Neste artigo, o autor analisa o lançamento de Ethereum ETF e seu potencial impacto no mercado, e propõe estratégias de negociação específicas. Embora o mercado tenha mudado durante o período de escrita, o autor acredita que ainda há informações desfavoráveis. Este artigo explora não apenas o desempenho da Ethereum e seus ativos relacionados, mas também as oportunidades para a indústria RWA (Real World Asset) no novo ambiente regulatório.
Conteúdo do texto
Eu comecei a escrever este artigo em 24 de maio de 2024, quando o preço do ETH era de $3632.22 e ONDO era $1.08. Embora os preços de alguns ativos tenham mudado durante o processo de escrita, o autor acredita que, apesar da diminuição do potencial de retorno/riscos das negociações, ainda existe a possibilidade de aumento.
Queridos entusiastas de criptomoedas, parabéns. Em uma jogada surpreendente, a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos aprovou a alteração das regras do ETF Ethereum, apesar da postura firme de Gary Gensler em relação ao ETH em público.
Eu não vou entrar em detalhes sobre as razões por trás dessa decisão - isso fica para os comentaristas políticos no Twitter discutirem. O que importa é que essa decisão já foi tomada e marca uma grande mudança na atitude do governo dos Estados Unidos em relação às criptomoedas.
Isso também é resultado da aprovação da FIT 21 ("A FIT 21 fornece a clareza regulatória e proteção ao consumidor necessárias para o florescimento do ecossistema de ativos digitais nos Estados Unidos") - uma nova era de conformidade regulatória está chegando para as empresas.
O governo dos Estados Unidos tem uma visão de alta muito otimista em relação às criptomoedas. Você pode ver como o mercado está absorvendo essas informações - RWA e a zona Ethereum têm se destacado este mês até agora (MTD).
Eu acredito que, com o ETF ETH e a recente postura dovish em relação às criptomoedas, essas duas zonas têm potencial para continuar a superar o mercado nos próximos meses e semanas.
Zona de desempenho MTD, de Artemis.xyz
Introdução
Visão geral
Este argumento pode ser dividido em dois. Primeiro, o desempenho notável do Ethereum como uma classe de ativos e seus substitutos relacionados, seguido pelo excelente desempenho da indústria RWA como um todo, como uma "posição de governo encriptada em alta".
Estas duas zonas estão intimamente ligadas porque:
Com a aprovação do ETF ETH pela SEC, marca uma postura mais dovish em relação às criptomoedas, o que significa que os ativos RWA impulsionados por instituições também verão mais fluxo de capital (como já vimos na relação entre ONDO e BlackRock).
O argumento "ETH" das instituições tem sido tokenização, stablecoins, liquidação no mundo real - as principais instituições falam sobre ativos RWA na Ethereum; afinal, essa tem sido a narrativa principal do ETH.
Portanto:
Longo ETH e seu melhor beta
Longo RWA - ONDO é o meu favorito.
Também pode considerar longos outros RWA, mas a razão pela qual não o faço é porque a ONDO em si é uma AltCoin ETH, e seguir a curva de risco para baixo apenas significa que, em caso de queda, você está mais exposto à influência do mercado.
Análise abrangente de ETH ETF
Agora vamos desmembrar as negociações do ETH ETF. Acho isso muito interessante porque, ao contrário do BTC ETF, para o qual tivemos muito tempo "preparando", o ETH ETF pegou muitos participantes do mercado de surpresa. É por isso que no dia em que a probabilidade de aprovação do ETH ETF mudou drasticamente da noite para o dia, vimos o ETH subir 25%.
O problema é que o mercado raramente permite que você faça a mesma negociação duas vezes - o argumento dessa negociação depende da ideia de que "ETC ETF ainda não tem preço definido". Para avaliar isso, primeiro precisamos analisar o desempenho do BTC ETF.
BTC ETF das datas-chave
15 de junho de 2023: A semana crucial para BTC, a BlackRock mostra suas cartas e apresenta um ETF de Bitcoin em Ponto.
23 de outubro de 2023: Talvez a verdadeira consolidação da possibilidade do BTC ETF seja a SEC não recorrer da decisão judicial em relação à Grayscale, o que significa que eles estão considerando seriamente isso → O mercado, portanto, recebeu uma confirmação
10 de janeiro de 2023: ETF Bitcoin lançado oficialmente
Algumas questões a serem observadas
O anúncio do ETF da BlackRock essencialmente marca o fim das negociações com desconto.
