Aave V4: Um novo capítulo na inovação das Finanças Descentralizadas de empréstimos
Como uma das pedras angulares do ecossistema DeFi, qualquer movimento da Aave atrai a atenção da indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima importante versão de iteração - Aave V4.
Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo do Aave 2030. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024 e visa abordar de forma sistemática as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente fazendo avanços em áreas centrais como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, o Aave se compromete a reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funcionalidades principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se adequadamente para o desenvolvimento futuro.
Este artigo irá explorar profundamente o conteúdo do Aave V4, revisitar sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria das Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada do Aave começou com o ETHLend, uma plataforma de empréstimos P2P. No entanto, o processo de correspondência de contrapartes era lento e cheio de incertezas. Reconhecendo essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, AAVE V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente para um modelo de contrato ponto a ponto (P2C) baseado em pools de liquidez, permitindo empréstimos instantâneos. O subsequente Aave V2 otimizou contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação, permitindo que mais usuários acessassem serviços de Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3 fez progressos significativos em eficiência de capital e gestão de riscos, introduzindo várias características-chave:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados, o Modo E permite que os usuários obtenham uma maior capacidade de empréstimo. Isso resolve diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". Os colaterais fornecidos no modo de isolamento podem ser utilizados apenas para tomar empréstimos em stablecoins aprovadas, com um limite de dívida claramente definido, e não podem ser combinados com outros colaterais. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs limitações estratégicas mais profundas: uma arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às demandas de mercados emergentes e cenários diversificados. Por exemplo, quando a indústria começou a introduzir RWA como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser facilmente integradas na estrutura existente de contratos inteligentes.
Aave V4 visa resolver fundamentalmente este problema central: como evoluir de um único produto rígido para uma plataforma flexível que possa suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: Nova Arquitetura Modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta estrutura é uma resposta direta às limitações de uma "entidade única", podendo ser comparada à rede de bancos comerciais e ao banco central na finança tradicional.
Centro de Liquidez: O "Banco Central" da Aave
Em cada rede de blockchain que opera com Aave, haverá um centro de liquidez unificado que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais, mas foca na gestão de liquidez macroscópica e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a eficiência do capital, trazendo maiores retornos para os credores e oferecendo taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Centros de liquidez em diferentes cadeias também podem comunicar-se e transferir liquidez entre si de forma eficiente, principalmente através do mecanismo de "Camada Unificada de Liquidez Inter-Cadeias" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade entre cadeias.
Spoke: "banco comercial especializado" da Aave
Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado a um centro de liquidez central. Por exemplo:
Core Spoke: Utilizado para o empréstimo geral de ativos cripto blue-chip de baixo risco e alta liquidez.
E-Mode Spoke: Otimizado especificamente para pares de moedas com alta correlação, como stablecoins e LST, proporcionando a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: Personalizado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Spoke de Negociação com Alta Alavancagem: projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa de juros especial e parâmetros de gerenciamento de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spoke. Se o novo design do Spoke for aprovado, ele poderá obter um limite de crédito do centro de liquidez, utilizando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar novos mercados especializados. Isso transforma completamente a Aave de um simples produto em uma plataforma básica de inovação financeira.
Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com o principal concorrente Sky (anteriormente MakerDAO). O Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "final". Vale a pena notar que o Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhanças
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema, herdando a função de emissão de stablecoins. Define regras centrais, mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho principal do SubDAO é a gestão de ativos e avaliação de riscos.
