Segmentos de mercado no RWA que não devem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, estamos mais focados em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das moedas estáveis, o maior projeto RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três projetos com maior escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando em um projeto RWA com uma plataforma de empréstimos onde também foi estabelecido um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi. Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação própria; a forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais a necessidade unidimensional da indústria de criptomoedas de captura de valor do mundo real, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez que são tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de registro distribuídos, podem liberar um valor ainda maior.
Portanto, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização é geralmente a expressão da digitalização de ativos na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor dos ativos e são o certificado dos direitos dos ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, após a tokenização dos fundos, forma-se o fundo tokenizado, que se refere a fatias de fundo registadas na forma digital de token no livro razão distribuído da blockchain, e os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que apenas investe em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão dos investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O aumento dos custos de gestão de fundos está a superar a receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado nível de investimento, os investidores estão há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity necessita urgentemente de reduzir as barreiras de entrada e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos, investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também atrair novas categorias de investidores, melhorando a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a vencer na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduz drasticamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de entidades intermediárias, onde o lado da distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos.
O agente de transferência ajuda o fundo coordenando ambas as partes, sendo responsável por entender os clientes, a verificação de conformidade contra lavagem de dinheiro, combate ao financiamento do terrorismo e sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:) As cotas do fundo são estabelecidas para atender à subscrição e canceladas para atender ao resgate;( O preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;) O agente de transferência define o preço com base no valor líquido dos ativos através da recepção e integração de pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos contábeis, verificando então os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;### Três dias antes da liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e riscos de contraparte;( A liquidez do fundo também força os gestores do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos da reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando nas contas dos investidores, com transações que possuem uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e de contraparte; ( Porque todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando assim a necessidade de um registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações de múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem uma interação digital:(1) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará;(2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real 24 horas por dia;(3) O acesso a um livro-razão unificado de múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar;(4) Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos em cadeia de um determinado protocolo
Um protocolo criado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gerenciamento de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do protocolo, V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em blockchain. Os fundos tokenizados criados através deste protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em blockchain, possibilitando uma eficiente intermediação de recursos para fundos tokenizados.
Vimos através do site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos e fundos fechados, servindo mais de 25.000 investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados em ) stablecoins, BTC, ETH, entre outros, nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecada a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando rendimento aos detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, sendo que gestores de fundos que utilizam uma estratégia de investimento em um portfólio de alta liquidez geralmente estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do protocolo, os fundos tokenizados em toda a cadeia são emitidos, com a captação de recursos proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos em que se investe também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como títulos do governo dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, os fundos tokenizados do protocolo (1) permitem que os gestores de fundos se conectem diretamente aos investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; (2) elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos ativos do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Soluções de descentralização melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O protocolo está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para participar do Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado criptográfico.
O representante de uma corretora de valores do investidor do protocolo disse: "Este protocolo construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![Segmentos de mercado que não podem ser ignorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como ocorrem as liquidações de subscrição e resgate de fundos.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias após ( T+3), de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. No entanto, a tokenização de fundos calcula o preço mais de uma vez ao dia, e como as subscrições e resgates serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário ( T+3) será substituído. Podemos observar em um caso de algum protocolo que um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode realizar a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado 24 horas por dia (7/24).
Este método de liquidação baseado em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atômica, o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e participações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e participações de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite a liquidação em tempo real, trazendo um grande aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para ser um sistema de pagamentos eletrônicos ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre os usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Essa forma de liquidação atômica aplicada ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência de transferências internacionais e altos custos que são comuns nos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode permitir a liquidação mais eficiente dos fundos negociados em bolsa (ETF). Como os ETFs são subscritos e resgatados através de ativos físicos, se os valores mobiliários subjacentes forem tokenizados, (ETF em um.
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LightningSentry
· 07-11 11:09
O fundo é pior do que simplesmente brincar com moeda?
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WhaleWatcher
· 07-09 00:27
A estabilidade é fundamental. Os títulos do Tesouro dos EUA são eternos.
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Layer2Observer
· 07-08 20:50
Os dados falam, FT está abaixo de 400 milhões de dólares, ainda está em fase de exploração.
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WhaleSurfer
· 07-08 15:57
São todos jogadores veteranos.
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QuorumVoter
· 07-08 15:57
Não entendi o que significa, do que está a falar?
