Evolução da Estrutura de Rendimentos do Mercado Web3: de Bônus de Incentivo a Valor Real
Recentemente, o setor de criptomoedas tem discutido uma questão que parece simples: "Como fazer 10% de retorno anual com um capital de 10 milhões?" Isso reflete a situação real atual do mercado de criptomoedas - os benefícios de incentivo estão gradualmente diminuindo, os retornos estáveis estão se tornando cada vez mais escassos e o capital começa a reavaliar a própria "estrutura de rendimento".
No setor financeiro tradicional, uma taxa de 10% ao ano geralmente significa deterioração do crédito, alta alavancagem ou liquidez extremamente baixa. Já os altos rendimentos do Web3 provinham mais de um bônus de bolha impulsionado por incentivos do que de uma transformação de eficiência trazida pela estrutura subjacente.
Com a saída da "economia de recompensas", os rendimentos dos blue chips DeFi estão em queda e o volume de transações na blockchain continua a diminuir, tornando a eficiência do capital a principal abordagem. A questão central do mercado atualmente é: na ausência de subsídios e de um mercado em alta, será que o Web3 ainda pode oferecer soluções de rendimento sustentáveis para capital conservador?
A diminuição dos ganhos DeFi, os fundos estão a ser direcionados para "aplicações reais + otimização estrutural"
Atualmente, a maioria dos usuários já percebeu que depender apenas de airdrops não é suficiente para sustentar a longo prazo, e os problemas estruturais da liquidez on-chain estão se tornando cada vez mais evidentes. Por um lado, os modelos de incentivo são difíceis de manter; por outro lado, a competição por liquidez entre os protocolos DeFi está se tornando cada vez mais intensa, mas a infraestrutura em si não fez um salto qualitativo. A maioria dos Rollups ainda está copiando o antigo modelo do Ethereum, e o desempenho de correspondência on-chain está longe de atender à demanda real de transações.
Neste contexto, os fundos começam a procurar novas estruturas de rendimento, sendo o foco não mais em "ativos especulativos", mas sim em "estruturas de investimento" - direcionando-se para sistemas que possam gerar fluxo de caixa real na blockchain e melhorar a eficiência das transações.
Dois direções estão a receber atenção do mercado:
Infraestrutura de negociação on-chain direcionada a traders profissionais, com um sistema de correspondência reestruturado
Camada de serviço composta, voltada para desenvolvedores, que oferece módulos de negociação padronizados.
sistema de correspondência on-chain projetado para traders profissionais
Um protocolo de contrato perpétuo de toda a cadeia opera em uma blockchain L1 desenvolvida internamente. Este projeto atualmente não possui token e incentivos, mas sua profundidade de negociação está entre as três principais da rede por vários meses consecutivos.
Isso não é por acaso. O projeto redefine o padrão de desempenho dos contratos perpétuos em blockchain, adotando um design de "experiência centralizada + liquidação em blockchain", criando um sistema mais próximo dos hábitos de uso dos traders profissionais. Sua cadeia L1 desenvolvida internamente suporta correspondência em subsegundos, ao mesmo tempo que alcança baixa derrapagem e baixos custos de gás, suficientes para suportar negociações frequentes com grandes volumes de capital.
Mais importante ainda, o projeto não se posiciona como uma "plataforma de airdrop" ou "portal para pequenos investidores", mas sim como um produto estrutural voltado para traders de alta frequência. Neste sistema, os rendimentos vêm da profundidade real das transações, e não da acumulação de incentivos.
Para fundos como "10 milhões", esta é exatamente a nova estratégia de financiamento em cadeia: não buscar retornos rápidos de curto prazo, mas sim encontrar usuários reais, com alta eficiência de capital e uma infraestrutura de negociação com profundidade a longo prazo.
da correspondência on-chain para a padronização do módulo de negociação
Em comparação com a integração vertical dos projetos mencionados, uma certa rede oferece uma "infraestrutura de negociação modular". Não faz front-end, não orienta os usuários, mas fornece aos desenvolvedores um sistema de negociação combinável e plugável.
Em resumo, a rede tem como objetivo tornar-se um "fornecedor de serviços em nuvem" no campo das transações Web3, não participando do varejo, mas focando no desenvolvimento de ferramentas e componentes fundamentais.
