Макроэкономический еженедельник: рынок ищет новое равновесие, кредитные риски требуют внимательности
1. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на этапе многократных ожиданий. Динамика фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка в основном сосредоточена на корректировке ожиданий снижения процентных ставок ФРС и замедлении экономического роста в США, что приводит к фазовой корректировке цен на рискованные активы.
Три основных индекса фондового рынка США значительно откатились: индекс Доу-Джонса снизился на 3,1%, индекс Nasdaq упал на 2,6%, индекс Russell 2000 снизился на 1,8%. Сектор коммунальных услуг наоборот вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, что показывает, что рыночные настроения больше направлены на коррекцию избыточного оптимизма предыдущего периода.
На товарном рынке золото достигло исторического максимума, преодолев отметку в 3000 долларов за унцию, что отражает рост спроса на безопасные активы. Цена на медь увеличилась на 3,9%, что указывает на наличие поддержки со стороны спроса в производственном секторе. Энергетический рынок показал разнообразие в результатах: цена на нефть стабилизировалась около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции сократились более чем на 9,6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цена на природный газ продолжает падать, что в основном связано с избытком предложения и слабым промышленным спросом.
Криптовалютный рынок в целом корректируется в унисон с американским фондовым рынком. Недельный график биткойна по-прежнему показывает нисходящий тренд, но амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH, SOL и другие, демонстрируют слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Важные данные, опубликованные на прошлой неделе, включают CPI, PPI и ожидания инфляции. Индекс доверия малых предприятий NFIB в феврале упал третий месяц подряд, отражая продолжающуюся обеспокоенность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка, сезонно скорректированный общий CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Сегментированные данные показывают, что, несмотря на некоторый рост инфляции на товары, инфляция на услуги продолжает снижаться.
Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI по сравнению с предыдущим месяцем снизился на 0,1%, что является наибольшим падением с апреля 2022 года, при этом ожидалось увеличение на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние ожидания инфляции противоречат реальным данным. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние ожидания инфляции увеличились до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Тем не менее, данные демонстрируют явное партийное расслоение, которое в основном обусловлено ростом ожиданий среди сторонников Демократической партии.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле ликвидности, баланс Федеральной резервной системы на протяжении двух недель снова немного увеличился, оставаясь выше 6 триллионов долларов, что в значительной мере обусловлено оттоком средств из счета TGA Министерства финансов США. Использование окошка дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
В отношении процентных ставок, рынок фьючерсов на федеральные фонды практически исключает вероятность снижения ставок в марте. Кривая доходности на 6-месячные сроки и доходность государственных облигаций предполагают, что в этом году может произойти 2-3 снижения ставок. Доходность на коротком конце резко снижается, в то время как на длинном конце остается относительно стабильной, что указывает на то, что рынок постепенно оценивает будущее снижение ставок ФРС.
Стоит обратить внимание на изменения, произошедшие в кредитном рынке США в последнее время. Расширение кредитного спрэда для корпораций, индекс кредитных дефолтных свопов (CDX IG) для инвестиционных-grade в Северной Америке вырос более чем на 7%. Также наблюдается тенденция к росту кредитных дефолтных свопов для суверенных облигаций США и облигаций с высокой доходностью. Это отражает растущую озабоченность рынка по поводу устойчивости американских долговых обязательств и кредитного риска корпоративного сектора.
II. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущий рынок находится в состоянии множества противоречий: инфляция снижается, но ожидания растут; кредитный риск увеличивается, но экономика еще не в рецессии; ликвидность немного ослабляется, но политика ограничена. Рыночные настроения все еще не выходят из зоны паники, неопределенность налоговой политики создает давление на ожидания стабильности рынка. Инвесторам следует особенно обратить внимание на изменения на кредитном рынке, как на важный опережающий индикатор рискованных активов.
Рекомендации по инвестиционной стратегии
Глобальный рынок акций:
СнизитьAllocation высоких β-активов, увеличить защитные сектора
Обратите внимание на возможности ложных убийств, особенно на высокодоходные и стабильные по денежным потокам голубые фишки.
