Estado e Desafios do Mercado RWA: Análise das Diferenças entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, apesar de o mercado de criptomoedas continuar em baixa, os RWA (Ativos do Mundo Real) tornaram-se um tópico amplamente debatido no mercado. Há opiniões que acreditam que os RWA representam um mercado potencial de trilhões, uma vez que as stablecoins em dólares, como os primeiros e mais bem-sucedidos exemplos de RWA, têm um valor de mercado próximo a 300 bilhões de dólares, enquanto uma grande quantidade de ativos fora da cadeia, como imóveis, ações e títulos, têm a oportunidade de ser tokenizados, o que representa um enorme potencial de mercado.
No entanto, essa perspectiva apresenta algumas questões após uma análise mais aprofundada. Na verdade, o RWA não é um mercado homogêneo, e existem diferenças significativas entre o RWA em dólares e outros tipos de RWA, tornando até difícil uma comparação direta. Se outros RWAs desejam alcançar um rápido desenvolvimento, além de se inspirarem nas experiências do RWA em dólares, também precisam explorar um modelo de desenvolvimento que se adeque às suas características.
Para os investidores, a principal tarefa para descobrir oportunidades Alpha na pista RWA é entender a diferença essencial entre RWA em dólares e outros RWA. A seguir, serão analisadas as diferenças entre os dois a partir de quatro ângulos-chave, ajudando os leitores a entender profundamente o estado atual dos RWA não monetários e os desafios que enfrentam, a fim de buscar oportunidades de investimento potenciais no campo RWA.
1. Cenário de uso: Diferença na clareza das necessidades
O stablecoin em dólares, como uma extensão do dólar digital, serve principalmente para a liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários têm características de alta frequência e demanda rígida. Por exemplo, em países que enfrentam inflação severa, o stablecoin em dólares tornou-se uma ferramenta importante para proteger a riqueza, com uma demanda muito alta por parte dos usuários.
Em comparação, os outros cenários de uso de RWA são relativamente limitados. Tomando a tokenização imobiliária como exemplo, o principal objetivo é alcançar financiamento em escala global ou aumentar a liquidez dos ativos por meio da tecnologia blockchain. Essa demanda geralmente ocorre com menor frequência, e o grupo de usuários também é relativamente limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir seus fundos em ativos digitais nativos, como Bitcoin, Ethereum ou tokens populares. Além disso, os ativos que se saem bem fora da cadeia já possuem canais de financiamento estabelecidos, enquanto ativos com desempenho inferior buscam mais ativamente oportunidades de tokenização, o que limita ainda mais a expansão do tamanho do mercado.
Em suma, o RWA em dólares desempenha um papel de "fornecedor" de liquidez no mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs atuam mais como "demanda" por liquidez. Apesar dos nomes semelhantes, as funções essenciais de ambos são significativamente diferentes. Isso levanta a questão: existem outros RWAs não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado de criptomoedas?
2. Conformidade e Confiança: Diferenças de Maturidade
Conformidade regulatória
A USDC é emitida pela instituição regulamentada Circle, e suas reservas são auditadas periodicamente, em conformidade com as regulamentações monetárias dos EUA. Embora a USDT tenha enfrentado controvérsias, ela conquistou a confiança do mercado por meio de uma profunda colaboração com várias exchanges. Em comparação, outros RWA enfrentam desafios regulatórios mais complexos. Por exemplo, a tokenização de ativos imobiliários envolve a confirmação da propriedade legal e questões jurisdicionais transfronteiriças, e atualmente falta um padrão unificado, tornando difícil a rápida expansão.
Base de Confiança
O núcleo do RWA está em transformar crédito em tokens. O RWA atrelado ao dólar é sustentado pelo crédito nacional dos EUA, e sua confiabilidade é extremamente alta para os usuários. Outros RWAs, por outro lado, dependem do crédito dos emissores de ativos fora da cadeia, como a tokenização de imóveis que requer uma instituição autorizada para provar a autenticidade da propriedade; caso contrário, os usuários têm dificuldade em acreditar que os tokens na cadeia correspondem a ativos físicos.