A estrutura da rede é dividida em quatro módulos principais:
Motor de correspondência: utiliza correspondência off-chain e liquidação on-chain, equilibrando eficiência e transparência, suportando instruções de negociação mais complexas e uma maior taxa de utilização de fundos.
Sistema de pool de liquidez: Introduz um modelo de pool de liquidez mais próximo das bolsas tradicionais, permitindo que os market makers injetem liquidez conforme necessário, ao mesmo tempo que garante a profundidade estável do livro de ordens.
Sistema de liquidação clara: a liquidação de fundos é baseada no Layer1, a gestão de ativos do usuário é isolada, não haverá risco sistêmico devido a projetos de front-end ou camadas intermediárias, aumentando a segurança dos fundos.
Sistema de gestão de risco: modularizar o módulo de gestão de risco off-chain, facilitando a integração rápida para os desenvolvedores e reduzindo a barreira de entrada para a construção de projetos.
O maior significado deste plano modular é que os desenvolvedores podem construir rapidamente seus próprios produtos de negociação, como se estivessem montando blocos de construção, sem a necessidade de desenvolver do zero sistemas complexos de correspondência, liquidação, controle de risco, etc.
Aplicações práticas em cadeias de alta performance
A aplicação desta rede recentemente em uma determinada blockchain de alto desempenho fornece um caso típico.
Apesar de a infraestrutura deste blockchain superar em muito a do Ethereum, até recentemente não havia um conjunto de "infraestrutura de livro de ordens" capaz de igualar seu desempenho. A integração nesta blockchain realizou:
O motor de correspondência opera fora da cadeia, equilibrando velocidade e sensação de controle do usuário
Processa milhares de pedidos por segundo, atendendo às necessidades de robôs e traders profissionais.
Liquidar na cadeia, garantir a verificabilidade das transações
Isto não só reduziu significativamente o custo real de transação dos utilizadores, como também, o mais importante, converteu o alto desempenho da cadeia pública na verdadeira eficiência de capital dos utilizadores.
Esta rede tornou-se, portanto, um dos poucos protocolos de matching que suporta simultaneamente a Ethereum e esta blockchain, possuindo uma forte compatibilidade entre cadeias.
abre a capacidade de ganhos reais aos usuários comuns
Para a maioria dos utilizadores que não conseguem fazer trading de alta frequência ou desenvolver estratégias por conta própria, os rendimentos estruturais de matching já não são inatingíveis. Uma plataforma de rendimentos de uma única paragem é um exemplo típico desta tendência.
Como uma plataforma de rendimento tudo-em-um, esta plataforma permite que os usuários apenas depositem USDC, e os fundos podem automaticamente participar nas atividades de market making da rede mencionada, executando estratégias específicas em mercados de múltiplas cadeias, de forma a obter rendimentos LP reais e verificáveis. Diferente das fontes de rendimento de "matchmaking simulado" ou "trading em ciclo interno", os rendimentos capturados por esta plataforma vêm de transações reais de ordens correspondentes em cadeia, apresentando maior sustentabilidade e resistência cíclica.
Recentemente, uma carteira globalmente reconhecida passou a suportar a integração com esta plataforma. O que esta carteira Web3, com o maior volume de transações no mundo, traz não é apenas a abertura de um portal para centenas de milhões de usuários, mas também a liberação de possibilidades de liquidez de bilhões de dólares. O TVL atual da plataforma está próximo de 7 milhões de dólares, e a taxa de retorno anualizada está estável em 30%, tornando-se uma das poucas que convertem "rendimento real de market making" em "rendimento passivo para os usuários".
Do incentivo a dividendos até dividendos estruturais, uma nova paradigma de rendimento em blockchain já está tomando forma.
Quer se trate de um protocolo de contratos perpétuos em cadeia total projetado para traders profissionais, de uma rede que oferece infraestrutura modular para desenvolvedores, ou de uma plataforma única que abre a capacidade de rendimento real para os usuários, todos eles juntos mostram uma tendência:
A nova paradigma de "rendimento alto e estável" na blockchain, que não depende mais de subsídios e especulação, mas sim de demanda real de transações e estrutura de eficiência de capital.
Nos últimos anos, o capital Web3 tem alternado entre narrativas como airdrops, market making e restaking, mas um sistema que realmente possui a capacidade de atravessar ciclos deve ser construído sobre cenários de uso reais e habilidades de otimização estrutural.