As semelhanças entre o "Hub + Spoke de Liquidez" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode satisfazer todas as necessidades do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
diferenças
Embora semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis, ativos derivados, entre outros. A estratégia central da Sky sempre girou em torno da emissão, estabilidade e promoção de sua stablecoin nativa USDS.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança, o que possibilita a construção de modelos econômicos independentes, a implementação de seus próprios planos de incentivos e a captura direta do valor gerado pelo crescimento de seus negócios.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor que geram retornará ao Aave DAO. Um Spoke é semelhante a diferentes departamentos dentro de um grande grupo, operando sob a marca unificada e o quadro econômico do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconómica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
Integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos possuem requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão dentro de um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, pois permite que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com licença, dedicados a acolher e gerenciar RWA, enquanto mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
A ascensão das cadeias de aplicação
Um dos pontos finais lógicos dessa evolução modular é que os principais protocolos lançam suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". Aave e Sky já anunciaram planos para avançar nessa direção, lançando respectivamente a Aave Network e a NewChain.
Possuir a sua própria cadeia de aplicações significa que o protocolo pode controlar completamente o seu ambiente de execução, podendo personalizar o mercado de taxas, capturar o MEV que antes era apropriado por mineradores ou validadores de cadeias públicas, e proporcionar aos usuários uma experiência mais fluida e integrada. Mais importante ainda, usar o token nativo como Gas e ativo de staking cria uma roda de captura de valor mais poderosa e direta do que simplesmente cobrar uma participação nos juros. Isso marca a transição do protocolo de "inquilino" para "senhorio".
sobre o impacto no Ethereum
Embora essas cadeias de aplicativos pareçam estar "saindo" do Ethereum, na verdade, seu design depende do Ethereum. A Aave Network e a NewChain planejam usar o Ethereum como seu nível final de segurança e liquidação. Isso reflete uma mudança mais ampla no papel do Ethereum — de um local onde todas as atividades ocorrem, para uma camada de confiança básica que fornece segurança para um enorme ecossistema de cadeias interconectadas.
No entanto, essa transformação também trouxe desafios severos para o modelo econômico do Ethereum. A experiência histórica mostra que, quando a atividade principal do protocolo migra para a Layer 2, o volume de transações na mainnet do Ethereum diminui, resultando em uma redução na receita de taxas. A redução na queima da Base Fee enfraquecerá o mecanismo deflacionário do ETH, colocando-o sob pressão inflacionária.
Assim, diante da grande tendência de protocolos DeFi principais se tornarem redes independentes, o Ethereum deve evoluir ativamente, explorando um novo modelo econômico que possa capturar efetivamente o valor a partir de seu novo papel como "provedor de segurança ecológica", garantindo assim o funcionamento saudável de todo o ecossistema.
Conclusão
Aave V4 não é apenas uma atualização, mas uma reorientação estratégica. É uma solução cuidadosamente pensada para o desafio interno de que "uma única entidade não pode atender a demandas diversificadas", e uma resposta prospectiva a oportunidades externas como RWA e a paisagem multichain.
Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, a Aave está estabelecendo as bases para ir além de simples aplicações de empréstimo, tornando-se a infraestrutura da próxima geração de finanças on-chain. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" traz maior eficiência de capital para os usuários e fornece uma flexibilidade sem precedentes para os desenvolvedores. Essa evolução, que ecoa os movimentos de seus principais concorrentes, marca a maturidade da indústria DeFi, preparando-se para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento da Aave V4 será um evento-chave a ser observado, com potencial para estabelecer novos padrões no campo de empréstimos DeFi nos próximos anos.
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Ser_Liquidated
· 07-20 02:04
Fazer blockchain é igual a fazer vida
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OnChainDetective
· 07-17 14:14
rastreou as explorações v3... esta "atualização" parece suspeita. a análise de padrões mostra que 78% das atualizações de protocolo levam a novos vetores de ataque
Aave V4: Arquitetura modular reconfigurando as Finanças Descentralizadas de empréstimos
Aave V4: Um novo capítulo na inovação das Finanças Descentralizadas de empréstimos
Como uma das pedras angulares do ecossistema DeFi, qualquer movimento da Aave atrai a atenção da indústria. Na recente conferência ETHCC, o fundador da Aave anunciou oficialmente o lançamento da próxima importante versão de iteração - Aave V4.
