Da alta performance à Programabilidade: a lógica por trás da elevação do valor da blockchain SUI
Com a evolução contínua da pilha de tecnologias Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando da dominada Solidity do Ethereum para a linguagem Move, que possui maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para seu projeto criptográfico Diem, apresentando características como recursos sendo cidadãos de primeira classe e compatibilidade com verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção de linguagem importante para a arquitetura de camada base das novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornam-se os dois núcleos representativos do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela equipe central original do Diem, Aptos Labs, mantendo a pilha de tecnologia Move nativa, enfatizando estabilidade, segurança e uma arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, herdando o modelo de segurança Move e introduzindo estruturas de dados orientadas a objetos e mecanismos de execução paralela, formando um ramo SUI Move com quebras de desempenho mais significativas e inovações de paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modo de execução de transações. SUI é uma Layer1 que reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de primeiros princípios; não está em busca de alta TPS, mas está reescrevendo a maneira como a blockchain opera. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também à frente em paradigmas, servindo como uma base tecnológica para interações complexas on-chain e aplicações em larga escala Web3.
I. Rompendo as barreiras, reestruturando o panorama das blockchains públicas
Após a entrada da Solana na era Firedancer, a curva de desempenho pode manter-se à frente; mas ainda é o paradigma de "negociação de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com empilhamento horizontal e privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos ou Sei. Para as instituições de investimento, isso significa:
Se você valoriza alta TPS e taxas de transação contínuas, Solana e cadeias especializadas podem oferecer retornos mais rápidos.
Se valoriza a "nova categoria de aplicações" e o controlo da interface horizontal, o alpha do SUI vem de um setor de SaaS/privacidade/offline ainda não saturado.
Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é preciso ter cuidado com a concorrência interna.
Comparação com Solana: Solana passou por várias fases de alta e baixa, com um ecossistema vasto. SUI, como um novo participante, possui vantagens claras: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades causadas pela paralelização Rust+Sealevel da Solana, além de ter requisitos de hardware mais baixos e custos de nós de validação menores, o que favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são comparáveis, com a TPS da Solana ligeiramente superior, enquanto o SUI tem uma latência de confirmação mais baixa. No ecossistema, há mais projetos e usuários em Solana, que se concentra em DeFi complexo, enquanto o SUI cresce mais rapidamente, com um nível de atividade do usuário que já se igualou em certos momentos, aproveitando novos setores como BTCFi e LSD para se diferenciar. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, ambos podem coexistir, com Solana focando no ecossistema nativo de criptomoedas e SUI mais voltado para a penetração do Web2 e jogos sociais. Ambos buscam o limite de desempenho: Solana depende do Firedancer de múltiplas threads, enquanto o SUI conta com a atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI têm a mesma origem em Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com menor atividade de usuários e desenvolvedores em comparação com SUI. As razões incluem: Aptos adota um complexo bloqueio de STM em paralelo, e seu desempenho diminui significativamente em alta concorrência, enquanto o modelo de objeto SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira robusta, focando principalmente em DeFi e NFT, com um estilo semelhante a um clone do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com rápido crescimento de usuários, mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve um airdrop, mas carece de incentivos contínuos, enquanto SUI não teve airdrop, mas a fundação oferece um forte apoio, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos de Aptos. A equipe e o poder financeiro da Aptos são fortes, e no futuro pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado vê SUI com mais otimismo.
Comparando com Sei: Sei é uma cadeia de negociação dedicada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociações de livro de ordens, com um tempo de bloco de aproximadamente 500ms. Tenta conquistar o mercado de falhas da Solana, com uma alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se mantiveram, com desenvolvimento ecológico limitado. A sua posição é demasiado estreita, dependendo da mineração de liquidez, tornando difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando aplicações diversas e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias de Sei e as suas vantagens linguísticas são inferiores às de SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não representa uma ameaça para a SUI. É mais digno de atenção o Linera, incubado pela Mysten, que se posiciona como pagamentos micro de alta frequência, podendo atuar como uma sidechain de escalabilidade para SUI, com uma posição diferente da SUI.
