Невозможно игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
Когда мы говорим о RWA, мы больше сосредоточены на базовых активах, таких как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т. д., на самом деле в настоящее время, кроме стабильных монет, крупнейшим по объему активов проектом RWA является фонд денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); затем Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA, сотрудничая с одной из платформ для кредитования. Это подчеркивает важность токенизированных фондов в соединении TradFi и DeFi. Мы считаем, что такая форма активов, как фонды, благодаря (1) своему регулированию; (2) относительно стандартизированному цифровому выражению, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы обсуждаем RWA больше как одностороннюю потребность криптоиндустрии в захвате ценности из реального мира, тогда как с точки зрения традиционных финансов TradFi, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологии распределённого реестра, могут освободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет постепенно проанализирована ценность фондов после их токенизации на основе наблюдаемых на текущем рынке примеров, а также активные исследования и практика участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением активов после их цифровизации на блокчейне и использует преимущества распределенной бухгалтерской технологии для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но также и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыкальные стримы. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и доказательством прав на активы.
Это новшество и разрушение также применимо к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, что означает, что доли фонда записаны в цифровой форме токенов в распределённой бухгалтерской книге блокчейна, а токены могут быть торгуемыми на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается со многими вызовами. Хотя общий размер активов под управлением в отрасли растет с увеличением рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли к пассивным инвестиционным стратегиям. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают доходы, и прибыльность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких порогов входа, инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении порога входа, чтобы с помощью соответствующего дизайна продуктов предложить альтернативные продукты, соответствующие инвестиционным потребностям малых и средних учреждений, семейных офисов и даже высокообеспеченных индивидуальных клиентов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и распределенных реестров не только смогут увеличить объем управления активами фонда и инвестировать в более широкий спектр классов активов; они также смогут привлечь новые категории инвесторов, улучшить инвестиционный опыт пользователей; и помогут фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую модернизацию отрасли, одновременно значительно снижая их операционные и маркетинговые расходы.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. На стороне дистрибуции фондов находятся: финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; на стороне обслуживания фондов находятся: платежные агенты, депозитарии и бухгалтеры фондов.
Переводчик по передаче прав помогает фонду, координируя две стороны, отвечает за понимание клиентов, проверку на отмывание денег, борьбу с финансированием терроризма и соблюдение экономических санкций, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность перед управляющими и ведение реестра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути неэффективен:(1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фондов не основано на покупке и продаже, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по передаче прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, и рассчитывает заказы через систему централизованной регистрации, затем сверяет заказы с наличными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения расчетов по долям фонда и наличным деньгам фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и рисками контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть расходы на ребалансировку чистой стоимости активов фонда.
В сравнении с этим, токенизация может значительно упростить вышеупомянутые сложные процессы:( когда фонды токенизации выпускаются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую рассчитываться с помощью фондовых токенов и платежных токенов и поступать на счета инвесторов, сделки будут иметь окончательную расчетность, тем самым устраняя риски рынка и контрагентов;) поскольку все сделки записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение собственности будет автоматически записываться, тем самым исключая необходимость централизованной регистрации;( так как все посреднические организации могут получать доступ и просматривать данные на блокчейне, также не требуется многократной отчетности и сверки.
В то же время, токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам осуществлять цифровое взаимодействие: ) благодаря интеграции проверки KYC, AML, CFT и экономических санкций, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное实时 ценообразование и расчет; ) доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит осуществлять实时 обмен данными, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и проводить сделки; ( управляющие фондами получат более полную информацию об инвесторах, а также информацию о сделках.
![Независимый сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и сбора средств на блокчейне для некоторого протокола
Созданный в 2020 году некоторый протокол, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов. Последний продукт протокола V3 устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью этого протокола, могут осуществлять сбор средств, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое обращение токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что этот протокол уже реализовал выпуск и сбор 74 токенизированных фондов, включая открытые и закрытые фонды (, обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами более 160 миллионов долларов.
Основной механизм этого протокола позволяет управляющим фондами создавать фонд на блокчейне, в который собираемые средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ( вносятся в смарт-контракт протокола, а для инвесторов генерируются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие доли фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии с их инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, распределяя их в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициирован управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT и инвестирует в активы RWA, обеспечивая доход от американских облигаций для держателей стабильных монет.