Apenas quando o ETF for lançado, o desconto será completamente eliminado (esta afirmação é óbvia, mas pense sobre isso, é como "dinheiro grátis", uma vez que já "provamos" que o ETF pode/vai ser lançado, então o desconto pode até acabar antes do lançamento do ETF).
Após 15 de junho, os contratos em aberto (OI) aumentaram rapidamente, caíram em agosto, mas começaram a subir em outubro e atingiram o pico em fevereiro.
Eu sigo o Open Interest (OI) da Chicago Mercantile Exchange (CME) porque é a melhor ferramenta para entender a posição das instituições.
ETH ETF 的关键日期
20 de maio de 2024: O analista da Bloomberg aumentou a probabilidade de aprovação do ETH ETF de 25% para 75%.
23 de maio de 2024: A Comissão do Mercado de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprova a solicitação de listagem do ETF de Éter em ponto na exchange.
Aqui estão algumas coisas interessantes para se notar:
O Ethereum Trust do Grayscale (ETHE) caiu de um desconto de -24% para -1.28% em apenas 2 dias, enquanto o GBTC levou vários meses para chegar ao fechamento
O aumento do OI da CME não é tão forte quanto o aumento do ETF de BTC
A maioria das tendências de preços do ETH são refletidas no mercado quando a probabilidade de aprovação do ETF é aumentada, ao invés de ocorrerem no momento real da aprovação do ETF. Isso significa que o mercado já está agindo antecipadamente antes do anúncio real, refletindo as expectativas de mudança do ETF. Em contraste, cada anúncio de um ETF do Bitcoin resulta em um aumento significativo no preço, o que mostra que o mercado não reage da mesma forma a oportunidades de negociação semelhantes.
Argumentos e Riscos
Começarei pelo risco das transações, pois acredito que medir o risco de queda das transações é mais importante do que o risco de alta - gerencie bem o seu risco de queda e o risco de alta será naturalmente gerenciado.
Risco:
Principais riscos: Mercado atingiu o topo/próximo do topo do ETH/Rendição baseada no tempo
Esta é uma discussão sobre a rapidez com que o preço despenca e o desempenho do ETH antes e depois do anúncio. Você pode pensar que essas pessoas conhecem a forma como a negociação ocorre - que é basicamente uma negociação de apenas subir, nunca cair - mas as posições em aberto (OI) da CME e o OI total estão praticamente estagnados.
Se dissermos que, em 10 de janeiro, a OI do ETH é apenas 4 bilhões a menos do que a OI do BTC, isso pode indicar que "todos os longos já estão longos, quem mais vai continuar comprando?"
A minha opinião sincera é que este argumento é bastante convincente. Acredito que o mercado esteja antecipando esta transação - embora o ETF tenha acabado de ser lançado, a expansão do OI já ultrapassou o seu recorde histórico, o que é diferente das negociações de BTC, onde apenas com o lançamento do ETF se viu um OI tão elevado.
O mercado considera a "aprovação de ETF" como o lançamento de "ETF ETH", mas são duas coisas completamente diferentes. Essa visão é razoável ao observar a reação dos preços ao anúncio de aprovação e a rapidez com que o desconto é fechado.
ETH OI aumentou
BTC OI aumentou significativamente
Eu concordo com essa visão, é por isso que no início do artigo eu disse "essas duas zonas têm potencial para continuar superando o mercado nos próximos meses e semanas".
Eu acredito que quando os participantes do mercado perceberem que o impacto do ETF Ethereum não será imediato, pode ocorrer uma queda nos preços (ou seja, uma "capitulação baseada no tempo"). Este é um momento adequado para comprar. Eu já coloquei ordens de compra em diferentes níveis de preço e planejo concluí-las gradualmente e com segurança. Aqui está um trecho para mostrar como eu negocio:
Risco regulatório especial
Porque não estou familiarizado com como funciona o risco de registro, não posso comentar muito sobre isso. No entanto, com base nas informações que vi no TWITTER (DOT) COM, as pessoas estão questionando por que apenas 19 b-4 s foram aprovados e não S-1 s.
