A transformação do Sistema Monetário Internacional e a evolução do valor do ouro e do Bitcoin
Recentemente, os mercados de capitais globais passaram por uma volatilidade intensa, com os preços de diversos ativos a serem afetados em diferentes graus. Embora o preço do Bitcoin tenha temporariamente seguido a queda dos ativos de risco, a evolução acelerada do novo Sistema Monetário Internacional a longo prazo pode muito bem impulsionar uma conexão mais estreita entre o Bitcoin e o ouro.
Ao rever a trajetória histórica dos preços do ouro, desde 1970, o preço do ouro em relação ao dólar passou por três principais ciclos de alta. O primeiro ocorreu na década de 70, com um aumento máximo superior a 17 vezes, principalmente influenciado pelo colapso do Sistema de Bretton Woods e pela crise do petróleo. O segundo ciclo surgiu na primeira década do século XXI, com um aumento máximo superior a 5 vezes, relacionado ao colapso da bolha da internet, à entrada da China na OMC e à crise financeira global. O terceiro ciclo começou em 2019, e até agora o aumento é próximo de 1 vez, podendo ainda estar em uma fase intermediária do ciclo de alta.
A teoria econômica tradicional acredita que o preço do ouro tem uma correlação negativa significativa com as taxas de juros reais. No entanto, essa relação parece não se manter na era pós-pandemia. Desde 2022, apesar do rápido aumento das taxas de juros nos Estados Unidos ter levado ao aumento das taxas de juros reais, o preço do ouro ainda subiu mais de 30%. Este fenômeno reflete que o ouro está se desvinculando do quadro tradicional de precificação.
A tendência independente dos preços do ouro pode ser atribuída ao fortalecimento da sua propriedade monetária de "consenso", sendo essencialmente uma diversificação defensiva do sistema de crédito do dólar. Esta tendência não se reflete apenas no comportamento dos investidores privados, mas também nas operações dos bancos centrais de vários países. A compra líquida de ouro pelos bancos centrais globais aumentou rapidamente de 255 toneladas em 2020 para 1037 toneladas em 2023, mostrando que os países estão a aumentar ativamente o grau de diversificação das suas reservas monetárias para dispersar o risco do dólar.
Bitcoin e ouro são bastante semelhantes em certas propriedades, como escassez, descentralização, e não falsificabilidade. Em janeiro de 2024, a SEC dos EUA aprovou a listagem do primeiro ETF de Bitcoin, sem dúvida um importante marco na trajetória do Bitcoin rumo ao mainstream. Recentemente, a correlação positiva entre os preços do Bitcoin e do ouro aumentou significativamente, sugerindo que o Bitcoin pode estar evoluindo na direção de uma "moeda de mercadoria".
Olhando para o futuro, o Sistema Monetário Internacional poderá entrar numa nova fase de diversificação. Antes da formalização do novo sistema, a tendência de diversificação das moedas de reserva continuará, ocorrendo não apenas a nível nacional, mas também no setor privado. Com o aumento da inflação global e a crescente incerteza geopolítica, o ouro ainda tem potencial para manter uma trajetória de alta. Ao mesmo tempo, o processo de popularização do Bitcoin acelera, e seu valor como ativo de reserva pode rivalizar com o do ouro, desempenhando um papel importante no novo sistema monetário internacional.
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No novo sistema monetário, o valor do ouro e do Bitcoin está em ascensão, e a diversificação dos ativos de reserva torna-se uma tendência.
A transformação do Sistema Monetário Internacional e a evolução do valor do ouro e do Bitcoin
Recentemente, os mercados de capitais globais passaram por uma volatilidade intensa, com os preços de diversos ativos a serem afetados em diferentes graus. Embora o preço do Bitcoin tenha temporariamente seguido a queda dos ativos de risco, a evolução acelerada do novo Sistema Monetário Internacional a longo prazo pode muito bem impulsionar uma conexão mais estreita entre o Bitcoin e o ouro.
Ao rever a trajetória histórica dos preços do ouro, desde 1970, o preço do ouro em relação ao dólar passou por três principais ciclos de alta. O primeiro ocorreu na década de 70, com um aumento máximo superior a 17 vezes, principalmente influenciado pelo colapso do Sistema de Bretton Woods e pela crise do petróleo. O segundo ciclo surgiu na primeira década do século XXI, com um aumento máximo superior a 5 vezes, relacionado ao colapso da bolha da internet, à entrada da China na OMC e à crise financeira global. O terceiro ciclo começou em 2019, e até agora o aumento é próximo de 1 vez, podendo ainda estar em uma fase intermediária do ciclo de alta.
A teoria econômica tradicional acredita que o preço do ouro tem uma correlação negativa significativa com as taxas de juros reais. No entanto, essa relação parece não se manter na era pós-pandemia. Desde 2022, apesar do rápido aumento das taxas de juros nos Estados Unidos ter levado ao aumento das taxas de juros reais, o preço do ouro ainda subiu mais de 30%. Este fenômeno reflete que o ouro está se desvinculando do quadro tradicional de precificação.
A tendência independente dos preços do ouro pode ser atribuída ao fortalecimento da sua propriedade monetária de "consenso", sendo essencialmente uma diversificação defensiva do sistema de crédito do dólar. Esta tendência não se reflete apenas no comportamento dos investidores privados, mas também nas operações dos bancos centrais de vários países. A compra líquida de ouro pelos bancos centrais globais aumentou rapidamente de 255 toneladas em 2020 para 1037 toneladas em 2023, mostrando que os países estão a aumentar ativamente o grau de diversificação das suas reservas monetárias para dispersar o risco do dólar.
Bitcoin e ouro são bastante semelhantes em certas propriedades, como escassez, descentralização, e não falsificabilidade. Em janeiro de 2024, a SEC dos EUA aprovou a listagem do primeiro ETF de Bitcoin, sem dúvida um importante marco na trajetória do Bitcoin rumo ao mainstream. Recentemente, a correlação positiva entre os preços do Bitcoin e do ouro aumentou significativamente, sugerindo que o Bitcoin pode estar evoluindo na direção de uma "moeda de mercadoria".
Olhando para o futuro, o Sistema Monetário Internacional poderá entrar numa nova fase de diversificação. Antes da formalização do novo sistema, a tendência de diversificação das moedas de reserva continuará, ocorrendo não apenas a nível nacional, mas também no setor privado. Com o aumento da inflação global e a crescente incerteza geopolítica, o ouro ainda tem potencial para manter uma trajetória de alta. Ao mesmo tempo, o processo de popularização do Bitcoin acelera, e seu valor como ativo de reserva pode rivalizar com o do ouro, desempenhando um papel importante no novo sistema monetário internacional.