10 milhões obtêm 10% de rendimento anual, ainda é possível - mas a condição é investir na estrutura certa, e não nas tendências.
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Web3 nova paradigma de rendimento: da bonificação de incentivos à otimização da estrutura de eficiência de capital
Evolução da Estrutura de Rendimentos do Mercado Web3: de Bônus de Incentivo a Valor Real
Recentemente, o setor de criptomoedas tem discutido uma questão que parece simples: "Como fazer 10% de retorno anual com um capital de 10 milhões?" Isso reflete a situação real atual do mercado de criptomoedas - os benefícios de incentivo estão gradualmente diminuindo, os retornos estáveis estão se tornando cada vez mais escassos e o capital começa a reavaliar a própria "estrutura de rendimento".
No setor financeiro tradicional, uma taxa de 10% ao ano geralmente significa deterioração do crédito, alta alavancagem ou liquidez extremamente baixa. Já os altos rendimentos do Web3 provinham mais de um bônus de bolha impulsionado por incentivos do que de uma transformação de eficiência trazida pela estrutura subjacente.
Com a saída da "economia de recompensas", os rendimentos dos blue chips DeFi estão em queda e o volume de transações na blockchain continua a diminuir, tornando a eficiência do capital a principal abordagem. A questão central do mercado atualmente é: na ausência de subsídios e de um mercado em alta, será que o Web3 ainda pode oferecer soluções de rendimento sustentáveis para capital conservador?
A diminuição dos ganhos DeFi, os fundos estão a ser direcionados para "aplicações reais + otimização estrutural"
Atualmente, a maioria dos usuários já percebeu que depender apenas de airdrops não é suficiente para sustentar a longo prazo, e os problemas estruturais da liquidez on-chain estão se tornando cada vez mais evidentes. Por um lado, os modelos de incentivo são difíceis de manter; por outro lado, a competição por liquidez entre os protocolos DeFi está se tornando cada vez mais intensa, mas a infraestrutura em si não fez um salto qualitativo. A maioria dos Rollups ainda está copiando o antigo modelo do Ethereum, e o desempenho de correspondência on-chain está longe de atender à demanda real de transações.
Neste contexto, os fundos começam a procurar novas estruturas de rendimento, sendo o foco não mais em "ativos especulativos", mas sim em "estruturas de investimento" - direcionando-se para sistemas que possam gerar fluxo de caixa real na blockchain e melhorar a eficiência das transações.
Dois direções estão a receber atenção do mercado:
sistema de correspondência on-chain projetado para traders profissionais
Um protocolo de contrato perpétuo de toda a cadeia opera em uma blockchain L1 desenvolvida internamente. Este projeto atualmente não possui token e incentivos, mas sua profundidade de negociação está entre as três principais da rede por vários meses consecutivos.
Isso não é por acaso. O projeto redefine o padrão de desempenho dos contratos perpétuos em blockchain, adotando um design de "experiência centralizada + liquidação em blockchain", criando um sistema mais próximo dos hábitos de uso dos traders profissionais. Sua cadeia L1 desenvolvida internamente suporta correspondência em subsegundos, ao mesmo tempo que alcança baixa derrapagem e baixos custos de gás, suficientes para suportar negociações frequentes com grandes volumes de capital.
Mais importante ainda, o projeto não se posiciona como uma "plataforma de airdrop" ou "portal para pequenos investidores", mas sim como um produto estrutural voltado para traders de alta frequência. Neste sistema, os rendimentos vêm da profundidade real das transações, e não da acumulação de incentivos.
Para fundos como "10 milhões", esta é exatamente a nova estratégia de financiamento em cadeia: não buscar retornos rápidos de curto prazo, mas sim encontrar usuários reais, com alta eficiência de capital e uma infraestrutura de negociação com profundidade a longo prazo.
da correspondência on-chain para a padronização do módulo de negociação
Em comparação com a integração vertical dos projetos mencionados, uma certa rede oferece uma "infraestrutura de negociação modular". Não faz front-end, não orienta os usuários, mas fornece aos desenvolvedores um sistema de negociação combinável e plugável.
Em resumo, a rede tem como objetivo tornar-se um "fornecedor de serviços em nuvem" no campo das transações Web3, não participando do varejo, mas focando no desenvolvimento de ferramentas e componentes fundamentais.