Comparação com Ethereum L2: O ecossistema Ethereum L2 é próspero, com TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI está na latência extremamente baixa e na alta concorrência, algo que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para aplicações como jogos de alta TPS. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, essencialmente, uma competição entre novos paradigmas e paradigmas tradicionais, podendo coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo dependerá de quem consegue melhor atender à demanda das aplicações.
Dois, avançando rapidamente, dados ecológicos impressionantes
A mainnet SUI tem experimentado um crescimento exponencial de usuários desde seu lançamento em maio de 2023: até abril de 2025, mais de 123 milhões de endereços de usuários foram criados na cadeia SUI. Este número está quase no mesmo nível que o total de endereços acumulados das blockchains mais antigas como a Tron. No segundo semestre de 2024, a média de endereços ativos mensais da SUI foi de cerca de 10 milhões; no entanto, desde meados de fevereiro de 2025, esse indicador apresentou um aumento abrupto, ultrapassando de forma constante 40 milhões até meados de abril, com um aumento de mais de 4 vezes na atividade mensal. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" apareceu no final de 2024 - o número médio de novos endereços de carteira diariamente subiu de 150 mil para um nível contínuo de mais de 1 milhão.
Especialmente, o surgimento de novas blockchains públicas geralmente é acompanhado por um grande influxo de fundos interchain. A SUI recebeu seu primeiro fluxo de tráfego através de uma ponte de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, aproximadamente 944,8 milhões de dólares já haviam sido transferidos. Até meados de 2025, o total de valor bloqueado na SUI por meio de cross-chain era de cerca de 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno do DeFi, há uma quantidade significativa de ativos como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento das atividades de DeFi, a oferta de stablecoins no ecossistema SUI subiu: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse tamanho já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains estabelecidas como a Tron, destacando a crescente confiança dos usuários na rede SUI para armazenamento e transferência de valor. Em termos de composição de stablecoins, o USDC continua sendo o principal ativo, com uma participação de mercado sempre acima de 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo uma certa atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já abrange completamente cenários de alta frequência, como DEX com livro de ordens on-chain, PvP em tempo real e interações sociais. Além disso, devido à finalização rápida + execução paralela em DAG, oferece uma adequação natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e interações sociais como "curtidas/comentários". Com a atualização subsequente do Mahi-Mahi com o objetivo de >400000TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem competitiva em escalabilidade, mas o incidente de 150 minutos de parada em 2024-11-21 serve como um alerta de que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, a baixa média de Gas é o principal argumento de venda do SUI para atrair desenvolvedores de "aplicações em tempo real na blockchain"; no entanto, se as taxas de pico continuarem a atingir altos níveis, podem ocorrer perdas de usuários em cenários de jogos e sociais. Detentores/Stakeholders devem prestar atenção aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: primeiro, a resiliência de sua estrutura de fundos está se formando. O TVL em estado estável para Q2 de 2025 é de aproximadamente 1,6 a 1,8 bilhões de USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55%, e mesmo na ausência de subsídios de incentivo, consegue se manter - o que indica que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já começou a se sedimentar. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14%, a participação de fundos de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos se tornando mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando uma almofada de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem/derivativos.
Segundo, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. De acordo com a Electric Capital, a taxa de sobrevivência de 24 meses (devs que continuam a fazer commits no GitHub por dois anos) é SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objeto + o SDK nativo Walrus/Seal reduz o custo mental de "reescrever a estrutura na cadeia"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato na SUI em vez de migrar.
