Изменение в мире криптовалют: переход от создания ценности к модели продажи токенов
Недавно, после участия в конференции по криптовалютам в Гонконге, общение с местными профессионалами дало почувствовать тонкие изменения в рыночной атмосфере. Несмотря на то, что знакомые лица все еще активны, общий тон всей отрасли тихо изменился.
Это не классический бычий или медвежий рынок, а беспрецедентное состояние "алиенации". Рынок больше не управляется жадностью или страхом, а вместо этого царит атмосфера, которая кажется незнакомой даже для опытных игроков.
В текущей среде кажется, что в целом мир криптовалют осталась только одна бизнес-модель: продажа токенов.
Три основных столпа функционирования отрасли
Оглядываясь назад, индустрия криптовалют в основном полагалась на три аспекта для поддержания функционирования:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфириум, стейблкоины и т.д.
Открытие ценности: выявление потенциальных активов через инвестиции и торговлю, способствующее развитию отрасли.
Циркуляция ценности: создание каналов сбыта для содействия движению токенов с первичного рынка на вторичный.
В идеальном случае эти три аспекта должны поддерживать друг друга и развиваться синхронно. Однако реальная ситуация такова:
Первые два постепенно угасают, в то время как третий процветает.
Команда проекта больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продукта, а инвестиционные учреждения тоже больше не углубляются в изучение тенденций в отрасли. Кажется, что на всем рынке остался только один вопрос: "Как продать токены?"
Экономика продажи токенов и клуб ресурсов
В здоровой рыночной среде эти три этапа должны быть тесно связаны. Проектная команда сосредотачивается на разработке продукта, удовлетворяющего потребности пользователей, тем самым получая прибыль и рыночную премию. Инвестиционные учреждения входят на рынок в период спада и выходят с прибылью в период подъема. А каналы обращения обеспечивают более высокую эффективность для капитального рынка.
Однако в настоящее время в мире криптовалют почти никто не обсуждает возможности инноваций в отрасли или разработки продуктов. Даже в то время как интерес к инвестициям в целом снижается во второй половине 2024 года, такие сегменты, как AI Agent, все еще способны возбуждать предпринимательский энтузиазм.
На вторичном рынке институты в основном занимают выжидательную позицию, новые запущенные токены часто достигают пика на раннем этапе, в то время как ликвидность мем- токенов практически иссякла.
В таких условиях активно действуют третьи типы учреждений, такие как маркетмейкеры, посредники и т. д. Их обсуждения сосредоточены на том, как улучшить данные, запустить крупные торговые платформы, провести маркетинговые кампании и увеличить объемы торговли.
Участники рынка имеют высокую степень однородности и пытаются извлечь выгоду из все более дефицитных запасов капитала.
Это привело к тому, что основные ресурсы (включая ведущие проекты, крупные торговые платформы и их департаменты по листингу токенов, обеспеченные ресурсы маркет-мейкеры и посредники) сформировали прочное сообщество интересов. Средства от инвесторов идут в венчурный капитал, затем в ведущие проекты, одновременно привлекая средства от розничных инвесторов, в конечном итоге питая это сообщество интересов.
Угасание духа инноваций
После краха одной крупной торговой платформы в 2022 году рынок криптовалют пережил период крайней депрессии. Однако в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства были заморожены в венчурном капитале и фондах второго рынка, эти средства обладали кроветворной функцией, могли быть вложены в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас значительные средства поглощаются посредниками, проектные компании лишь стремятся заработать на разнице цен после上市, становясь посредниками между венчурным капиталом и вторичным рынком, больше не сосредотачиваясь на создании ценности, а вместо этого создавая "пустые" истории. С точки зрения бизнес-логики, если каналы дистрибуции на нижнем уровне занимают большую часть затрат, это неизбежно приведет к уменьшению инвестиций в исследования и разработки и операционные расходы на верхнем уровне.
Множество проектных команд просто отказываются от разработки продуктов, используя все средства на рекламу и выход на биржу, потому что даже проекты без продуктов и пользователей могут успешно выйти на рынок. Сейчас реклама даже может быть упакована под "мем-драйв", чем меньше средств вкладывается в продукт и технологии, тем больше средств остается на выход на биржу и повышение цен.
Инновационный путь в мире криптовалют эволюционировал в:
"Расскажи увлекательную историю → Быстрая упаковка → Поиск отношений для上市 → Вывод средств и выход."
Продукты, пользователи, ценность, похоже, стали самоуспокоением идеалистов.
Неизбежный исход режима抽水
На первый взгляд, проектная команда использует средства для выхода на рынок и повышения цен, и кажется, что все стороны могут извлечь выгоду. Фонд получает возможность выхода, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для спекуляций, а посредники тоже могут хорошо заработать.
Но в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, формируя монополию, в результате чего доля откачки становится все выше.
