A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente concluída de uma forma muito razoável (o otimismo em relação a negociações futuras é justificável), Donald Trump e sua equipe estão agora numa viagem ao Oriente Médio na Arábia Saudita para fechar acordos de investimento (acredito que eles terão sucesso e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir), em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (sobre isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irã e o acordo Rússia – Ucrânia estão sendo elaborados, e acredito que esses acordos farão algum progresso.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas do dia a dia geralmente atraem a atenção das pessoas, afetam o humor das pessoas e levam a flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos mereçam atenção, as grandes questões e forças que impulsionam tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e grandes questões que determinarão como a história se desenrola. Esta perspectiva é especialmente importante ao fazer investimentos apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e forças, vou reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo e como elas me parecem. Elas são:
A dívida / força monetária que impulsiona o mercado e a economia e determina a ordem monetária;
Forças que determinam a ordem política, a riqueza interna e a diferença de valores;
A ordem internacional que decide a ordem mundial / forças desordenadas;
Desastres naturais (secas, inundações e epidemias), bem como;
O poder da invenção e criação humana, especialmente das novas tecnologias.
À beira da crise
Estas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual radicalmente diferente do que seria se estas forças estivessem em formas diferentes. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
1) Sobre as forças da dívida/moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária.
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente firmemente capitalista que respeita os veículos de investimento como reserva de riqueza, ainda ostentando o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e uma expressão relativamente livre que, em conjunto, constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
2）Sobre o poder das diferenças de riqueza e valores internos que decidem a ordem política.
Esses fatores levaram a divisões irreconciliáveis, com quase nenhuma disposição para compromissos, manifestando-se no surgimento do populismo, na ascensão de líderes populistas, e no ressurgimento clássico de lideranças mais autoritárias, na fraqueza da democracia, e na erosão do Estado de Direito devido à luta dos líderes mais populistas e autoritários com a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poder entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser testados. Além disso, os problemas dos 60% inferiores da população ainda não foram resolvidos, e a inevitável oposição política e da mídia provavelmente se intensificará em breve.
3）Sobre a ordem internacional que decide a ordem mundial / forças de desordem.
A falta de uma única grande potência mundial dominante — juntamente com mais países tendo líderes populistas de forte determinação, que enfrentam os problemas mencionados e tendem a lutar por seus próprios interesses, inclinando-se mais para a vitória do que para a harmonia — resulta em mais decisões unilaterais em vez de multilaterais, e em maiores conflitos. Durante este período, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares aumentam, levando os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a garantia de fontes seguras para a produção interna e outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (transações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo à sua maneira. O país que oferecer as melhores negociações a outros países terá resultados maiores e melhores. Como lidar com isso será crucial para as mudanças na ordem mundial.
4) Sobre desastres naturais (secas, inundações e epidemias).
A situação está claramente a piorar, o que causará enormes perdas económicas, assim como perdas reais igualmente significativas. Como os países e os povos se adaptarão será crucial.
5) Sobre o poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e muito provavelmente será usado para gerar grandes melhorias e grandes danos.
Em resumo, a situação geral apresentada por numerosos indicadores objetivos é que a moeda existente, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a decair, acompanhadas pela crescente ameaça de desastres naturais, enquanto a tecnologia também fez enormes progressos. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e abordada por um presidente americano único de direita / capitalista e seu governo.
Que medidas estamos a tomar em relação a estas questões?
Conclusão de transações, incluindo: a) a criação de tarifas destinadas a aumentar a receita fiscal e proporcionar melhores negócios para os produtores nacionais e exportadores americanos; b) atrair um volume significativo de capital estrangeiro para os Estados Unidos; c) promover melhores investimentos globais.
Reduzir a regulação governamental para aumentar a produtividade.
Reduzir o desperdício do governo e melhorar a gestão dos ativos do governo.
Reduzir o déficit orçamental e lidar com o problema da dívida pública, embora ainda não esteja claro como fazê-lo.
Desafiar os sistemas legais e regulatórios estabelecidos utilizando o poder para alcançar os objetivos do presidente e de seus eleitores de direita mais radicais, sem perder os eleitores indecisos necessários.
Como lidar com essas situações e forças? Esta é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, ao lidar com essas situações, é razoável ou está fora de controle? A abordagem extrema de negociação e o estilo de negociação de amigo e inimigo de Donald Trump indicam que ele e seu governo podem lidar adequadamente com nossos problemas? Seu anúncio de um aumento de 145% nas tarifas sobre a China no "Dia da Libertação" é apenas uma fachada eficaz que, no final, levou a duas dias de conversas produtivas e a um acordo de curto prazo muito sensato, seguido de negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando de uma maneira relativamente instável, mas produtiva, com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas mencionadas anteriormente. Mas, francamente, ainda é cedo para chegar a uma conclusão.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se de que as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças que, em conjunto, determinam a direção das grandes mudanças cíclicas. As mais importantes são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças).
