Крипторынок может столкнуться с новой волной "селективного бычьего рынка"
Текущие рыночные настроения подавлены и неопределенны, но мы, возможно, находимся в последнем спокойном периоде перед следующей волной "сезона альткоинов". Будущее рынка будет определяться такими ключевыми нарративами, как ETF, реальные доходы и институциональное принятие, а не общим ростом.
Мы, возможно, находимся на критическом поворотном моменте — самом изматывающем периоде рыночного цикла. В это время 99% участников наблюдают, только 1% тихо завершает сделки, которые могут повлиять на всю жизнь.
Сигналы сезона подделок уже появились
Биткойн только что установил исторический максимум месячного закрытия, но доля рынка начала снижаться. В то же время, крупные держатели за день поглотили более 1 миллиона ETH, что составляет около 3 миллиардов долларов, а баланс биткойнов на биржах упал до многолетнего минимума.
Розничные инвесторы по-прежнему наблюдают с недоверием. Индикаторы настроения находятся на низком уровне — это как раз идеальное состояние рынка для тех, кто вошел заранее.
Все начинает закладываться в этот момент.
Индекс спекуляции на альткойны все еще ниже 20%, ETH/BTC наконец-то зафиксировал первую недельную свечу с положительным значением за несколько недель. Одобрение ETF для одной известной блокчейн-платформы стало очевидным. Циркуляция средств в блокчейне уже тихо началась, направляясь в такие области, как DeFi, реальные активы (RWA) и повторная залоговая ставка, что соответствует рыночной нарративе.
Но это не 2021 год, такой "все на выход" рынок не повторится.
Следующий рынок будет более избирательным и глубоко подвержен влиянию нарратива. Капитал направляется в реальные доходы, абстрактную инфраструктуру кросс-цепей и в структурированные активы ETF с механизмом доходности от стейкинга.
Если вы все время тихо накапливали, это ваш сигнал.
Глубокие изменения в области DeFi
Мы наблюдаем, как DeFi движется к стадии "более институционализированной и более незаметной". С одной стороны, финансовые инструменты, специально разработанные для институциональных клиентов, такие как повторная залоговая облигация, автоматическое продление кредитов по фиксированной ставке и циклические хранилища стабильной валюты, процветают. С другой стороны, некоторые уровни совместимости упрощают сложность операций для обычных пользователей.
Но в конечном итоге только те протоколы, которые выходят за пределы "игры с очками", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии использования, смогут постоянно привлекать капитальные потоки. Настоящими победителями станут те протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кросс-чейн пользовательский опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую, схожую с реальным миром, инвестиционную доходность.
Следующие шесть тенденций происходят в области DeFi:
1. Оптимизация доходности стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi всё больше имитирует традиционные финансы, привлекая капитал, превращая стейблкоины в высокодоходные, аналогичные фиксированным доходам активы. На фоне усиливающейся волатильности на спотовом рынке различные протоколы сосредоточили внимание на капитальной эффективности и структуре фиксированных ставок, чтобы удовлетворить двойные потребности институциональных и розничных инвесторов.
Некоторые кредитные приложения предоставляют кредитный рынок для голубых фишек и привлекают ликвидность через механизмы вознаграждения. Другой проект сосредоточен на стейблкоинах, запускает новые активы и использует другие платформы для максимизации доходности стейблкоинов. Также проекты инновационно позволяют пользователям повторно использовать токены с фиксированным доходом, обменивать их на более дешевые USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность с неиспользуемого капитала.
В отношении повторного залога некоторые протоколы выпустили облигации с фиксированным сроком "нулевой процент повторного залога", чтобы обеспечить предсказуемый денежный поток для активных сервисов проверки, одновременно предоставляя поставщикам ликвидности фиксированный доход, аналогичный облигациям. Эта структура может стать основой фиксированного дохода на каком-то безопасном рынке.
Но следует учесть, что высокая доходность, упомянутая в рекламе, 15%+( обычно требует использования кредитного плеча, повторного залога или круговых стратегий. После вычета сборов, проскальзывания и рисков, реальная чистая доходность может быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя совместимость этих круговых структур предоставляет удобство, она также увеличивает системные риски ликвидации цепочки и обесценивания стейблкоинов.
) 2. Интеграция кросс-чейн ликвидности и пользовательского опыта
Способ взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевает фундаментальные изменения. Пользовательский опыт кросс-цепи эволюционирует из сложных процессов мостов в незаметные, основанные на намерениях депозитные системы, границы между цепями эффективно абстрагируются.