Увеличьте долю Азиатско-Европейских рынков для хеджирования неопределенности на американском рынке
Крипторынок:
Биткойн по-прежнему имеет ценность для долгосрочных инвестиций
Снижение риска открытия на альткойны
Обратите внимание на движение средств стейблкоинов для оценки состояния ликвидности на рынке
Кредитный рынок:
Будьте осторожны, кредитные спрэды могут расшириться, что может усугубить долговые риски.
Избегайте корпоративных облигаций с высоким кредитным плечом, увеличьте долю облигаций с высоким рейтингом
Обратите внимание на влияние дефицита государственных облигаций США на общий риск активов
Ключевые события на следующей неделе
На следующей неделе самым важным событием будет заседание FOMC. Рынок будет внимательно следить за тем, даст ли точечная диаграмма ожидания 2-3 снижения ставок, а также за наклоном высказываний Пауэлла. Еще одним важным моментом будет то, объявит ли Федеральная резервная система о приостановке QT, что может значительно поддержать текущий рынок.
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия. Инвесторы должны проявлять осторожность, одновременно используя потенциальные возможности для покупки качественных активов, которые были недооценены.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
5
Поделиться
комментарий
0/400
RugpullAlertOfficer
· 07-14 09:08
Теперь золото зарабатывает много.
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoTherapy
· 07-13 08:24
позиции в лонг的坟墓挖好了
Посмотреть ОригиналОтветить0
RunWithRugs
· 07-12 10:39
Бездумно покупаете падения a? Сначала посмотрите, кто сидит в засаде вокруг.
Посмотреть ОригиналОтветить0
CompoundPersonality
· 07-12 10:30
Золото напрямую На луну, так круто!
Посмотреть ОригиналОтветить0
BottomMisser
· 07-12 10:11
Еще в падении, накапливайте патроны и ждите возможности
Макроэкономический еженедельный отчет: многократные ожидания в игре, настороженность по поводу Подъема кредитных рисков
Макроэкономический еженедельник: рынок ищет новое равновесие, кредитные риски требуют внимательности
1. Макрообзор на этой неделе
1. Обзор рынка
На этой неделе рынок все еще находится на этапе многократных ожиданий. Динамика фондового рынка США, криптовалют и товарного рынка в основном сосредоточена на корректировке ожиданий снижения процентных ставок ФРС и замедлении экономического роста в США, что приводит к фазовой корректировке цен на рискованные активы.
Три основных индекса фондового рынка США значительно откатились: индекс Доу-Джонса снизился на 3,1%, индекс Nasdaq упал на 2,6%, индекс Russell 2000 снизился на 1,8%. Сектор коммунальных услуг наоборот вырос на 1,4%, что отражает перемещение средств в защитные активы. Индекс волатильности VIX остается выше 20, что показывает, что рыночные настроения больше направлены на коррекцию избыточного оптимизма предыдущего периода.
На товарном рынке золото достигло исторического максимума, преодолев отметку в 3000 долларов за унцию, что отражает рост спроса на безопасные активы. Цена на медь увеличилась на 3,9%, что указывает на наличие поддержки со стороны спроса в производственном секторе. Энергетический рынок показал разнообразие в результатах: цена на нефть стабилизировалась около 67 долларов, но чистые фьючерсные позиции сократились более чем на 9,6%, что указывает на слабые ожидания роста глобального спроса. Цена на природный газ продолжает падать, что в основном связано с избытком предложения и слабым промышленным спросом.
Криптовалютный рынок в целом корректируется в унисон с американским фондовым рынком. Недельный график биткойна по-прежнему показывает нисходящий тренд, но амплитуда колебаний сужается, что указывает на ослабление краткосрочного давления на продажу. Альткойны, такие как ETH, SOL и другие, демонстрируют слабые результаты, что свидетельствует о снижении склонности к риску на рынке. Рыночная капитализация стейблкоинов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что намекает на осторожность ликвидности на рынке.