Esta atualização não é uma simples atualização de rotina, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo do Aave 2030. Esta atualização foi proposta pela primeira vez em maio de 2024 e visa abordar de forma sistemática as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente fazendo avanços em áreas centrais como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização de grande significado, o Aave se compromete a reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funcionalidades principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se adequadamente para o desenvolvimento futuro.
Este artigo irá explorar profundamente o conteúdo do Aave V4, revisitar sua evolução, analisar a nova arquitetura e interpretar essas mudanças no contexto das tendências de desenvolvimento mais amplas da indústria das Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada do Aave começou com o ETHLend, uma plataforma de empréstimos P2P. No entanto, o processo de correspondência de contrapartes era lento e cheio de incertezas. Reconhecendo essas falhas fundamentais, a equipe atualizou a marca para Aave (ou seja, AAVE V1) em setembro de 2018, mudando decisivamente para um modelo de contrato ponto a ponto (P2C) baseado em pools de liquidez, permitindo empréstimos instantâneos. O subsequente Aave V2 otimizou contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação, permitindo que mais usuários acessassem serviços de Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3 fez progressos significativos em eficiência de capital e gestão de riscos, introduzindo várias características-chave:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados, o Modo E permite que os usuários obtenham uma maior capacidade de empréstimo. Isso resolve diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". Os colaterais fornecidos no modo de isolamento podem ser utilizados apenas para tomar empréstimos em stablecoins aprovadas, com um limite de dívida claramente definido, e não podem ser combinados com outros colaterais. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs limitações estratégicas mais profundas: uma arquitetura de entidade única não consegue responder de forma flexível às demandas de mercados emergentes e cenários diversificados. Por exemplo, quando a indústria começou a introduzir RWA como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal fora da cadeia, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser facilmente integradas na estrutura existente de contratos inteligentes.
Aave V4 visa resolver fundamentalmente este problema central: como evoluir de um único produto rígido para uma plataforma flexível que possa suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: Nova Arquitetura Modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta estrutura é uma resposta direta às limitações de uma "entidade única", podendo ser comparada à rede de bancos comerciais e ao banco central na finança tradicional.
Centro de Liquidez: O "Banco Central" da Aave
Em cada rede de blockchain que opera com Aave, haverá um centro de liquidez unificado que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais, mas foca na gestão de liquidez macroscópica e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo promete aumentar a eficiência do capital, trazendo maiores retornos para os credores e oferecendo taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Centros de liquidez em diferentes cadeias também podem comunicar-se e transferir liquidez entre si de forma eficiente, principalmente através do mecanismo de "Camada Unificada de Liquidez Inter-Cadeias" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cuja tecnologia central de suporte é o protocolo de interoperabilidade entre cadeias.
Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado a um centro de liquidez central. Por exemplo:
Core Spoke: Utilizado para o empréstimo geral de ativos cripto blue-chip de baixo risco e alta liquidez.
E-Mode Spoke: Otimizado especificamente para pares de moedas com alta correlação, como stablecoins e LST, proporcionando a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: Personalizado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Spoke de Negociação com Alta Alavancagem: projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa de juros especial e parâmetros de gerenciamento de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spoke. Se o novo design do Spoke for aprovado, ele poderá obter um limite de crédito do centro de liquidez, utilizando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar novos mercados especializados. Isso transforma completamente a Aave de um simples produto em uma plataforma básica de inovação financeira.
Aave VS. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para entender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com o principal concorrente Sky (anteriormente MakerDAO). O Sky também passou recentemente por uma reformulação de marca e lançou seu próprio plano "final". Vale a pena notar que o Sky também adotou uma arquitetura modular, o que sinaliza que toda a indústria está se movendo em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhanças
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema, herdando a função de emissão de stablecoins. Define regras centrais, mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada semi-independente que opera dentro do ecossistema Sky, desempenhando o papel de "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho principal do SubDAO é a gestão de ativos e avaliação de riscos.