De um modo geral, o RWA em dólares possui uma base de confiança incomparável, que outras RWA têm dificuldade em alcançar. Portanto, a curto prazo, aquelas categorias de RWA que têm barreiras de conformidade mais baixas e são mais fáceis de estabelecer confiança podem ser mais dignas de atenção.
3. Implementação técnica: Diferenças de complexidade
A lógica técnica das stablecoins atreladas ao dólar é relativamente simples e clara: envolve principalmente o processo de emissão e resgate na cadeia, com uma barreira tecnológica baixa. O dólar e os títulos do governo dos EUA, como ativos padronizados, têm custos de auditoria e rastreamento menores. Em comparação, outros ativos reais (RWA) envolvem avaliação de ativos, distribuição de dividendos, liquidação e outros processos complexos, além de precisar da introdução de oráculos para validar dados off-chain em tempo real. Os processos de tokenização de diferentes tipos de ativos (como imóveis) variam consideravelmente, com padrões de conformidade e dificuldades de implementação tecnológica mais altas, o que torna seu progresso de desenvolvimento relativamente lento.
Portanto, os RWA não padronizados precisam de normas específicas para cada tipo de ativo, sendo difícil obter progressos significativos a curto prazo. Em comparação, os RWA que são mais fáceis de padronizar, como o ouro e os títulos, podem ser mais facilmente alcançados.
4. Modo de Promoção: Diferenças nos Modelos de Desenvolvimento
A ascensão do USDT origina-se das necessidades reais dos usuários: devido às restrições regulatórias na compra de criptomoedas com moeda fiduciária, as exchanges introduziram pares de negociação USDT para resolver esse problema. Com a expansão do seu uso, ele gradualmente se transformou em um dólar digital, sendo amplamente utilizado em DeFi e pagamentos transfronteiriços. Este é o resultado da demanda do mercado impulsionada de baixo para cima.
Em comparação, o mercado imobiliário, ações e outros RWA são principalmente impulsionados por grandes instituições, principalmente devido à necessidade de financiamento ou de aumentar a liquidez, pertencendo a um modelo de desenvolvimento de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é relativamente baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima está mais alinhada com as características da indústria de criptomoedas. Portanto, os projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade podem ter mais facilidade em ganhar o reconhecimento e o apoio dos usuários.
Resumo e Perspectivas Futuras
O sucesso dos RWA em dólares (como USDT e USDC) deve-se a uma clara demanda de mercado, alta liquidez, uma sólida base de confiança, barreiras técnicas relativamente baixas e um impulso de mercado de baixo para cima. Em comparação, outros RWA enfrentam múltiplos desafios, como problemas de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, resultando em um processo de desenvolvimento relativamente lento.
No futuro, se outros RWA desejarem fazer avanços, precisarão pelo menos intensificar os esforços nas seguintes áreas:
Colaboração regulatória: promover o reconhecimento da propriedade de ativos em blockchain pelos sistemas legais multinacionais.
Quadro de conformidade: estabelecer padrões detalhados para diferentes categorias de ativos, acelerando o processo de conformidade.
Infraestrutura: melhorar tecnologias-chave como oráculos RWA, plataformas de emissão e protocolos de liquidez entre cadeias.
Para os investidores, é importante ter uma compreensão clara das diferenças essenciais entre o RWA em dólares e outros RWAs, e entender com precisão o estado atual de desenvolvimento do setor RWA.