Do ponto de vista essencial, isso significa "pode ser questionado nos próximos 10 dias". Eu não sei se isso é verdade. Mas se for verdade, se todo o incidente for uma lavagem de olhos, isso sem dúvida trará um grande risco para as negociações.
Talvez existam outros riscos "escondidos nas entrelinhas" dessa aprovação, o que deve ser lembrado.
Eu gosto deste negócio. O que devo fazer longo a seguir?
Eu sei que este artigo já está muito longo, mas estamos entrando na parte interessante. Até agora, a história tem sido a seguinte: ETH é bom, mas pode haver uma corrida excessiva no mercado. No entanto, a longo prazo, ainda é um catalisador em alta. Então, o que você deveria comprar?
Ao escolher o beta do ETH, muitos participantes ficam indecisos - afinal, você tem opções como Derivativos de Liquidez de Staking (LSDs), L2s, ZK-Rollups, protocolos De-Fi, Meme, e assim por diante.
Portanto, ao traçar o desempenho de todas essas moedas, podemos ver que as moedas com melhor desempenho (classificadas por desempenho, do maior para o menor) são:
PEPE, LDO, UNI, PENDLE, METIS, AAVE
Esta é uma forma grosseira de avaliar o desempenho - um método mais científico seria calcular o beta dessas moedas em um período de revisão mais "adequado", mas para mim, este método é eficaz.
Eu pessoalmente escolho ir longo em PEPE e PENDLE entre todas as moedas, porque elas são as queridinhas do mercado durante todo o ano. Essas moedas não apenas se destacam em circunstâncias específicas - elas são uma das melhores moedas até agora este ano.
O moeda com melhor desempenho entre as 100 maiores moedas, YTD
Portanto, eu acredito que PEPE + PENDLE oferecem o maior potencial de aumento. Eles também têm o efeito adicional de serem moedas altamente atentadas, o mercado gosta delas; Eu não vou negligenciar o poder da combinação PEPENDLE.
O momento da transação RWA
Eu gastei muito tempo discutindo as negociações de ETH ETF e agora não tenho mais energia para escrever sobre as negociações de RWA. O argumento é simples: RWA tem sido o impulsionador desde a entrada das instituições no mundo das criptomoedas, enquanto ETH tem sido a principal blockchain - ONDO tem uma parceria com a BlackRock na ETH.
Portanto, esta é uma forma de jogar com a narrativa geral do ETH. Para a escolha dos ativos, a minha principal escolha é ONDO, algumas pessoas que conheço também estão promovendo CANTO / DUSK. Pessoalmente, mantenho as coisas simples - 1 ONDO = 1 CONDO.
其他
作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。
Conclusão
Ufa! Se você chegou até aqui, você merece um biscoito! Espero que goste desta ideia de negociação. Estou voltando ao ritmo, então espero poder continuar lançando novas ideias de negociação! Além disso, para aqueles nos Estados Unidos, tenham um Memorial Day muito feliz. Estou em Nova York, então se você quiser tomar um café, entre em contato a qualquer momento.
Além disso, aqui está uma captura de tela que eu gostaria de incluir, apenas para mostrar que as pessoas podem ter superestimado toda a questão da "aprovação do ETF de criptomoedas" e agiram precipitadamente.
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ETH ETF Guia de Negociação Narrativa: Aproveite a oportunidade de ouro do ecossistema ETH e da zona RWA
"0X KYLE" é o nome do autor original do texto.
原文编译：深潮 TechFlow
Introdução
Neste artigo, o autor analisa o lançamento de Ethereum ETF e seu potencial impacto no mercado, e propõe estratégias de negociação específicas. Embora o mercado tenha mudado durante o período de escrita, o autor acredita que ainda há informações desfavoráveis. Este artigo explora não apenas o desempenho da Ethereum e seus ativos relacionados, mas também as oportunidades para a indústria RWA (Real World Asset) no novo ambiente regulatório.
Conteúdo do texto
Eu comecei a escrever este artigo em 24 de maio de 2024, quando o preço do ETH era de $3632.22 e ONDO era $1.08. Embora os preços de alguns ativos tenham mudado durante o processo de escrita, o autor acredita que, apesar da diminuição do potencial de retorno/riscos das negociações, ainda existe a possibilidade de aumento.
