A onda de tokenização de ações surge, o mercado de criptomoedas pode ser reconfigurado

Com várias plataformas principais a entrar no mercado de tokenização de ações, o mercado de criptomoedas está a passar por uma profunda transformação. Esta inovação não só expandiu o tamanho total do mercado, como também pode impulsionar o ecossistema de criptomoedas em direção ao mainstream. No entanto, a introdução de ativos de alta qualidade também pode impactar os tokens de pequena capitalização que dependem de narrativas. Atualmente, a tokenização de ações ainda está numa fase inicial, enfrentando desafios como a falta de liquidez e a regulamentação.

Moedas com pequena capitalização enfrentam pressão de sobrevivência

Ativos tradicionais de alta qualidade estão gradualmente se tornando tokenizados, mudando o fluxo de capital no mercado de criptomoedas. Algumas opiniões sugerem que, com um modelo de negócio claro, um quadro regulatório em conformidade e retornos reais estáveis, os ativos tradicionais tokenizados estão se tornando os novos favoritos do capital na blockchain, criando um efeito de siphon no mercado de tokens de baixa capitalização. Especialmente aqueles tokens que carecem de modelos de receita reais, têm produtos imaturos e dependem apenas de narrativas para sustentar seu valor de mercado, estão enfrentando exaustão de liquidez e pressão para sobreviver.

Há análises que sugerem que, quando ativos tradicionais de qualidade são tokenizados e podem ser negociados na blockchain, o valor de existência dos ativos nativos de criptografia é colocado em dúvida. Os investidores podem comprar diretamente na blockchain ativos com alta liquidez, estabilidade de volatilidade e lógica de avaliação clara, sem precisar apostar em "tokens de pequena capitalização que podem construir produtos".

Esta tendência marca a possível despedida do mercado de criptomoedas da era impulsionada apenas pela narrativa, passando para um caminho de desenvolvimento mais racional e orientado para o valor real. O caminho para a sobrevivência de tokens de pequena capitalização no futuro reside na geração de valor de aplicação real, especialmente aquele que pode trazer valor de receita real. Tokens que não conseguem se concretizar e que sobrevivem apenas com narrativas poderão entrar gradualmente em um ciclo de declínio.

No entanto, também há a opinião de que a tokenização de ações não levará diretamente à extinção de pequenos tokens, mas sim que os contratos perpétuos de ações podem trazer um impacto maior. Isso se deve ao fato de que eles possuem uma narrativa em constante atualização e uma alta volatilidade após ajustes de alavancagem.

A fusão entre finanças tradicionais e o mercado de criptomoedas acelera

Vários especialistas da indústria têm uma atitude otimista em relação à tendência da tokenização de ações, acreditando que isso não é apenas uma inovação nas ferramentas de negociação, mas pode também mudar completamente a ecologia e o cenário das transações de valores mobiliários, além de impulsionar a escala e a profundidade do mercado de criptomoedas.

Em comparação com as tentativas anteriores, o ambiente de mercado, a base de usuários e a infraestrutura para a tokenização de ações melhoraram qualitativamente. A mudança na atitude regulatória também criou condições mais favoráveis para o seu desenvolvimento. A tokenização de ações tornou-se uma fusão mais elevada de ativos e ecossistemas on-chain, superando amplamente as simples transações de compra e venda.

Uma das características da encriptação é a redução das barreiras de entrada nas transações, promovendo a liberalização das transações. Isso oferece aos usuários em algumas regiões a oportunidade de adquirir títulos que antes não estavam acessíveis, e até mesmo ações de empresas populares que não circulam no mercado público podem ser negociadas através da tokenização. No entanto, a negociação livre também pode resultar em efeitos de concentração, onde ativos e moedas de destaque podem ter mais oportunidades, enquanto os ativos relativamente mais fracos podem ser gradualmente marginalizados.

Comprar ações dos EUA diretamente em protocolos de finanças descentralizadas é um grande avanço na tokenização de ações. Isso significa que as ações podem ser precificadas através de mecanismos de formador de mercado automático e também podem realizar operações financeiras derivadas mais complexas. A função central do blockchain no nível financeiro, "pagamento é liquidação", é difícil de alcançar em redes financeiras tradicionais. Uma vez que essa funcionalidade seja implementada, mesmo que as ações dos EUA não possam ser negociadas 24 horas por dia, as ações tokenizadas podem, e o cerne da negociação reside na correspondência da liquidez.

Do ponto de vista macroeconômico, a tokenização de ações indica que as plataformas financeiras tradicionais estão penetrando na infraestrutura de blockchain, marcando a fusão entre finanças tradicionais e ativos encriptados. Isso pode estimular mais inovações, como a tokenização de ativos de empresas não cotadas, imóveis, obras de arte, entre outros.

Para os usuários de mercados emergentes, a tokenização de ações representa tanto uma oportunidade de arbitragem quanto um ponto de entrada para atrair mais investidores de varejo ao mercado de criptomoedas. Se essa tendência se concretizar nos próximos 2-3 anos, será uma grande vantagem.

Enfrentando múltiplos desafios

Apesar de o conceito de tokenização de ações estar em alta, o mercado ainda está em uma fase inicial, longe de ter profundidade suficiente. Os dados mostram que, atualmente, a liquidez real na cadeia ainda é bastante limitada.

A chave para o fracasso das tentativas iniciais reside na falta de liquidez suficientemente significativa. Não é difícil tokenizar ações, o verdadeiro desafio está em fornecer liquidez suficiente para suportar transações em escala global, mas na fase atual ainda é difícil competir com os mercados tradicionais.

A estrutura atual dos produtos de ações tokenizadas também apresenta alguns problemas. A maioria das plataformas depende de veículos de propósito específico para comprar ações reais equivalentes como colateral no mercado, mas essas operações geralmente só podem ser realizadas durante o horário de negociação da bolsa americana. Isso significa que as negociações fora do horário de mercado e nos fins de semana precisam ser assumidas pelos formadores de mercado, que arcam com o risco de preço, e essas flutuações são difíceis de cobrir no setor financeiro tradicional. Além disso, na hora do resgate, os formadores de mercado também precisam arcar com altas taxas.

O risco de conformidade também é um grande desafio. Qualquer protocolo de finanças descentralizadas ou market maker que, inadvertidamente, ofereça serviços de negociação de tais tokens a usuários dos Estados Unidos, enfrentará riscos de conformidade superiores aos de outros ativos criptográficos.

Apesar dos muitos desafios atuais, a tokenização de ações ainda possui um enorme potencial a longo prazo. Com o verdadeiro on-chain do mercado primário, a transição de colaterais para ações tokenizadas e a atualização da infraestrutura tecnológica das instituições tradicionais, espera-se que no futuro as ações apareçam na cadeia em uma forma de liquidez em grande escala, permitindo transações suaves, precificação precisa e participação ativa das instituições. A fusão da infraestrutura entre a encriptação e as finanças tradicionais irá acelerar, e será nesse momento que a verdadeira explosão da tokenização de ações ocorrerá.