Развертывание известного стабильного монеты на других публичных цепях продемонстрировало тенденцию развития нативных кросс-цепочечных стабильных монет. Некоторые проекты представили встраиваемые кросс-цепочечные DeFi депозитные компоненты, которые представляют собой межпоколенческий скачок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на основе протокола кросс-цепочечных сообщений, позволяя пользователям с помощью одной кнопки завершать мосты, обмены и развертывание стратегий.
Другие протоколы продвигают механизмы реальной кросс-цепной проверки, полагаясь на инфраструктуру TEE, обеспечивая высокоскоростную кросс-цепную проверку между различными публичными цепями без необходимости в многофакторной подписи, что эффективно повышает эффективность мостов и предположения о доверии.
Тенденция очевидна: захват стоимости постепенно перемещается с самих L1 публичных цепочек на более высокие уровни, такие как комбинируемая инфраструктура и уровень передачи сообщений.
3. Повторная залоговая операция и безопасность на цепочке
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне, по своей сути это введение реинвестированного ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, схожий с корпоративными облигациями или государственными облигациями.
Некоторые новые хранилища протоколов и облигации повторного залога предоставляют AVS возможность планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах фиксированной доходности.
Другие проекты переходят в новую стадию тестовой сети, добавляя децентрализованный уровень верификации, конкурсные аукционы верификации, механизмы стейкинга и функции аппаратной оптимизации, закладывая основу для экосистемы повторного стейкинга с высокой производительностью.
В экосистеме одной из публичных цепей некоторые проекты также разрабатывают новые решения для предоставления повторного залога для rollup, способствуя расширению уровня безопасности этой публичной цепи.
С течением времени капиталы постепенно перетекают к некоторым экосистемным протоколам повторного залога, и мы наблюдаем появление новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от уровня рисковосприятия, ликвидности выхода и риска штрафа, что может привести к дисконту или надбавке.
Но комбинируемость также привела к уязвимости. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения; любое событие конфискации или отключение валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже при отсутствии уязвимостей в смарт-контрактах.
!["Шанхайский сезон" новая версия: прощай общий рост, ETF, реальные доходы и принятие институциональных инвесторов разожгут "выборочный бычий рынок"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и компоновка данных стали таковыми. Некоторые проекты нацелены на предоставление веб3-разработчикам монетизируемой инфраструктуры для чтения/записи в реальном времени.
Некоторые проекты могут достигать считывания на уровне миллисекунд, динамического контента и доступ к монетизируемым данным, их цель состоит в том, чтобы заменить статическое холодное хранилище на реальное потоковое вычисление. Другой проект может генерировать zkVM доказательства за 35 секунд, стоимость составляет всего $0.0001, скорость и затраты увеличены в 6 раз по сравнению с предыдущими решениями.
Есть проекты, которые начинают с уровня взаимодействия кошельков,重点解决钱包切换与用户入门的摩擦问题。 Их инфраструктура поддерживает более 20 миллионов пользователей и более 500 кошельков и уже реализовала комбинированные платежи в нескольких сценариях применения.
Эта тенденция порождает новую бизнес-модель промежуточного программного обеспечения: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, не зависящих от цепочки, с оплатой по мере необходимости; в будущем может быть введена модель ценообразования, аналогичная облачным вычислениям, и система уровней разработчиков на основе задержки.
5. Институт кредитной инфраструктуры и интеграция с RWA
Кредитование на блокчейне становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегий RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Некоторые интеграции протоколов продемонстрировали зрелость кредитования в блокчейне. Их новый продукт с фиксированной процентной ставкой предлагает автоматическое продление и резервную логику, предоставляя институциональным пользователям инструменты, аналогичные тем, что часто используются в традиционных финансах.
Некоторые проекты также анонсировали стратегии левериджа RWA на основе фондов крупных управляющих компаний, что указывает на будущую тенденцию создания высокодоходных, соответствующих требованиям и подходящих для институциональной ликвидности на блокчейне.
Другие проекты стимулируют повышение ликвидности стейблов через целенаправленные стимулы, оптимизируя эффективность доходов для маркет-мейкеров и управляющих казначейством, стремящихся к предсказуемой прибыли.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующие регуляциям структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести к новому этапу роста. Однако стратегии RWA требуют высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне сети может вызвать массовый разрыв или риск дополнительного обеспечения.