Проектные компании на уровне upstream уменьшают инвестиции в разработку продуктов, сталкиваются с регуляторным давлением и высокими издержками, что приводит к серьезному дисбалансу между риском и доходностью, в конечном итоге выбирая выход из игры. Розничные инвесторы на downstream сталкиваются с все более жесткой игрой с нулевой суммой, чувствуя, что "каждый раз они просто подхватывают". После исчезновения эффекта заработка большое количество людей покидает рынок.
По сути, посредники, такие как торговые платформы, маркет-мейкеры, посредники и т.д., являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда поставщики услуг и те, кто извлекает прибыль, становятся крупнейшей группой利益 на рынке, весь рынок становится похожим на пациента с опухолью, в конечном итоге результатом является то, что "опухоль" растет все больше и больше, а "хозяин" в конечном итоге исчерпывает свои ресурсы и умирает.
Сила циклов и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого дефицита ликвидности в низкой точке рано или поздно наступит настоящая "весна ценностей". Технологические инновации, новые сценарии использования и новые бизнес-модели вновь разожгут дух инноваций. Дух новаторства не умрет, и пузырь в конечном итоге исчезнет. Даже если будет лишь слабый свет, он может стать маяком, указывающим путь.
Пессимисты считают, что пузырь еще не лопнул полностью, и криптовалютному рынку предстоит пережить более глубокую "лавинную переоценку". Только когда у выбрасывателей не останется токенов для извлечения, а рыночная структура, доминируемая посредниками, рухнет, возможно, наступит настоящая реконструкция.
В этот период работники столкнутся с хаотичным временем, полным сомнений, внутренней борьбы, выгорания и самоотрицания.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются предвестниками нового.
Будущее, возможно, будет светлым, но путь к светлому может быть необычайно долгим.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
9
Поделиться
комментарий
0/400
GlueGuy
· 07-10 14:05
Будут играть для лохов, кто не понимает?
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-bd883c58
· 07-10 12:11
Занимаясь миром криптовалют столько лет, действительно все изменилось.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeEscapeArtist
· 07-09 10:18
Теперь все называют это копкой ям, хорошо?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeDegen
· 07-07 14:36
Игры есть игры, просто это как нож для лука.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasWrangler
· 07-07 14:32
на самом деле ничего не меняется... просто еще один цикл низкой извлечения стоимости, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
DefiSecurityGuard
· 07-07 14:32
DYOR, ребята... вижу огромные красные флаги в этих новых "инновационных" Протоколах. та же приманка, которую я отмечал более 100 раз. бережите себя, аноним.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlady
· 07-07 14:29
兜兜转转 还不就是 Будут играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
DaoResearcher
· 07-07 14:25
В разделе 3.4 статьи Накамото обсуждается суть этой проблемы. В конечном итоге это дисбаланс стимулов при деформированном механизме управления.
Криптоактивы рынок искажается: от создания ценности до единой модели продажи токенов
Изменение в мире криптовалют: переход от создания ценности к модели продажи токенов
Недавно, после участия в конференции по криптовалютам в Гонконге, общение с местными профессионалами дало почувствовать тонкие изменения в рыночной атмосфере. Несмотря на то, что знакомые лица все еще активны, общий тон всей отрасли тихо изменился.
Это не классический бычий или медвежий рынок, а беспрецедентное состояние "алиенации". Рынок больше не управляется жадностью или страхом, а вместо этого царит атмосфера, которая кажется незнакомой даже для опытных игроков.
В текущей среде кажется, что в целом мир криптовалют осталась только одна бизнес-модель: продажа токенов.
Три основных столпа функционирования отрасли
Оглядываясь назад, индустрия криптовалют в основном полагалась на три аспекта для поддержания функционирования:
Создание ценности: удовлетворение потребностей пользователей через технологические инновации, такие как биткойн, эфириум, стейблкоины и т.д.
Открытие ценности: выявление потенциальных активов через инвестиции и торговлю, способствующее развитию отрасли.
Циркуляция ценности: создание каналов сбыта для содействия движению токенов с первичного рынка на вторичный.
В идеальном случае эти три аспекта должны поддерживать друг друга и развиваться синхронно. Однако реальная ситуация такова:
Первые два постепенно угасают, в то время как третий процветает.
Команда проекта больше не сосредоточена на потребностях пользователей и разработке продукта, а инвестиционные учреждения тоже больше не углубляются в изучение тенденций в отрасли. Кажется, что на всем рынке остался только один вопрос: "Как продать токены?"
Экономика продажи токенов и клуб ресурсов
В здоровой рыночной среде эти три этапа должны быть тесно связаны. Проектная команда сосредотачивается на разработке продукта, удовлетворяющего потребности пользователей, тем самым получая прибыль и рыночную премию. Инвестиционные учреждения входят на рынок в период спада и выходят с прибылью в период подъема. А каналы обращения обеспечивают более высокую эффективность для капитального рынка.
Однако в настоящее время в мире криптовалют почти никто не обсуждает возможности инноваций в отрасли или разработки продуктов. Даже в то время как интерес к инвестициям в целом снижается во второй половине 2024 года, такие сегменты, как AI Agent, все еще способны возбуждать предпринимательский энтузиазм.