2. Анализ экономических данных
Важные данные, опубликованные на прошлой неделе, включают CPI, PPI и ожидания инфляции. Индекс доверия малых предприятий NFIB в феврале упал третий месяц подряд, отражая продолжающуюся обеспокоенность малых и средних предприятий неопределенностью торговой политики.
Данные CPI лучше ожиданий рынка, сезонно скорректированный общий CPI и базовый CPI составляют 0,2%, что ниже ожидаемых 0,3%. Годовая ставка общего CPI снизилась до 2,8%. Сегментированные данные показывают, что, несмотря на некоторый рост инфляции на товары, инфляция на услуги продолжает снижаться.
Данные PPI продолжают тенденцию снижения, основной PPI по сравнению с предыдущим месяцем снизился на 0,1%, что является наибольшим падением с апреля 2022 года, при этом ожидалось увеличение на 0,3%. Транспортные услуги являются основным фактором снижения PPI.
Индекс потребительской уверенности Университета Мичигана и однолетние ожидания инфляции противоречат реальным данным. Первоначальные однолетние и пятилетние-десятилетние ожидания инфляции увеличились до 3,9%, что выше ожидаемых 3,4%. Тем не менее, данные демонстрируют явное партийное расслоение, которое в основном обусловлено ростом ожиданий среди сторонников Демократической партии.
3. Изменения на рынке ликвидности и процентных ставок
В широком смысле ликвидности, баланс Федеральной резервной системы на протяжении двух недель снова немного увеличился, оставаясь выше 6 триллионов долларов, что в значительной мере обусловлено оттоком средств из счета TGA Министерства финансов США. Использование окошка дисконтирования Федеральной резервной системы продолжает снижаться, что указывает на то, что текущая макроэкономическая ликвидность в целом стремится к стабильности.
В отношении процентных ставок, рынок фьючерсов на федеральные фонды практически исключает вероятность снижения ставок в марте. Кривая доходности на 6-месячные сроки и доходность государственных облигаций предполагают, что в этом году может произойти 2-3 снижения ставок. Доходность на коротком конце резко снижается, в то время как на длинном конце остается относительно стабильной, что указывает на то, что рынок постепенно оценивает будущее снижение ставок ФРС.
Стоит обратить внимание на изменения, произошедшие в кредитном рынке США в последнее время. Расширение кредитного спрэда для корпораций, индекс кредитных дефолтных свопов (CDX IG) для инвестиционных-grade в Северной Америке вырос более чем на 7%. Также наблюдается тенденция к росту кредитных дефолтных свопов для суверенных облигаций США и облигаций с высокой доходностью. Это отражает растущую озабоченность рынка по поводу устойчивости американских долговых обязательств и кредитного риска корпоративного сектора.
II. Макроэкономический прогноз на следующую неделю
Текущий рынок находится в состоянии множества противоречий: инфляция снижается, но ожидания растут; кредитный риск увеличивается, но экономика еще не в рецессии; ликвидность немного ослабляется, но политика ограничена. Рыночные настроения все еще не выходят из зоны паники, неопределенность налоговой политики создает давление на ожидания стабильности рынка. Инвесторам следует особенно обратить внимание на изменения на кредитном рынке, как на важный опережающий индикатор рискованных активов.
Рекомендации по инвестиционной стратегии
Глобальный рынок акций:
Крипторынок:
Кредитный рынок:
Ключевые события на следующей неделе
На следующей неделе самым важным событием будет заседание FOMC. Рынок будет внимательно следить за тем, даст ли точечная диаграмма ожидания 2-3 снижения ставок, а также за наклоном высказываний Пауэлла. Еще одним важным моментом будет то, объявит ли Федеральная резервная система о приостановке QT, что может значительно поддержать текущий рынок.
В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия. Инвесторы должны проявлять осторожность, одновременно используя потенциальные возможности для покупки качественных активов, которые были недооценены.