Em 2023, com os altos e baixos da situação macroeconômica mundial e o gradual amadurecimento das regras regulatórias tradicionais de ativos virtuais em vários países, o mundo da criptografia será forçado a continuar inovando com base na narrativa original, criando um ambiente mais atraente e satisfazendo a comunidade e potenciais investidores.produtos em demanda. A Tokenização de ativos do mundo real (Tokenização de ativos do mundo real, doravante denominada "RWA") surgiu e gradualmente se tornou um novo oceano azul e um canal de captura de valor no mercado de criptografia atual. A equipe da irmã Sa também escreveu em artigos anteriores (consulte " Real World Asset Tokenization" para obter detalhes) Asset Tokenization" (RWA), ponto de inflexão da narrativa criptografada chegando em 2024? ") fez algumas pesquisas básicas e introdução ao conceito de RWA, etc. Pela primeira vez, o RWA pode lê-lo sozinho.
Então, é possível o RWA pousar na China? Quais são os canais específicos sob a lei chinesa e quais riscos legais o Web3 Builder e os empreendedores relacionados correm quando se envolvem no RWA? Hoje, a equipe da Sister Sa vai bater um papo aprofundado com você sobre esse tema.
Análise de Possibilidade de Desembarque RWA na China
Deixe-me falar primeiro sobre um julgamento conclusivo: a equipe da irmã Sa acredita que o Token em RWA é apenas um portador de valor, e o valor de RWA é determinado por seus próprios ativos subjacentes e como uma circulação de valor confiável e conveniente A ferramenta tem grande valor prático em muitos aspectos, como gestão de ativos e diversificação da carteira de investimentos.Portanto, tem a possibilidade de desembarcar e se desenvolver na China, mas deve passar por uma transformação de conformidade adequada. Por um lado, é necessário escolher criteriosamente a pessoa jurídica em termos de entidades empresariais; por outro lado, é necessário fazer escolhas criteriosas em termos de tecnologia de tokenização e ativos físicos para se adequar ao ambiente regulatório da China e alcançar progresso estável e de longo prazo.
Para ser claro, o RWA é um novo conceito, mas não uma nova "ideia". Muitos anos antes do nascimento da tecnologia blockchain, a "securitização de ativos reais" tornou-se uma ferramenta financeira amplamente utilizada no mercado de capitais. Por analogia, o RWA ou RWA fundamentalista é essencialmente uma ferramenta financeira desenvolvida com base na tecnologia blockchain, e o desenvolvimento de negócios relacionados ao RWA inevitavelmente estará intimamente relacionado ao sistema financeiro existente.
Com base na análise das características técnicas e atributos financeiros do referido RWA, a equipe da Sister deve analisar a possibilidade de sua implementação sob as perspectivas da blockchain existente em meu país e supervisão de tecnologia derivada relacionada, supervisão financeira e lei criminal sobre crimes cibernéticos e finanças Para começar, analise a viabilidade de seu desembarque na China.
Ao nível de blockchain e tecnologias derivadas relacionadas e supervisão financeira, o desembarque de RWA na China apresenta principalmente obstáculos na emissão e circulação de tokens homogêneos. Em 4 de setembro de 2017, sete departamentos, incluindo o Banco Popular da China e a Comissão Central de Assuntos Ciberespaciais, emitiram em conjunto o "Anúncio sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento da Emissão de Tokens" (referido como "Anúncio 9.4"). 9.4 O anúncio apontou claramente que a chamada "moeda virtual" comportamento de emissão e financiamento de tokens (ICO) em que a entidade financiadora capta recursos de investidores (incluindo moedas virtuais como tokens Bitcoin e Ethereum) por meio da venda e circulação ilegais de tokens é essencialmente O acima é um "comportamento de financiamento público ilegal não aprovado", que pode estar envolvido em atividades ilegais e criminosas, como venda ilegal de cupons de token, emissão ilegal de valores mobiliários, arrecadação ilegal de fundos, fraude financeira e esquemas de pirâmide. 9.4 Após a notificação, as ICOs basicamente desapareceram no continente do meu país.