Terceiro, a estrutura de usuários está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade de interações na cadeia. Os contratos DeFi representam cerca de 49% do volume de chamadas na cadeia; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Já as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente lançadas, representando um mar azul potencial. A Web3 de criação de conteúdo (música, vídeo) já mostra sinais no SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque o SUI tem um número considerável de usuários no Sudeste Asiático, pode-se considerar produtos sociais que atendam aos hábitos dos usuários dessa região. Vídeos curtos na cadeia localizados, recompensas de fãs na cadeia, etc., podem ter mercado. Quando esses produtos crescerem, poderão gerar negócios como publicidade, análise de dados, formando um ciclo positivo para a economia ecológica. O crescimento de produtos sociais pode ser prolongado, mas uma vez bem-sucedidos, sua adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, a quantidade de BTCFi bloqueada na cadeia SUI ultrapassou a marca de 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já havia cerca de 250 milhões de dólares em Bitcoin funcionando na SUI. Esses ativos em Bitcoin estão sendo totalmente aproveitados na SUI: os usuários podem garantir ativos lastreados em BTC como colateral em protocolos de empréstimo para trocar por stablecoins, realizando "rendimentos sobre a posse de moedas", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para obter taxas de transação. Protocolos de liquidez tudo-em-um, como o Navi, rapidamente suportaram o BTC como colateral e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, a curva de crescimento potencial: duas grandes lacunas entre RWA e produtos derivados nativos. No que diz respeito ao RWA, a Seal/Nautilus oferece conformidade em privacidade + computação verificável, sendo uma base natural para a emissão de títulos e cotas de fundos; já colaborou com o Open Market Group, 21Shares e outros para testar a tokenização de ativos físicos/títulos, e as oportunidades trazidas incluem SaaS para emissão de RWA, identidade conforme como serviço, bolsas de negociação secundária on-chain e oráculos de avaliação, entre outros. No que diz respeito a perpétuos/ops nativos, atualmente, o OI de Perp on-chain é de cerca de 20 milhões, com a Bluefin representando cerca de 70%. A diferença entre aplicações estilo Hyperliquid e SUI é="desempenho vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer correspondência combinável/interprotocolar na camada de consenso, haverá uma oportunidade para desenvolver uma infraestrutura unificada de produtos derivados, com um potencial de crescimento de até 10x.
Três, Planejamento Futuro, Fundação SUI, OKX Ventures, Mysten Labs e outros se tornam forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode existir sem a catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo de surgimento e rápida ascensão do ecossistema SUI, a OKX Ventures desempenhou um papel fundamental. Sua estratégia de investimento não é uma simples aposta financeira, mas sim um investimento proativo e sistemático, baseado em uma compreensão profunda da arquitetura tecnológica e do potencial ecológico do SUI, que assim catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicativos Sui atualmente tem como eixo principal as classes de ativos (DeFi+BTCFi), seguido por entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), enquanto as ferramentas nativas de IA e os derivativos ainda estão em fase inicial. O verdadeiro vazio concentra-se em empréstimos RWA e derivativos on-chain: o primeiro aguarda a implementação das soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo requer uma maior profundidade de correspondência e ferramentas de hedge de risco.
OKX Ventures é amplamente reconhecido pelo mercado como um dos primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI. Logo após o lançamento da mainnet SUI, quando o ecossistema ainda se encontrava em estágio inicial, a OKX Ventures, com seu julgamento aguçado, agiu de forma decisiva e investiu estrategicamente em vários projetos centrais, como Cetus, Navi, Momentum e Haedal. Esses projetos cobrem as principais áreas do DeFi, incluindo exchanges descentralizadas (DEX), empréstimos e staking líquido (LST), estabelecendo uma base sólida para a explosão financeira subsequente do SUI. Por exemplo:
Momentum: é um DEX inovador implantado na blockchain SUI, cofundado por ChefWEN, um engenheiro principal da Meta Libra. Desde o seu lançamento em 2025, o volume de transações rapidamente ultrapassou 1 bilhão de dólares,
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Valorização da blockchain SUI: o caminho da evolução de alto desempenho para uma pilha de internet programável.
