RWA: Reflexões sobre a transição do conceito para a prática

Recentemente, os RWA (ativos do mundo real) tornaram-se um tópico popular nos campos da blockchain e das finanças. Desde fóruns de alto nível até o círculo empreendedor, conceitos como "ativos em blockchain" e "mapeamento do mundo real" aparecem com frequência. No entanto, neste entusiasmo, precisamos pensar com calma: que problemas os RWA realmente podem resolver? Quais condições básicas são necessárias para a implementação no mundo real?

Embora muitas pessoas descrevam RWA como "reestruturação on-chain" de ativos do mundo real, essa reestruturação deve realmente quebrar as barreiras de informação e os processos de liquidação existentes. Atualmente, muitos dos chamados projetos de "tokenização de ativos" são simplesmente transferências de dados que originalmente existiam em sistemas tradicionais para a blockchain, enquanto todo o processo operacional ainda depende de equipes offline para gerenciá-lo. Embora essa abordagem utilize tecnologia blockchain, não altera fundamentalmente a lógica das operações financeiras.

Converter informações de ativos de contratos em papel para arquivos de dados na blockchain não equivale a realizar uma verdadeira "tokenização de ativos do mundo real". Se não for possível impulsionar processos financeiros por meio da blockchain, a RWA terá dificuldade em avançar para além da fase inicial.

Critérios-chave para determinar a autenticidade de projetos RWA

A avaliação do valor dos projetos RWA não deve se limitar apenas ao nível de "certificação". Embora dados confiáveis sejam a premissa básica, o que realmente determina o valor financeiro dos RWA é a sua capacidade de realizar liquidações confiáveis, ou seja, o funcionamento eficaz do mecanismo de fluxo de fundos na blockchain. Assim, o valor dos RWA pode ser dividido em dois níveis: dados confiáveis e liquidação confiável.

1. Dados confiáveis

Este nível exige que o estado das alterações de ativos do mundo real seja registado em tempo real e com precisão na blockchain. Isso não é apenas uma questão técnica, mas também uma reestruturação dos processos de negócios. Um verdadeiro projeto RWA deve garantir que "os eventos ocorram e sejam registados na blockchain" e não depender de uploads de dados manuais periódicos.

2. Liquidação Confiável

Este é o núcleo do valor do RWA. Envolve a distribuição de rendimento, devolução do capital, tratamento de inadimplência, transferência de custos e a capacidade de ações de fluxo de valor serem automaticamente executadas, imutáveis e transparentes. Para alcançar isso, é necessário que uma unidade monetária estável participe na blockchain.

Dois critérios básicos para avaliar projetos RWA

1. Os fluxos de dados podem ser automaticamente registrados na blockchain? O projeto deve ser capaz de escrever informações diretamente e em tempo real na blockchain a partir de fontes de dados (como sensores, sistemas ERP, APIs de bancos de custódia, etc.), em vez de depender da coleta e entrada manual.

2. O fluxo de fundos pode ser liquidado na cadeia? O projeto deve ser capaz de realizar a alocação e liquidação automática e inteligente de fundos, em vez de depender de operações manuais e sistemas bancários tradicionais.

Stablecoins: O suporte chave da RWA

No ecossistema RWA, as stablecoins desempenham um papel crucial. Elas não apenas aumentam a eficiência dos pagamentos transfronteiriços e reduzem custos, mas o mais importante é que permitem que os fundos realmente "fluam" no mundo blockchain. As stablecoins permitem que os fundos sejam programados, invocados e que os pagamentos sejam executados diretamente com base em dados on-chain.

A maior importância das stablecoins reside no fato de que elas permitem, pela primeira vez, que os fundos sejam programáveis e que regras sejam executadas. Elas podem efetuar pagamentos automaticamente de acordo com condições pré-definidas, realizando uma fluidez automática, assim como os dados.

Somente a combinação de RWA com a aplicação de stablecoins pode realmente realizar a gestão de contratos inteligentes em blockchain ao longo do ciclo de vida completo dos ativos, desde a geração de ativos, distribuição de rendimentos até a recuperação na saída, tudo de forma transparente e automatizada. Projetos de RWA sem o apoio de stablecoins têm dificuldade em escapar das limitações das plataformas centralizadas tradicionais.

Em suma, uma verdadeira solução RWA deve ser construída sobre a tecnologia blockchain como a base da informação e stablecoins como portadoras de valor, realizando uma nova lógica operacional de confiança na origem dos dados e liquidação na cadeia de fundos.