Autor: Stacy Muur, Pesquisador Web3; Tradução: Xiaozou da Golden Finance
Eu tenho estado muito interessado nos relatórios de pesquisa publicados pelas equipes mais inteligentes de Web3. Seus artigos fornecem alimento para o pensamento, mostrando perspectivas diferentes e ajudando você a ter mais confiança em suas convicções.
O artigo de pesquisa contém opiniões profissionais que podem ajudá-lo a entender melhor as diferentes visões das pessoas sobre o campo da Web3. Agora, vamos dar uma olhada no resumo do 'Perspectivas do Mercado Cripto de 2025' da equipe Delphi.
1. Viva o Bitcoin
Não há muito tempo, muitas pessoas pensavam que o Bitcoin a US $ 100.000 era apenas um sonho.
Agora, esse sentimento mudou drasticamente. A capitalização de mercado do Bitcoin é de cerca de US$ 2 trilhões, o que é impressionante. Se o Bitcoin fosse uma empresa de capital aberto, seria a sexta empresa mais valiosa do mundo.
O Bitcoin já atraiu muita atenção, mas ainda há um espaço considerável para crescimento.
A capitalização de mercado do Bitcoin é de apenas 11% da capitalização de mercado total dos sete gigantes da tecnologia dos EUA (Apple, Nvidia, Microsoft, Amazon, Google, META, Tesla).
É menos de 3% da capitalização de mercado total das ações dos EUA e cerca de 1,5% da capitalização de mercado total das ações globais.
A sua capitalização bolsista global representa apenas 5% do total da dívida pública pendente dos Estados Unidos e menos de 0,7% da dívida global total (dívida pública + dívida privada).
O tamanho do mercado de fundos monetários dos EUA é três vezes maior do que a capitalização de mercado do Bitcoin.
A capitalização de mercado do Bitcoin representa apenas cerca de 15% do total de reservas cambiais globais. Supondo que os bancos centrais globais realoquem 5% de suas reservas de ouro para Bitcoin, haverá um aumento de mais de 150 bilhões de dólares em poder de compra - três vezes o fluxo de entrada líquido total para o IBIT este ano.
O patrimônio líquido das famílias atingiu o nível mais alto da história, ultrapassando 160 trilhões de dólares, mais de 40 trilhões de dólares acima do pico anterior à pandemia. Esse crescimento é impulsionado principalmente pelo aumento constante dos preços das casas e pelo mercado de ações próspero, que é 80 vezes maior que o valor de mercado atual do Bitcoin.
Em um mundo onde o Fed e outros bancos centrais causam uma desvalorização anual de 5-7% na moeda local, os investidores precisam visar uma taxa de retorno anual de 10-15% para compensar a perda futura de poder de compra resultante disso.
Então você tem a ideia:
A uma taxa de depreciação de 5% ao ano, o valor real da moeda cairá pela metade após 14 anos.
Com uma taxa de depreciação de 7% ao ano, o valor real da moeda diminuirá pela metade em 10 anos.
É por isso que o Bitcoin e outras indústrias de alto crescimento estão recebendo tanta atenção e tração.
2, desilusão altcoin
Embora o Bitcoin tenha atingido repetidamente novos recordes históricos este ano, 2024 não foi um ano muito bem-sucedido para a maioria das altcoins.
ETH não atingiu o pico histórico.
SOL atingiu outro recorde histórico, mas foi apenas alguns dólares acima de sua alta anterior, o que é um pouco insignificante em comparação com o crescimento da capitalização de mercado e atividade de rede.
ARB começou o ano forte, mas começou a ter um desempenho abaixo do esperado no final do ano.
Existem muitos exemplos como este. Basta olhar para os dados das moedas de baixo valor em 90% da sua carteira de investimentos e ficará claro.
Qual é a razão específica?
A primeira razão é o domínio do Bitcoin. Alimentado por fluxos de ETF e apoio de Trump, o Bitcoin teve um ano extraordinário, resultando em preços no acumulado do ano subindo mais de 130% e elevando seu domínio para uma máxima de três anos.
