Гонконгская SFC опубликовала дорожную карту виртуальных активов, профессиональный юрист интерпретирует перспективы будущего
19 февраля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга официально объявила о «Дорожной карте виртуальных активов», направленной на решение различных проблем, возникающих в процессе развития рынка виртуальных активов в Гонконге.
Эта дорожная карта, называемая "A-S-P-I-Re", основывается на пяти аспектах: соединение, обеспечение, продукты, инфраструктура и контакты, и предлагает 12 основных мер, передавая участникам рынка направление всеобъемлющего развития и регулирования Гонконга в области виртуальных активов в ближайшие годы.
Как команда профессиональных юристов, долгосрочно следящих за динамикой глобальной Web3 и криптовалютной сферы, мы имеем глубокое понимание и практический опыт на рынке виртуальных активов Гонконга. Воспользовавшись этой возможностью, мы рассмотрим данную дорожную карту с профессиональной юридической точки зрения и проанализируем текущее состояние, вызовы и тенденции будущего развития рынка виртуальных активов Гонконга.
I. Предыстория разработки дорожной карты
Гонконг, как один из мировых финансовых центров, с 2018 года начал исследовать рамки регулирования виртуальных активов. В 2023 году регулирующие органы включили торговлю виртуальными активами в сферу регулирования, потребовав от торговых платформ получения лицензий и введения мер защиты инвесторов. В апреле 2024 года первые в Азии фонды, торгующие виртуальными активами на спотовом рынке, успешно вышли на Гонконгскую фондовую биржу. Можно сказать, что Гонконг всегда находился на переднем крае инноваций и регулирования в области торговли виртуальными активами.
Однако рынок виртуальных активов в Гонконге до сих пор сталкивается с некоторыми проблемами, которые требуют немедленного решения:
Активность на рынке: рыночная капитализация глобальных виртуальных активов в 2024 году превысит 30 триллионов долларов, а годовой объем торгов достигнет 70 триллионов долларов. В сравнении с этим, размер рынка виртуальных активов в Гонконге относительно ограничен. По состоянию на 6 декабря 2024 года общий объем торгов крипто-спотовых ETF в Гонконге превысил 58 миллионов долларов, хотя это является историческим максимумом, все же существует разница по сравнению с глобальным рынком. Это в основном связано с отсутствием достаточного количества отраслевых гигантов и притока капитала, что приводит к ситуации "маленький рынок неактивен, большой рынок не открыт".
Ограничения на доступ к рынку: как финансовый центр с самым высоким уровнем участия китайских инвесторов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, доступ китайских инвесторов из материкового Китая ограничен, что препятствует законному участию наиболее перспективной группы инвесторов. В то же время пользователи из других регионов часто предпочитают торговать на местных или глобальных ведущих биржах, что приводит к разрыву между рынком Гонконга и другими международными финансовыми центрами.
Категории продуктов: ассортимент на рынке виртуальных активов Гонконга относительно ограничен, в основном сосредоточен на основных валютах, таких как Биткойн и Эфириум, объемы торгов другими валютами довольно малы. Разработка лицензированными торговыми учреждениями в области инноваций деривативов также довольно ограничена.
Тем временем, США уже заняли лидирующие позиции на рынке виртуальных активов и объемах торговли. После прихода к власти нового правительства была быстро внедрена серия политик, поддерживающих развитие криптовалют, с полной поддержкой регулирующих органов.
Таким образом, если Гонконг хочет дальше открывать свои горизонты, направление и стратегия развития на 2025-2027 годы имеют решающее значение. Гонконгу необходимо как можно быстрее найти новые точки прорыва, чтобы справиться с жесткой конкуренцией на глобальном рынке виртуальных активов.
II. Обзор дорожной карты "A-S-P-I-Re": Пять основных столпов для создания новой экосистемы виртуальных активов
Дорожная карта "A-S-P-I-Re", представленная SFC, предлагает "пять основных столпов" и "12 инициатив", направленных на целенаправленное решение проблем, с которыми в настоящее время сталкивается рынок виртуальных активов Гонконга.
1. Столб A (Доступ) - Упрощение доступа на рынок, предоставление четкой регуляторной базы
Цель: создать четкую и прозрачную лицензионную структуру, чтобы привлечь высококачественных поставщиков услуг виртуальных активов со всего мира в Гонконг.
Мера:
Рассмотрите возможность создания лицензируемой системы для OTC-торговли и услуг по хранению активов.
