Bitcoin Reduzir para metade impacto na Profundidade da oferta e da procura
Faltando pouco mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Esta redução irá diminuir a recompensa de emissão de Bitcoin para os mineradores de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora estudar os ciclos de redução anteriores possa fornecer algumas referências sobre a potencial tendência de preço do Bitcoin, o número de eventos anteriores é muito pequeno para tirar previsões claras.
A aparição do ETF de Bitcoin à vista nos EUA mudou fundamentalmente a dinâmica do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida atingiu dezenas de bilhões de dólares, o que alterou irreversivelmente o panorama. Os principais participantes institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e a reação do Bitcoin a esta redução para metade pode ser diferente dos três ciclos anteriores. Compreender a situação atual da oferta e da demanda técnica é ainda mais importante, pois pode nos ajudar a entender melhor o potencial do Bitcoin.
Embora a nova limitação de fornecimento de Bitcoin seja um fator importante, é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre de 2023, a oferta ativa de BTC aumentou significativamente em 1,3 milhão, enquanto o Bitcoin recém-minerado no mesmo período foi de apenas cerca de 150 mil. Embora o mercado tenha mais capacidade de absorver esse fornecimento do que no passado, ainda acreditamos que não se deve simplificar em excesso a complexa interação entre essas dinâmicas de mercado.
Sempre que 210.000 blocos são minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin é reduzida para metade, ocorrendo aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para acontecer entre 16 e 20 de abril, diminuindo o total de Bitcoin emitido de cerca de 900 Bitcoins por dia para cerca de 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500, e a produção anual será de cerca de 164.250.
Reduzir para metade destaca a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário que, no final, estabelece um limite de fornecimento. Ao contrário das mercadorias físicas, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, a utilidade da rede Bitcoin expande-se com o número de usuários, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada, uma vez que só experimentamos três eventos de redução para metade. A pesquisa sobre a correlação entre eventos de redução para metade anteriores e o preço do Bitcoin deve ser interpretada com cautela, devido ao pequeno tamanho da amostra, o que dificulta a generalização. Fatores como sentimento do mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem levar a flutuações de preço.
O ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a remodelar a dinâmica de mercado do Bitcoin. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. O volume diário médio de negociação de BTC à vista do ETF é atualmente de cerca de 4-5 bilhões de dólares, representando 15-20% do volume total de negociação das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para a negociação institucional.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão totalizando 55 bilhões de dólares. O crescimento líquido acumulado de BTC detido por esses ETFs é quase três vezes superior à quantidade de Bitcoin recém-extraído no mesmo período. Atualmente, todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total da oferta circulante.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que os grandes corretoras ainda não disponibilizaram esses produtos aos clientes. Tendo em conta que ainda existem mais de 6 trilhões de dólares nos fundos do mercado monetário dos EUA, juntamente com a iminente redução das taxas de juro, pode haver um grande influxo de capital ocioso para esta classe de ativos este ano.
Os potenciais problemas de centralização do Bitcoin detido por ETFs não representarão um risco de estabilidade para a rede, uma vez que possuir apenas Bitcoin não pode afetar a rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não conseguem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs; uma vez que esses produtos derivados estejam disponíveis, poderão alterar a estrutura de mercado dos grandes participantes.
Se supusermos que a nova velocidade de entrada do ETF dos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de entrada líquida de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo simples mostra que, em relação aos cerca de 13.500 BTC( minerados por mês após a Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar perto de 74.000 dólares. Mas esse modelo ignora o fato de que os mineradores não são a única fonte de fornecimento de Bitcoin à venda no mercado.
Uma maneira de medir a oferta de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta ilíquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo do pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para atualmente 4,6 milhões. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros períodos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da usabilidade das transações de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos para o desempenho do Bitcoin. Mas considerando que a nova Bitcoin que está entrando em circulação está prestes a reduzir para metade, essas dinâmicas de oferta e demanda indicam uma alta probabilidade de aperto do mercado a curto prazo. No entanto, este quadro não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Nem todos os Bitcoins com baixa liquidez estão "presos". Os detentores de longo prazo podem ser menos sensíveis à economia de suas posições, mas algumas pessoas ainda podem realizar lucros quando os preços sobem.