A segunda razão é que o mercado está fragmentado. **
A dispersão de mercado deste ano é um novo fenômeno no mercado cripto. Nos ciclos de mercado anteriores, havia uma tendência de negociação sincronizada. Quando o BTC subia 1%, o ETH geralmente subia 2%, as altcoins subiam 3%, havia um padrão previsível. No entanto, este ciclo é diferente.
Há uma pequena porcentagem de criptomoedas que tiveram um desempenho muito bom, mas também há grandes faixas de vermelho.
A onda crescente de Bitcoin em constante crescimento não beneficiou a todos, e o clássico 'Path to Altseason' tão aguardado não se materializou.
Por último, mas não menos importante, um dos motivos é a Meme Coin (e, mais recentemente, os AI Agents). **
As criptomoedas têm oscilado entre "esquemas Ponzi puros" e "tecnologias que mudam o mundo". Em 2024, o primeiro domina o discurso.
O ciclo super ampliado das moedas Meme ampliou o conceito de criptomoedas como uma grande fraude de Ponzi. As pessoas começaram a questionar se a fundamentação é realmente importante e se criptomoedas são apenas um "cassino em Marte" - essas preocupações são válidas.
A este respeito, gostaria de dizer um pouco mais. **
Quando as memecoins são rotuladas como as melhores do ano, apenas as maiores memecoins são consideradas - aquelas que já criaram um valor de mercado significativo e construíram uma comunidade. Muitas vezes, as pessoas ignoram o fato de que 95% das memecoins lançadas não conseguem manter seu valor, mas as pessoas 'querem acreditar'.
Com essa crença, muitas pessoas que antes investiam em altcoins passaram a comprar a MemeCoin - alguns tiveram sucesso, mas a maioria falhou. Portanto, o fluxo de capital se concentra principalmente entre o Bitcoin (capital institucional) e a MemeCoin (alto risco), deixando a maioria das altcoins de lado.
A Delphi acredita que em 2025 haverá uma mudança tecnológica que 'mudará o mundo'.
Pessoalmente, não sou muito otimista. Em 2024, surgiram muitos KOLs que se concentram principalmente em moedas Meme. Por exemplo, criei uma pasta no Telegram com alguns canais realmente valiosos e é muito difícil encontrar um canal que não se concentre em "ape calls". É um jogo de atenção, e a narrativa amplamente discutida afeta seriamente as tendências do mercado.
3. O que vem a seguir?
** (1) O crescimento das moedas estáveis e a expansão do crédito **
Um dos principais obstáculos enfrentados pelo mercado é o excesso de oferta de tokens. O mercado está enfrentando uma grande quantidade de novos ativos através de investimentos privados e lançamentos públicos de tokens. Por exemplo, somente em 2024, mais de 4 milhões de tokens foram lançados na plataforma pump.fun da Solana. Ao mesmo tempo, o valor total de mercado das criptomoedas cresceu apenas 3 vezes desde o último ciclo, enquanto em 2017 cresceu 18 vezes e em 2020 cresceu 10 vezes.
Os elementos que faltam – crescimento das stablecoins e expansão do crédito – começam a reaparecer. Espera-se que taxas de juro mais baixas e uma regulamentação mais amigável estimulem a especulação e resolvam estes desequilíbrios. À medida que as stablecoins recuperam tração, seu papel de base de negociação e garantia será fundamental para a recuperação do mercado.
(2) Entradas de capital institucional
Até o ano passado, o capital institucional estava muito hesitante em participar de criptomoedas devido à incerteza regulatória. No entanto, isso começou a mudar quando a SEC relutou, mas teve que aprovar ETFs de Bitcoin à vista, abrindo caminho para futuros investimentos institucionais.
Estes investidores institucionais procuram oportunidades de investimento com as quais estejam familiarizados. Embora alguns investidores possam se interessar por moedas Meme, é mais provável que estejam mais interessados em ativos em áreas como ETH/SOL, DeFi ou infraestrutura.
