Анализ механизма DEX бессрочных фьючерсов: Сравнение Hyperliquid, Jupiter и GMX
Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один трейдер открыл длинную позицию по ETH с 50-кратным кредитным плечом на одной из платформ для бессрочных фьючерсов, и его максимальная прибыль превысила 2 миллиона долларов. Однако этот трейдер применил неожиданный подход: он получил прибыль, вывев средства из маржи, одновременно вызвав ликвидацию системы, что в итоге принесло ему прибыль в 1,8 миллиона долларов.
Эта операция вызвала интерес к механизму бессрочных фьючерсов децентрализованных бирж (Perp DEX). В этой статье мы глубже исследуем три основные Perp DEX на данный момент — Hyperliquid, Jupiter и GMX, и сравним их различия и сходства в таких аспектах, как обеспечение ликвидности, модели маркетмейкинга, механизмы ликвидации и управление рисками.
Hyperliquid использует пул ликвидности сообщества (HLP) для предоставления средств, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, чтобы участвовать в маркет-мейкинге. Платформа использует высокопроизводительный ончейн ордербук для совершения сделок, HLP выступает в роли маркет-мейкера, обеспечивая ликвидность. Механизм ликвидации позволяет любому капитально обеспеченному пользователю участвовать, HLP также выполняет роль ликвидационного страхового фонда.
В области управления рисками Hyperliquid использует цены с нескольких биржевых оракулов, обновляя их каждые 3 секунды. Для крупных позиций платформа повысила некоторые минимальные требования к марже до 20%. Финансирование рассчитывается раз в час и используется для поддержания согласованности цен на контракты и спот-цен.
Юпитер
Ликвидность Jupiter предоставляется многоактивным ликвидным пулом (JLP), который включает активы SOL, ETH, WBTC и другие. Платформа использует инновационный механизм LP-to-Trader, обеспечивая торговый опыт с почти нулевым проскальзыванием благодаря ценам от оракула.
Процесс ликвидации осуществляется автоматически, когда уровень маржи ниже поддерживаемого требования, смарт-контракт автоматически закрывает позиции. JLP выступает контрагентом, поглощая убытки и прибыли от сделок. Управление рисками зависит от высокой пропускной способности TPS сети Solana, но стабильность базовой сети имеет решающее значение.
Jupiter не использует традиционную ставку финансирования, а применяет механизм займа. Плата рассчитывается по часам в зависимости от доли заимствованного актива в пуле и вычитается из маржи. Этот механизм эффективно сдерживает долгосрочные односторонние позиции.
GMX
Ликвидность GMX поступает из многосоставного индексного пула GLP, который включает в себя такие активы, как BTC, ETH и USDC. Платформа использует оракулы Chainlink для получения рыночных цен, обеспечивая торговлю с "нулевым проскальзыванием". Пул активов GLP выполняет функции единого маркет-мейкера, регулируя активы в пуле через механизм влияния цен на сборы.
Процесс ликвидации также автоматический, использует индексную цену Chainlink для расчета стоимости позиции. Ликвидация срабатывает, когда маржинальное соотношение ниже поддерживаемого уровня. GLP напрямую несет убытки и прибыли от ликвидации.
Риск-менеджмент GMX включает в себя использование многосource оракулов, установление максимального лимита на открытие позиций, а также динамическую тарифную систему. Платформа не имеет традиционного финансирования, вместо этого используются заемные расходы, которые выплачиваются непосредственно в GLP пул.
Сравнение и перспективы
Эти три платформы имеют свои особенности: Hyperliquid сохраняет традиционную модель книг заказов, в то время как Jupiter и GMX используют инновационную модель торговли через пулы ликвидности. В механизме клиринга Hyperliquid позволяет внешним участникам, тогда как Jupiter и GMX полностью автоматизированы.
В области управления рисками все три компании приняли множество мер, включая использование надежных ценовых оракулов, установку ограничений на позиции и динамическую настройку ставок. Однако недавние инциденты с атаками показывают, что децентрализованные контрактные биржи по-прежнему сталкиваются с серьезными вызовами.
В будущем эти платформы могут потребовать дальнейшего совершенствования мер контроля рисков, таких как корректировка коэффициентов плеча, повышение требований к марже и даже внедрение механизма автоматического уменьшения позиций (ADL). Но в то же время им также необходимо найти баланс между безопасностью и концепцией децентрализации, чтобы избежать чрезмерного ограничения торговой свободы пользователей.
С учетом зрелости рынка и увеличения ликвидности, Perp DEX, как ожидается, постепенно преодолеет текущие трудности и предоставит пользователям более безопасные и эффективные услуги по децентрализованной торговле бессрочными фьючерсами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Поделиться
комментарий
0/400
MEVictim
· 07-13 00:38
Профессионал, помоги!
Посмотреть ОригиналОтветить0
NotGonnaMakeIt
· 07-13 00:29
У каждого есть свой контрактный DEX
Посмотреть ОригиналОтветить0
FomoAnxiety
· 07-13 00:27
gm все еще в напряжении, почему бы не отдохнуть немного?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropNinja
· 07-13 00:22
Кто сможет выдержать, если три компании одновременно упадут?