Da alta performance à Programabilidade: a lógica por trás da elevação do valor da blockchain SUI
Com a evolução contínua da pilha de tecnologias Web3, a linguagem de contratos inteligentes está gradualmente migrando da dominada Solidity do Ethereum para a linguagem Move, que possui maior segurança e capacidade de abstração de recursos. O Move foi inicialmente desenvolvido pela Meta para seu projeto criptográfico Diem, apresentando características como recursos sendo cidadãos de primeira classe e compatibilidade com verificação formal, tornando-se gradualmente uma opção de linguagem importante para a arquitetura de camada base das novas blockchains.
Neste contexto evolutivo, Aptos e SUI tornam-se os dois núcleos representativos do ecossistema Move. Aptos foi lançado pela equipe central original do Diem, Aptos Labs, mantendo a pilha de tecnologia Move nativa, enfatizando estabilidade, segurança e uma arquitetura modular; enquanto SUI foi construído pela Mysten Labs, herdando o modelo de segurança Move e introduzindo estruturas de dados orientadas a objetos e mecanismos de execução paralela, formando um ramo SUI Move com quebras de desempenho mais significativas e inovações de paradigmas de desenvolvimento, reestruturando a gestão de recursos on-chain e o modo de execução de transações. SUI é uma Layer1 que reestruturou o mecanismo de execução de contratos inteligentes e a forma de gestão de recursos on-chain a partir de primeiros princípios; não está em busca de alta TPS, mas está reescrevendo a maneira como a blockchain opera. Isso faz com que SUI não seja apenas de alto desempenho, mas também à frente em paradigmas, servindo como uma base tecnológica para interações complexas on-chain e aplicações em larga escala Web3.
I. Rompendo as barreiras, reestruturando o panorama das blockchains públicas
Após a entrada da Solana na era Firedancer, a curva de desempenho pode manter-se à frente; mas ainda é o paradigma de "negociação de alta frequência em uma única cadeia". O SUI tenta responder à demanda fora da corrida armamentista de desempenho com empilhamento horizontal e privacidade/armazenamento de ponta a ponta. Isso representa uma diferença significativa em relação ao Aptos ou Sei. Para as instituições de investimento, isso significa:
Se você valoriza alta TPS e taxas de transação contínuas, Solana e cadeias especializadas podem oferecer retornos mais rápidos.
Se valoriza a "nova categoria de aplicações" e o controlo da interface horizontal, o alpha do SUI vem de um setor de SaaS/privacidade/offline ainda não saturado.
Aptos e SUI têm uma alta sobreposição em DeFi e BTCFi, é preciso ter cuidado com a concorrência interna.
Comparação com Solana: Solana passou por várias fases de alta e baixa, com um ecossistema vasto. SUI, como um novo participante, possui vantagens claras: utiliza a linguagem Move, que é mais segura, evitando as vulnerabilidades causadas pela paralelização Rust+Sealevel da Solana, além de ter requisitos de hardware mais baixos e custos de nós de validação menores, o que favorece a descentralização. Em termos de desempenho, ambos são comparáveis, com a TPS da Solana ligeiramente superior, enquanto o SUI tem uma latência de confirmação mais baixa. No ecossistema, há mais projetos e usuários em Solana, que se concentra em DeFi complexo, enquanto o SUI cresce mais rapidamente, com um nível de atividade do usuário que já se igualou em certos momentos, aproveitando novos setores como BTCFi e LSD para se diferenciar. A comunidade Solana é madura, enquanto a comunidade internacional do SUI ainda precisa se expandir. No futuro, ambos podem coexistir, com Solana focando no ecossistema nativo de criptomoedas e SUI mais voltado para a penetração do Web2 e jogos sociais. Ambos buscam o limite de desempenho: Solana depende do Firedancer de múltiplas threads, enquanto o SUI conta com a atualização Mahi-Mahi.
