Aave V4: Новая глава в инновационном Децентрализованные финансы кредитовании
Как один из важных камней в экосистеме Децентрализованные финансы, любое движение Aave вызывает большой интерес в отрасли. На недавней конференции ETHCC основатель Aave официально объявил о предстоящем запуске следующего важного итерационного обновления — Aave V4.
Это обновление не является простой стандартной версией, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте Aave 2030. Этот план обновления был впервые представлен в мае 2024 года и направлен на системное решение ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно с突破ми в таких ключевых областях, как масштабируемость и управление рисками. Благодаря этому значительному обновлению Aave стремится в корне изменить архитектуру и основные функции протокола кредитования DeFi, чтобы подготовиться к будущему развитию.
В данной статье мы глубоко рассмотрим содержание Aave V4, проследим его эволюцию, проанализируем новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, платформы P2P-кредитования. Однако процесс сопоставления контрагентов был медленным и полным неопределенности. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд на Aave (то есть AAVE V1) и решительно перешла к модели контрактов точка к точке (P2C) на основе ликвидных пулов, что позволило осуществлять мгновенное кредитование. Последующий Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизил транзакционные издержки, что дало возможность большему числу пользователей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3 достигла значительного прогресса в области капитализации и управления рисками, введя несколько ключевых особенностей:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и берут в долг, имеют высокую корреляцию, E-Mode позволяет пользователям получить большую способность заимствования. Это напрямую решает проблему недостаточной капитальной эффективности коррелированных активов в V2.
Изоляционный режим (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залоги, предоставляемые в изоляционном режиме, могут использоваться только для заимствования одобренных стабильных монет и имеют четко определенный предел задолженности, и не могут быть смешаны с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риск новых активов, предотвращая его распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: единая структура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Например, когда отрасль начинает вводить RWA в качестве залога, единая структура Aave V3 оказывается неэффективной. RWA включает в себя правовые аспекты, соответствие требованиям вне цепи, риск контрагента и различные логики ликвидации, которые не могут быть просто интегрированы в существующую структуру смарт-контрактов.
Aave V4 нацелен на то, чтобы в корне решить эту основную проблему: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленные финансовые сценарии.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого сущности" и может быть сопоставлена с центральным банком и его сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
Центр ликвидности: "Центральный банк" Aave
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности, который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Он не предлагает "розничные" услуги напрямую конечным пользователям, а сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, предоставляя кредиторам более высокую доходность, а заемщикам более низкие процентные ставки.
Различные центры ликвидности на разных блокчейнах могут эффективно взаимодействовать и переносить ликвидность друг к другу, в основном благодаря механизму "Унифицированного межсетевого слоя ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), который поддерживается основной технологией протокола межсетевой совместимости.
Spoke — это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок которого разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Например:
Core Spoke:для обработки низкорисковых, высоколиквидных голубых фишек криптоактивов общего займа.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: специально разработан для токенизированных государственных облигаций, недвижимости и других реальных активов. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, хранению или соблюдению норм, чтобы соответствовать потребностям учреждений и регуляторов.
Высокоэффективная торговля Spoke: разработана для профессиональных трейдеров, стремящихся к высокому риску и высокой прибыли, с особой моделью процентной ставки и параметрами риск-менеджмента.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, используя огромную ликвидную сеть Aave для запуска новых, специализированных рынков. Это полностью трансформирует Aave из простого продукта в основную платформу финансовых инноваций.
Aave vs. Sky (ранее MakerDAO)
Для полного понимания стратегического направления Aave будет полезно сравнить его с основным конкурентом Sky (бывший MakerDAO). Sky недавно также провел ребрендинг и запустил свой собственный план "финала". Стоит отметить, что Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
Сходства
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме, унаследовав функции выпуска стейблкоинов. Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и служит окончательной гарантией кредитов и безопасности.