Открытые фонды – это фонды, при которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован в момент создания фонда. Фонды могут выпускать акции в любое время и разрешают инвесторам регулярно выкупать их, при этом управляющие фондами, использующие стратегию высоколиквидных инвестиционных портфелей, обычно создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Фонд, токенизированный на полном блокчейне, выпускается через данный протокол, источником средств являются BTC/ETH/стабильные монеты, а инвестируемые активы также принадлежат к оригинальным криптоактивам или токенизированным активам ), таким как государственные облигации США RWA (. Такая структура токенизированного фонда на полном блокчейне позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд данного протокола, )1###, позволяет менеджерам фонда напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и торговой информации; (2) исключает многие трения, связанные с посредниками в фондах, снижая затраты; (3)募集, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляется через блокчейн и записывается в распределенный реестр, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможны в любое время и в любом месте 7/24 и многие другие преимущества.
Данный протокол указывает на то, что в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Более хорошие децентрализованные решения обеспечивают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Этот протокол строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Представитель инвестиционной компании, участвующей в соглашении, заявил: "Данное соглашение создает бездоверительную институциональную DeFi платформу, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, мост между DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированного фонда
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических организаций и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не изменится мгновенно. Для управляющих фондами и инвесторов самым реалистичным моментом является то, что токенизация неизбежно изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
( 3.1 расчет фонда токенизации
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющий фондом через банковскую систему получает или выплачивает наличные средства, а расчет производится через три дня )T+3( путем выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как цена токенизированного фонда рассчитывается не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3( будет заменен. Мы можем видеть на примере некоторого протокола, что полностью основанный на блокчейне токенизированный фонд может реализовать круглосуточное ценообразование и расчеты в реальном времени )7/24(.
Этот способ расчета с использованием технологий блокчейна и распределенного реестра называется: атомные расчеты, что означает, что сделка с наличными эквивалентами и долями фонда напрямую связана, то есть, когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, предварительным условием для расчета является наличие наличных и долей фонда в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, и окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не произойдет. Этот способ расчета устраняет риски контрагента и позволяет осуществлять расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных расчетов между равноправными участниками. Платежи в биткойне позволяют пользователям осуществлять прямые переводы друг другу, без необходимости обращаться к третьим лицам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный способ расчетов в области трансграничных платежей может решить такие проблемы, как высокие затраты, низкая эффективность трансграничных переводов и высокие издержки, характерные для традиционных трансграничных платежей.
Другим интересным случаем является возможность более эффективного расчета по биржевым фондам, токенизированным через Токенизацию )ETF###. Поскольку ETF подписываются и выкупаются через реальные активы, то, если токенизировать базовые ценные бумаги в (ETF,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
8
Поделиться
комментарий
0/400
LightningSentry
· 07-11 11:09
Фонд все-таки хуже, чем просто токен?
Посмотреть ОригиналОтветить0
WhaleWatcher
· 07-09 00:27
Стабильность - это основа. Облигации США yyds.
Посмотреть ОригиналОтветить0
Layer2Observer
· 07-08 20:50
Данные говорят, что FT составляет менее 400 миллионов долларов и все еще находится на этапе исследования.
Токенизация фондов ведет новую волну RWA: ценность, исследование и практика
Невозможно игнорировать сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов
Когда мы говорим о RWA, мы больше сосредоточены на базовых активах, таких как государственные облигации, фиксированный доход, ценные бумаги и т. д., на самом деле в настоящее время, кроме стабильных монет, крупнейшим по объему активов проектом RWA является фонд денежного рынка. Три проекта с наибольшим объемом активов: Franklin Templeton: 312 миллионов долларов ( государственные облигации ); затем Centrifuge: 247 миллионов долларов ( обеспеченные активы ); Ondo Finance: 183 миллиона долларов ( государственные облигации ).