Primeiro, é necessário prestar atenção de perto à evolução do quadro regulatório relacionado aos RWA nos Estados Unidos. Em segundo lugar, deve-se focar em ativos RWA que são fáceis de padronizar e aumentar a transparência, como ouro e títulos. Por fim, nesta fase atual, a atenção deve ser voltada para projetos de infraestrutura na área de RWA, incluindo, mas não se limitando a oráculos RWA, plataformas de emissão RWA e protocolos de liquidez RWA.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Análise do mercado RWA: Quatro principais diferenças entre o RWA em dólares e outros RWAs
Estado e Desafios do Mercado RWA: Análise das Diferenças entre RWA em Dólares e Outros RWA
Recentemente, apesar de o mercado de criptomoedas continuar em baixa, os RWA (Ativos do Mundo Real) tornaram-se um tópico amplamente debatido no mercado. Há opiniões que acreditam que os RWA representam um mercado potencial de trilhões, uma vez que as stablecoins em dólares, como os primeiros e mais bem-sucedidos exemplos de RWA, têm um valor de mercado próximo a 300 bilhões de dólares, enquanto uma grande quantidade de ativos fora da cadeia, como imóveis, ações e títulos, têm a oportunidade de ser tokenizados, o que representa um enorme potencial de mercado.
No entanto, essa perspectiva apresenta algumas questões após uma análise mais aprofundada. Na verdade, o RWA não é um mercado homogêneo, e existem diferenças significativas entre o RWA em dólares e outros tipos de RWA, tornando até difícil uma comparação direta. Se outros RWAs desejam alcançar um rápido desenvolvimento, além de se inspirarem nas experiências do RWA em dólares, também precisam explorar um modelo de desenvolvimento que se adeque às suas características.
Para os investidores, a principal tarefa para descobrir oportunidades Alpha na pista RWA é entender a diferença essencial entre RWA em dólares e outros RWA. A seguir, serão analisadas as diferenças entre os dois a partir de quatro ângulos-chave, ajudando os leitores a entender profundamente o estado atual dos RWA não monetários e os desafios que enfrentam, a fim de buscar oportunidades de investimento potenciais no campo RWA.
1. Cenário de uso: Diferença na clareza das necessidades
O stablecoin em dólares, como uma extensão do dólar digital, serve principalmente para a liquidação de transações no mercado de criptomoedas, pagamentos transfronteiriços e necessidades de proteção contra riscos. Esses cenários têm características de alta frequência e demanda rígida. Por exemplo, em países que enfrentam inflação severa, o stablecoin em dólares tornou-se uma ferramenta importante para proteger a riqueza, com uma demanda muito alta por parte dos usuários.
Em comparação, os outros cenários de uso de RWA são relativamente limitados. Tomando a tokenização imobiliária como exemplo, o principal objetivo é alcançar financiamento em escala global ou aumentar a liquidez dos ativos por meio da tecnologia blockchain. Essa demanda geralmente ocorre com menor frequência, e o grupo de usuários também é relativamente limitado. Os participantes do mercado de criptomoedas tendem a investir seus fundos em ativos digitais nativos, como Bitcoin, Ethereum ou tokens populares. Além disso, os ativos que se saem bem fora da cadeia já possuem canais de financiamento estabelecidos, enquanto ativos com desempenho inferior buscam mais ativamente oportunidades de tokenização, o que limita ainda mais a expansão do tamanho do mercado.
Em suma, o RWA em dólares desempenha um papel de "fornecedor" de liquidez no mercado de criptomoedas, enquanto outros RWAs atuam mais como "demanda" por liquidez. Apesar dos nomes semelhantes, as funções essenciais de ambos são significativamente diferentes. Isso levanta a questão: existem outros RWAs não monetários que podem fornecer liquidez ao mercado de criptomoedas?
2. Conformidade e Confiança: Diferenças de Maturidade
Conformidade regulatória
A USDC é emitida pela instituição regulamentada Circle, e suas reservas são auditadas periodicamente, em conformidade com as regulamentações monetárias dos EUA. Embora a USDT tenha enfrentado controvérsias, ela conquistou a confiança do mercado por meio de uma profunda colaboração com várias exchanges. Em comparação, outros RWA enfrentam desafios regulatórios mais complexos. Por exemplo, a tokenização de ativos imobiliários envolve a confirmação da propriedade legal e questões jurisdicionais transfronteiriças, e atualmente falta um padrão unificado, tornando difícil a rápida expansão.