As semelhanças entre o "Hub + Spoke de Liquidez" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode satisfazer todas as necessidades do mercado, por isso adotaram o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central formula políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
diferenças
Embora semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em termos de negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis, ativos derivados, entre outros. A estratégia central da Sky sempre girou em torno da emissão, estabilidade e promoção de sua stablecoin nativa USDS.
Em segundo lugar, está o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de alta soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança, o que possibilita a construção de modelos econômicos independentes, a implementação de seus próprios planos de incentivos e a captura direta do valor gerado pelo crescimento de seus negócios.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor que geram retornará ao Aave DAO. Um Spoke é semelhante a diferentes departamentos dentro de um grande grupo, operando sob a marca unificada e o quadro econômico do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconómica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
Integração RWA
O próximo frontier do crescimento das Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos possuem requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão dentro de um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, pois permite que os protocolos criem ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com licença, dedicados a acolher e gerenciar RWA, enquanto mantém suas características centrais de descentralização e permissão.
A ascensão das cadeias de aplicação
Um dos pontos finais lógicos dessa evolução modular é que os principais protocolos lançam suas próprias blockchains exclusivas, ou seja, "Appchain". Aave e Sky já anunciaram planos para avançar nessa direção, lançando respectivamente a Aave Network e a NewChain.
Possuir a sua própria cadeia de aplicações significa que o protocolo pode controlar completamente o seu ambiente de execução, podendo personalizar o mercado de taxas, capturar o MEV que antes era apropriado por mineradores ou validadores de cadeias públicas, e proporcionar aos usuários uma experiência mais fluida e integrada. Mais importante ainda, usar o token nativo como Gas e ativo de staking cria uma roda de captura de valor mais poderosa e direta do que simplesmente cobrar uma participação nos juros. Isso marca a transição do protocolo de "inquilino" para "senhorio".
sobre o impacto no Ethereum
Embora essas cadeias de aplicativos pareçam estar "saindo" do Ethereum, na verdade, seu design depende do Ethereum. A Aave Network e a NewChain planejam usar o Ethereum como seu nível final de segurança e liquidação. Isso reflete uma mudança mais ampla no papel do Ethereum — de um local onde todas as atividades ocorrem, para uma camada de confiança básica que fornece segurança para um enorme ecossistema de cadeias interconectadas.
No entanto, essa transformação também trouxe desafios severos para o modelo econômico do Ethereum. A experiência histórica mostra que, quando a atividade principal do protocolo migra para a Layer 2, o volume de transações na mainnet do Ethereum diminui, resultando em uma redução na receita de taxas. A redução na queima da Base Fee enfraquecerá o mecanismo deflacionário do ETH, colocando-o sob pressão inflacionária.
Assim, diante da grande tendência de protocolos DeFi principais se tornarem redes independentes, o Ethereum deve evoluir ativamente, explorando um novo modelo econômico que possa capturar efetivamente o valor a partir de seu novo papel como "provedor de segurança ecológica", garantindo assim o funcionamento saudável de todo o ecossistema.
Conclusão
Aave V4 não é apenas uma atualização, mas uma reorientação estratégica. É uma solução cuidadosamente pensada para o desafio interno de que "uma única entidade não pode atender a demandas diversificadas", e uma resposta prospectiva a oportunidades externas como RWA e a paisagem multichain.
Ao se transformar em uma plataforma aberta e modular, a Aave está estabelecendo as bases para ir além de simples aplicações de empréstimo, tornando-se a infraestrutura da próxima geração de finanças on-chain. O modelo "Liquidity Hub + Spoke" traz maior eficiência de capital para os usuários e fornece uma flexibilidade sem precedentes para os desenvolvedores. Essa evolução, que ecoa os movimentos de seus principais concorrentes, marca a maturidade da indústria DeFi, preparando-se para uma adoção mais ampla e uma integração financeira mais complexa. O lançamento da Aave V4 será um evento-chave a ser observado, com potencial para estabelecer novos padrões no campo de empréstimos DeFi nos próximos anos.