6. Экономика аирдропов и стимуляционная добыча
Аирдроп по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Некоторые проекты продолжают использовать знакомую формулу: баллы, системы задач и игровое взаимодействие, чтобы привлечь внимание.
Однако данные показывают, что через две недели после аирдропа сохраняется только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов ###, такие как до 30 раз для LP ( или привязывать дополнительные льготы ), такие как право голоса, повышение доходности ( для привлечения пользователей.
Некоторые платформы пытаются снизить количество атак ведьм через социальную или поведенческую проверку, но крупные майнеры по-прежнему обходят ограничения, используя разбиение кошельков, многоподписные структуры и другие способы.
Проекты, которые хотят обеспечить долгосрочную ликвидность, должны перейти к механизмам стимулов, ориентированным на удержание, таким как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с учетом времени или право на повторную ставку, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
!["Шанхайский сезон" новая версия: прощай общий рост, нарративы ETF, реальные доходы и институциональное принятие взорвут "выборочный бычий рынок"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитические потрясения все еще могут сильно ударить по рынку, структурные покупатели продолжают поглощать каждое падение. Альткойны не смогут встретить такой же "всеобъемлющий" рынок, как в 2021 году; наоборот, повествования, имеющие реальные катализаторы ), такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения бирж (, будут отвлекать внимание от чисто мемной спекуляции.
) 1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
В последнее время, во время геополитических конфликтов, цена биткойна упала с 105000 долларов до чуть ниже 99000 долларов, что снова подтверждает, что рынок в 2025 году будет управляться заголовками новостей. В течение 36 часов произошло множество значительных событий, после чего цена BTC быстро упала, а затем полностью восстановилась.
Рынок интерпретация: После трех месяцев бокового движения, накопление шортов и геополитическая паника лишь способствовали захвату ликвидности, что привело к перемещению активов от неуверенных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать ликвидные активы, и каждый макроэкономический сдвиг ускоряет этот процесс. BTC в настоящее время колеблется около 107000 долларов, хотя это примерно на 25% ниже недавнего пикового значения, но все же выше диапазона "покупки" в одной из оценочных моделей ###, то есть ниже 94000 долларов (.
) 2. Летнее затишье или накопление сил перед прыжком?
Хотя сезонная статистика указывает на то, что рынок в третьем квартале может быть относительно скучным, две основные структурные силы нарушили эту тенденцию:
Стабильный спрос на ETF: опыт 2024 года показывает, что стабильный приток средств в ETF создает структурное дно. Как только давление на продажу со стороны майнеров ослабнет и средства продолжат поступать в корпоративные казначейства, BTC может быстро подняться до 130000 долларов, как только объем торговли увеличится.
Лидирующие позиции американского фондового рынка: Индекс S&P 500 достиг нового рекорда 27 июня, в то время как биткойн показывает отставание. Исторически такое расхождение часто исправляется BTC в течение 4-8 недель. Если общий риск-аппетит останется оптимистичным, крипторынок может быть просто "в отставании", а не "неработающим".
3. Текущая единственная заслуживающая внимания история о криптовалютах: ETF на определённую публичную цепочку
На рынке, который страдает от отсутствияNarrative о "следующем большом событии", спотовый ETF одной публичной цепочки стал единственным материалом с институциональным весом. Регуляторы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура этого ETF на публичной цепочке будет включать вознаграждения за ставку, его роль изменится с "высокого бета L
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
6
Поделиться
комментарий
0/400
OnChainDetective
· 07-10 14:33
транзакционные паттерны выглядят подозрительно... большие пакеты ETH движутся, но розничные инвесторы все еще спят. классическая манипуляция перед пампом, честно говоря.
Посмотреть ОригиналОтветить0
All-InQueen
· 07-10 10:49
Сколько вложил, столько и потерял. Просто делай!
Посмотреть ОригиналОтветить0
SolidityNewbie
· 07-07 15:06
Когда будет сигнал для насоса?
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainDetective
· 07-07 15:06
альтсезон перед странными денежными потоками стоит следовать за Крупные инвесторы
Следующий раунд выборочного Бычьего рынка приближается, инновации в Децентрализованных финансах становятся центром внимания рынка.
Крипторынок может столкнуться с новой волной "селективного бычьего рынка"
Текущие рыночные настроения подавлены и неопределенны, но мы, возможно, находимся в последнем спокойном периоде перед следующей волной "сезона альткоинов". Будущее рынка будет определяться такими ключевыми нарративами, как ETF, реальные доходы и институциональное принятие, а не общим ростом.