Alguns detentores podem não ter a intenção de vender a curto prazo, mas ainda podem fornecer liquidez através da garantia de Bitcoin.
Os mineradores podem vender reservas de Bitcoin para expandir os negócios ou cobrir custos.
Cerca de 3 milhões de BTC de volume de curto prazo não é pequeno, com a volatilidade dos preços, os especuladores ainda podem lucrar ao sair.
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa superou em muito o volume acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre de 23, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto a quantidade de Bitcoin recém-minerado foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do fornecimento ativo vem da venda de reservas pelos mineradores, tanto para aproveitar a tendência de preços quanto para estabelecer liquidez em situações adversas de queda de receita. No entanto, de 1 de outubro de 2023 a 11 de março de 2024, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 Bitcoins, o que significa que o fornecimento de Bitcoins recentemente ativo vem principalmente de outras fontes.
O suprimento inativo de Bitcoin caiu continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo começaram a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, levou cerca de um ano desde que o suprimento inativo atingiu o pico até o preço máximo desse ciclo. A quantidade de Bitcoin inativo no ciclo atual parece ter atingido o pico em dezembro de 2023.
No entanto, atualmente não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para a exchange ( para venda ), bloqueados em pontes entre cadeias ou usados para outras transações financeiras. Apesar do volume de transferências de Bitcoin para exchanges ter duplicado este ano, o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos ajudando a compensar o aumento na quantidade transferida dos detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
A dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista reflete apenas uma parte do fluxo de capital. O Bitcoin exibe um efeito multiplicador semelhante ao de produtos básicos, com o valor nominal dos derivados de Bitcoin não liquidados significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivados de Bitcoin amplifica o volume de transações à vista em várias vezes, uma análise apenas dos dados das bolsas públicas à vista não pode refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção na economia do Bitcoin.
Embora o aumento da atividade dos "Bitcoins" "dormidos" coincida com o pico anterior do mercado em alta, a dinâmica exata de como a oferta e a procura interagem no ambiente atual ainda é incerta.
Este ciclo pode ser diferente. O contínuo fluxo líquido diário para o ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um enorme impulso para esta classe de ativos. A oferta de Bitcoin recém-extraída está prestes a Reduzir para metade, o que fará com que a dinâmica do mercado se torne ainda mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto de oferta. O ETF de Bitcoin à vista tornou-se uma nova classe de ativos digitais, permitindo que instituições financeiras tradicionais agora o incluam em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, a atual tendência de preços pode ser apenas o começo de um mercado em alta de longo prazo, necessitando de um aumento adicional de preços para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.
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GhostInTheChain
· 07-21 09:15
O proprietário da mina deve estar condenado.
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GasFeeAssassin
· 07-21 09:08
A possibilidade de um passeio de um dia é grande.
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StableNomad
· 07-21 09:01
bruh... assim como a dinâmica de oferta da luna antes do crash, para ser honesto
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TokenGuru
· 07-21 08:57
A chave ainda depende de os mineiros conseguirem aguentar, os irmãos que ficaram de guarda em 2018 sabem disso.
Bitcoin Reduzir para metade e ETF: análise da dinâmica do mercado sob uma nova situação de oferta e procura
Bitcoin Reduzir para metade impacto na Profundidade da oferta e da procura
Faltando pouco mais de um mês para a quarta redução para metade do Bitcoin. Esta redução irá diminuir a recompensa de emissão de Bitcoin para os mineradores de 6,25 BTC por bloco para 3,125 BTC. Embora estudar os ciclos de redução anteriores possa fornecer algumas referências sobre a potencial tendência de preço do Bitcoin, o número de eventos anteriores é muito pequeno para tirar previsões claras.
A aparição do ETF de Bitcoin à vista nos EUA mudou fundamentalmente a dinâmica do mercado de Bitcoin. Em apenas dois meses, a sua entrada líquida atingiu dezenas de bilhões de dólares, o que alterou irreversivelmente o panorama. Os principais participantes institucionais agora podem investir através dessas ferramentas, e a reação do Bitcoin a esta redução para metade pode ser diferente dos três ciclos anteriores. Compreender a situação atual da oferta e da demanda técnica é ainda mais importante, pois pode nos ajudar a entender melhor o potencial do Bitcoin.