Posteriormente, em 24 de setembro de 2021, dez ministérios e comissões, incluindo o Banco Popular da China, emitiram em conjunto o "Aviso sobre como prevenir e lidar com o risco de exagero em transações de moeda virtual" ("Aviso 9.24" para abreviar), esclarecendo que " a moeda virtual não tem o princípio básico de supervisão legal de "status legal igual da moeda" e com base nisso, todos os negócios relacionados à moeda virtual são identificados como "atividades financeiras ilegais" e banidos.Residentes na China continental fornecem serviços relacionados à moeda virtual.
No entanto, a equipe da Sister Sa acredita que os regulamentos acima não significam que o desenvolvimento do RAW tenha sido bloqueado.Com base em um profundo conhecimento de ideias regulatórias e regras específicas, o RWA ainda tem a possibilidade de desembarcar na China.
Escolha a Pessoa Jurídica com Cuidado
Olhando para os projetos RWA atuais, as seguintes entidades legais são usadas principalmente para o desenvolvimento de negócios:
1. Veículo de propósito especial (SPV)
A SPV não é apenas um meio comum de securitização de ativos no mundo real, mas também uma entidade legal comum que opera projetos de RWA no mundo criptografado. Essencialmente, um SPV é uma empresa ou entidade independente dedicada a manter e gerenciar ativos específicos.Nos projetos tradicionais de investimento, financiamento e fusões e aquisições, o papel do SPV geralmente é o isolamento de risco para proteger os interesses dos investidores e acionistas. Em projetos RWA no exterior, muitas pessoas começaram a aprender com essa ideia para desenvolver seus negócios.
2. Sociedade de Responsabilidade Limitada (LLC)
A equipe da irmã Sa também deu uma introdução detalhada ao LLC quando interpretou os projetos de lei DAO de Wyoming e Utah nos Estados Unidos (consulte o ponto de inflexão regulatório do DAO para obter detalhes? A introdução dos projetos de lei dos dois estados dos EUA causou polêmica), embora o LLC seja chamado de "sociedade limitada" No entanto, é completamente diferente da sociedade limitada em nosso país. É uma pessoa jurídica comercial mais flexível, semelhante à combinação de uma empresa e uma sociedade em parceria. Atualmente, não há LLC em nosso país lei.
3. Limitado
A equipe da irmã Sa acredita que a estrutura tradicional de sociedade limitada também pode ser usada para emitir RWA. Acionistas e gestores claros podem administrar ativos físicos de forma mais eficiente e distribuir renda.No entanto, devido ao conflito entre o conceito multicêntrico de blockchain e o sistema de gestão centralizado das empresas tradicionais, poucas pessoas escolhem o sistema de sociedade limitada para realizar projetos RWA.
4. Parceria
Como entidade legal altamente pessoal, uma empresa de parceria é mais flexível do que uma empresa. Em meu país, existem muitas organizações que atuam como parcerias sob o nome de DAO, e também é relativamente comum em meu país atualmente. RWA forma organizacional.
5.DAO（Organização Autônoma Descentralizada, DAO）
Deve-se notar que, embora o conceito de DAO seja muito atraente, ao contrário de outros países e jurisdições como os Estados Unidos, meu país não possui legislação relevante para DAO nem práticas comerciais relevantes. O desenvolvimento da DAO na China é extremamente limitado, ou não é uma organização parceira que está "vendendo carne de cachorro" ou é uma comunidade solta com o nome de DAO, mas sem operação real. Como uma entidade legal conceitual que ainda está nos estágios iniciais de desenvolvimento, a equipe de Sa Jie acredita que o próprio DAO não é suficiente para carregar a pesada responsabilidade de distribuição e desenvolvimento de RWA na China.
Entre as opções comuns de entidades jurídicas RWA mencionadas acima, a equipe de Sajie acredita que as sociedades (incluindo sociedades gerais e sociedades limitadas) e sociedades limitadas têm maior possibilidade de desembarcar na China. Por um lado, as duas pessoas jurídicas amadureceram e têm um ciclo de vida completo que suporta o fornecimento do sistema desde o estabelecimento, supervisão, falência e liquidação; por outro lado, a própria RWA é um novo negócio e o uso de entidades legais tradicionais para desenvolver negócios é conveniente para a cooperação com agências reguladoras.Uma comunicação eficaz pode reduzir o "acidente regulatório" causado pela ignorância e desconfiança entre as duas partes.