A Delphi prevê que nos próximos anos ocorra um fenômeno semelhante ao 'crescimento em toda a linha' dos ciclos anteriores. Desta vez, os projetos baseados em princípios fundamentais ou objetivos principais voltarão a receber atenção. Isso pode incluir ativos como OG DeFi, que têm um bom histórico e foram testados na prática. Também podem ser ativos de infraestrutura, semelhantes às transações L1 que observamos anteriormente. Outras possibilidades incluem RWAs (ativos do mundo real) ou áreas emergentes como inteligência artificial ou DePIN.
Nem todas as criptomoedas subirão três dígitos como antes, e as moedas de meme vieram para ficar. Isso pode marcar um novo começo e um amplo rali cripto.
Nota: Em geral, a maioria dos traders institucionais depende fortemente de hedge de opções. Portanto, se ocorrer um "rally geral", os ativos mais propensos a atrair o interesse dos investidores serão aqueles com opções, que podem ser negociados principalmente na Deribit ou Aevo.
(3) Domínio Solana
Solana é um testemunho da resiliência do ecossistema blockchain. Depois de sofrer uma queda de 96% durante o crash da FTX, Solana viu uma recuperação impressionante em 2024.
Impulso do Desenvolvedor: O hackathon e o airdrop da Solana (como o airdrop Jito) reacenderam o entusiasmo dos desenvolvedores e usuários, criando um ciclo virtuoso de inovação e adoção.
Posição dominante no mercado: Do Meme Coin à aplicação de inteligência artificial, Solana lidera as tendências de 2024. É importante notar que o seu valor econômico real (REV) - medida de taxas de transação e MEV - excede em mais de 200% o da Ethereum.
Perspectivas Futuras: A Solana tem o potencial de desafiar a posição dominante do Ethereum em termos de escalabilidade e experiência do usuário. Sua experiência do usuário perfeita e ecossistema centralizado oferecem vantagens significativas em comparação com soluções L2 descentralizadas.
4, Últimas Reflexões
Para muitas pessoas, a situação atual do mercado pode lembrar o período de 2017-2018, quando o Bitcoin atingiu o pico de $20.000 antes do Ano Novo e começou a cair logo após o início de 2018. No entanto, na minha opinião, comparar o mercado de criptomoedas de 2018 com o de 2025 é irrelevante. São dois ambientes completamente diferentes.
É importante reconhecer que o amplo mercado cripto se estende muito além da linha do tempo de CT e X. As pessoas fora dessas plataformas têm uma visão muito diferente do mercado.
Em 2025, eu prevejo que o mercado de criptografia será dividido em dois principais setores verticais:
Web3 Natives: Refere-se a traders que estão profundamente enraizados no mercado de criptomoedas. Eles têm uma compreensão matizada das características únicas do Bitcoin e uma vontade de se envolver em transações de alto risco, incluindo moedas meme, proxies de IA e pré-vendas – elementos que lembram o Velho Oeste.
Investidores comuns: Os métodos de gestão de risco dos investidores institucionais e dos investidores a retalho costumam ser diferentes, com estes últimos a geralmente adotarem estratégias de investimento e negociação mais fundamentais - considerando as criptomoedas como alternativas ao mercado de ações.
Qual vertical será marginalizada? ** são aqueles protocolos DeFi, RWA e DePIN em estágio inicial que não podem garantir uma posição de liderança no nicho ou, pelo menos, on-chain. É exatamente o que eu penso.
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Visão geral dos destaques do mercado de criptomoedas encriptação Delphi 2025
Autor: Stacy Muur, Pesquisador Web3; Tradução: Xiaozou da Golden Finance
Eu tenho estado muito interessado nos relatórios de pesquisa publicados pelas equipes mais inteligentes de Web3. Seus artigos fornecem alimento para o pensamento, mostrando perspectivas diferentes e ajudando você a ter mais confiança em suas convicções.
O artigo de pesquisa contém opiniões profissionais que podem ajudá-lo a entender melhor as diferentes visões das pessoas sobre o campo da Web3. Agora, vamos dar uma olhada no resumo do 'Perspectivas do Mercado Cripto de 2025' da equipe Delphi.
