Спор о инфляционном управлении Aptos: баланс между экосистемной жизнеспособностью и Токен экономикой
Управление инфляцией всегда было ключевой проблемой экономической модели и экосистемы публичных блокчейнов. В последнее время сообщество Aptos активно обсуждало предложение AIP-119 о снижении доходности от стейкинга. Его сторонники считают, что это необходимые меры для сдерживания инфляции и активизации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к оттоку средств.
Эта реформа касается не только будущего экономики токена APT, но и отражает глубокие противоречия в управлении PoS публичными цепочками. В этой статье будет проанализирован спор вокруг предложений, а также сопоставлены основные модели публичных цепочек, чтобы выяснить, как Aptos может искать баланс между высокой инфляцией и низкой активностью.
Спорная "операция" по инфляции
Предложение AIP-119 было выдвинуто членами сообщества 17 апреля 2025 года. Оно предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за стейкинг Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снизить годовую процентную ставку (APR) с примерно 7% до 3.79%. Это простое предложение призвано смягчить инфляцию APT, но оно затрагивает интересы крупных узлов стейкинга, что вызвало широкие споры в сообществе.
Сторонники считают, что снижение вознаграждений за стейкинг не только быстро замедлит инфляцию APT, но и позволит пользователям токенов инвестировать средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться исключительно на пассивный стейкинг.
Однако голоса против исходят не только от крупных участников, но и многие члены сообщества выражают беспокойство с точки зрения небольших валидаторов и всей экосистемы. Некоторые указывают на то, что резкое сокращение вознаграждений за ставку может оказать более серьезное влияние на небольших валидаторов, сжимая их прибыль, и даже привести к тому, что они не смогут покрыть операционные расходы и будут вынуждены покинуть сеть. Это может косвенно ослабить степень децентрализации сети Aptos, сосредоточив власть и ресурсы в руках крупных валидаторов.
Анализ показывает, что у валидаторов, держащих 1 миллион APT, годовые операционные расходы составляют около 72 000 до 96 000 долларов, но если доходность снизится до 3,9%, годовой доход может составить всего 13 000 долларов, что приведет к дефициту. Только если объем удержания превысит 10 миллионов APT, можно будет с трудом получить прибыль, что напрямую исключит мелких валидаторов.
Кроме того, есть мнение, что сниженная доходность от стейкинга по сравнению с другими блокчейнами (такими как Cosmos, примерно 15%) не является конкурентоспособной, что может привести к оттоку средств и снижению TVL и ликвидности Aptos. Более низкая доходность от стейкинга также может снизить привлекательность протоколов DeFi Aptos для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протокола и участие пользователей.
Общая проблема управления PoS: баланс между вознаграждением и инфляцией
Эта проблема управления особенно ярко проявляется в механизме согласия POS. Чтобы оценить разумность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных публичных цепей сбалансировали эту проблему и каковы результаты.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% ежегодного выпуска, с планом снизить этот показатель на 1,5% каждый год, пока через более чем 50 лет не будет достигнут нижний предел в 3,25% годовых. По состоянию на апрель, ставка стейкинга APT достигла 76%, что является высоким уровнем среди публичных блокчейнов. Что касается уничтожения сборов, то в Aptos все транзакционные сборы в настоящее время уничтожаются, но из-за того, что ежедневные сборы на цепочке составляют всего несколько тысяч долларов, их влияние на борьбу с инфляцией незначительно.
Солана использует модель инфляции, которая уменьшается на протяжении лет, начиная с 8%, а затем уменьшаясь на 15% каждый год, в настоящее время составляет около 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, похоже, является целью реформы предложения Aptos. Текущий уровень стейкинга Соланы составляет примерно 65%, что ниже 76% Aptos. В отношении обработки сборов, недавно Солана путем предложения изменила изначальные 50% от сборов за транзакции, которые уничтожались, на вознаграждение для валидаторов, что увеличило инфляционное давление. Однако, из-за высокой активности сети, похоже, это не оказало значительного влияния.
Sui, как еще одна публичная цепочка MOVE, имеет низкую доходность по ставкам, всего от 2.3% до 2.5%. Токен SUI имеет жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне контролирует возможность бесконечного эмиссии. Уровень ставок Sui составляет примерно 76.73%, что близко к APT. В обработке сборов Sui выбирает использовать их как вознаграждение, а не уничтожение. Жесткая модель Sui, похоже, уменьшила инфляционную тревогу в сообществе, а ценовое поведение было довольно ярким.
Коэффициент доходности стейкинга Cosmos достигает 14,26%, объем обращения токенов продолжает расти. Текущий уровень стейкинга составляет около 59%, и инфляция будет продолжаться, пока не достигнет 67%. Однако, несмотря на высокую доходность стейкинга, цена токена ATOM продолжает падать, снизившись с максимума в 44 доллара до минимума в 3,81 доллара, что составляет падение на 91%.
Выбор Aptos: экономия или открытость?
В настоящее время среди основных POS публичных блокчейнов нет идеального примера, который бы решал баланс между инфляцией и участием в сети. В процессе решения этих игровых задач необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, а также привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные вознаграждения за ставку.
Эфириум через переход на POS и сжигание базовых сборов на некоторое время достиг дефляции, но это не привело к росту цен на токены. Напротив, недавно принятый Соланой проект 0096 предлагает увеличить инфляцию, в то время как проект 0028 на снижение инфляции был отвергнут сообществом, но это, похоже, не оказало сильного влияния на цену токенов Соланы. Причина этого в том, что активность сети Соланы всегда находится на высоком уровне среди всех крупных блокчейнов.
Что касается Aptos, то при рассмотрении вопроса о "лимитировании" через AIP-119 следует глубже задуматься о потенциальном влиянии на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. Вместо того чтобы радикально сокращать вознаграждения, на текущем этапе, возможно, более важно сосредоточиться на том, как "открыть" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, создать действительно процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, именно это и является ключом к поддержанию долгосрочной ценности APT.
В настоящее время TVL Aptos составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов, и общие данные не выглядят впечатляюще. Общее количество валидаторов в сети составляет 149, полных узлов - 495, эти данные тоже не высоки. Если из-за снижения доходности произойдет массовый выход валидаторов, действительно существует риск серьезных последствий.
Таким образом, Aptos, учитывая управление инфляцией, должен больше сосредоточиться на том, как повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов и создать действительно процветающую и устойчивую экосистему. Это, возможно, и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketSurvivor
· 07-20 02:37
Снова приходит спираль смерти
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoSourGrape
· 07-20 00:08
Если бы я перевел aptos в прошлом месяце, то всё было бы не так плохо... Ах.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ProbablyNothing
· 07-17 06:29
аптос опять вертится, не успокаивается
Посмотреть ОригиналОтветить0
SchrodingerGas
· 07-17 06:29
Снова встречая знакомую игровую дилемму... к сожалению, рыночное равновесие не будет заботиться о жизни и смерти маленьких валидаторов.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainGriller
· 07-17 06:10
Эх, шифрование круг просто играет в спасение "Титаника".
Проблема экосистемы Aptos: дилемма управления инфляцией и жизненной силой сети
Спор о инфляционном управлении Aptos: баланс между экосистемной жизнеспособностью и Токен экономикой
Управление инфляцией всегда было ключевой проблемой экономической модели и экосистемы публичных блокчейнов. В последнее время сообщество Aptos активно обсуждало предложение AIP-119 о снижении доходности от стейкинга. Его сторонники считают, что это необходимые меры для сдерживания инфляции и активизации ликвидности экосистемы, в то время как противники опасаются, что это может ослабить децентрализованную основу сети и даже привести к оттоку средств.
Эта реформа касается не только будущего экономики токена APT, но и отражает глубокие противоречия в управлении PoS публичными цепочками. В этой статье будет проанализирован спор вокруг предложений, а также сопоставлены основные модели публичных цепочек, чтобы выяснить, как Aptos может искать баланс между высокой инфляцией и низкой активностью.
Спорная "операция" по инфляции
Предложение AIP-119 было выдвинуто членами сообщества 17 апреля 2025 года. Оно предполагает снижение базовой ставки вознаграждения за стейкинг Aptos на 1% каждый месяц в течение следующих трех месяцев, с конечной целью снизить годовую процентную ставку (APR) с примерно 7% до 3.79%. Это простое предложение призвано смягчить инфляцию APT, но оно затрагивает интересы крупных узлов стейкинга, что вызвало широкие споры в сообществе.
Сторонники считают, что снижение вознаграждений за стейкинг не только быстро замедлит инфляцию APT, но и позволит пользователям токенов инвестировать средства в другие DeFi-активности на блокчейне, а не полагаться исключительно на пассивный стейкинг.
Однако голоса против исходят не только от крупных участников, но и многие члены сообщества выражают беспокойство с точки зрения небольших валидаторов и всей экосистемы. Некоторые указывают на то, что резкое сокращение вознаграждений за ставку может оказать более серьезное влияние на небольших валидаторов, сжимая их прибыль, и даже привести к тому, что они не смогут покрыть операционные расходы и будут вынуждены покинуть сеть. Это может косвенно ослабить степень децентрализации сети Aptos, сосредоточив власть и ресурсы в руках крупных валидаторов.
Анализ показывает, что у валидаторов, держащих 1 миллион APT, годовые операционные расходы составляют около 72 000 до 96 000 долларов, но если доходность снизится до 3,9%, годовой доход может составить всего 13 000 долларов, что приведет к дефициту. Только если объем удержания превысит 10 миллионов APT, можно будет с трудом получить прибыль, что напрямую исключит мелких валидаторов.
Кроме того, есть мнение, что сниженная доходность от стейкинга по сравнению с другими блокчейнами (такими как Cosmos, примерно 15%) не является конкурентоспособной, что может привести к оттоку средств и снижению TVL и ликвидности Aptos. Более низкая доходность от стейкинга также может снизить привлекательность протоколов DeFi Aptos для поставщиков ликвидности, что повлияет на рост протокола и участие пользователей.
Общая проблема управления PoS: баланс между вознаграждением и инфляцией
Эта проблема управления особенно ярко проявляется в механизме согласия POS. Чтобы оценить разумность предложения Aptos, мы можем сравнить, как несколько аналогичных публичных цепей сбалансировали эту проблему и каковы результаты.
В настоящее время модель инфляции токенов Aptos составляет 7% ежегодного выпуска, с планом снизить этот показатель на 1,5% каждый год, пока через более чем 50 лет не будет достигнут нижний предел в 3,25% годовых. По состоянию на апрель, ставка стейкинга APT достигла 76%, что является высоким уровнем среди публичных блокчейнов. Что касается уничтожения сборов, то в Aptos все транзакционные сборы в настоящее время уничтожаются, но из-за того, что ежедневные сборы на цепочке составляют всего несколько тысяч долларов, их влияние на борьбу с инфляцией незначительно.
Солана использует модель инфляции, которая уменьшается на протяжении лет, начиная с 8%, а затем уменьшаясь на 15% каждый год, в настоящее время составляет около 4,58%. Эта динамическая модель инфляции, похоже, является целью реформы предложения Aptos. Текущий уровень стейкинга Соланы составляет примерно 65%, что ниже 76% Aptos. В отношении обработки сборов, недавно Солана путем предложения изменила изначальные 50% от сборов за транзакции, которые уничтожались, на вознаграждение для валидаторов, что увеличило инфляционное давление. Однако, из-за высокой активности сети, похоже, это не оказало значительного влияния.
Sui, как еще одна публичная цепочка MOVE, имеет низкую доходность по ставкам, всего от 2.3% до 2.5%. Токен SUI имеет жесткий лимит в 10 миллиардов, что в корне контролирует возможность бесконечного эмиссии. Уровень ставок Sui составляет примерно 76.73%, что близко к APT. В обработке сборов Sui выбирает использовать их как вознаграждение, а не уничтожение. Жесткая модель Sui, похоже, уменьшила инфляционную тревогу в сообществе, а ценовое поведение было довольно ярким.
Коэффициент доходности стейкинга Cosmos достигает 14,26%, объем обращения токенов продолжает расти. Текущий уровень стейкинга составляет около 59%, и инфляция будет продолжаться, пока не достигнет 67%. Однако, несмотря на высокую доходность стейкинга, цена токена ATOM продолжает падать, снизившись с максимума в 44 доллара до минимума в 3,81 доллара, что составляет падение на 91%.
Выбор Aptos: экономия или открытость?
В настоящее время среди основных POS публичных блокчейнов нет идеального примера, который бы решал баланс между инфляцией и участием в сети. В процессе решения этих игровых задач необходимо контролировать уровень инфляции для поддержания здорового развития экономической модели токенов, а также привлекать валидаторов к управлению сетью через разумные вознаграждения за ставку.
Эфириум через переход на POS и сжигание базовых сборов на некоторое время достиг дефляции, но это не привело к росту цен на токены. Напротив, недавно принятый Соланой проект 0096 предлагает увеличить инфляцию, в то время как проект 0028 на снижение инфляции был отвергнут сообществом, но это, похоже, не оказало сильного влияния на цену токенов Соланы. Причина этого в том, что активность сети Соланы всегда находится на высоком уровне среди всех крупных блокчейнов.
Что касается Aptos, то при рассмотрении вопроса о "лимитировании" через AIP-119 следует глубже задуматься о потенциальном влиянии на экосистему валидаторов и децентрализацию сети. Вместо того чтобы радикально сокращать вознаграждения, на текущем этапе, возможно, более важно сосредоточиться на том, как "открыть" — то есть повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов, создать действительно процветающую и устойчивую экосистему. Возможно, именно это и является ключом к поддержанию долгосрочной ценности APT.
В настоящее время TVL Aptos составляет всего 1,1 миллиарда долларов, что ставит его на 11-е место среди публичных блокчейнов, и общие данные не выглядят впечатляюще. Общее количество валидаторов в сети составляет 149, полных узлов - 495, эти данные тоже не высоки. Если из-за снижения доходности произойдет массовый выход валидаторов, действительно существует риск серьезных последствий.
Таким образом, Aptos, учитывая управление инфляцией, должен больше сосредоточиться на том, как повысить активность сети, привлечь больше качественных проектов и создать действительно процветающую и устойчивую экосистему. Это, возможно, и есть ключ к поддержанию долгосрочной ценности APT.