A estrutura da rede é dividida em quatro módulos principais:
Motor de correspondência: utiliza correspondência off-chain e liquidação on-chain, equilibrando eficiência e transparência, suportando instruções de negociação mais complexas e uma maior taxa de utilização de fundos.
Sistema de pool de liquidez: Introduz um modelo de pool de liquidez mais próximo das bolsas tradicionais, permitindo que os market makers injetem liquidez conforme necessário, ao mesmo tempo que garante a profundidade estável do livro de ordens.
Sistema de liquidação clara: a liquidação de fundos é baseada no Layer1, a gestão de ativos do usuário é isolada, não haverá risco sistêmico devido a projetos de front-end ou camadas intermediárias, aumentando a segurança dos fundos.
Sistema de gestão de risco: modularizar o módulo de gestão de risco off-chain, facilitando a integração rápida para os desenvolvedores e reduzindo a barreira de entrada para a construção de projetos.
O maior significado deste plano modular é que os desenvolvedores podem construir rapidamente seus próprios produtos de negociação, como se estivessem montando blocos de construção, sem a necessidade de desenvolver do zero sistemas complexos de correspondência, liquidação, controle de risco, etc.
Aplicações práticas em cadeias de alta performance
A aplicação desta rede recentemente em uma determinada blockchain de alto desempenho fornece um caso típico.
Apesar de a infraestrutura deste blockchain superar em muito a do Ethereum, até recentemente não havia um conjunto de "infraestrutura de livro de ordens" capaz de igualar seu desempenho. A integração nesta blockchain realizou:
Isto não só reduziu significativamente o custo real de transação dos utilizadores, como também, o mais importante, converteu o alto desempenho da cadeia pública na verdadeira eficiência de capital dos utilizadores.
Esta rede tornou-se, portanto, um dos poucos protocolos de matching que suporta simultaneamente a Ethereum e esta blockchain, possuindo uma forte compatibilidade entre cadeias.
abre a capacidade de ganhos reais aos usuários comuns
Para a maioria dos utilizadores que não conseguem fazer trading de alta frequência ou desenvolver estratégias por conta própria, os rendimentos estruturais de matching já não são inatingíveis. Uma plataforma de rendimentos de uma única paragem é um exemplo típico desta tendência.
Como uma plataforma de rendimento tudo-em-um, esta plataforma permite que os usuários apenas depositem USDC, e os fundos podem automaticamente participar nas atividades de market making da rede mencionada, executando estratégias específicas em mercados de múltiplas cadeias, de forma a obter rendimentos LP reais e verificáveis. Diferente das fontes de rendimento de "matchmaking simulado" ou "trading em ciclo interno", os rendimentos capturados por esta plataforma vêm de transações reais de ordens correspondentes em cadeia, apresentando maior sustentabilidade e resistência cíclica.
Recentemente, uma carteira globalmente reconhecida passou a suportar a integração com esta plataforma. O que esta carteira Web3, com o maior volume de transações no mundo, traz não é apenas a abertura de um portal para centenas de milhões de usuários, mas também a liberação de possibilidades de liquidez de bilhões de dólares. O TVL atual da plataforma está próximo de 7 milhões de dólares, e a taxa de retorno anualizada está estável em 30%, tornando-se uma das poucas que convertem "rendimento real de market making" em "rendimento passivo para os usuários".
Do incentivo a dividendos até dividendos estruturais, uma nova paradigma de rendimento em blockchain já está tomando forma.
Quer se trate de um protocolo de contratos perpétuos em cadeia total projetado para traders profissionais, de uma rede que oferece infraestrutura modular para desenvolvedores, ou de uma plataforma única que abre a capacidade de rendimento real para os usuários, todos eles juntos mostram uma tendência: A nova paradigma de "rendimento alto e estável" na blockchain, que não depende mais de subsídios e especulação, mas sim de demanda real de transações e estrutura de eficiência de capital.
Nos últimos anos, o capital Web3 tem alternado entre narrativas como airdrops, market making e restaking, mas um sistema que realmente possui a capacidade de atravessar ciclos deve ser construído sobre cenários de uso reais e habilidades de otimização estrutural.
10 milhões obtêm 10% de rendimento anual, ainda é possível - mas a condição é investir na estrutura certa, e não nas tendências.