Позволить создание двухуровневой рыночной структуры, разделяющей сделки и хранение, содействуя входу учреждений и поставщиков ликвидности на рынок Гонконга
2. Pillar S (Safeguards) - Укрепление соблюдения норм и контроля
Цель: предоставить четкие регуляторные указания для приведения рынка виртуальных активов в соответствие с традиционной финансовой системой.
Меры:
Исследование регулирующей рамки для новых токенов, ориентированных на профессиональных инвесторов, и торговли производными финансовыми инструментами на виртуальные активы
Четкое определение требований к допуску инвесторов и классификация продуктов, чтобы обеспечить инвесторов продуктами, соответствующими их способности к риску.
Корректировка требований к соотношению холодных и горячих кошельков, внедрение многообразных механизмов страхования и компенсации
3. Pillar P (Продукты) - Расширение категорий продуктов, инвестиционных инструментов и инноваций в услугах
Цель: предоставить многоуровневые и дифференцированные инвестиционные инструменты в зависимости от уровня риска, который могут принять разные инвесторы.
Меры:
Планируется исследовать новые предложения по листингу монет, эксклюзивных для профессиональных инвесторов, и торговле производными финансовыми инструментами с виртуальными активами.
Исследовать требования к обеспечению виртуальных активов для финансирования, чтобы они соответствовали мерам управления рисками на фондовом рынке
Рассмотрите возможность предоставления услуг по стейкингу и кредитованию при четких правилах хранения и эксплуатации.
4. Столп I (Инфраструктура) - Обновление инфраструктуры регулирования
Цель: улучшить能力 рыночного регулирования, использовать современные инструменты анализа данных и мониторинга, повысить межведомственное сотрудничество и возможности мониторинга рынка.
Меры:
Развертывание платформы мониторинга блокчейна на основе данных, рассматривая возможность использования прямых отчетов информации о цифровых активах для выявления незаконной деятельности
Содействие трансграничному сотрудничеству с глобальными регулирующими органами
5. Pillar Re（Relationships）- Содействие общению и образованию инвесторов
Цель: повысить осведомленность инвесторов и участников отрасли о виртуальных активах и способности к управлению рисками через широкое информационное взаимодействие и образовательное обучение.
Меры:
Создание механизма сотрудничества с финансовыми инфлюенсерами, регулирование каналов продвижения для инвесторов
Создание устойчивой сети коммуникации в отрасли и подготовки кадров для содействия долгосрочному развитию рынка
Три, профессиональное мнение
В 2024 году глобальный рынок виртуальных активов пережил ключевую перестройку. Множество факторов, таких как резкий рост акций технологий, постоянное расширение платежных каналов, изменения в глобальной ликвидности и геополитические факторы, переплетаются, создавая как новые рыночные возможности, так и постепенно проявляющиеся потенциальные проблемы.
С точки зрения участников, рынок демонстрирует сосуществование институциональных инвесторов и розничных трейдеров. Однако некоторые "киты" с чрезмерной долей владения создают риск манипуляции рынком. Первые 2% адресов кошельков Биткойна контролируют около 95% объема предложения, при этом существует множество "древних кошельков" с очень низкой стоимостью, что усугубляет рыночное неравновесие и ограничивает общую активность.
В отношении торговых моделей наблюдается серьезная дифференциация. Централизованные торговые платформы занимают половину мирового объема торговли, однако рыночная структура уже сформировалась, и основные биржи находятся в доминирующем положении, новички сталкиваются с трудностями, чтобы получить свою долю. Хотя децентрализованные торговые платформы могут удовлетворить определенные потребности, из-за отсутствия стандартизированных мер защиты пользователи подвергаются рискам, связанным с уязвимостями смарт-контрактов и мошенничеством.
Смотря на 2025 год, рынок виртуальных активов вскоре откроет новую главу. Гонконг, как финансовый центр рынка виртуальных активов Азиатско-Тихоокеанского региона, ранее столкнулся с оттоком элит отрасли, что привело к нехватке талантов, капитала и ресурсов. Тем не менее, в настоящее время масштаб его отрасли все еще относительно ограничен, рынок еще не полностью открыт, поэтому необходимо срочно искать новые прорывы и изменения в условиях глобальной конкуренции.
Недавняя дорожная карта "A-S-P-I-Re", опубликованная SFC Гонконга, содержит множество похвальных нововведений, которые учитывают как регулирование, так и содействие.