Мы, возможно, находимся на критическом поворотном моменте — самом изматывающем периоде рыночного цикла. В это время 99% участников наблюдают, только 1% тихо завершает сделки, которые могут повлиять на всю жизнь.
Сигналы сезона подделок уже появились
Биткойн только что установил исторический максимум месячного закрытия, но доля рынка начала снижаться. В то же время, крупные держатели за день поглотили более 1 миллиона ETH, что составляет около 3 миллиардов долларов, а баланс биткойнов на биржах упал до многолетнего минимума.
Розничные инвесторы по-прежнему наблюдают с недоверием. Индикаторы настроения находятся на низком уровне — это как раз идеальное состояние рынка для тех, кто вошел заранее.
Все начинает закладываться в этот момент.
Индекс спекуляции на альткойны все еще ниже 20%, ETH/BTC наконец-то зафиксировал первую недельную свечу с положительным значением за несколько недель. Одобрение ETF для одной известной блокчейн-платформы стало очевидным. Циркуляция средств в блокчейне уже тихо началась, направляясь в такие области, как DeFi, реальные активы (RWA) и повторная залоговая ставка, что соответствует рыночной нарративе.
Но это не 2021 год, такой "все на выход" рынок не повторится.
Следующий рынок будет более избирательным и глубоко подвержен влиянию нарратива. Капитал направляется в реальные доходы, абстрактную инфраструктуру кросс-цепей и в структурированные активы ETF с механизмом доходности от стейкинга.
Если вы все время тихо накапливали, это ваш сигнал.
Глубокие изменения в области DeFi
Мы наблюдаем, как DeFi движется к стадии "более институционализированной и более незаметной". С одной стороны, финансовые инструменты, специально разработанные для институциональных клиентов, такие как повторная залоговая облигация, автоматическое продление кредитов по фиксированной ставке и циклические хранилища стабильной валюты, процветают. С другой стороны, некоторые уровни совместимости упрощают сложность операций для обычных пользователей.
Но в конечном итоге только те протоколы, которые выходят за пределы "игры с очками", интегрируют реальную экономическую ценность или сценарии использования, смогут постоянно привлекать капитальные потоки. Настоящими победителями станут те протоколы, которые смогут идеально сочетать бесшовный кросс-чейн пользовательский опыт, безопасную инфраструктуру и предсказуемую, схожую с реальным миром, инвестиционную доходность.
Следующие шесть тенденций происходят в области DeFi:
1. Оптимизация доходности стабильных монет и фиксированный доход DeFi
DeFi всё больше имитирует традиционные финансы, привлекая капитал, превращая стейблкоины в высокодоходные, аналогичные фиксированным доходам активы. На фоне усиливающейся волатильности на спотовом рынке различные протоколы сосредоточили внимание на капитальной эффективности и структуре фиксированных ставок, чтобы удовлетворить двойные потребности институциональных и розничных инвесторов.
Некоторые кредитные приложения предоставляют кредитный рынок для голубых фишек и привлекают ликвидность через механизмы вознаграждения. Другой проект сосредоточен на стейблкоинах, запускает новые активы и использует другие платформы для максимизации доходности стейблкоинов. Также проекты инновационно позволяют пользователям повторно использовать токены с фиксированным доходом, обменивать их на более дешевые USDC, пытаясь получить двузначную годовую доходность с неиспользуемого капитала.
В отношении повторного залога некоторые протоколы выпустили облигации с фиксированным сроком "нулевой процент повторного залога", чтобы обеспечить предсказуемый денежный поток для активных сервисов проверки, одновременно предоставляя поставщикам ликвидности фиксированный доход, аналогичный облигациям. Эта структура может стать основой фиксированного дохода на каком-то безопасном рынке.
Но следует учесть, что высокая доходность, упомянутая в рекламе, 15%+( обычно требует использования кредитного плеча, повторного залога или круговых стратегий. После вычета сборов, проскальзывания и рисков, реальная чистая доходность может быть ближе к 6-9%. Кроме того, хотя совместимость этих круговых структур предоставляет удобство, она также увеличивает системные риски ликвидации цепочки и обесценивания стейблкоинов.
) 2. Интеграция кросс-чейн ликвидности и пользовательского опыта
Способ взаимодействия пользователей с многосетевой ликвидностью претерпевает фундаментальные изменения. Пользовательский опыт кросс-цепи эволюционирует из сложных процессов мостов в незаметные, основанные на намерениях депозитные системы, границы между цепями эффективно абстрагируются.