SubDAO является полузависимой специализированной организацией, работающей в экосистеме Sky, выполняющей роль "коммерческого банка" в определенной области. Основные задачи SubDAO – управление активами и оценка рисков.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: оба понимают, что единый субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому оба используют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, а специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Различия
Несмотря на сходство, Aave и Sky имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала виды ликвидности: Liquidity Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы, производные активы и т.д. В то время как основная стратегия Sky всегда сосредоточена на выпуске, стабильности и продвижении их нативного стейблкоина USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это основное различие между двумя. Sky SubDAO наделен высокой экономической независимостью, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, что позволяет ему создавать независимые экономические модели, реализовывать собственные программы стимулов и напрямую захватывать ценность, создаваемую его бизнес-ростом.
В сравнении, независимость и автономия Spokes в Aave V4 гораздо слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются расширением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность будет возвращаться в Aave DAO. Spoke похожи на разные подразделения в большой группе, которые функционируют под единой маркой и экономической структурой Aave, а создаваемая ценность также возвращается в головной офис группы.
Макроэкономический взгляд
Архитектурные изменения Aave и Sky не являются изолированными событиями, а представляют собой прямой ответ на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Рост DeFi, следующая граница, широко рассматривается как токенизация реальных мировых активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частные кредиты. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, что делает их трудными для управления в рамках единого, крупного протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешительные "песочницы", специально предназначенные для принятия и управления RWA, сохраняя при этом свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восходение приложенческих цепочек
Логическим концом этой модульной эволюции является то, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны, то есть "Appchain". Aave и Sky уже объявили о планах двигаться в этом направлении, соответственно, выпустят Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения на блокчейне означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV, который раньше получали майнеры или валидаторы публичной цепи, и предоставлять пользователям более плавный и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и залогового актива создает более мощное и прямое колесо захвата ценности, чем просто получение доли от процентов. Это знаменует собой переход протокола от "арендатора" к "землевладельцу".
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, как будто они "уходят" с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Сети Aave и NewChain планируют использовать Ethereum в качестве своего конечного уровня безопасности и расчетов. Это отражает более широкое преобразование роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность для огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также принесло серьезные вызовы для экономической модели Ethereum. Исторический опыт показывает, что когда основные протоколы перемещаются на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum снижается, что приводит к уменьшению доходов от комиссий. А снижение объема сжигания Base Fee ослабляет дефляционный механизм ETH, ставя его под давление инфляции.
Таким образом, сталкиваясь с основной тенденцией к независимому созданию цепочек основных Децентрализованных финансовых протоколов, Ethereum должен активно эволюционировать и разработать новую экономическую модель, которая сможет эффективно захватывать ценность из своей новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
Aave V4 не просто обновление, а стратегическая переориентация. Это продуманное решение внутренней проблемы "один субъект не может удовлетворить разнообразные потребности", а также опережающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевые структуры.
Преобразовавшись в модульную открытую платформу, Aave закладывает основу для выхода за пределы простых кредитных приложений и становления инфраструктурой следующего поколения цепочного финансирования. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователям более высокую капитальную эффективность и предлагает разработчикам беспрецедентную гибкость. Эта эволюция, в ответ на действия его основных конкурентов, знаменует собой созревание индустрии Децентрализованные финансы, готовящейся к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск Aave V4 станет ключевым событием, на которое стоит обратить внимание, так как он имеет потенциал установить новые стандарты в области кредитования DeFi в ближайшие годы.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Поделиться
комментарий
0/400
Ser_Liquidated
· 07-20 02:04
Заниматься блокчейном — значит заниматься жизнью.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 07-17 14:14
отслеженные v3 уязвимости... это "обновление" кажется подозрительным. анализ паттернов показывает, что 78% обновлений протокола приводят к новым вектором атаки
Aave V4: Модульная архитектура пересматривает Децентрализованные финансы в сфере кредитования
Aave V4: Новая глава в инновационном Децентрализованные финансы кредитовании
Как один из важных камней в экосистеме Децентрализованные финансы, любое движение Aave вызывает большой интерес в отрасли. На недавней конференции ETHCC основатель Aave официально объявил о предстоящем запуске следующего важного итерационного обновления — Aave V4.