Lembre-se de que estamos à beira de mudanças significativas na moeda, na política interna e na ordem internacional, e tudo depende de como essas questões são tratadas de maneira inteligente e colaborativa.
Lembre-se, ao investir, o importante é: 1) elaborar um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e mantê-lo em execução; 2) não reaja às notícias e flutuações de mercado sem uma consideração cuidadosa.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, não representando necessariamente a opinião da Bridgewater Associates.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A arte da negociação e o poder por trás dela
Autor: Ray Dalio Traduzido por: Block unicorn
Introdução
A primeira fase das negociações entre os EUA e a China foi rapidamente concluída de uma forma muito razoável (o otimismo em relação a negociações futuras é justificável), Donald Trump e sua equipe estão agora numa viagem ao Oriente Médio na Arábia Saudita para fechar acordos de investimento (acredito que eles terão sucesso e parece que outros acordos comerciais razoáveis também virão a seguir), em breve, ele e sua equipe tentarão chegar a um bom acordo orçamentário com o Congresso (sobre isso, não sou muito otimista). Enquanto isso, o acordo com o Irã e o acordo Rússia – Ucrânia estão sendo elaborados, e acredito que esses acordos farão algum progresso.
Na minha opinião, existem duas situações: a) Problemas do dia a dia geralmente atraem a atenção das pessoas, afetam o humor das pessoas e levam a flutuações de mercado de curto prazo; b) Questões e forças que impulsionam mudanças significativas na ordem mundial. Embora ambos mereçam atenção, as grandes questões e forças que impulsionam tudo são as mais importantes, portanto, não podemos permitir que eventos de curto prazo e chamativos nos façam ignorar aquelas grandes forças e grandes questões que determinarão como a história se desenrola. Esta perspectiva é especialmente importante ao fazer investimentos apostando no futuro.
Quanto às grandes questões e forças, vou reiterar as cinco grandes forças que impulsionam quase tudo e como elas me parecem. Elas são:
A dívida / força monetária que impulsiona o mercado e a economia e determina a ordem monetária;
Forças que determinam a ordem política, a riqueza interna e a diferença de valores;
A ordem internacional que decide a ordem mundial / forças desordenadas;
Desastres naturais (secas, inundações e epidemias), bem como;
O poder da invenção e criação humana, especialmente das novas tecnologias.
À beira da crise
Estas forças estão em diferentes formas, o que torna a situação atual radicalmente diferente do que seria se estas forças estivessem em formas diferentes. Independentemente de quem seja o líder, suas formas determinam o ambiente que devem enfrentar e as escolhas que devem fazer. Mais especificamente:
1) Sobre as forças da dívida/moeda que impulsionam o mercado e a economia e determinam a ordem monetária.
O governo dos EUA e alguns outros governos estão agora sobrecarregados com enormes dívidas e déficits, e o mercado e a economia dependerão principalmente dessas condições, ainda mais do que as notícias diárias e a escolha de líderes específicos. Em outras palavras, esse superendividamento exigirá que o governo acesse mais dinheiro e/ou monetize mais dívida por meios fiscais (ou seja, impostos e gastos), o que de alguma forma terá um impacto significativo. Isto porque as leis da realidade monetária ditam que, quando a dívida pública já é elevada e está a aumentar mais rapidamente do que a procura de ativos de dívida (por exemplo, obrigações), deve ser respondida com cortes na despesa, aumento das receitas fiscais e/ou uma política monetária mais acomodatícia (em detrimento dos credores). Isso é verdade, não importa quem seja o presidente. Haverá muita disputa sobre o que deve ser feito (por exemplo, entre o presidente Trump e os líderes do Congresso e o presidente do Fed, Powell). Isso criará muitas notícias e causará muita volatilidade no curto prazo. De qualquer forma, como faço no meu novo livro, How Nations Go Falrupt: The Great Cycle, o défice orçamental ou será reduzido para cerca de 3% do PIB ou não, o que terá enormes consequências para o valor da dívida e do dinheiro. Ao mesmo tempo, os Estados Unidos, o único grande mercado de capitais do mundo (quase metade do mercado global) e o maior comprador mundial de bens, provou ser um ambiente firmemente capitalista que respeita os veículos de investimento como reserva de riqueza, ainda ostentando o Estado de direito, uma cultura de empreendedorismo e inovação e uma expressão relativamente livre que, em conjunto, constituem o "excepcionalismo americano". Manter o dinheiro fluindo para os EUA e criar acordos de investimento mutuamente benéficos pode melhorar muito a situação. Tudo depende da forma como este aspeto é gerido.