Развертывание известного стабильного монеты на других публичных цепях продемонстрировало тенденцию развития нативных кросс-цепочечных стабильных монет. Некоторые проекты представили встраиваемые кросс-цепочечные DeFi депозитные компоненты, которые представляют собой межпоколенческий скачок в пользовательском опыте. Этот компонент построен на основе протокола кросс-цепочечных сообщений, позволяя пользователям с помощью одной кнопки завершать мосты, обмены и развертывание стратегий.
Другие протоколы продвигают механизмы реальной кросс-цепной проверки, полагаясь на инфраструктуру TEE, обеспечивая высокоскоростную кросс-цепную проверку между различными публичными цепями без необходимости в многофакторной подписи, что эффективно повышает эффективность мостов и предположения о доверии.
Тенденция очевидна: захват стоимости постепенно перемещается с самих L1 публичных цепочек на более высокие уровни, такие как комбинируемая инфраструктура и уровень передачи сообщений.
3. Повторная залоговая операция и безопасность на цепочке
Реинвестирование продолжает эволюционировать в независимый рынок безопасности на блокчейне, по своей сути это введение реинвестированного ETH в структурированные продукты, создавая механизм доходности, схожий с корпоративными облигациями или государственными облигациями.
Некоторые новые хранилища протоколов и облигации повторного залога предоставляют AVS возможность планирования бюджета на основе известной доходности, одновременно позволяя поставщикам ликвидности блокировать ETH в продуктах фиксированной доходности.
Другие проекты переходят в новую стадию тестовой сети, добавляя децентрализованный уровень верификации, конкурсные аукционы верификации, механизмы стейкинга и функции аппаратной оптимизации, закладывая основу для экосистемы повторного стейкинга с высокой производительностью.
В экосистеме одной из публичных цепей некоторые проекты также разрабатывают новые решения для предоставления повторного залога для rollup, способствуя расширению уровня безопасности этой публичной цепи.
С течением времени капиталы постепенно перетекают к некоторым экосистемным протоколам повторного залога, и мы наблюдаем появление новой формы "кривой доходности повторного залога": цены на краткосрочные и долгосрочные облигации будут оцениваться по-разному в зависимости от уровня рисковосприятия, ликвидности выхода и риска штрафа, что может привести к дисконту или надбавке.
Но комбинируемость также привела к уязвимости. Например, структура нулевых облигаций означает, что основной капитал должен быть заблокирован до даты погашения; любое событие конфискации или отключение валидатора может серьезно повредить основной капитал — даже при отсутствии уязвимостей в смарт-контрактах.
!["Шанхайский сезон" новая версия: прощай общий рост, ETF, реальные доходы и принятие институциональных инвесторов разожгут "выборочный бычий рынок"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
) 4. Монетизация и программируемость инфраструктуры данных
Блокчейн-пространство больше не является узким местом, задержка данных и компоновка данных стали таковыми. Некоторые проекты нацелены на предоставление веб3-разработчикам монетизируемой инфраструктуры для чтения/записи в реальном времени.
Некоторые проекты могут достигать считывания на уровне миллисекунд, динамического контента и доступ к монетизируемым данным, их цель состоит в том, чтобы заменить статическое холодное хранилище на реальное потоковое вычисление. Другой проект может генерировать zkVM доказательства за 35 секунд, стоимость составляет всего $0.0001, скорость и затраты увеличены в 6 раз по сравнению с предыдущими решениями.
Есть проекты, которые начинают с уровня взаимодействия кошельков,重点解决钱包切换与用户入门的摩擦问题。 Их инфраструктура поддерживает более 20 миллионов пользователей и более 500 кошельков и уже реализовала комбинированные платежи в нескольких сценариях применения.
Эта тенденция порождает новую бизнес-модель промежуточного программного обеспечения: предоставление разработчикам услуг доступа к данным с низкой задержкой, не зависящих от цепочки, с оплатой по мере необходимости; в будущем может быть введена модель ценообразования, аналогичная облачным вычислениям, и система уровней разработчиков на основе задержки.
5. Институт кредитной инфраструктуры и интеграция с RWA
Кредитование на блокчейне становится институциональным, автоматическое продление кредитных лимитов, резервные плавающие ставки и стратегий RWA с использованием кредитного плеча становятся центром внимания.