Это обновление не является простой стандартной версией, а ключевым этапом в долгосрочной стратегической дорожной карте Aave 2030. Этот план обновления был впервые представлен в мае 2024 года и направлен на системное решение ограничений, выявленных в процессе работы версии V3, особенно с突破ми в таких ключевых областях, как масштабируемость и управление рисками. Благодаря этому значительному обновлению Aave стремится в корне изменить архитектуру и основные функции протокола кредитования DeFi, чтобы подготовиться к будущему развитию.
В данной статье мы глубоко рассмотрим содержание Aave V4, проследим его эволюцию, проанализируем новую архитектуру и интерпретируем эти изменения в контексте более широких тенденций развития Децентрализованных финансов.
Эволюция Aave
Путешествие Aave началось с ETHLend, платформы P2P-кредитования. Однако процесс сопоставления контрагентов был медленным и полным неопределенности. Осознав эти фундаментальные недостатки, команда в сентябре 2018 года обновила бренд на Aave (то есть AAVE V1) и решительно перешла к модели контрактов точка к точке (P2C) на основе ликвидных пулов, что позволило осуществлять мгновенное кредитование. Последующий Aave V2, оптимизировав смарт-контракты, еще больше снизил транзакционные издержки, что дало возможность большему числу пользователей получить доступ к Децентрализованным финансам.
Текущая версия Aave V3 достигла значительного прогресса в области капитализации и управления рисками, введя несколько ключевых особенностей:
Эффективный режим (E-Mode): Когда цены на активы, которые пользователи вносят и берут в долг, имеют высокую корреляцию, E-Mode позволяет пользователям получить большую способность заимствования. Это напрямую решает проблему недостаточной капитальной эффективности коррелированных активов в V2.
Изоляционный режим (Isolation Mode): Позволяет новым, более рискованным активам выходить на рынок в "изолированном" режиме. Залоги, предоставляемые в изоляционном режиме, могут использоваться только для заимствования одобренных стабильных монет и имеют четко определенный предел задолженности, и не могут быть смешаны с другими залогами. Это эффективно "изолирует" риск новых активов, предотвращая его распространение.
Однако Aave V3 также выявил более глубокие стратегические ограничения: единая структура не может гибко реагировать на потребности новых рынков и разнообразных сценариев. Например, когда отрасль начинает вводить RWA в качестве залога, единая структура Aave V3 оказывается неэффективной. RWA включает в себя правовые аспекты, соответствие требованиям вне цепи, риск контрагента и различные логики ликвидации, которые не могут быть просто интегрированы в существующую структуру смарт-контрактов.
Aave V4 нацелен на то, чтобы в корне решить эту основную проблему: как эволюционировать от одного единого жесткого продукта к гибкой платформе, способной поддерживать бесчисленные финансовые сценарии.
Aave V4: Модульная новая архитектура
Aave V4 вводит совершенно новый дизайн, называемый моделью "Центр ликвидности + Спицы" (Liquidity Hub + Spoke). Эта архитектура является прямым ответом на ограничения "единого сущности" и может быть сопоставлена с центральным банком и его сетью коммерческих банков в традиционных финансах.
На каждой блокчейн-сети, работающей на Aave, будет единый центр ликвидности, который объединяет активы, предоставленные всеми пользователями. Он не предлагает "розничные" услуги напрямую конечным пользователям, а сосредоточен на макроуправлении ликвидностью и контроле рисков, обеспечивая стабильную и глубокую ликвидность для всей экосистемы. Эта модель обещает повысить эффективность использования капитала, предоставляя кредиторам более высокую доходность, а заемщикам более низкие процентные ставки.