Сравнение трех ведущих DEX бессрочных фьючерсов: Полный анализ механизмов Hyperliquid, Jupiter и GMX
Анализ механизма DEX бессрочных фьючерсов: Сравнение Hyperliquid, Jupiter и GMX
Недавно на рынке криптовалют произошло примечательное событие. Один трейдер открыл длинную позицию по ETH с 50-кратным кредитным плечом на одной из платформ для бессрочных фьючерсов, и его максимальная прибыль превысила 2 миллиона долларов. Однако этот трейдер применил неожиданный подход: он получил прибыль, вывев средства из маржи, одновременно вызвав ликвидацию системы, что в итоге принесло ему прибыль в 1,8 миллиона долларов.
Эта операция вызвала интерес к механизму бессрочных фьючерсов децентрализованных бирж (Perp DEX). В этой статье мы глубже исследуем три основные Perp DEX на данный момент — Hyperliquid, Jupiter и GMX, и сравним их различия и сходства в таких аспектах, как обеспечение ликвидности, модели маркетмейкинга, механизмы ликвидации и управление рисками.
! Список из трех механизмов Perp Dex: Гиперликвид против Юпитера против GMX
Гиперликвид
Hyperliquid использует пул ликвидности сообщества (HLP) для предоставления средств, пользователи могут вносить активы, такие как USDC, чтобы участвовать в маркет-мейкинге. Платформа использует высокопроизводительный ончейн ордербук для совершения сделок, HLP выступает в роли маркет-мейкера, обеспечивая ликвидность. Механизм ликвидации позволяет любому капитально обеспеченному пользователю участвовать, HLP также выполняет роль ликвидационного страхового фонда.
В области управления рисками Hyperliquid использует цены с нескольких биржевых оракулов, обновляя их каждые 3 секунды. Для крупных позиций платформа повысила некоторые минимальные требования к марже до 20%. Финансирование рассчитывается раз в час и используется для поддержания согласованности цен на контракты и спот-цен.
Юпитер
Ликвидность Jupiter предоставляется многоактивным ликвидным пулом (JLP), который включает активы SOL, ETH, WBTC и другие. Платформа использует инновационный механизм LP-to-Trader, обеспечивая торговый опыт с почти нулевым проскальзыванием благодаря ценам от оракула.
Процесс ликвидации осуществляется автоматически, когда уровень маржи ниже поддерживаемого требования, смарт-контракт автоматически закрывает позиции. JLP выступает контрагентом, поглощая убытки и прибыли от сделок. Управление рисками зависит от высокой пропускной способности TPS сети Solana, но стабильность базовой сети имеет решающее значение.
Jupiter не использует традиционную ставку финансирования, а применяет механизм займа. Плата рассчитывается по часам в зависимости от доли заимствованного актива в пуле и вычитается из маржи. Этот механизм эффективно сдерживает долгосрочные односторонние позиции.
GMX
Ликвидность GMX поступает из многосоставного индексного пула GLP, который включает в себя такие активы, как BTC, ETH и USDC. Платформа использует оракулы Chainlink для получения рыночных цен, обеспечивая торговлю с "нулевым проскальзыванием". Пул активов GLP выполняет функции единого маркет-мейкера, регулируя активы в пуле через механизм влияния цен на сборы.
Процесс ликвидации также автоматический, использует индексную цену Chainlink для расчета стоимости позиции. Ликвидация срабатывает, когда маржинальное соотношение ниже поддерживаемого уровня. GLP напрямую несет убытки и прибыли от ликвидации.
Риск-менеджмент GMX включает в себя использование многосource оракулов, установление максимального лимита на открытие позиций, а также динамическую тарифную систему. Платформа не имеет традиционного финансирования, вместо этого используются заемные расходы, которые выплачиваются непосредственно в GLP пул.
Сравнение и перспективы
Эти три платформы имеют свои особенности: Hyperliquid сохраняет традиционную модель книг заказов, в то время как Jupiter и GMX используют инновационную модель торговли через пулы ликвидности. В механизме клиринга Hyperliquid позволяет внешним участникам, тогда как Jupiter и GMX полностью автоматизированы.
В области управления рисками все три компании приняли множество мер, включая использование надежных ценовых оракулов, установку ограничений на позиции и динамическую настройку ставок. Однако недавние инциденты с атаками показывают, что децентрализованные контрактные биржи по-прежнему сталкиваются с серьезными вызовами.
В будущем эти платформы могут потребовать дальнейшего совершенствования мер контроля рисков, таких как корректировка коэффициентов плеча, повышение требований к марже и даже внедрение механизма автоматического уменьшения позиций (ADL). Но в то же время им также необходимо найти баланс между безопасностью и концепцией децентрализации, чтобы избежать чрезмерного ограничения торговой свободы пользователей.
С учетом зрелости рынка и увеличения ликвидности, Perp DEX, как ожидается, постепенно преодолеет текущие трудности и предоставит пользователям более безопасные и эффективные услуги по децентрализованной торговле бессрочными фьючерсами.