Embora a nova limitação de fornecimento de Bitcoin seja um fator importante, é apenas um dos muitos fatores. Desde o início de 2020, a quantidade de Bitcoin disponível para negociação tem diminuído, o que representa uma mudança significativa em comparação com os ciclos anteriores. No entanto, dados recentes mostram que, desde o início do quarto trimestre de 2023, a oferta ativa de BTC aumentou significativamente em 1,3 milhão, enquanto o Bitcoin recém-minerado no mesmo período foi de apenas cerca de 150 mil. Embora o mercado tenha mais capacidade de absorver esse fornecimento do que no passado, ainda acreditamos que não se deve simplificar em excesso a complexa interação entre essas dinâmicas de mercado.
Sempre que 210.000 blocos são minerados, a recompensa dos mineradores de Bitcoin é reduzida para metade, ocorrendo aproximadamente a cada quatro anos. Esta redução para metade está prevista para acontecer entre 16 e 20 de abril, diminuindo o total de Bitcoin emitido de cerca de 900 Bitcoins por dia para cerca de 450, e a taxa de emissão anual de 1,8% para 0,9%. Após a redução para metade, a produção mensal de Bitcoin será de cerca de 13.500, e a produção anual será de cerca de 164.250.
Reduzir para metade destaca a singularidade do Bitcoin: um plano de fornecimento fixo e deflacionário que, no final, estabelece um limite de fornecimento. Ao contrário das mercadorias físicas, o fornecimento de Bitcoin é inelástico. Além disso, a utilidade da rede Bitcoin expande-se com o número de usuários, afetando diretamente o valor do token.
A análise do impacto dos ciclos de redução para metade no desempenho do Bitcoin é limitada, uma vez que só experimentamos três eventos de redução para metade. A pesquisa sobre a correlação entre eventos de redução para metade anteriores e o preço do Bitcoin deve ser interpretada com cautela, devido ao pequeno tamanho da amostra, o que dificulta a generalização. Fatores como sentimento do mercado, tendências de adoção e condições macroeconômicas podem levar a flutuações de preço.
O ETF de Bitcoin à vista nos EUA está a remodelar a dinâmica de mercado do Bitcoin. A entrada de ETFs deverá absorver a maior parte da oferta de forma gradual e contínua. O volume diário médio de negociação de BTC à vista do ETF é atualmente de cerca de 4-5 bilhões de dólares, representando 15-20% do volume total de negociação das bolsas centralizadas globais, proporcionando liquidez suficiente para a negociação institucional.
Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram 9,6 bilhões de dólares em entradas líquidas nos últimos dois meses, com ativos sob gestão totalizando 55 bilhões de dólares. O crescimento líquido acumulado de BTC detido por esses ETFs é quase três vezes superior à quantidade de Bitcoin recém-extraído no mesmo período. Atualmente, todos os ETFs de Bitcoin à vista no mundo detêm cerca de 1,1 milhão de Bitcoins, representando 5,8% do total da oferta circulante.
A médio prazo, os ETFs podem manter ou até aumentar a liquidez atual, uma vez que os grandes corretoras ainda não disponibilizaram esses produtos aos clientes. Tendo em conta que ainda existem mais de 6 trilhões de dólares nos fundos do mercado monetário dos EUA, juntamente com a iminente redução das taxas de juro, pode haver um grande influxo de capital ocioso para esta classe de ativos este ano.
Os potenciais problemas de centralização do Bitcoin detido por ETFs não representarão um risco de estabilidade para a rede, uma vez que possuir apenas Bitcoin não pode afetar a rede descentralizada ou controlar os seus nós. As instituições financeiras ainda não conseguem oferecer produtos derivados baseados nesses ETFs; uma vez que esses produtos derivados estejam disponíveis, poderão alterar a estrutura de mercado dos grandes participantes.
Se supusermos que a nova velocidade de entrada do ETF dos EUA desacelera de 6 bilhões de dólares em fevereiro para um estado estável de entrada líquida de 1 bilhão de dólares por mês, um modelo simples mostra que, em relação aos cerca de 13.500 BTC( minerados por mês após a Reduzir para metade), o preço médio do Bitcoin deve estar perto de 74.000 dólares. Mas esse modelo ignora o fato de que os mineradores não são a única fonte de fornecimento de Bitcoin à venda no mercado.