Como a RWA deve escolher ativos físicos na China? Como tokenizar?
Não há dúvida de que, se a RWA quiser se desenvolver na China, ela deve obedecer às leis chinesas, portanto, deve ser cautelosa na escolha do caminho dos ativos físicos e da tokenização e não deve violar a linha vermelha.
1. Seleção de ativos físicos
Em teoria, todos os ativos físicos, até mesmo direitos, produtos financeiros, etc. podem ser RWA, e até o próprio RWA pode aninhar outro RWA. Contanto que você seja ousado e atencioso o suficiente, o RWA pode realizar todas as nossas imaginações sobre a circulação de valor. No exterior É com base nisso que o projeto RWA desenvolveu a categoria de ativos de ativos físicos tradicionais, como ouro, imóveis e carros de luxo, para "coisas" valiosas especiais, como títulos, fundos de private equity e propriedade intelectual.
No entanto, as condições nacionais do meu país são diferentes das dos países estrangeiros. Para evitar riscos legais desnecessários, a equipe da irmã Sa acredita que o RWA da China precisa evitar ativos especiais que possam afetar a segurança financeira do meu país tanto quanto possível.
Em primeiro lugar, é preciso evitar grandes ativos de alto valor, como imóveis, veículos, navios, metais preciosos, etc. Por um lado, as leis de nosso país têm regulamentos especiais sobre a circulação de tais ativos. Sem mencionar que a ideia de RWA pode não ser realizada, e muitas quebras de contrato e disputas de infração podem ser causadas por RWA; em por outro lado, grandes propriedades, como imóveis, estão relacionadas ao sustento das pessoas.A operação inadequada tem grande probabilidade de causar riscos financeiros sistêmicos, afetar a estabilidade social e facilmente tocar a linha vermelha da lei criminal.
Em segundo lugar, produtos financeiros precisam ser evitados e fundos de private equity, títulos de ações etc. não devem ser usados para RWA. Por muito tempo, meu país implementou uma supervisão de alta intensidade e penetrante no campo financeiro. Como um produto blockchain e derivativo financeiro, o próprio RWA não deve mostrar fortes atributos financeiros nos estágios iniciais de desenvolvimento.
A equipe da irmã Sa acredita que, no estágio inicial do desenvolvimento da RWA em meu país, podemos considerar começar com obras de arte comuns de baixo valor (consulte NFT), mercadorias comuns (como produtos leves de luxo, necessidades diárias), etc., e tentar o nosso melhor para desenvolver a partir das perspectivas de desenvolvimento cultural e gestão de ativos, a fim de evitar ao máximo os riscos legais.
2. Opção de tokenização
Conforme mencionado acima, meu país baniu completamente a ICO e as atividades financeiras relacionadas à moeda virtual após o anúncio 9.4 e o anúncio 9.24, mas isso não significa que o desenvolvimento do RWA em meu país esteja bloqueado. O que está claro é que atualmente não existem leis e regulamentos em meu país que proíbam a emissão e negociação de NFTs, e não é impossível realizar RWA na forma de NFTs. Obviamente, a equipe da irmã Sa lembrou que o RWA na forma de NFT também deve ser separado do hype relacionado, financeirização e outras operações, caso contrário, é provável que seja reprimido pelos reguladores com “emissão de token disfarçada”.
Escreva no final
Olhando para o desenvolvimento de RWA no exterior, a maioria deles está ligada a produtos financeiros.O desenvolvimento de RWA na China deve seguir um caminho diferente do exterior e dar valor correspondente ao RWA (pode ser valor cultural ou valor instrumental). Em suma, RWA é um caminho empresarial cheio de espinhos, e o vento e as ondas são tão grandes quanto os peixes.Somente aqueles que conseguem entender corretamente as regras regulatórias e as idéias básicas de supervisão podem implementá-lo com sucesso na China.