Comparação com Aptos: Aptos e SUI têm a mesma origem em Libra/Diem, Aptos foi lançado primeiro e recebeu o título de "primeira cadeia Move" e uma alta avaliação. No último ano, o desenvolvimento do ecossistema Aptos foi lento, com menor atividade de usuários e desenvolvedores em comparação com SUI. As razões incluem: Aptos adota um complexo bloqueio de STM em paralelo, e seu desempenho diminui significativamente em alta concorrência, enquanto o modelo de objeto SUI é mais eficiente; Aptos se posiciona como uma infraestrutura financeira robusta, focando principalmente em DeFi e NFT, com um estilo semelhante a um clone do Ethereum; SUI tenta uma narrativa diversificada, com rápido crescimento de usuários, mas com riscos mais altos. Em termos de incentivos, Aptos teve um airdrop, mas carece de incentivos contínuos, enquanto SUI não teve airdrop, mas a fundação oferece um forte apoio, com endereços ativos mensais e volume de transações on-chain superiores aos de Aptos. A equipe e o poder financeiro da Aptos são fortes, e no futuro pode se concentrar em finanças institucionais ou no mercado do Leste Asiático, mas atualmente o mercado vê SUI com mais otimismo.
Comparando com Sei: Sei é uma cadeia de negociação dedicada que surgiu em 2023, baseada em Cosmos, focada em negociações de livro de ordens, com um tempo de bloco de aproximadamente 500ms. Tenta conquistar o mercado de falhas da Solana, com uma alta popularidade a curto prazo, mas o TVL e o crescimento de usuários não se mantiveram, com desenvolvimento ecológico limitado. A sua posição é demasiado estreita, dependendo da mineração de liquidez, tornando difícil formar um ecossistema completo. Em comparação, SUI segue uma rota de L1 genérica, suportando aplicações diversas e com maior resistência a riscos. A compatibilidade entre cadeias de Sei e as suas vantagens linguísticas são inferiores às de SUI, embora possa haver uma transformação ou uma integração total no ecossistema EVM, a curto prazo não representa uma ameaça para a SUI. É mais digno de atenção o Linera, incubado pela Mysten, que se posiciona como pagamentos micro de alta frequência, podendo atuar como uma sidechain de escalabilidade para SUI, com uma posição diferente da SUI.
Comparação com Ethereum L2: O ecossistema Ethereum L2 é próspero, com TVL superior a 2 bilhões de dólares. A vantagem do SUI está na latência extremamente baixa e na alta concorrência, algo que os Rollups têm dificuldade em igualar, além de taxas de Gas baixas, sendo adequado para aplicações como jogos de alta TPS. Por outro lado, o Ethereum L2 desfruta de um forte efeito de rede de capital e respaldo de segurança. A competição entre SUI e L2 é, essencialmente, uma competição entre novos paradigmas e paradigmas tradicionais, podendo coexistir a longo prazo, enquanto a curto prazo dependerá de quem consegue melhor atender à demanda das aplicações.
Dois, avançando rapidamente, dados ecológicos impressionantes
A mainnet SUI tem experimentado um crescimento exponencial de usuários desde seu lançamento em maio de 2023: até abril de 2025, mais de 123 milhões de endereços de usuários foram criados na cadeia SUI. Este número está quase no mesmo nível que o total de endereços acumulados das blockchains mais antigas como a Tron. No segundo semestre de 2024, a média de endereços ativos mensais da SUI foi de cerca de 10 milhões; no entanto, desde meados de fevereiro de 2025, esse indicador apresentou um aumento abrupto, ultrapassando de forma constante 40 milhões até meados de abril, com um aumento de mais de 4 vezes na atividade mensal. Em termos de novos usuários, um "ponto de inflexão" apareceu no final de 2024 - o número médio de novos endereços de carteira diariamente subiu de 150 mil para um nível contínuo de mais de 1 milhão.