Фонд Franklin Templeton полностью является токенизированным фондом, Ondo Finance также имеет два токенизированных фонда, а Centrifuge также создал токенизированный фонд в рамках проекта RWA, сотрудничая с одной из платформ для кредитования. Это подчеркивает важность токенизированных фондов в соединении TradFi и DeFi. Мы считаем, что такая форма активов, как фонды, благодаря (1) своему регулированию; (2) относительно стандартизированному цифровому выражению, является наилучшим носителем для активов RWA.
В настоящее время мы обсуждаем RWA больше как одностороннюю потребность криптоиндустрии в захвате ценности из реального мира, тогда как с точки зрения традиционных финансов TradFi, фонды, токенизированные с помощью блокчейна и технологии распределённого реестра, могут освободить гораздо большую ценность.
Таким образом, в данной статье будет постепенно проанализирована ценность фондов после их токенизации на основе наблюдаемых на текущем рынке примеров, а также активные исследования и практика участников рынка.
Один. Токенизация фонда
Токенизация обычно является выражением активов после их цифровизации на блокчейне и использует преимущества распределенной бухгалтерской технологии для учета и расчетов. Активы, применяемые для токенизации, могут включать не только финансовые инструменты, такие как акции, облигации, фонды, но также и материальные активы, такие как недвижимость, а также нематериальные активы, такие как авторские права на музыкальные стримы. Токены, возникающие после токенизации активов, являются носителями стоимости активов и доказательством прав на активы.
Это новшество и разрушение также применимо к фондам. После токенизации фондов образуются токенизированные фонды, что означает, что доли фонда записаны в цифровой форме токенов в распределённой бухгалтерской книге блокчейна, а токены могут быть торгуемыми на вторичном рынке. Эти токенизированные фонды отличаются от криптофондов, которые просто инвестируют в первичный и вторичный рынки.
Глобальная индустрия управления активами сталкивается со многими вызовами. Хотя общий размер активов под управлением в отрасли растет с увеличением рынка, расходы на управление фондами сжимаются из-за конкуренции среди同行 и перехода отрасли к пассивным инвестиционным стратегиям. Кроме инвестиционного давления, рынок также предъявляет более высокие требования к цифровым возможностям фондов, чтобы удовлетворить растущий спрос инвесторов на онлайн-распределение, отчетность по активам, соблюдение нормативных требований и персонализированные услуги. Темпы роста затрат на управление фондами превышают доходы, и прибыльность фондов оказывается под давлением.
Для частных инвестиционных фондов, из-за их низкой ликвидности и высоких порогов входа, инвесторы долгое время ограничивались небольшим числом институциональных инвесторов. Рынок частных инвестиционных фондов остро нуждается в снижении порога входа, чтобы с помощью соответствующего дизайна продуктов предложить альтернативные продукты, соответствующие инвестиционным потребностям малых и средних учреждений, семейных офисов и даже высокообеспеченных индивидуальных клиентов.
Токенизация фондов может решить множество проблем, с которыми сталкивается глобальная индустрия управления активами. Приверженцы токенизированных фондов уверены, что в будущем фонды на основе блокчейна и распределенных реестров не только смогут увеличить объем управления активами фонда и инвестировать в более широкий спектр классов активов; они также смогут привлечь новые категории инвесторов, улучшить инвестиционный опыт пользователей; и помогут фондам преуспеть в конкурентной борьбе за цифровую модернизацию отрасли, одновременно значительно снижая их операционные и маркетинговые расходы.
Два. Токенизация окажет глубокое влияние на фондовый рынок
2.1 Токенизация способствует продвижению цифровизации фондового рынка
В настоящее время фонды и инвесторы разделены множеством посреднических организаций. На стороне дистрибуции фондов находятся: финансовые консультанты, платформы фондов и сети маршрутизации заказов; на стороне обслуживания фондов находятся: платежные агенты, депозитарии и бухгалтеры фондов.
Переводчик по передаче прав помогает фонду, координируя две стороны, отвечает за понимание клиентов, проверку на отмывание денег, борьбу с финансированием терроризма и соблюдение экономических санкций, расчет подписки и выкупа фондов, отчетность перед управляющими и ведение реестра инвесторов.