Uma maneira de medir a oferta de Bitcoin disponível para negociação é subtrair a oferta ilíquida da oferta em circulação. De acordo com os dados da Glassnode, o nível de oferta de Bitcoin disponível tem mostrado uma tendência de queda nos últimos quatro anos, caindo do pico de 5,3 milhões de BTC no início de 2020 para atualmente 4,6 milhões. Isso representa uma mudança significativa em comparação com a tendência de aumento constante da oferta disponível observada durante os três primeiros períodos de redução para metade.
À primeira vista, a diminuição da usabilidade das transações de Bitcoin parece ser um dos principais suportes técnicos para o desempenho do Bitcoin. Mas considerando que a nova Bitcoin que está entrando em circulação está prestes a reduzir para metade, essas dinâmicas de oferta e demanda indicam uma alta probabilidade de aperto do mercado a curto prazo. No entanto, este quadro não consegue capturar completamente a complexidade das dinâmicas de liquidez do mercado de Bitcoin.
Os investidores não devem ignorar vários fatores-chave que podem afetar a pressão de venda:
Mesmo que o Bitcoin tenha sido incluído no ETF, a taxa de crescimento da oferta circulante ativa superou em muito o volume acumulado de entradas no ETF. Desde o quarto trimestre de 23, a oferta ativa de BTC aumentou em 1,3 milhões, enquanto a quantidade de Bitcoin recém-minerado foi de apenas cerca de 150 mil.
Parte do fornecimento ativo vem da venda de reservas pelos mineradores, tanto para aproveitar a tendência de preços quanto para estabelecer liquidez em situações adversas de queda de receita. No entanto, de 1 de outubro de 2023 a 11 de março de 2024, o saldo líquido das carteiras dos mineradores diminuiu apenas 20.471 Bitcoins, o que significa que o fornecimento de Bitcoins recentemente ativo vem principalmente de outras fontes.
O suprimento inativo de Bitcoin caiu continuamente por três meses, o que pode indicar que os detentores de longo prazo começaram a vender. Nos ciclos de 2017 e 2021, levou cerca de um ano desde que o suprimento inativo atingiu o pico até o preço máximo desse ciclo. A quantidade de Bitcoin inativo no ciclo atual parece ter atingido o pico em dezembro de 2023.
No entanto, atualmente não está claro quantos desses Bitcoins foram transferidos para a exchange ( para venda ), bloqueados em pontes entre cadeias ou usados para outras transações financeiras. Apesar do volume de transferências de Bitcoin para exchanges ter duplicado este ano, o saldo de Bitcoin nas exchanges caiu em 80 mil. Isso indica que, além dos ETFs, existem outros fundos ajudando a compensar o aumento na quantidade transferida dos detentores de longo e curto prazo para as exchanges.
A dinâmica de oferta e demanda no mercado à vista reflete apenas uma parte do fluxo de capital. O Bitcoin exibe um efeito multiplicador semelhante ao de produtos básicos, com o valor nominal dos derivados de Bitcoin não liquidados significativamente superior ao valor de mercado do Bitcoin físico. Como o mercado de derivados de Bitcoin amplifica o volume de transações à vista em várias vezes, uma análise apenas dos dados das bolsas públicas à vista não pode refletir completamente a verdadeira liquidez e adoção na economia do Bitcoin.
Embora o aumento da atividade dos "Bitcoins" "dormidos" coincida com o pico anterior do mercado em alta, a dinâmica exata de como a oferta e a procura interagem no ambiente atual ainda é incerta.
Este ciclo pode ser diferente. O contínuo fluxo líquido diário para o ETF de Bitcoin à vista nos EUA continuará a ser um enorme impulso para esta classe de ativos. A oferta de Bitcoin recém-extraída está prestes a Reduzir para metade, o que fará com que a dinâmica do mercado se torne ainda mais apertada. No entanto, isso não significa necessariamente que estamos prestes a entrar em uma situação de aperto de oferta. O ETF de Bitcoin à vista tornou-se uma nova classe de ativos digitais, permitindo que instituições financeiras tradicionais agora o incluam em seus portfólios, marcando um importante marco na adoção do Bitcoin pelo mainstream. Portanto, a atual tendência de preços pode ser apenas o começo de um mercado em alta de longo prazo, necessitando de um aumento adicional de preços para equilibrar a dinâmica de oferta e demanda.