Especialmente, o surgimento de novas blockchains públicas geralmente é acompanhado por um grande influxo de fundos interchain. A SUI recebeu seu primeiro fluxo de tráfego através de uma ponte de terceiros no final de 2024: até novembro de 2024, aproximadamente 944,8 milhões de dólares já haviam sido transferidos. Até meados de 2025, o total de valor bloqueado na SUI por meio de cross-chain era de cerca de 2,55 bilhões de dólares. Isso indica que, além do TVL interno do DeFi, há uma quantidade significativa de ativos como ativos de ponte, sustentando a demanda de liquidez na SUI. Além disso, com o aumento das atividades de DeFi, a oferta de stablecoins no ecossistema SUI subiu: em meados de abril de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins SUI atingiu um recorde histórico de mais de 800 milhões de dólares. Esse tamanho já é equivalente ao nível de stablecoins de blockchains estabelecidas como a Tron, destacando a crescente confiança dos usuários na rede SUI para armazenamento e transferência de valor. Em termos de composição de stablecoins, o USDC continua sendo o principal ativo, com uma participação de mercado sempre acima de 60%. O USDT também foi emitido na SUI no final de 2024, mantendo uma certa atividade.
Embora ainda esteja atrás do Solana em termos de throughput, o SUI já abrange completamente cenários de alta frequência, como DEX com livro de ordens on-chain, PvP em tempo real e interações sociais. Além disso, devido à finalização rápida + execução paralela em DAG, oferece uma adequação natural para micropagamentos, troca de ativos dentro de jogos e interações sociais como "curtidas/comentários". Com a atualização subsequente do Mahi-Mahi com o objetivo de >400000TPS, o SUI está continuamente solidificando sua vantagem competitiva em escalabilidade, mas o incidente de 150 minutos de parada em 2024-11-21 serve como um alerta de que a estabilidade do protocolo central sob condições de alta concorrência ainda precisa ser verificada continuamente. Além disso, a baixa média de Gas é o principal argumento de venda do SUI para atrair desenvolvedores de "aplicações em tempo real na blockchain"; no entanto, se as taxas de pico continuarem a atingir altos níveis, podem ocorrer perdas de usuários em cenários de jogos e sociais. Detentores/Stakeholders devem prestar atenção aos parâmetros do fundo de armazenamento e ao ritmo das soluções L2 para avaliar a curva de custos a longo prazo.
Atualmente, os dados do ecossistema SUI são bastante impressionantes: primeiro, a resiliência de sua estrutura de fundos está se formando. O TVL em estado estável para Q2 de 2025 é de aproximadamente 1,6 a 1,8 bilhões de USD, onde stablecoins + LSD ≈ 55%, e mesmo na ausência de subsídios de incentivo, consegue se manter - o que indica que o "capital pegajoso" após o ciclo de dinheiro quente já começou a se sedimentar. Além disso, a proporção de endereços institucionais aumentou de 6% para 14%, a participação de fundos de varejo diminuiu, mas a atividade aumentou, com os fundos se tornando mais concentrados, mas mais ativos, proporcionando uma almofada de segurança para a próxima rodada de expansão de alavancagem/derivativos.
Segundo, a taxa de retenção de desenvolvedores é superior à de outras blockchains da mesma idade. De acordo com a Electric Capital, a taxa de sobrevivência de 24 meses (devs que continuam a fazer commits no GitHub por dois anos) é SUI=37% > Aptos 31% > Sei 18%. Um dos principais fatores é: o modelo de objeto + o SDK nativo Walrus/Seal reduz o custo mental de "reescrever a estrutura na cadeia"; a maioria das equipes prefere escrever o primeiro contrato na SUI em vez de migrar.
Terceiro, a estrutura de usuários está se bifurcando (DeFi + entretenimento de conteúdo), impulsionando a diversidade de interações na cadeia. Os contratos DeFi representam cerca de 49% do volume de chamadas na cadeia; aplicações de conteúdo como FanTV, RECRD e Pebble City contribuíram com cerca de 35% do volume de chamadas. Já as aplicações sociais e de consumo ainda não foram realmente lançadas, representando um mar azul potencial. A Web3 de criação de conteúdo (música, vídeo) já mostra sinais no SUI, mas pode avançar ainda mais. Especialmente porque o SUI tem um número considerável de usuários no Sudeste Asiático, pode-se considerar produtos sociais que atendam aos hábitos dos usuários dessa região. Vídeos curtos na cadeia localizados, recompensas de fãs na cadeia, etc., podem ter mercado. Quando esses produtos crescerem, poderão gerar negócios como publicidade, análise de dados, formando um ciclo positivo para a economia ecológica. O crescimento de produtos sociais pode ser prolongado, mas uma vez bem-sucedidos, sua adesão é muito forte.