Процесс работы традиционных фондов по своей сути неэффективен:(1) доли фонда создаются для удовлетворения подписки и аннулируются для удовлетворения выкупа;(2) ценообразование фондов не основано на покупке и продаже, а определяется чистой стоимостью активов, установленной бухгалтером фонда;(3) агент по передаче прав на основе чистой стоимости активов устанавливает цены, принимая и объединяя заказы, и рассчитывает заказы через систему централизованной регистрации, затем сверяет заказы с наличными позициями инвесторов и фонда;(4) за три дня до освобождения расчетов по долям фонда и наличным деньгам фонд и инвесторы сталкиваются с рыночными колебаниями и рисками контрагента;(5) ликвидность фонда также заставляет управляющего фондом сохранять денежные позиции, чтобы покрыть расходы на ребалансировку чистой стоимости активов фонда.
В сравнении с этим, токенизация может значительно упростить вышеупомянутые сложные процессы:( когда фонды токенизации выпускаются и торгуются на блокчейне, этапы подписки и выкупа будут напрямую рассчитываться с помощью фондовых токенов и платежных токенов и поступать на счета инвесторов, сделки будут иметь окончательную расчетность, тем самым устраняя риски рынка и контрагентов;) поскольку все сделки записываются в распределенной бухгалтерской книге блокчейна, любое изменение собственности будет автоматически записываться, тем самым исключая необходимость централизованной регистрации;( так как все посреднические организации могут получать доступ и просматривать данные на блокчейне, также не требуется многократной отчетности и сверки.
В то же время, токенизация поможет управляющим фондами и инвесторам осуществлять цифровое взаимодействие: ) благодаря интеграции проверки KYC, AML, CFT и экономических санкций, скорость открытия счетов для инвесторов увеличится; ( более эффективные атомарные расчеты на основе блокчейна обеспечат круглосуточное实时 ценообразование и расчет; ) доступ к единому реестру для нескольких сторон позволит осуществлять实时 обмен данными, инвесторы смогут напрямую получать данные фонда и проводить сделки; ( управляющие фондами получат более полную информацию об инвесторах, а также информацию о сделках.
![Независимый сегмент RWA: ценность, исследование и практика токенизации фондов])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Платформа выпуска и сбора средств на блокчейне для некоторого протокола
Созданный в 2020 году некоторый протокол, стремится предоставить финансовые инструменты на основе блокчейна и разнообразную инфраструктуру управления активами для криптоиндустрии, недавно завершил финансирование на сумму 6 миллионов долларов. Последний продукт протокола V3 устанавливает новые стандарты для выпуска фондов на блокчейне. Токенизированные фонды, созданные с помощью этого протокола, могут осуществлять сбор средств, выпуск, подписку, выкуп, торговлю и расчет фондов на блокчейне, обеспечивая эффективное финансовое обращение токенизированных фондов.
Мы увидели на официальном сайте, что этот протокол уже реализовал выпуск и сбор 74 токенизированных фондов, включая открытые и закрытые фонды (, обслуживая более 25 тысяч инвесторов и управляя активами более 160 миллионов долларов.
Основной механизм этого протокола позволяет управляющим фондами создавать фонд на блокчейне, в который собираемые средства ) стабильные монеты, BTC, ETH и другие ( вносятся в смарт-контракт протокола, а для инвесторов генерируются соответствующие NFT/SFT сертификаты, представляющие доли фонда, что позволяет управляющим фондами инвестировать собранные средства в соответствии с их инвестиционной стратегией.
Например, мы видим, что Blockin GMX Delta Neutral Pool является открытым фондом, управляющим активами на сумму около 2,6 миллиона долларов, распределяя их в соответствии с инвестиционной стратегией управляющего фонда Blockin; кроме того, другой открытый фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, инициирован управляющим фондом Solv RWA, собирает стабильные монеты USDT и инвестирует в активы RWA, обеспечивая доход от американских облигаций для держателей стабильных монет.
Открытые фонды – это фонды, при которых общий объем фондовых единиц или акций не фиксирован в момент создания фонда. Фонды могут выпускать акции в любое время и разрешают инвесторам регулярно выкупать их, при этом управляющие фондами, использующие стратегию высоколиквидных инвестиционных портфелей, обычно создают фонды в форме открытых акционерных обществ.