Различные центры ликвидности на разных блокчейнах могут эффективно взаимодействовать и переносить ликвидность друг к другу, в основном благодаря механизму "Унифицированного межсетевого слоя ликвидности" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), который поддерживается основной технологией протокола межсетевой совместимости.
Spoke — это ориентированный на пользователя модульный рынок кредитования, каждый рынок которого разработан для конкретной цели и подключен к центральному центру ликвидности. Например:
Core Spoke:для обработки низкорисковых, высоколиквидных голубых фишек криптоактивов общего займа.
E-Mode Spoke: Оптимизирован для стабильных монет, LST и других валютных пар с высокой корреляцией, обеспечивая максимальную капитальную эффективность.
RWA Spoke: специально разработан для токенизированных государственных облигаций, недвижимости и других реальных активов. Такие Spoke могут интегрировать более строгие требования к доступу, хранению или соблюдению норм, чтобы соответствовать потребностям учреждений и регуляторов.
Высокоэффективная торговля Spoke: разработана для профессиональных трейдеров, стремящихся к высокому риску и высокой прибыли, с особой моделью процентной ставки и параметрами риск-менеджмента.
Самым важным аспектом этого дизайна является его открытость. Aave V4 позволит разработчикам создавать и предлагать свои собственные Spoke. Если новый дизайн Spoke будет одобрен, он сможет получить кредитный лимит от центра ликвидности, используя огромную ликвидную сеть Aave для запуска новых, специализированных рынков. Это полностью трансформирует Aave из простого продукта в основную платформу финансовых инноваций.
Aave vs. Sky (ранее MakerDAO)
Для полного понимания стратегического направления Aave будет полезно сравнить его с основным конкурентом Sky (бывший MakerDAO). Sky недавно также провел ребрендинг и запустил свой собственный план "финала". Стоит отметить, что Sky также использует модульную архитектуру, что свидетельствует о том, что вся отрасль движется в сторону более гибкого и масштабируемого дизайна.
Сходства
Архитектура Sky может быть описана как "Sky Core + SubDAO".
Sky Core играет роль "центрального банка" в экосистеме, унаследовав функции выпуска стейблкоинов. Он устанавливает основные правила, поддерживает стабильность USDS и служит окончательной гарантией кредитов и безопасности.
SubDAO является полузависимой специализированной организацией, работающей в экосистеме Sky, выполняющей роль "коммерческого банка" в определенной области. Основные задачи SubDAO – управление активами и оценка рисков.
Сходство между "Liquidity Hub + Spoke" от Aave и "Sky Core + SubDAO" от Sky очевидно: оба понимают, что единый субъект не может удовлетворить все рыночные потребности, поэтому оба используют модель "центральный банк + специализированные коммерческие банки": центральный банк разрабатывает политику и предоставляет ликвидность, а специализированные коммерческие банки отвечают за развитие конкретных бизнес-сценариев.
Различия
Несмотря на сходство, Aave и Sky имеют значительные различия в основных бизнес-процессах, экономических моделях и экосистемной суверенности.
Сначала виды ликвидности: Liquidity Hub от Aave предназначен для обеспечения ликвидности для широкого спектра классов активов, включая стейблкоины, волатильные активы, производные активы и т.д. В то время как основная стратегия Sky всегда сосредоточена на выпуске, стабильности и продвижении их нативного стейблкоина USDS.
Во-вторых, это экономическая модель и суверенитет: это основное различие между двумя. Sky SubDAO наделен высокой экономической независимостью, каждый SubDAO может выпускать свои собственные токены управления, что позволяет ему создавать независимые экономические модели, реализовывать собственные программы стимулов и напрямую захватывать ценность, создаваемую его бизнес-ростом.