1. Viva o Bitcoin
Não há muito tempo, muitas pessoas pensavam que o Bitcoin a US $ 100.000 era apenas um sonho.
Agora, esse sentimento mudou drasticamente. A capitalização de mercado do Bitcoin é de cerca de US$ 2 trilhões, o que é impressionante. Se o Bitcoin fosse uma empresa de capital aberto, seria a sexta empresa mais valiosa do mundo.
O Bitcoin já atraiu muita atenção, mas ainda há um espaço considerável para crescimento.
! [6ZHrRa8ciPkQfxi2roRGWihrHn455bUZrCId32qS.png] (https://img.jinse.cn/7336120_watermarknone.png "7336120")
Em um mundo onde o Fed e outros bancos centrais causam uma desvalorização anual de 5-7% na moeda local, os investidores precisam visar uma taxa de retorno anual de 10-15% para compensar a perda futura de poder de compra resultante disso.
Então você tem a ideia:
É por isso que o Bitcoin e outras indústrias de alto crescimento estão recebendo tanta atenção e tração.
2, desilusão altcoin
Embora o Bitcoin tenha atingido repetidamente novos recordes históricos este ano, 2024 não foi um ano muito bem-sucedido para a maioria das altcoins.
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Existem muitos exemplos como este. Basta olhar para os dados das moedas de baixo valor em 90% da sua carteira de investimentos e ficará claro.
Qual é a razão específica?
A primeira razão é o domínio do Bitcoin. Alimentado por fluxos de ETF e apoio de Trump, o Bitcoin teve um ano extraordinário, resultando em preços no acumulado do ano subindo mais de 130% e elevando seu domínio para uma máxima de três anos.
A segunda razão é que o mercado está fragmentado. **
A dispersão de mercado deste ano é um novo fenômeno no mercado cripto. Nos ciclos de mercado anteriores, havia uma tendência de negociação sincronizada. Quando o BTC subia 1%, o ETH geralmente subia 2%, as altcoins subiam 3%, havia um padrão previsível. No entanto, este ciclo é diferente.
Há uma pequena porcentagem de criptomoedas que tiveram um desempenho muito bom, mas também há grandes faixas de vermelho.
A onda crescente de Bitcoin em constante crescimento não beneficiou a todos, e o clássico 'Path to Altseason' tão aguardado não se materializou.
Por último, mas não menos importante, um dos motivos é a Meme Coin (e, mais recentemente, os AI Agents). **
As criptomoedas têm oscilado entre "esquemas Ponzi puros" e "tecnologias que mudam o mundo". Em 2024, o primeiro domina o discurso.
O ciclo super ampliado das moedas Meme ampliou o conceito de criptomoedas como uma grande fraude de Ponzi. As pessoas começaram a questionar se a fundamentação é realmente importante e se criptomoedas são apenas um "cassino em Marte" - essas preocupações são válidas.
A este respeito, gostaria de dizer um pouco mais. **
Quando as memecoins são rotuladas como as melhores do ano, apenas as maiores memecoins são consideradas - aquelas que já criaram um valor de mercado significativo e construíram uma comunidade. Muitas vezes, as pessoas ignoram o fato de que 95% das memecoins lançadas não conseguem manter seu valor, mas as pessoas 'querem acreditar'.
Com essa crença, muitas pessoas que antes investiam em altcoins passaram a comprar a MemeCoin - alguns tiveram sucesso, mas a maioria falhou. Portanto, o fluxo de capital se concentra principalmente entre o Bitcoin (capital institucional) e a MemeCoin (alto risco), deixando a maioria das altcoins de lado.
A Delphi acredita que em 2025 haverá uma mudança tecnológica que 'mudará o mundo'.
Pessoalmente, não sou muito otimista. Em 2024, surgiram muitos KOLs que se concentram principalmente em moedas Meme. Por exemplo, criei uma pasta no Telegram com alguns canais realmente valiosos e é muito difícil encontrar um canal que não se concentre em "ape calls". É um jogo de atenção, e a narrativa amplamente discutida afeta seriamente as tendências do mercado.