2）Sobre o poder das diferenças de riqueza e valores internos que decidem a ordem política.
Esses fatores levaram a divisões irreconciliáveis, com quase nenhuma disposição para compromissos, manifestando-se no surgimento do populismo, na ascensão de líderes populistas, e no ressurgimento clássico de lideranças mais autoritárias, na fraqueza da democracia, e na erosão do Estado de Direito devido à luta dos líderes mais populistas e autoritários com a oposição para implementar as mudanças que consideram necessárias. O equilíbrio de poder entre o presidente e os ramos judicial e legislativo, bem como a democracia americana como a conhecemos, podem ser testados. Além disso, os problemas dos 60% inferiores da população ainda não foram resolvidos, e a inevitável oposição política e da mídia provavelmente se intensificará em breve.
3）Sobre a ordem internacional que decide a ordem mundial / forças de desordem.
A falta de uma única grande potência mundial dominante — juntamente com mais países tendo líderes populistas de forte determinação, que enfrentam os problemas mencionados e tendem a lutar por seus próprios interesses, inclinando-se mais para a vitória do que para a harmonia — resulta em mais decisões unilaterais em vez de multilaterais, e em maiores conflitos. Durante este período, os riscos de comércio, tecnologia, geopolítica e guerras militares aumentam, levando os países a se comportarem de maneira mais agressiva e defensiva. Isso impulsiona a garantia de fontes seguras para a produção interna e outros bens necessários. O multilateralismo está em declínio, enquanto o bilateralismo (transações bilaterais) está em ascensão, com os EUA e a China respondendo à sua maneira. O país que oferecer as melhores negociações a outros países terá resultados maiores e melhores. Como lidar com isso será crucial para as mudanças na ordem mundial.
4) Sobre desastres naturais (secas, inundações e epidemias).
A situação está claramente a piorar, o que causará enormes perdas económicas, assim como perdas reais igualmente significativas. Como os países e os povos se adaptarão será crucial.
5) Sobre o poder da invenção e criação humana, especialmente novas tecnologias.
Isto irá aumentar significativamente a capacidade de pensamento humano na maioria dos campos, e muito provavelmente será usado para gerar grandes melhorias e grandes danos.
Em resumo, a situação geral apresentada por numerosos indicadores objetivos é que a moeda existente, a política interna e a ordem geopolítica internacional estão a deteriorar-se e a decair, acompanhadas pela crescente ameaça de desastres naturais, enquanto a tecnologia também fez enormes progressos. Ao mesmo tempo, a maioria desses fatores está a ser reconhecida e abordada por um presidente americano único de direita / capitalista e seu governo.
Que medidas estamos a tomar em relação a estas questões?
Como lidar com essas situações e forças? Esta é a maior questão.
Essas situações e forças serão tratadas adequadamente ou de forma inadequada? Ou seja, ao lidar com essas situações, é razoável ou está fora de controle? A abordagem extrema de negociação e o estilo de negociação de amigo e inimigo de Donald Trump indicam que ele e seu governo podem lidar adequadamente com nossos problemas? Seu anúncio de um aumento de 145% nas tarifas sobre a China no "Dia da Libertação" é apenas uma fachada eficaz que, no final, levou a duas dias de conversas produtivas e a um acordo de curto prazo muito sensato, seguido de negociações sérias? O que aconteceu até agora apoia a ideia de que Donald Trump está lidando de uma maneira relativamente instável, mas produtiva, com aquelas questões importantes e há muito negligenciadas mencionadas anteriormente. Mas, francamente, ainda é cedo para chegar a uma conclusão.
Algumas sugestões: à beira da crise
Lembre-se de que as notícias devem ter valor e devem ser vistas no contexto de grandes forças que, em conjunto, determinam a direção das grandes mudanças cíclicas. As mais importantes são a ordem monetária, a ordem política interna, a ordem geopolítica mundial, as mudanças climáticas e as mudanças tecnológicas (ou seja, as cinco grandes forças).
Lembre-se de que estamos à beira de mudanças significativas na moeda, na política interna e na ordem internacional, e tudo depende de como essas questões são tratadas de maneira inteligente e colaborativa.
Lembre-se, ao investir, o importante é: 1) elaborar um plano de investimento bem pensado, incluindo uma diversificação inteligente, e mantê-lo em execução; 2) não reaja às notícias e flutuações de mercado sem uma consideração cuidadosa.
Por fim, a opinião expressa aqui é apenas a minha pessoal, não representando necessariamente a opinião da Bridgewater Associates.