В сравнении, независимость и автономия Spokes в Aave V4 гораздо слабее. В настоящее время Spokes не могут выпускать свои собственные токены. Они являются расширением основного протокола Aave, и создаваемая ими ценность будет возвращаться в Aave DAO. Spoke похожи на разные подразделения в большой группе, которые функционируют под единой маркой и экономической структурой Aave, а создаваемая ценность также возвращается в головной офис группы.
Макроэкономический взгляд
Архитектурные изменения Aave и Sky не являются изолированными событиями, а представляют собой прямой ответ на основные тенденции, формирующие будущее Децентрализованных финансов.
Интеграция RWA
Рост DeFi, следующая граница, широко рассматривается как токенизация реальных мировых активов, таких как государственные облигации, недвижимость и частные кредиты. Эти активы имеют уникальные юридические и нормативные требования, что делает их трудными для управления в рамках единого, крупного протокола. Модульная архитектура Aave V4 и Sky идеально подходит для этого, позволяя протоколам создавать независимые, настраиваемые и даже разрешительные "песочницы", специально предназначенные для принятия и управления RWA, сохраняя при этом свои основные децентрализованные и безразрешительные характеристики.
Восходение приложенческих цепочек
Логическим концом этой модульной эволюции является то, что основные протоколы запускают свои собственные специализированные блокчейны, то есть "Appchain". Aave и Sky уже объявили о планах двигаться в этом направлении, соответственно, выпустят Aave Network и NewChain.
Наличие собственного приложения на блокчейне означает, что протокол может полностью контролировать свою среду выполнения, настраивать рынок сборов, захватывать MEV, который раньше получали майнеры или валидаторы публичной цепи, и предоставлять пользователям более плавный и интегрированный опыт. Более того, использование нативного токена в качестве газа и залогового актива создает более мощное и прямое колесо захвата ценности, чем просто получение доли от процентов. Это знаменует собой переход протокола от "арендатора" к "землевладельцу".
влияние на Эфириум
Хотя эти приложения выглядят так, как будто они "уходят" с Ethereum, на самом деле их дизайн зависит от Ethereum. Сети Aave и NewChain планируют использовать Ethereum в качестве своего конечного уровня безопасности и расчетов. Это отражает более широкое преобразование роли Ethereum — от места, где происходят все действия, к основному уровню доверия, обеспечивающему безопасность для огромной экосистемы взаимосвязанных цепочек.
Однако это изменение также принесло серьезные вызовы для экономической модели Ethereum. Исторический опыт показывает, что когда основные протоколы перемещаются на Layer 2, объем транзакций в основной сети Ethereum снижается, что приводит к уменьшению доходов от комиссий. А снижение объема сжигания Base Fee ослабляет дефляционный механизм ETH, ставя его под давление инфляции.
Таким образом, сталкиваясь с основной тенденцией к независимому созданию цепочек основных Децентрализованных финансовых протоколов, Ethereum должен активно эволюционировать и разработать новую экономическую модель, которая сможет эффективно захватывать ценность из своей новой роли "поставщика экологической безопасности", чтобы поддерживать здоровую работу всей экосистемы.
Заключение
Aave V4 не просто обновление, а стратегическая переориентация. Это продуманное решение внутренней проблемы "один субъект не может удовлетворить разнообразные потребности", а также опережающий ответ на внешние возможности, такие как RWA и многосетевые структуры.
Преобразовавшись в модульную открытую платформу, Aave закладывает основу для выхода за пределы простых кредитных приложений и становления инфраструктурой следующего поколения цепочного финансирования. Модель "Liquidity Hub + Spoke" обеспечивает пользователям более высокую капитальную эффективность и предлагает разработчикам беспрецедентную гибкость. Эта эволюция, в ответ на действия его основных конкурентов, знаменует собой созревание индустрии Децентрализованные финансы, готовящейся к более широкому принятию и более сложной финансовой интеграции. Запуск Aave V4 станет ключевым событием, на которое стоит обратить внимание, так как он имеет потенциал установить новые стандарты в области кредитования DeFi в ближайшие годы.