Base de Confiança
O núcleo do RWA está em transformar crédito em tokens. O RWA atrelado ao dólar é sustentado pelo crédito nacional dos EUA, e sua confiabilidade é extremamente alta para os usuários. Outros RWAs, por outro lado, dependem do crédito dos emissores de ativos fora da cadeia, como a tokenização de imóveis que requer uma instituição autorizada para provar a autenticidade da propriedade; caso contrário, os usuários têm dificuldade em acreditar que os tokens na cadeia correspondem a ativos físicos.
De um modo geral, o RWA em dólares possui uma base de confiança incomparável, que outras RWA têm dificuldade em alcançar. Portanto, a curto prazo, aquelas categorias de RWA que têm barreiras de conformidade mais baixas e são mais fáceis de estabelecer confiança podem ser mais dignas de atenção.
3. Implementação técnica: Diferenças de complexidade
A lógica técnica das stablecoins atreladas ao dólar é relativamente simples e clara: envolve principalmente o processo de emissão e resgate na cadeia, com uma barreira tecnológica baixa. O dólar e os títulos do governo dos EUA, como ativos padronizados, têm custos de auditoria e rastreamento menores. Em comparação, outros ativos reais (RWA) envolvem avaliação de ativos, distribuição de dividendos, liquidação e outros processos complexos, além de precisar da introdução de oráculos para validar dados off-chain em tempo real. Os processos de tokenização de diferentes tipos de ativos (como imóveis) variam consideravelmente, com padrões de conformidade e dificuldades de implementação tecnológica mais altas, o que torna seu progresso de desenvolvimento relativamente lento.
Portanto, os RWA não padronizados precisam de normas específicas para cada tipo de ativo, sendo difícil obter progressos significativos a curto prazo. Em comparação, os RWA que são mais fáceis de padronizar, como o ouro e os títulos, podem ser mais facilmente alcançados.
4. Modo de Promoção: Diferenças nos Modelos de Desenvolvimento
A ascensão do USDT origina-se das necessidades reais dos usuários: devido às restrições regulatórias na compra de criptomoedas com moeda fiduciária, as exchanges introduziram pares de negociação USDT para resolver esse problema. Com a expansão do seu uso, ele gradualmente se transformou em um dólar digital, sendo amplamente utilizado em DeFi e pagamentos transfronteiriços. Este é o resultado da demanda do mercado impulsionada de baixo para cima.
Em comparação, o mercado imobiliário, ações e outros RWA são principalmente impulsionados por grandes instituições, principalmente devido à necessidade de financiamento ou de aumentar a liquidez, pertencendo a um modelo de desenvolvimento de cima para baixo. A participação de usuários comuns e empreendedores é relativamente baixa.
A abordagem de desenvolvimento de baixo para cima está mais alinhada com as características da indústria de criptomoedas. Portanto, os projetos de RWA que se concentram mais no desenvolvimento da comunidade podem ter mais facilidade em ganhar o reconhecimento e o apoio dos usuários.
Resumo e Perspectivas Futuras
O sucesso dos RWA em dólares (como USDT e USDC) deve-se a uma clara demanda de mercado, alta liquidez, uma sólida base de confiança, barreiras técnicas relativamente baixas e um impulso de mercado de baixo para cima. Em comparação, outros RWA enfrentam múltiplos desafios, como problemas de mapeamento de propriedade, incertezas regulatórias, complexidade técnica e resistência de interesses tradicionais, resultando em um processo de desenvolvimento relativamente lento.
No futuro, se outros RWA desejarem fazer avanços, precisarão pelo menos intensificar os esforços nas seguintes áreas:
Para os investidores, é importante ter uma compreensão clara das diferenças essenciais entre o RWA em dólares e outros RWAs, e entender com precisão o estado atual de desenvolvimento do setor RWA.
Primeiro, é necessário prestar atenção de perto à evolução do quadro regulatório relacionado aos RWA nos Estados Unidos. Em segundo lugar, deve-se focar em ativos RWA que são fáceis de padronizar e aumentar a transparência, como ouro e títulos. Por fim, nesta fase atual, a atenção deve ser voltada para projetos de infraestrutura na área de RWA, incluindo, mas não se limitando a oráculos RWA, plataformas de emissão RWA e protocolos de liquidez RWA.