт. За первые шесть месяцев его президентства глобальная неопределенность возросла, что привело к еще большему упадку на рынке (особенно на крипторынке). Судя по таким показателям, как ставка финансирования, открытые контракты, открытая позиция в кредитном ETF, объем торгов и перекос опционов, трудно представить, что биткойн находится всего на 5% ниже исторического максимума. В текущей среде, где доминирует неопределенность, склонность рынка к рискам проявляется через вышеупомянутые финансовые инструменты довольно умеренно, что делает цены и способность к риску совершенно отличными от структурного состояния в периоды прежних бычьих рынков.
Это подавленное стремление к риску можно интерпретировать как позитивный сигнал для будущего биткойна. Ограниченный энтузиазм означает, что если последующие рыночные тенденции улучшатся, риск ликвидации будет также ниже. В настоящее время на рынке нет оснований для массового снижения кредитного плеча, общий уровень плеча остается контролируемым, что больше подходит для продолжения держания спотовых активов и сохранения терпения в этом сезонном медвежьем рынке.
История повторяется или прорыв обычного?
В период с 2021 по 2024 год июль оказался вторым по неактивности месяцем в течение года с точки зрения объема торгов, хотя в предыдущие годы июль был полон значительных событий, способных потрясти рынок.
В условиях отсутствия признаков перегрева на рынке, возможно, более надежной стратегией будет продолжать держать спот и сохранять терпение.
Глубокий анализ рыночных данных
Рынок наличных
Торговая активность на спотовом рынке в течение последних семи дней вновь ослабла, среднедневной объем торгов (ADV) снизился на 34% по сравнению с предыдущей неделей, а среднедневной объем торгов за 7 дней упал до 2,18 миллиарда долларов, что является самым низким уровнем с 15 октября 2024 года. Эта вялость активности в основном обусловлена узким диапазоном консолидации и относительно спокойной новостной обстановкой.
Объем спотовой торговли биткойнами в июне 2025 года снизился до самого низкого уровня с сентября 2024 года, продолжая общую низкую торговую тенденцию лета. Исторические данные показывают, что с июня по октябрь занимает лишь 43% времени в году, но приносит только 32% годового объема торговли. Исторически июль (составляет 6,1% от годового объема торговли) и сентябрь (составляет 6% от годового объема торговли) обычно являются самыми тихими месяцами в году.
Волатильность также демонстрирует аналогичную модель. 7-дневная волатильность снизилась до 0,79%, что является самым низким уровнем с 14 октября 2023 года. Стоит отметить, что в течение последнего года такая низкая 7-дневная волатильность (менее 1%) продолжалась подряд лишь два дня, что указывает на возможные более значительные колебания рынка в краткосрочной перспективе. Исторические данные показывают, что даже на фоне изменений в горнодобывающей политике в 2021 году, банкротства криптовалютных компаний в 2022 году и значительных политических событий в 2024 году, средняя волатильность в июле, сентябре и октябре по-прежнему оставалась низкой.
Несмотря на слабые ценовые тенденции, денежные потоки демонстрируют сильные результаты. Биржевой продукт на основе биткойна (ETP) за последнюю неделю зафиксировал чистый приток в 18 877 BTC, что почти полностью обусловлено значительными денежными потоками от американского спотового ETF, установив рекорд по самому сильному недельному притоку с 28 мая. Тем не менее, сильные денежные потоки резко контрастируют со стагнирующими ценами, что свидетельствует о значительном давлении со стороны продавцов на рынке.
Таким образом, хотя в июле 2025 года существует несколько потенциальных рыночных катализаторов, согласно прошлым моделям, рынок все еще может колебаться на фоне низкого объема торгов и низкой волатильности, входя в типичное летнее затишье.
Рынок деривативов
В целом, низкий фьючерсный премиум на одной из торговых платформ, ограниченные потоки средств в плечевых ETF, а также низкое плечо и умеренная доходность на рынке бессрочных контрактов указывают на то, что риск рыночного сжатия, обусловленного плечом, в краткосрочной перспективе ограничен.
Некоторый торговый платформы: На этой платформе фьючерсы на криптовалюту в последние недели показали посредственные результаты, трейдеры избегали открытия новых направленных позиций, несмотря на значительное истечение июньских контрактов, общий риск по-прежнему остается низким. Годовая премия по фьючерсам на биткойн остается слабой, колеблясь на уровне около 7-8%, и во время утренней торговли во вторник она упала до 6.5%, что является самым низким уровнем за последние 8 дней.
Крипто-ETF с плечом: Активность крипто-ETF с плечом также умеренная, с небольшими оттоками средств с прошлого четверга, что указывает на то, что низкая склонность к риску на рынке по-прежнему стабильна. На прошлой неделе количество открытых позиций на одной из торговых платформ сократилось на 2,105 BTC, что связано с тем, что трейдеры удерживали контракты на июнь на сумму 8,960 BTC до срока их исполнения. В последние два месяца, когда цена биткойна оставалась выше 100,000 долларов, количество открытых позиций колебалось в узком диапазоне от 145,000 до 160,000 BTC.
Восход рынка производных финансовых инструментов на криптовалюты
За последний год относительный левередж на рынке альткойнов резко возрос. Соотношение объема открытых позиций по бессрочным контрактам к рыночной капитализации почти удвоилось, увеличившись с 3% 1 июля 2024 года до 5,6% сегодня, что свидетельствует о значительно более активной торговле с использованием кредитного плеча на альткойны по сравнению с годом ранее.
Объем открытых позиций по эфиру вырос на 68%, увеличившись с 3,5 миллиона ETH до 6,88 миллиона ETH. В то время как объем открытых позиций по Solana вырос на 115%, увеличившись с 13,2 миллиона SOL до 28,3 миллиона SOL. В сравнении с этим объем открытых позиций по биткойну остался практически неизменным, увеличившись с 263 000 BTC на 1 июля 2024 года до 266 000 BTC на 1 июля 2025 года, что подчеркивает, что внимание трейдеров все больше смещается на альткойны.
Тем не менее, несмотря на то, что объемы торгов альткойнов неуклонно растут, ставки финансирования альткойнов рисуют осторожную рыночную картину. В период повышения рыночного настроения в ноябре/декабре прошлого года средняя ставка финансирования альткойнов в пятерке лучших по рыночной капитализации