На вторичном рынке институты в основном занимают выжидательную позицию, новые запущенные токены часто достигают пика на раннем этапе, в то время как ликвидность мем- токенов практически иссякла.
В таких условиях активно действуют третьи типы учреждений, такие как маркетмейкеры, посредники и т. д. Их обсуждения сосредоточены на том, как улучшить данные, запустить крупные торговые платформы, провести маркетинговые кампании и увеличить объемы торговли.
Участники рынка имеют высокую степень однородности и пытаются извлечь выгоду из все более дефицитных запасов капитала.
Это привело к тому, что основные ресурсы (включая ведущие проекты, крупные торговые платформы и их департаменты по листингу токенов, обеспеченные ресурсы маркет-мейкеры и посредники) сформировали прочное сообщество интересов. Средства от инвесторов идут в венчурный капитал, затем в ведущие проекты, одновременно привлекая средства от розничных инвесторов, в конечном итоге питая это сообщество интересов.
Угасание духа инноваций
После краха одной крупной торговой платформы в 2022 году рынок криптовалют пережил период крайней депрессии. Однако в отличие от текущей ситуации, тогда значительные средства были заморожены в венчурном капитале и фондах второго рынка, эти средства обладали кроветворной функцией, могли быть вложены в стартапы, создавать ценность и привлекать новые средства.
А сейчас значительные средства поглощаются посредниками, проектные компании лишь стремятся заработать на разнице цен после上市, становясь посредниками между венчурным капиталом и вторичным рынком, больше не сосредотачиваясь на создании ценности, а вместо этого создавая "пустые" истории. С точки зрения бизнес-логики, если каналы дистрибуции на нижнем уровне занимают большую часть затрат, это неизбежно приведет к уменьшению инвестиций в исследования и разработки и операционные расходы на верхнем уровне.
Множество проектных команд просто отказываются от разработки продуктов, используя все средства на рекламу и выход на биржу, потому что даже проекты без продуктов и пользователей могут успешно выйти на рынок. Сейчас реклама даже может быть упакована под "мем-драйв", чем меньше средств вкладывается в продукт и технологии, тем больше средств остается на выход на биржу и повышение цен.
Инновационный путь в мире криптовалют эволюционировал в:
"Расскажи увлекательную историю → Быстрая упаковка → Поиск отношений для上市 → Вывод средств и выход."
Продукты, пользователи, ценность, похоже, стали самоуспокоением идеалистов.
Неизбежный исход режима抽水
На первый взгляд, проектная команда использует средства для выхода на рынок и повышения цен, и кажется, что все стороны могут извлечь выгоду. Фонд получает возможность выхода, розничные инвесторы на вторичном рынке получают пространство для спекуляций, а посредники тоже могут хорошо заработать.
Но в долгосрочной перспективе потеря положительных внешних эффектов приводит к тому, что только посредники становятся все больше, формируя монополию, в результате чего доля откачки становится все выше.
Проектные компании на уровне upstream уменьшают инвестиции в разработку продуктов, сталкиваются с регуляторным давлением и высокими издержками, что приводит к серьезному дисбалансу между риском и доходностью, в конечном итоге выбирая выход из игры. Розничные инвесторы на downstream сталкиваются с все более жесткой игрой с нулевой суммой, чувствуя, что "каждый раз они просто подхватывают". После исчезновения эффекта заработка большое количество людей покидает рынок.
По сути, посредники, такие как торговые платформы, маркет-мейкеры, посредники и т.д., являются поставщиками услуг и не создают непосредственно ценность и положительные внешние эффекты. Когда поставщики услуг и те, кто извлекает прибыль, становятся крупнейшей группой利益 на рынке, весь рынок становится похожим на пациента с опухолью, в конечном итоге результатом является то, что "опухоль" растет все больше и больше, а "хозяин" в конечном итоге исчерпывает свои ресурсы и умирает.
Сила циклов и восстановление надежды
Рынок криптовалют в конечном итоге является циклическим рынком.
Оптимисты верят, что после этого дефицита ликвидности в низкой точке рано или поздно наступит настоящая "весна ценностей". Технологические инновации, новые сценарии использования и новые бизнес-модели вновь разожгут дух инноваций. Дух новаторства не умрет, и пузырь в конечном итоге исчезнет. Даже если будет лишь слабый свет, он может стать маяком, указывающим путь.
Пессимисты считают, что пузырь еще не лопнул полностью, и криптовалютному рынку предстоит пережить более глубокую "лавинную переоценку". Только когда у выбрасывателей не останется токенов для извлечения, а рыночная структура, доминируемая посредниками, рухнет, возможно, наступит настоящая реконструкция.
В этот период работники столкнутся с хаотичным временем, полным сомнений, внутренней борьбы, выгорания и самоотрицания.
Но это именно суть рынка — циклы это судьба, а пузырьки также являются предвестниками нового.
Будущее, возможно, будет светлым, но путь к светлому может быть необычайно долгим.