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TokenDustCollector
· 07-08 15:55
Especialista em perder dinheiro com tokens há anos!!!
tokenização de fundos lidera a nova onda RWA: valor, exploração e prática
Segmentos de mercado no RWA que não devem ser ignorados: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos
Quando falamos sobre RWA, estamos mais focados em ativos subjacentes como títulos do governo, renda fixa e valores mobiliários. Na verdade, atualmente, além das moedas estáveis, o maior projeto RWA em termos de escala de ativos é o fundo do mercado monetário. Os três projetos com maior escala de ativos são: Franklin Templeton: 312 milhões de dólares ( títulos do governo ); em segundo lugar, Centrifuge: 247 milhões de dólares ( colateral de ativos ); Ondo Finance: 183 milhões de dólares ( títulos do governo ).
Franklin Templeton é totalmente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também tem dois fundos tokenizados, e a Centrifuge está colaborando em um projeto RWA com uma plataforma de empréstimos onde também foi estabelecido um fundo tokenizado. É evidente a importância dos fundos tokenizados na conexão entre TradFi e DeFi. Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação própria; a forma de expressão digital relativamente padronizada, é o melhor veículo para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos discutindo sobre RWA é mais a necessidade unidimensional da indústria de criptomoedas de captura de valor do mundo real, enquanto que, do ponto de vista das finanças tradicionais (TradFi), os fundos, uma vez que são tokenizados através da tecnologia blockchain e de livros de registro distribuídos, podem liberar um valor ainda maior.
Portanto, este artigo irá analisar gradualmente o valor dos fundos após a tokenização, através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Um, tokenização de fundos
A tokenização é geralmente a expressão da digitalização de ativos na blockchain, utilizando as vantagens da tecnologia de livro-razão distribuído para contabilidade e liquidação. Os ativos aplicados na tokenização podem incluir não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização dos ativos são o veículo do valor dos ativos e são o certificado dos direitos dos ativos.
Esta inovação e disrupção também se aplicam a fundos, após a tokenização dos fundos, forma-se o fundo tokenizado, que se refere a fatias de fundo registadas na forma digital de token no livro razão distribuído da blockchain, e os tokens podem ser negociados no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere de um fundo de criptomoeda que apenas investe em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta muitos desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos da indústria tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos estão sendo comprimidas pela concorrência entre pares e pela mudança da indústria para estratégias de investimento passivas. Além da pressão dos investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O aumento dos custos de gestão de fundos está a superar a receita, e as margens de lucro dos fundos estão sendo pressionadas.
Para os fundos de private equity, devido à sua liquidez limitada e ao elevado nível de investimento, os investidores estão há muito limitados a um pequeno número de investidores institucionais. O mercado de fundos de private equity necessita urgentemente de reduzir as barreiras de entrada e, através de um design de produto adequado, lançar produtos alternativos que atendam às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e indivíduos de alto património.
A tokenização de fundos pode resolver muitos problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não só poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos, investindo em uma gama mais ampla de categorias de ativos; mas também atrair novas categorias de investidores, melhorando a experiência de investimento dos usuários; e ainda ajudar os fundos a vencer na competição pela digitalização da indústria, ao mesmo tempo que reduz drasticamente seus custos operacionais e de marketing.
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
( 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e os investidores estão separados por uma grande quantidade de entidades intermediárias, onde o lado da distribuição de fundos inclui: consultores financeiros, plataformas de fundos e redes de roteamento de pedidos; o lado dos serviços de fundos inclui: agentes de pagamento, custodiante e contadores de fundos.
O agente de transferência ajuda o fundo coordenando ambas as partes, sendo responsável por entender os clientes, a verificação de conformidade contra lavagem de dinheiro, combate ao financiamento do terrorismo e sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro dos investidores.
O processo operacional dos fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:) As cotas do fundo são estabelecidas para atender à subscrição e canceladas para atender ao resgate;( O preço do fundo não é baseado na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contador do fundo;) O agente de transferência define o preço com base no valor líquido dos ativos através da recepção e integração de pedidos, e liquida os pedidos no registro central através de lançamentos contábeis, verificando então os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;### Três dias antes da liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e riscos de contraparte;( A liquidez do fundo também força os gestores do fundo a manter posições de caixa para suportar os custos da reequilíbrio do valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos acima: ) Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, os processos de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente através dos tokens do fundo e dos tokens de pagamento, entrando nas contas dos investidores, com transações que possuem uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e de contraparte; ( Porque todas as transações são registradas no livro razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será registrada automaticamente, eliminando assim a necessidade de um registro centralizado; ) Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar os dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e reconciliações de múltiplas partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a realizarem uma interação digital:(1) Devido à integração da verificação de filtragem de KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores aumentará;(2) Com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em tempo real 24 horas por dia;(3) O acesso a um livro-razão unificado de múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar;(4) Os gestores de fundos obterão informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações de transações.