Во-первых, контроль стал значительно более строгим. Криптовалюты, способствуя экономике и обеспечивая удобство финансирования, также предоставили возможности для незаконной деятельности, такой как отмывание денег. Ранее Гонконг внедрил систему лицензирования для торговых платформ виртуальных активов и в начале этого года предложил рекомендации по регулированию OTC-торговли.
В этой дорожной карте также упоминается о необходимости разработки системы лицензирования управляющих. Таким образом, Гонконг практически полностью осуществил регулирование платформ для торговли виртуальными активами, включая требования к допуску инвесторов, рамки регулирования виртуальных активов производных, использование современных инструментов анализа данных и мониторинга, а также содействие транснациональному сотрудничеству с глобальными регулирующими органами для обеспечения глобального потока данных о виртуальных активах.
Помимо требований регуляторов, дорожная карта "A-S-P-I-Re" в большей степени предлагает меры по стимулированию рынка, охватывающие все аспекты стратегического рассмотрения, начиная от торговых механизмов и рыночных концепций и заканчивая образовательными инициативами для инвесторов.
Например, рассмотрим возможность залога виртуальных активов. После внедрения этого механизма возникнет тройная выгода: увеличение капитала, улучшение ликвидности активов и рост доходов от денежного потока. Инвесторы смогут использовать заложенные виртуальные активы в качестве залога через финансовые учреждения, как это происходит с традиционными активами, чтобы получить ликвидные средства. В то же время эта модель позволит инвесторам воспользоваться увеличением капитала, возникающим от залога активов, и, используя ликвидность, полученную от залога, наслаждаться доходами от денежного потока.
Кроме того, SFC также подчеркнула необходимость обратить внимание на образование инвесторов, что является крайне важным аспектом, который ранее игнорировался многими регуляторами. Хотя в Гонконге много людей осведомлены о концепциях виртуальных активов и криптовалют, тех, кто действительно понимает и активно участвует, относительно немного. Даже среди тех, кто уже вовлечён, у некоторых отсутствует соответствующая система знаний и способность к идентификации рисков. Поэтому только если образование инвесторов будет развиваться, у Гонконга есть реальная возможность для процветания в развитии виртуальных активов.
Если все меры и цели, указанные в дорожной карте "A-S-P-I-Re", будут успешно реализованы, Гонконг может создать более активную инвестиционную среду для виртуальных активов в ближайшие несколько лет, с разнообразными новыми инвестиционными стратегиями и более прозрачным и безопасным регулированием. С точки зрения его глобальной экосистемы, Гонконг также может занять важное место в глобальной структуре виртуальных активов и возглавить инновации и развитие на мировом рынке виртуальных активов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
6
Поделиться
комментарий
0/400
GreenCandleCollector
· 07-09 23:23
С такой силой регулирования бычий рынок стабилен
Посмотреть ОригиналОтветить0
BuyHighSellLow
· 07-06 23:54
Большое приходит!
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableNomad
· 07-06 23:52
вот мы снова здесь… гонконг пытается стать следующим сингапуром. видел этот фильм раньше в 2019, если честно.
Гонконгская SFC опубликовала новую дорожную карту для виртуальных активов, полностью продвигая развитие и регулирование рынка.
Гонконгская SFC опубликовала дорожную карту виртуальных активов, профессиональный юрист интерпретирует перспективы будущего
19 февраля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга официально объявила о «Дорожной карте виртуальных активов», направленной на решение различных проблем, возникающих в процессе развития рынка виртуальных активов в Гонконге.
Эта дорожная карта, называемая "A-S-P-I-Re", основывается на пяти аспектах: соединение, обеспечение, продукты, инфраструктура и контакты, и предлагает 12 основных мер, передавая участникам рынка направление всеобъемлющего развития и регулирования Гонконга в области виртуальных активов в ближайшие годы.
Как команда профессиональных юристов, долгосрочно следящих за динамикой глобальной Web3 и криптовалютной сферы, мы имеем глубокое понимание и практический опыт на рынке виртуальных активов Гонконга. Воспользовавшись этой возможностью, мы рассмотрим данную дорожную карту с профессиональной юридической точки зрения и проанализируем текущее состояние, вызовы и тенденции будущего развития рынка виртуальных активов Гонконга.