Некоторые интеграции протоколов продемонстрировали зрелость кредитования в блокчейне. Их новый продукт с фиксированной процентной ставкой предлагает автоматическое продление и резервную логику, предоставляя институциональным пользователям инструменты, аналогичные тем, что часто используются в традиционных финансах.
Некоторые проекты также анонсировали стратегии левериджа RWA на основе фондов крупных управляющих компаний, что указывает на будущую тенденцию создания высокодоходных, соответствующих требованиям и подходящих для институциональной ликвидности на блокчейне.
Другие проекты стимулируют повышение ликвидности стейблов через целенаправленные стимулы, оптимизируя эффективность доходов для маркет-мейкеров и управляющих казначейством, стремящихся к предсказуемой прибыли.
Мы постепенно приближаемся к крупным брокерским услугам на блокчейне, соответствующие регуляциям структурированные продукты с фиксированным доходом будут вести к новому этапу роста. Однако стратегии RWA требуют высокоточных оракулов и надежной логики выкупа. Любое несоответствие вне сети может вызвать массовый разрыв или риск дополнительного обеспечения.
6. Экономика аирдропов и стимуляционная добыча
Аирдроп по-прежнему является основной стратегией привлечения пользователей, несмотря на то, что данные о удержании пользователей продолжают снижаться.
Некоторые проекты продолжают использовать знакомую формулу: баллы, системы задач и игровое взаимодействие, чтобы привлечь внимание.
Однако данные показывают, что через две недели после аирдропа сохраняется только около 15% от общей стоимости. Поэтому проектам приходится предлагать более высокие множители баллов ###, такие как до 30 раз для LP ( или привязывать дополнительные льготы ), такие как право голоса, повышение доходности ( для привлечения пользователей.
Некоторые платформы пытаются снизить количество атак ведьм через социальную или поведенческую проверку, но крупные майнеры по-прежнему обходят ограничения, используя разбиение кошельков, многоподписные структуры и другие способы.
Проекты, которые хотят обеспечить долгосрочную ликвидность, должны перейти к механизмам стимулов, ориентированным на удержание, таким как блокировка veNFT, механизм вознаграждений с учетом времени или право на повторную ставку, а не полагаться только на спекулятивные баллы для привлечения новых пользователей.
!["Шанхайский сезон" новая версия: прощай общий рост, нарративы ETF, реальные доходы и институциональное принятие взорвут "выборочный бычий рынок"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
Макронаратив и инвестиционная рамка
Несмотря на то, что геополитические потрясения все еще могут сильно ударить по рынку, структурные покупатели продолжают поглощать каждое падение. Альткойны не смогут встретить такой же "всеобъемлющий" рынок, как в 2021 году; наоборот, повествования, имеющие реальные катализаторы ), такие как ETF, реальные доходы и каналы распределения бирж (, будут отвлекать внимание от чисто мемной спекуляции.
) 1. Макроэкономический фон: волатильность, связанная с заголовками новостей
В последнее время, во время геополитических конфликтов, цена биткойна упала с 105000 долларов до чуть ниже 99000 долларов, что снова подтверждает, что рынок в 2025 году будет управляться заголовками новостей. В течение 36 часов произошло множество значительных событий, после чего цена BTC быстро упала, а затем полностью восстановилась.
Рынок интерпретация: После трех месяцев бокового движения, накопление шортов и геополитическая паника лишь способствовали захвату ликвидности, что привело к перемещению активов от неуверенных держателей к долгосрочным счетам. ETF продолжает поглощать ликвидные активы, и каждый макроэкономический сдвиг ускоряет этот процесс. BTC в настоящее время колеблется около 107000 долларов, хотя это примерно на 25% ниже недавнего пикового значения, но все же выше диапазона "покупки" в одной из оценочных моделей ###, то есть ниже 94000 долларов (.
) 2. Летнее затишье или накопление сил перед прыжком?
Хотя сезонная статистика указывает на то, что рынок в третьем квартале может быть относительно скучным, две основные структурные силы нарушили эту тенденцию:
3. Текущая единственная заслуживающая внимания история о криптовалютах: ETF на определённую публичную цепочку
На рынке, который страдает от отсутствияNarrative о "следующем большом событии", спотовый ETF одной публичной цепочки стал единственным материалом с институциональным весом. Регуляторы официально открыли окно для рассмотрения четырех заявок на ETF в январе этого года, и окончательное решение должно быть вынесено не позднее сентября.
Если в будущем структура этого ETF на публичной цепочке будет включать вознаграждения за ставку, его роль изменится с "высокого бета L