Novas evidências estatísticas surgiram, sugerindo que a dinâmica de mercado do bitcoin (BTC) está agora intrinsecamente ligada ao vai e vem na Wall Street.
Recentemente, o coeficiente de correlação de 90 dias entre os índices de volatilidade implícita de 30 dias do bitcoin – o BVIV da Volmex e o DVOL da Deribit – e o VIX do S&P 500 atingiu um recorde de 0,88, de acordo com a fonte de dados TradingView.
Uma correlação positiva de 0,88 indica que as duas variáveis estão intimamente relacionadas. A partir de quarta-feira, a correlação estava em 0,75. O VIX representa a turbulência de preços implícita ou esperada em 30 dias no índice de ações de Wall Street, o S&P 500.
A correlação em fortalecimento sugere que os índices de volatilidade implícita do BTC estão evoluindo para indicadores de medo, semelhantes ao VIX, que normalmente cai durante os mercados em alta e sobe durante as vendas.
O BVIV caiu de aproximadamente 67% para 42% este ano, movendo-se na direção oposta ao preço do BTC, que subiu 26%. Historicamente, o BTC e a sua volatilidade implícita tendiam a mover-se em conjunto. Entretanto, o VIX caiu 11% este ano, enquanto o índice S&P 500 ganhou mais de 8%.
De acordo com Markus Thielen, fundador da 10x Research, o crescente envolvimento institucional no mercado de criptomoedas, caracterizado por vendedores de volatilidade, está por trás do colapso na volatilidade implícita do BTC e da consequente correlação recorde com o VIX.
A venda de volatilidade envolve a escrita de opções de compra fora do dinheiro (OTM) para gerar uma renda adicional além das participações no mercado à vista. Alguns traders também escrevem opções de venda OTM.
"Este ciclo do bitcoin continua a ser dominado por participantes de Wall Street, que estão ativamente a comprimir a volatilidade," disse Thielen à CoinDesk.
"Em vez de especular direcionalmente, muitos players institucionais estão vendendo opções de compra para gerar rendimento adicional—espelhando estratégias tradicionais de rendimento de ações. Como resultado, os fluxos direcionais tendem a seguir dinâmicas mais amplas de risco ativo/risco passivo familiares aos mercados legados," acrescentou Thielen.
Thielen acrescentou que a estrutura institucional tem contribuído para a crescente correlação do BTC com as ações dos EUA, "particularmente à medida que os fundos de hedge e os gestores de ativos aplicam cada vez mais o mesmo manual macroeconômico em ambas as classes de ativos."
Leia:O Rally de 'Baixa Volatilidade' do Bitcoin de $70K a $118K: Uma História de Transição do Velho Oeste para Dinâmicas Semelhantes às de Wall Street
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'Wall Streetization' do Bitcoin: Índice de Volatilidade do BTC e VIX do S&P 500 apresentam uma correlação recorde de 90 dias
Novas evidências estatísticas surgiram, sugerindo que a dinâmica de mercado do bitcoin (BTC) está agora intrinsecamente ligada ao vai e vem na Wall Street.
Recentemente, o coeficiente de correlação de 90 dias entre os índices de volatilidade implícita de 30 dias do bitcoin – o BVIV da Volmex e o DVOL da Deribit – e o VIX do S&P 500 atingiu um recorde de 0,88, de acordo com a fonte de dados TradingView.
Uma correlação positiva de 0,88 indica que as duas variáveis estão intimamente relacionadas. A partir de quarta-feira, a correlação estava em 0,75. O VIX representa a turbulência de preços implícita ou esperada em 30 dias no índice de ações de Wall Street, o S&P 500.
A correlação em fortalecimento sugere que os índices de volatilidade implícita do BTC estão evoluindo para indicadores de medo, semelhantes ao VIX, que normalmente cai durante os mercados em alta e sobe durante as vendas.
O BVIV caiu de aproximadamente 67% para 42% este ano, movendo-se na direção oposta ao preço do BTC, que subiu 26%. Historicamente, o BTC e a sua volatilidade implícita tendiam a mover-se em conjunto. Entretanto, o VIX caiu 11% este ano, enquanto o índice S&P 500 ganhou mais de 8%.
De acordo com Markus Thielen, fundador da 10x Research, o crescente envolvimento institucional no mercado de criptomoedas, caracterizado por vendedores de volatilidade, está por trás do colapso na volatilidade implícita do BTC e da consequente correlação recorde com o VIX.
A venda de volatilidade envolve a escrita de opções de compra fora do dinheiro (OTM) para gerar uma renda adicional além das participações no mercado à vista. Alguns traders também escrevem opções de venda OTM.
"Este ciclo do bitcoin continua a ser dominado por participantes de Wall Street, que estão ativamente a comprimir a volatilidade," disse Thielen à CoinDesk.
"Em vez de especular direcionalmente, muitos players institucionais estão vendendo opções de compra para gerar rendimento adicional—espelhando estratégias tradicionais de rendimento de ações. Como resultado, os fluxos direcionais tendem a seguir dinâmicas mais amplas de risco ativo/risco passivo familiares aos mercados legados," acrescentou Thielen.
Thielen acrescentou que a estrutura institucional tem contribuído para a crescente correlação do BTC com as ações dos EUA, "particularmente à medida que os fundos de hedge e os gestores de ativos aplicam cada vez mais o mesmo manual macroeconômico em ambas as classes de ativos."
Leia: O Rally de 'Baixa Volatilidade' do Bitcoin de $70K a $118K: Uma História de Transição do Velho Oeste para Dinâmicas Semelhantes às de Wall Street
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