I. Предыстория разработки дорожной карты
Гонконг, как один из мировых финансовых центров, с 2018 года начал исследовать рамки регулирования виртуальных активов. В 2023 году регулирующие органы включили торговлю виртуальными активами в сферу регулирования, потребовав от торговых платформ получения лицензий и введения мер защиты инвесторов. В апреле 2024 года первые в Азии фонды, торгующие виртуальными активами на спотовом рынке, успешно вышли на Гонконгскую фондовую биржу. Можно сказать, что Гонконг всегда находился на переднем крае инноваций и регулирования в области торговли виртуальными активами.
Однако рынок виртуальных активов в Гонконге до сих пор сталкивается с некоторыми проблемами, которые требуют немедленного решения:
Активность на рынке: рыночная капитализация глобальных виртуальных активов в 2024 году превысит 30 триллионов долларов, а годовой объем торгов достигнет 70 триллионов долларов. В сравнении с этим, размер рынка виртуальных активов в Гонконге относительно ограничен. По состоянию на 6 декабря 2024 года общий объем торгов крипто-спотовых ETF в Гонконге превысил 58 миллионов долларов, хотя это является историческим максимумом, все же существует разница по сравнению с глобальным рынком. Это в основном связано с отсутствием достаточного количества отраслевых гигантов и притока капитала, что приводит к ситуации "маленький рынок неактивен, большой рынок не открыт".
Ограничения на доступ к рынку: как финансовый центр с самым высоким уровнем участия китайских инвесторов в Азиатско-Тихоокеанском регионе, доступ китайских инвесторов из материкового Китая ограничен, что препятствует законному участию наиболее перспективной группы инвесторов. В то же время пользователи из других регионов часто предпочитают торговать на местных или глобальных ведущих биржах, что приводит к разрыву между рынком Гонконга и другими международными финансовыми центрами.
Категории продуктов: ассортимент на рынке виртуальных активов Гонконга относительно ограничен, в основном сосредоточен на основных валютах, таких как Биткойн и Эфириум, объемы торгов другими валютами довольно малы. Разработка лицензированными торговыми учреждениями в области инноваций деривативов также довольно ограничена.
Тем временем, США уже заняли лидирующие позиции на рынке виртуальных активов и объемах торговли. После прихода к власти нового правительства была быстро внедрена серия политик, поддерживающих развитие криптовалют, с полной поддержкой регулирующих органов.
Таким образом, если Гонконг хочет дальше открывать свои горизонты, направление и стратегия развития на 2025-2027 годы имеют решающее значение. Гонконгу необходимо как можно быстрее найти новые точки прорыва, чтобы справиться с жесткой конкуренцией на глобальном рынке виртуальных активов.
II. Обзор дорожной карты "A-S-P-I-Re": Пять основных столпов для создания новой экосистемы виртуальных активов
Дорожная карта "A-S-P-I-Re", представленная SFC, предлагает "пять основных столпов" и "12 инициатив", направленных на целенаправленное решение проблем, с которыми в настоящее время сталкивается рынок виртуальных активов Гонконга.
1. Столб A (Доступ) - Упрощение доступа на рынок, предоставление четкой регуляторной базы
Цель: создать четкую и прозрачную лицензионную структуру, чтобы привлечь высококачественных поставщиков услуг виртуальных активов со всего мира в Гонконг.
Мера:
2. Pillar S (Safeguards) - Укрепление соблюдения норм и контроля
Цель: предоставить четкие регуляторные указания для приведения рынка виртуальных активов в соответствие с традиционной финансовой системой.
Меры:
3. Pillar P (Продукты) - Расширение категорий продуктов, инвестиционных инструментов и инноваций в услугах
Цель: предоставить многоуровневые и дифференцированные инвестиционные инструменты в зависимости от уровня риска, который могут принять разные инвесторы.
Меры:
4. Столп I (Инфраструктура) - Обновление инфраструктуры регулирования
Цель: улучшить能力 рыночного регулирования, использовать современные инструменты анализа данных и мониторинга, повысить межведомственное сотрудничество и возможности мониторинга рынка.
Меры:
5. Pillar Re（Relationships）- Содействие общению и образованию инвесторов
Цель: повысить осведомленность инвесторов и участников отрасли о виртуальных активах и способности к управлению рисками через широкое информационное взаимодействие и образовательное обучение.
Меры:
Три, профессиональное мнение
В 2024 году глобальный рынок виртуальных активов пережил ключевую перестройку. Множество факторов, таких как резкий рост акций технологий, постоянное расширение платежных каналов, изменения в глобальной ликвидности и геополитические факторы, переплетаются, создавая как новые рыночные возможности, так и постепенно проявляющиеся потенциальные проблемы.
С точки зрения участников, рынок демонстрирует сосуществование институциональных инвесторов и розничных трейдеров. Однако некоторые "киты" с чрезмерной долей владения создают риск манипуляции рынком. Первые 2% адресов кошельков Биткойна контролируют около 95% объема предложения, при этом существует множество "древних кошельков" с очень низкой стоимостью, что усугубляет рыночное неравновесие и ограничивает общую активность.
В отношении торговых моделей наблюдается серьезная дифференциация. Централизованные торговые платформы занимают половину мирового объема торговли, однако рыночная структура уже сформировалась, и основные биржи находятся в доминирующем положении, новички сталкиваются с трудностями, чтобы получить свою долю. Хотя децентрализованные торговые платформы могут удовлетворить определенные потребности, из-за отсутствия стандартизированных мер защиты пользователи подвергаются рискам, связанным с уязвимостями смарт-контрактов и мошенничеством.
Смотря на 2025 год, рынок виртуальных активов вскоре откроет новую главу. Гонконг, как финансовый центр рынка виртуальных активов Азиатско-Тихоокеанского региона, ранее столкнулся с оттоком элит отрасли, что привело к нехватке талантов, капитала и ресурсов. Тем не менее, в настоящее время масштаб его отрасли все еще относительно ограничен, рынок еще не полностью открыт, поэтому необходимо срочно искать новые прорывы и изменения в условиях глобальной конкуренции.
Недавняя дорожная карта "A-S-P-I-Re", опубликованная SFC Гонконга, содержит множество похвальных нововведений, которые учитывают как регулирование, так и содействие.
Во-первых, контроль стал значительно более строгим. Криптовалюты, способствуя экономике и обеспечивая удобство финансирования, также предоставили возможности для незаконной деятельности, такой как отмывание денег. Ранее Гонконг внедрил систему лицензирования для торговых платформ виртуальных активов и в начале этого года предложил рекомендации по регулированию OTC-торговли.
В этой дорожной карте также упоминается о необходимости разработки системы лицензирования управляющих. Таким образом, Гонконг практически полностью осуществил регулирование платформ для торговли виртуальными активами, включая требования к допуску инвесторов, рамки регулирования виртуальных активов производных, использование современных инструментов анализа данных и мониторинга, а также содействие транснациональному сотрудничеству с глобальными регулирующими органами для обеспечения глобального потока данных о виртуальных активах.
Помимо требований регуляторов, дорожная карта "A-S-P-I-Re" в большей степени предлагает меры по стимулированию рынка, охватывающие все аспекты стратегического рассмотрения, начиная от торговых механизмов и рыночных концепций и заканчивая образовательными инициативами для инвесторов.
Например, рассмотрим возможность залога виртуальных активов. После внедрения этого механизма возникнет тройная выгода: увеличение капитала, улучшение ликвидности активов и рост доходов от денежного потока. Инвесторы смогут использовать заложенные виртуальные активы в качестве залога через финансовые учреждения, как это происходит с традиционными активами, чтобы получить ликвидные средства. В то же время эта модель позволит инвесторам воспользоваться увеличением капитала, возникающим от залога активов, и, используя ликвидность, полученную от залога, наслаждаться доходами от денежного потока.
Кроме того, SFC также подчеркнула необходимость обратить внимание на образование инвесторов, что является крайне важным аспектом, который ранее игнорировался многими регуляторами. Хотя в Гонконге много людей осведомлены о концепциях виртуальных активов и криптовалют, тех, кто действительно понимает и активно участвует, относительно немного. Даже среди тех, кто уже вовлечён, у некоторых отсутствует соответствующая система знаний и способность к идентификации рисков. Поэтому только если образование инвесторов будет развиваться, у Гонконга есть реальная возможность для процветания в развитии виртуальных активов.
Если все меры и цели, указанные в дорожной карте "A-S-P-I-Re", будут успешно реализованы, Гонконг может создать более активную инвестиционную среду для виртуальных активов в ближайшие несколько лет, с разнообразными новыми инвестиционными стратегиями и более прозрачным и безопасным регулированием. С точки зрения его глобальной экосистемы, Гонконг также может занять важное место в глобальной структуре виртуальных активов и возглавить инновации и развитие на мировом рынке виртуальных активов.