Queridos entusiastas de criptomoedas, parabéns. Em uma jogada surpreendente, a Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos aprovou a alteração das regras do ETF Ethereum, apesar da postura firme de Gary Gensler em relação ao ETH em público.
Eu não vou entrar em detalhes sobre as razões por trás dessa decisão - isso fica para os comentaristas políticos no Twitter discutirem. O que importa é que essa decisão já foi tomada e marca uma grande mudança na atitude do governo dos Estados Unidos em relação às criptomoedas.
Isso também é resultado da aprovação da FIT 21 ("A FIT 21 fornece a clareza regulatória e proteção ao consumidor necessárias para o florescimento do ecossistema de ativos digitais nos Estados Unidos") - uma nova era de conformidade regulatória está chegando para as empresas.
O governo dos Estados Unidos tem uma visão de alta muito otimista em relação às criptomoedas. Você pode ver como o mercado está absorvendo essas informações - RWA e a zona Ethereum têm se destacado este mês até agora (MTD).
Eu acredito que, com o ETF ETH e a recente postura dovish em relação às criptomoedas, essas duas zonas têm potencial para continuar a superar o mercado nos próximos meses e semanas.
Zona de desempenho MTD, de Artemis.xyz
Introdução
Visão geral
Este argumento pode ser dividido em dois. Primeiro, o desempenho notável do Ethereum como uma classe de ativos e seus substitutos relacionados, seguido pelo excelente desempenho da indústria RWA como um todo, como uma "posição de governo encriptada em alta".
Estas duas zonas estão intimamente ligadas porque:
Portanto:
Também pode considerar longos outros RWA, mas a razão pela qual não o faço é porque a ONDO em si é uma AltCoin ETH, e seguir a curva de risco para baixo apenas significa que, em caso de queda, você está mais exposto à influência do mercado.
Análise abrangente de ETH ETF
Agora vamos desmembrar as negociações do ETH ETF. Acho isso muito interessante porque, ao contrário do BTC ETF, para o qual tivemos muito tempo "preparando", o ETH ETF pegou muitos participantes do mercado de surpresa. É por isso que no dia em que a probabilidade de aprovação do ETH ETF mudou drasticamente da noite para o dia, vimos o ETH subir 25%.
O problema é que o mercado raramente permite que você faça a mesma negociação duas vezes - o argumento dessa negociação depende da ideia de que "ETC ETF ainda não tem preço definido". Para avaliar isso, primeiro precisamos analisar o desempenho do BTC ETF.
BTC ETF das datas-chave
Algumas questões a serem observadas
ETH ETF 的关键日期
Aqui estão algumas coisas interessantes para se notar:
Argumentos e Riscos
Começarei pelo risco das transações, pois acredito que medir o risco de queda das transações é mais importante do que o risco de alta - gerencie bem o seu risco de queda e o risco de alta será naturalmente gerenciado.
Risco:
Principais riscos: Mercado atingiu o topo/próximo do topo do ETH/Rendição baseada no tempo
Esta é uma discussão sobre a rapidez com que o preço despenca e o desempenho do ETH antes e depois do anúncio. Você pode pensar que essas pessoas conhecem a forma como a negociação ocorre - que é basicamente uma negociação de apenas subir, nunca cair - mas as posições em aberto (OI) da CME e o OI total estão praticamente estagnados.
Se dissermos que, em 10 de janeiro, a OI do ETH é apenas 4 bilhões a menos do que a OI do BTC, isso pode indicar que "todos os longos já estão longos, quem mais vai continuar comprando?"
A minha opinião sincera é que este argumento é bastante convincente. Acredito que o mercado esteja antecipando esta transação - embora o ETF tenha acabado de ser lançado, a expansão do OI já ultrapassou o seu recorde histórico, o que é diferente das negociações de BTC, onde apenas com o lançamento do ETF se viu um OI tão elevado.
O mercado considera a "aprovação de ETF" como o lançamento de "ETF ETH", mas são duas coisas completamente diferentes. Essa visão é razoável ao observar a reação dos preços ao anúncio de aprovação e a rapidez com que o desconto é fechado.
