Еженедельный обзор рыночных热点【6.3 - 6.7】: Выпуск монеты Pump.Fun и анализ новых политик Южной Кореи

На этой неделе крипторынок в целом находится в состоянии колебаний в поисках направления, в основном наблюдается падение после восстановления. Что касается положительных новостей, токены экосистемы одной из торговых платформ подскочили из-за акции по продвижению ликвидности, телефонные переговоры Трампа и Си Цзиньпина дали понять о возможных переговорах, а выход Circle на рынок показал отличные результаты под политикой стабильных монет; негативные факторы в основном сосредоточены на тарифах на сталь и конфликте между Трампом и Маском в пятницу, в то время как снижение процентной ставки все еще ожидается. В данной статье особое внимание будет уделено выпуску монеты Pump.Fun, а также криптополитике Южной Кореи и Сингапура.

Один. Pump.Fun выпуск монеты

4 июня появились сообщения о том, что Pump.fun планирует провести продажу токенов на сумму 1 миллиард долларов при оценке 4 миллиарда долларов, ориентируясь на публичных и частных инвесторов, и возможно, что выпуск состоится в течение следующих двух недель. Эта новость быстро вызвала широкое обсуждение на рынке.

1. Выпуск монеты

• Рыночная ликвидность

В январе и феврале 2025 года Трамп и президент Аргентины Милея выпустили токены на базе Solana, что привлекло большое внимание рынка, но также быстро иссушило ликвидность на тот момент. Эти события привели к падению цен на другие криптовалюты, вызвав рыночную панику, и многие инвесторы вывели средства из криптовалютного рынка, что привело к снижению общей ликвидности.

• Конкуренция на платформе

Pump.Fun долгое время занимает монопольное положение на мем-рынке Solana, но его бизнес-стратегия и влияние на экосистему Solana вызвали рост конкурентов. Согласно данным, доля рынка Pump.fun однажды резко упала до 56,2%, столкнувшись с реальным конкурентным давлением.

• Исчезновение мем-тренда и резкое снижение доходов

Объем торгов на Pump.fun упал с 118,9 миллиарда долларов в январе 2025 года до 25,1 миллиарда долларов, что составляет снижение на 79%. Ежедневный доход платформы также резко упал, в мае составив 46,6 миллиона долларов, что на 42,85% меньше, чем в январе. Это указывает на быстрое снижение интереса к выпуску спекулятивных токенов.

2. Анализ оценки

Высокая оценка Pump основана в основном на его денежном потоке. С момента запуска в марте 2024 года общий доход составил почти 700 миллионов долларов. Используя коэффициент P/S в качестве показателя оценки, коэффициент P/S Pump.fun составляет 9,1, основываясь на оценке в 4 миллиарда долларов и примерно 440 миллионах долларов годового дохода.

В общем, коэффициент P/S от 5 до 20 считается разумным диапазоном, отражающим стабильный поток доходов проекта и определенные ожидания роста со стороны рынка. Однако, учитывая риски продолжительной низкой доходности и усиления конкуренции, текущее значение в 40 миллиардов может быть завышенным. Рекомендуется внимательно следить за восстановлением доходов, эффективностью продаж токенов и общими показателями экосистемы Solana.

Два, Политическое регулирование

1. Новый президент Южной Кореи продвигает крипто-дружественную политику

Новый президент Южной Кореи Ли Чжаймин пообещал способствовать развитию крипто-ETF и стабильной монеты в вон.

• Содействие легализации спотовых крипто ETF, способствование интеграции корейского криптовалютного рынка с глобальным.
• Планируется выпуск токена стабильной валюты в южнокорейских вонах для ограничения оттока капитала и усиления финансового суверенитета.
• Привлечение государственных учреждений, таких как пенсионные фонды, к размещению криптоактивов может способствовать росту цен на основные криптоактивы до новых максимумов.
• Оптимизация регулирования, снижение налоговой нагрузки и затрат на криптоторговлю для привлечения большего числа участников рынка.

2. Сингапур ужесточает регулирование криптовалют

Финансовый регулятор Сингапура запретит незарегистрированные зарубежные услуги криптовалюты:

• До 30 июня 2025 года крипто-сервис-провайдеры, не получившие лицензию DTSP, должны прекратить предоставление услуг иностранным клиентам.
• Строгие требования к лицензированию DTSP охватывают широкий спектр услуг, включая выпуск токенов, торговлю, хранение и другие.
• Определение "торгового помещения" является широким и может повлиять на бизнес зарубежных компаний в Сингапуре.
• Без переходного периода MAS будет "крайне осторожно" одобрять лицензию DTSP.

Данная политика знаменует собой переход Сингапура от "дружественного к криптовалюте" к жесткому регулированию, что может привести к уходу малых и средних проектов или их слиянию с крупными учреждениями. В долгосрочной перспективе новые правила могут повысить доверие к рынку, но могут ослабить привлекательность Сингапура как центра инноваций в Web3.

3. JPMorgan принимает биткойн ETF в качестве залога для кредитов

Банк JPMorgan планирует разрешить клиентам использовать биткойн-ETF в качестве залога по кредитам, что значительно усиливает финансовые свойства биткойна:

• Превратить биткойн из "статического актива" в "ликвидный капитал", повысив эффективность использования капитала и премию к оценке.
• Предоставить инвесторам новые способы использования средств, оптимизировать инвестиционные стратегии.
• Указывает на то, что криптоактивы признаются основными финансовыми институтами как законный инвестиционный инструмент.
• Может побудить другие крупные банки следовать этому примеру, что进一步 повысит институциональную приемлемость криптоактивов.

Этот шаг не только придаёт Bitcoin ETF статус "твердых активов", но и может оказать глубокое влияние на весь рынок криптовалют.