Por exemplo, em março de 2025, a quantidade de BTCFi bloqueada na cadeia SUI ultrapassou a marca de 1000 BTC; em abril, os ativos do tipo BTC já representavam 10% do TVL total da SUI, abrangendo formas como wBTC, LBTC, stBTC, entre outras. Em outras palavras, já havia cerca de 250 milhões de dólares em Bitcoin funcionando na SUI. Esses ativos em Bitcoin estão sendo totalmente aproveitados na SUI: os usuários podem garantir ativos lastreados em BTC como colateral em protocolos de empréstimo para trocar por stablecoins, realizando "rendimentos sobre a posse de moedas", ou fornecer liquidez BTC/stablecoin para obter taxas de transação. Protocolos de liquidez tudo-em-um, como o Navi, rapidamente suportaram o BTC como colateral e lançaram estratégias de agregação de rendimento, como o "BTC Plus".
Quarto, a curva de crescimento potencial: duas grandes lacunas entre RWA e produtos derivados nativos. No que diz respeito ao RWA, a Seal/Nautilus oferece conformidade em privacidade + computação verificável, sendo uma base natural para a emissão de títulos e cotas de fundos; já colaborou com o Open Market Group, 21Shares e outros para testar a tokenização de ativos físicos/títulos, e as oportunidades trazidas incluem SaaS para emissão de RWA, identidade conforme como serviço, bolsas de negociação secundária on-chain e oráculos de avaliação, entre outros. No que diz respeito a perpétuos/ops nativos, atualmente, o OI de Perp on-chain é de cerca de 20 milhões, com a Bluefin representando cerca de 70%. A diferença entre aplicações estilo Hyperliquid e SUI é="desempenho vs agregação de liquidez". Se a SUI decidir fazer correspondência combinável/interprotocolar na camada de consenso, haverá uma oportunidade para desenvolver uma infraestrutura unificada de produtos derivados, com um potencial de crescimento de até 10x.
Três, Planejamento Futuro, Fundação SUI, OKX Ventures, Mysten Labs e outros se tornam forças ecológicas chave
Um ecossistema próspero não pode existir sem a catalisação e capacitação do capital estratégico. No processo de surgimento e rápida ascensão do ecossistema SUI, a OKX Ventures desempenhou um papel fundamental. Sua estratégia de investimento não é uma simples aposta financeira, mas sim um investimento proativo e sistemático, baseado em uma compreensão profunda da arquitetura tecnológica e do potencial ecológico do SUI, que assim catalisou a prosperidade do ecossistema SUI.
O ecossistema de aplicativos Sui atualmente tem como eixo principal as classes de ativos (DeFi+BTCFi), seguido por entretenimento (GameFi/NFT/redes sociais), enquanto as ferramentas nativas de IA e os derivativos ainda estão em fase inicial. O verdadeiro vazio concentra-se em empréstimos RWA e derivativos on-chain: o primeiro aguarda a implementação das soluções de conformidade de privacidade da Seal/Nautilus, enquanto o segundo requer uma maior profundidade de correspondência e ferramentas de hedge de risco.
OKX Ventures é amplamente reconhecido pelo mercado como um dos primeiros descobridores e co-construtores estratégicos do ecossistema SUI. Logo após o lançamento da mainnet SUI, quando o ecossistema ainda se encontrava em estágio inicial, a OKX Ventures, com seu julgamento aguçado, agiu de forma decisiva e investiu estrategicamente em vários projetos centrais, como Cetus, Navi, Momentum e Haedal. Esses projetos cobrem as principais áreas do DeFi, incluindo exchanges descentralizadas (DEX), empréstimos e staking líquido (LST), estabelecendo uma base sólida para a explosão financeira subsequente do SUI. Por exemplo: