Новый председатель SEC положительно высказался о Децентрализованных финансах, регулирующая структура для шифрования в США начинает проявляться

9 июня 2025 года новый председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Пол С. Аткинс выступил с крайне положительной речью на круглом столе на тему "Децентрализованные финансы и американский дух", что заложило основу для дружелюбного регулирования DeFi со стороны SEC.

Это заявление вызвало позитивную реакцию на рынке шифрования, и стоимость таких известных проектов Децентрализованные финансы, как Aave, Uni, Mkr, Comp, резко возросла. Для этих относительно децентрализованных протоколов Децентрализованные финансы это не только восстановление ценности, но, что более важно, у них наконец появилась возможность соответствовать требованиям.

Следующее является основным содержанием выступления Аткинса и новыми направлениями регулирования шифрования в США:

Один, Децентрализованные финансы и американский дух

Аткинс отметил, что движение Децентрализованные финансы само по себе воплощает основные ценности американской экономической свободы, частной собственности и инноваций.

1.1 Суть блокчейн-сети

Блокчейн — это крайне творческое новшество, которое позволяет нам переосмыслить передачу прав собственности и имущественных прав. Блокчейн — это общая база данных, которая позволяет пользователям владеть цифровыми активами без необходимости полагаться на посредников. Эти сети с прямым взаимодействием между участниками стимулируются экономическими механизмами для проверки и поддержания базы данных.

1.2 Участники узлов блокчейн-сети

Аткинс заявил, что сотрудники SEC ясно дали понять, что добровольное участие в сетях PoW или PoS в качестве "майнеров", "валидаторов" или "поставщиков стейкинга как услуги" не подпадает под юрисдикцию федерального законодательства о ценных бумагах. Однако SEC все еще необходимо разработать официальные правила для уточнения.

1.3 Активы самоуправления

Аткинс поддерживает предоставление участникам рынка большей гибкости в самоуправлении шифрования активов, особенно в случаях, когда посредники увеличивают ненужные транзакционные расходы или ограничивают участие в цепочечных действиях. Он подчеркивает, что право на собственное самоуправление своей частной собственностью является основополагающей ценностью Америки.

1.4 Самоисполняющийся программный код

Многие предприниматели разрабатывают программные приложения, которые могут работать без управления операторами. Аткинс считает, что не следует позволять регуляторным рамкам столетней давности подавлять технологические инновации, которые могут улучшить текущие посреднические модели. Эти самоисполняющиеся системы на блокчейне уже доказали свою устойчивость в условиях кризиса.

1.5 Инновационные правила регулирования

Аткинс заявил, что существующие правила ценных бумаг в основном основаны на регулировании эмитентов и посредников, возможно, не учитывают ситуацию, когда самоисполняющийся программный код заменяет посредников. Он потребовал от сотрудников изучить, нужно ли дальнейшее руководство или разработка нормативных актов, чтобы помочь регистратору взаимодействовать с этими программными системами.

Аткинс также предложил концепцию "инновационного исключения", призванную позволить зарегистрированным и незарегистрированным лицам быстро выводить на рынок продукты и услуги на блокчейне, тем самым реализуя видение о том, чтобы США стали "мировой столицей криптовалюты".

Два, новые подходы к регулированию SEC в новой эпохе

В отличие от строгого надзорного регулирования времен предыдущего председателя Гэри Генслера, SEC под руководством Аткинса приняла более открытый подход:

1. Для рынка шифрования активов разработать разумную регуляторную рамку
2. Принять более гибкий способ выпуска шифрования активов
3. Поддержка зарегистрированных организаций в обеспечении большей автономии в управлении шифрованными активами
4. Поддержка выпуска большего количества видов торговых продуктов в зависимости от рыночного спроса
5. Создание условий для освобождения, способствующих возвращению инноваций в области блокчейна в США

Для Децентрализованных финансов новые подходы к регулированию включают:

1. Переопределение операций узлов блокчейн-сети в бизнесе Staking
2. Обеспечить гибкость для само-хранения активов
3. Четко определить ответственность за выполнение программного кода
4. Предоставление регулирующих рекомендаций для создания финансового рынка на блокчейне для Децентрализованных финансов
5. Построение условной освобожденной структуры и инновационной освобожденной структуры

Три, начало формирования рамок регулирования шифрования в США

В настоящее время основные рамки регулирования шифрования в США выглядят следующим образом:

• Банковские регулирующие органы ведут регулирование "платежных стейблкоинов"
• CFTC регулирует шифрование активов
• SEC регулирует Децентрализованные финансы и токенизированные активы
• FinCEN, OFAC и другие ответственные за KYC/AML/CTF и экономические санкции

Четыре, Перспективы будущих тенденций

1. Старые проекты Децентрализованные финансы ожидают официальной легализации
2. Инновационные Децентрализованные финансы быстро развиваются в рамках "инновационного освобождения", особенно продукты стабильной валюты с доходом.
3. Децентрализованные финансы, возникающие благодаря комбинированию, приведут к более разнообразным финансовым продуктам.
4. Традиционные финансовые технологии Web2 и инновационное слияние с Web3 Децентрализованные финансы
5. Цифровые финансовые рынки ( On-Chain Financial Markets ) будут постепенно формироваться

Этот новый рынок будет обладать такими характеристиками, как глобализация, демократизация инвестиций, низкий порог входа, низкие затраты и глобальный охват, а также поддерживаться глобальной ликвидностью. Однако на основе регуляторной структуры базой все еще будут являться долларовые стейблкойны, доллары США и американские облигации.