( 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos em cadeia de um determinado protocolo
Um protocolo criado em 2020, dedicado a fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura diversificada de gerenciamento de ativos para a indústria de criptomoedas, recentemente completou um financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do protocolo, V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em blockchain. Os fundos tokenizados criados através deste protocolo conseguem realizar a captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação de fundos em blockchain, possibilitando uma eficiente intermediação de recursos para fundos tokenizados.
Vimos através do site oficial que o protocolo já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos e fundos fechados, servindo mais de 25.000 investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central deste protocolo é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos angariados em ) stablecoins, BTC, ETH, entre outros, nos contratos inteligentes do protocolo, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos realizem investimentos de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Pool Delta Neutral GMX da Blockin é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, a Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, arrecada a moeda estável USDT, investindo em ativos RWA de títulos do governo dos EUA, proporcionando rendimento aos detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos em que o gestor do fundo, ao estabelecer o fundo, não fixa o tamanho total das unidades ou ações do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem regularmente, sendo que gestores de fundos que utilizam uma estratégia de investimento em um portfólio de alta liquidez geralmente estabelecem o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do protocolo, os fundos tokenizados em toda a cadeia são emitidos, com a captação de recursos proveniente de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos em que se investe também pertencem a ativos criptográficos nativos ou ativos tokenizados (, como títulos do governo dos EUA RWA ). Essa estrutura de fundo tokenizado em toda a cadeia pode aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, os fundos tokenizados do protocolo (1) permitem que os gestores de fundos se conectem diretamente aos investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transação; (2) elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; (3) a captação, emissão, negociação e liquidação dos fundos tokenizados são realizadas através da blockchain e registradas em um livro razão distribuído, de forma eficiente e transparente; (4) o valor líquido dos ativos do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/reembolso de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O protocolo afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições centralizadas, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são pouco transparentes, resultando em problemas de confiança. Soluções de descentralização melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. O protocolo está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para participar do Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado criptográfico.
O representante de uma corretora de valores do investidor do protocolo disse: "Este protocolo construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![Segmentos de mercado que não podem ser ignorados em RWA: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Três, a liquidação do fundo de tokenização
A tokenização de fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de uma só vez. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como ocorrem as liquidações de subscrição e resgate de fundos.
) 3.1 tokenização do fundo
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando dinheiro, três dias após ( T+3), de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. No entanto, a tokenização de fundos calcula o preço mais de uma vez ao dia, e como as subscrições e resgates serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário ( T+3) será substituído. Podemos observar em um caso de algum protocolo que um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode realizar a precificação em tempo real e liquidação em tempo real, criando um mercado 24 horas por dia (7/24).
Este método de liquidação baseado em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído é conhecido como: liquidação atômica, o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e participações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham dinheiro e participações de fundos disponíveis para troca, e a liquidação depende, em última análise, da troca simultânea. Se o dinheiro ou as participações não forem entregues, a transação não ocorrerá. Este método de liquidação elimina o risco de contraparte e permite a liquidação em tempo real, trazendo um grande aumento na eficiência das transações.
O Bitcoin foi projetado desde o início para ser um sistema de pagamentos eletrônicos ponto a ponto descentralizado. Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre os usuários, sem a necessidade de intermediários como bancos, centros de liquidação e plataformas de pagamento eletrônico, evitando assim altas taxas e processos de transferência complicados. Essa forma de liquidação atômica aplicada ao setor de pagamentos transfronteiriços pode resolver problemas como altas taxas, baixa eficiência de transferências internacionais e altos custos que são comuns nos pagamentos transfronteiriços tradicionais.
Outro caso de uso interessante é que a tokenização pode permitir a liquidação mais eficiente dos fundos negociados em bolsa (ETF). Como os ETFs são subscritos e resgatados através de ativos físicos, se os valores mobiliários subjacentes forem tokenizados, (ETF em um.
Vou depositar no Templeton agora.