3. O que vem a seguir?
** (1) O crescimento das moedas estáveis e a expansão do crédito **
Um dos principais obstáculos enfrentados pelo mercado é o excesso de oferta de tokens. O mercado está enfrentando uma grande quantidade de novos ativos através de investimentos privados e lançamentos públicos de tokens. Por exemplo, somente em 2024, mais de 4 milhões de tokens foram lançados na plataforma pump.fun da Solana. Ao mesmo tempo, o valor total de mercado das criptomoedas cresceu apenas 3 vezes desde o último ciclo, enquanto em 2017 cresceu 18 vezes e em 2020 cresceu 10 vezes.
Os elementos que faltam – crescimento das stablecoins e expansão do crédito – começam a reaparecer. Espera-se que taxas de juro mais baixas e uma regulamentação mais amigável estimulem a especulação e resolvam estes desequilíbrios. À medida que as stablecoins recuperam tração, seu papel de base de negociação e garantia será fundamental para a recuperação do mercado.
(2) Entradas de capital institucional
Até o ano passado, o capital institucional estava muito hesitante em participar de criptomoedas devido à incerteza regulatória. No entanto, isso começou a mudar quando a SEC relutou, mas teve que aprovar ETFs de Bitcoin à vista, abrindo caminho para futuros investimentos institucionais.
Estes investidores institucionais procuram oportunidades de investimento com as quais estejam familiarizados. Embora alguns investidores possam se interessar por moedas Meme, é mais provável que estejam mais interessados em ativos em áreas como ETH/SOL, DeFi ou infraestrutura.
A Delphi prevê que nos próximos anos ocorra um fenômeno semelhante ao 'crescimento em toda a linha' dos ciclos anteriores. Desta vez, os projetos baseados em princípios fundamentais ou objetivos principais voltarão a receber atenção. Isso pode incluir ativos como OG DeFi, que têm um bom histórico e foram testados na prática. Também podem ser ativos de infraestrutura, semelhantes às transações L1 que observamos anteriormente. Outras possibilidades incluem RWAs (ativos do mundo real) ou áreas emergentes como inteligência artificial ou DePIN.
Nem todas as criptomoedas subirão três dígitos como antes, e as moedas de meme vieram para ficar. Isso pode marcar um novo começo e um amplo rali cripto.
Nota: Em geral, a maioria dos traders institucionais depende fortemente de hedge de opções. Portanto, se ocorrer um "rally geral", os ativos mais propensos a atrair o interesse dos investidores serão aqueles com opções, que podem ser negociados principalmente na Deribit ou Aevo.
(3) Domínio Solana
Solana é um testemunho da resiliência do ecossistema blockchain. Depois de sofrer uma queda de 96% durante o crash da FTX, Solana viu uma recuperação impressionante em 2024.
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Os principais destaques incluem:
4, Últimas Reflexões
Para muitas pessoas, a situação atual do mercado pode lembrar o período de 2017-2018, quando o Bitcoin atingiu o pico de $20.000 antes do Ano Novo e começou a cair logo após o início de 2018. No entanto, na minha opinião, comparar o mercado de criptomoedas de 2018 com o de 2025 é irrelevante. São dois ambientes completamente diferentes.
É importante reconhecer que o amplo mercado cripto se estende muito além da linha do tempo de CT e X. As pessoas fora dessas plataformas têm uma visão muito diferente do mercado.
Em 2025, eu prevejo que o mercado de criptografia será dividido em dois principais setores verticais:
Web3 Natives: Refere-se a traders que estão profundamente enraizados no mercado de criptomoedas. Eles têm uma compreensão matizada das características únicas do Bitcoin e uma vontade de se envolver em transações de alto risco, incluindo moedas meme, proxies de IA e pré-vendas – elementos que lembram o Velho Oeste.
Qual vertical será marginalizada? ** são aqueles protocolos DeFi, RWA e DePIN em estágio inicial que não podem garantir uma posição de liderança no nicho ou, pelo menos, on-chain. É exatamente o que eu penso.