Фонд, токенизированный на полном блокчейне, выпускается через данный протокол, источником средств являются BTC/ETH/стабильные монеты, а инвестируемые активы также принадлежат к оригинальным криптоактивам или токенизированным активам ), таким как государственные облигации США RWA (. Такая структура токенизированного фонда на полном блокчейне позволяет максимально использовать ценность, которую приносит токенизация. Например, токенизированный фонд данного протокола, )1###, позволяет менеджерам фонда напрямую взаимодействовать с инвесторами, получать больше данных об инвесторах и торговой информации; (2) исключает многие трения, связанные с посредниками в фондах, снижая затраты; (3)募集, выпуск, торговля и расчет токенизированного фонда осуществляется через блокчейн и записывается в распределенный реестр, что обеспечивает высокую эффективность и прозрачность; (4) чистая стоимость активов фонда NAV обновляется в реальном времени, подписка/выкуп долей фонда возможны в любое время и в любом месте 7/24 и многие другие преимущества.
Данный протокол указывает на то, что в настоящее время большинство услуг управления криптоактивами предоставляется централизованными учреждениями, процессы создания активов и управления фондами которых непрозрачны, что вызывает проблемы с доверием. Более хорошие децентрализованные решения обеспечивают прозрачный и безопасный инвестиционный опыт, одновременно помогая компаниям по управлению активами получить доверие и ликвидность. Этот протокол строит инфраструктуру и экосистему, предоставляя полный спектр услуг, включая создание, выпуск, маркетинг и управление рисками. Это снижает барьеры для участия в Web3, одновременно способствуя зрелости крипторынка.
Представитель инвестиционной компании, участвующей в соглашении, заявил: "Данное соглашение создает бездоверительную институциональную DeFi платформу, интегрирующую брокеров, андеррайтеров, маркет-мейкеров и кастодианов, создавая первую ликвидную финансовую инфраструктуру, мост между DeFi, CeFi и TradFi на блокчейне."
Три. Расчет токенизированного фонда
Токенизация фондов может в определенной степени заменить часть посреднических организаций и повысить уровень цифровизации фондового рынка, но рынок не изменится мгновенно. Для управляющих фондами и инвесторов самым реалистичным моментом является то, что токенизация неизбежно изменит способы расчета подписки и выкупа фондов.
( 3.1 расчет фонда токенизации
В настоящее время фонды обычно оцениваются по чистой стоимости активов, управляющий фондом через банковскую систему получает или выплачивает наличные средства, а расчет производится через три дня )T+3( путем выпуска или аннулирования долей фонда. В то время как цена токенизированного фонда рассчитывается не один раз в день, и поскольку подписка и выкуп будут "автоматически" рассчитываться на блокчейне, способ расчета через банковскую систему )T+3( будет заменен. Мы можем видеть на примере некоторого протокола, что полностью основанный на блокчейне токенизированный фонд может реализовать круглосуточное ценообразование и расчеты в реальном времени )7/24(.
Этот способ расчета с использованием технологий блокчейна и распределенного реестра называется: атомные расчеты, что означает, что сделка с наличными эквивалентами и долями фонда напрямую связана, то есть, когда происходит передача одного актива, одновременно происходит передача другого актива. Другими словами, предварительным условием для расчета является наличие наличных и долей фонда в электронных кошельках покупателя и продавца для обмена, и окончательный расчет зависит от одновременного обмена. Если наличные или доли не были переданы, сделка не произойдет. Этот способ расчета устраняет риски контрагента и позволяет осуществлять расчеты в реальном времени, что значительно повышает эффективность сделок.
Биткойн изначально был разработан для реализации децентрализованной системы электронных денежных расчетов между равноправными участниками. Платежи в биткойне позволяют пользователям осуществлять прямые переводы друг другу, без необходимости обращаться к третьим лицам, таким как банки, клиринговые центры и электронные платежные платформы, что позволяет избежать высоких затрат и сложных процессов передачи. Этот атомарный способ расчетов в области трансграничных платежей может решить такие проблемы, как высокие затраты, низкая эффективность трансграничных переводов и высокие издержки, характерные для традиционных трансграничных платежей.
Другим интересным случаем является возможность более эффективного расчета по биржевым фондам, токенизированным через Токенизацию )ETF###. Поскольку ETF подписываются и выкупаются через реальные активы, то, если токенизировать базовые ценные бумаги в (ETF,
Я собираюсь вложить в Templeton.