ETH OI aumentou
BTC OI aumentou significativamente
Eu concordo com essa visão, é por isso que no início do artigo eu disse "essas duas zonas têm potencial para continuar superando o mercado nos próximos meses e semanas".
Eu acredito que quando os participantes do mercado perceberem que o impacto do ETF Ethereum não será imediato, pode ocorrer uma queda nos preços (ou seja, uma "capitulação baseada no tempo"). Este é um momento adequado para comprar. Eu já coloquei ordens de compra em diferentes níveis de preço e planejo concluí-las gradualmente e com segurança. Aqui está um trecho para mostrar como eu negocio:
Risco regulatório especial
Porque não estou familiarizado com como funciona o risco de registro, não posso comentar muito sobre isso. No entanto, com base nas informações que vi no TWITTER (DOT) COM, as pessoas estão questionando por que apenas 19 b-4 s foram aprovados e não S-1 s.
Do ponto de vista essencial, isso significa "pode ser questionado nos próximos 10 dias". Eu não sei se isso é verdade. Mas se for verdade, se todo o incidente for uma lavagem de olhos, isso sem dúvida trará um grande risco para as negociações.
Talvez existam outros riscos "escondidos nas entrelinhas" dessa aprovação, o que deve ser lembrado.
Eu gosto deste negócio. O que devo fazer longo a seguir?
Eu sei que este artigo já está muito longo, mas estamos entrando na parte interessante. Até agora, a história tem sido a seguinte: ETH é bom, mas pode haver uma corrida excessiva no mercado. No entanto, a longo prazo, ainda é um catalisador em alta. Então, o que você deveria comprar?
Ao escolher o beta do ETH, muitos participantes ficam indecisos - afinal, você tem opções como Derivativos de Liquidez de Staking (LSDs), L2s, ZK-Rollups, protocolos De-Fi, Meme, e assim por diante.
Portanto, ao traçar o desempenho de todas essas moedas, podemos ver que as moedas com melhor desempenho (classificadas por desempenho, do maior para o menor) são:
PEPE, LDO, UNI, PENDLE, METIS, AAVE
Esta é uma forma grosseira de avaliar o desempenho - um método mais científico seria calcular o beta dessas moedas em um período de revisão mais "adequado", mas para mim, este método é eficaz.
Eu pessoalmente escolho ir longo em PEPE e PENDLE entre todas as moedas, porque elas são as queridinhas do mercado durante todo o ano. Essas moedas não apenas se destacam em circunstâncias específicas - elas são uma das melhores moedas até agora este ano.
O moeda com melhor desempenho entre as 100 maiores moedas, YTD
Portanto, eu acredito que PEPE + PENDLE oferecem o maior potencial de aumento. Eles também têm o efeito adicional de serem moedas altamente atentadas, o mercado gosta delas; Eu não vou negligenciar o poder da combinação PEPENDLE.
O momento da transação RWA
Eu gastei muito tempo discutindo as negociações de ETH ETF e agora não tenho mais energia para escrever sobre as negociações de RWA. O argumento é simples: RWA tem sido o impulsionador desde a entrada das instituições no mundo das criptomoedas, enquanto ETH tem sido a principal blockchain - ONDO tem uma parceria com a BlackRock na ETH.
Portanto, esta é uma forma de jogar com a narrativa geral do ETH. Para a escolha dos ativos, a minha principal escolha é ONDO, algumas pessoas que conheço também estão promovendo CANTO / DUSK. Pessoalmente, mantenho as coisas simples - 1 ONDO = 1 CONDO.
其他
作为一个附带说明，我认为一个好的对冲交易是 ETH/SOL 对。总体来说，我感觉 SOL 在这段时间已经见顶，做多 ETH / 做空 SOL 的 bata 将非常有吸引力。
Conclusão
Ufa! Se você chegou até aqui, você merece um biscoito! Espero que goste desta ideia de negociação. Estou voltando ao ritmo, então espero poder continuar lançando novas ideias de negociação! Além disso, para aqueles nos Estados Unidos, tenham um Memorial Day muito feliz. Estou em Nova York, então se você quiser tomar um café, entre em contato a qualquer momento.
Além disso, aqui está uma captura de tela que eu gostaria de incluir, apenas para mostrar que as pessoas podem ter superestimado toda a questão da "aprovação do ETF de criptomoedas" e agiram precipitadamente.