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Discutindo a possibilidade real de desembarque de RWA na China a partir de uma perspectiva legal
Autor: Equipe Xiao Sa
Em 2023, com os altos e baixos da situação macroeconômica mundial e o gradual amadurecimento das regras regulatórias tradicionais de ativos virtuais em vários países, o mundo da criptografia será forçado a continuar inovando com base na narrativa original, criando um ambiente mais atraente e satisfazendo a comunidade e potenciais investidores.produtos em demanda. A Tokenização de ativos do mundo real (Tokenização de ativos do mundo real, doravante denominada "RWA") surgiu e gradualmente se tornou um novo oceano azul e um canal de captura de valor no mercado de criptografia atual. A equipe da irmã Sa também escreveu em artigos anteriores (consulte " Real World Asset Tokenization" para obter detalhes) Asset Tokenization" (RWA), ponto de inflexão da narrativa criptografada chegando em 2024? ") fez algumas pesquisas básicas e introdução ao conceito de RWA, etc. Pela primeira vez, o RWA pode lê-lo sozinho.
Então, é possível o RWA pousar na China? Quais são os canais específicos sob a lei chinesa e quais riscos legais o Web3 Builder e os empreendedores relacionados correm quando se envolvem no RWA? Hoje, a equipe da Sister Sa vai bater um papo aprofundado com você sobre esse tema.
Análise de Possibilidade de Desembarque RWA na China
Deixe-me falar primeiro sobre um julgamento conclusivo: a equipe da irmã Sa acredita que o Token em RWA é apenas um portador de valor, e o valor de RWA é determinado por seus próprios ativos subjacentes e como uma circulação de valor confiável e conveniente A ferramenta tem grande valor prático em muitos aspectos, como gestão de ativos e diversificação da carteira de investimentos.Portanto, tem a possibilidade de desembarcar e se desenvolver na China, mas deve passar por uma transformação de conformidade adequada. Por um lado, é necessário escolher criteriosamente a pessoa jurídica em termos de entidades empresariais; por outro lado, é necessário fazer escolhas criteriosas em termos de tecnologia de tokenização e ativos físicos para se adequar ao ambiente regulatório da China e alcançar progresso estável e de longo prazo.
Para ser claro, o RWA é um novo conceito, mas não uma nova "ideia". Muitos anos antes do nascimento da tecnologia blockchain, a "securitização de ativos reais" tornou-se uma ferramenta financeira amplamente utilizada no mercado de capitais. Por analogia, o RWA ou RWA fundamentalista é essencialmente uma ferramenta financeira desenvolvida com base na tecnologia blockchain, e o desenvolvimento de negócios relacionados ao RWA inevitavelmente estará intimamente relacionado ao sistema financeiro existente.
Com base na análise das características técnicas e atributos financeiros do referido RWA, a equipe da Sister deve analisar a possibilidade de sua implementação sob as perspectivas da blockchain existente em meu país e supervisão de tecnologia derivada relacionada, supervisão financeira e lei criminal sobre crimes cibernéticos e finanças Para começar, analise a viabilidade de seu desembarque na China.
Ao nível de blockchain e tecnologias derivadas relacionadas e supervisão financeira, o desembarque de RWA na China apresenta principalmente obstáculos na emissão e circulação de tokens homogêneos. Em 4 de setembro de 2017, sete departamentos, incluindo o Banco Popular da China e a Comissão Central de Assuntos Ciberespaciais, emitiram em conjunto o "Anúncio sobre a Prevenção de Riscos de Financiamento da Emissão de Tokens" (referido como "Anúncio 9.4"). 9.4 O anúncio apontou claramente que a chamada "moeda virtual" comportamento de emissão e financiamento de tokens (ICO) em que a entidade financiadora capta recursos de investidores (incluindo moedas virtuais como tokens Bitcoin e Ethereum) por meio da venda e circulação ilegais de tokens é essencialmente O acima é um "comportamento de financiamento público ilegal não aprovado", que pode estar envolvido em atividades ilegais e criminosas, como venda ilegal de cupons de token, emissão ilegal de valores mobiliários, arrecadação ilegal de fundos, fraude financeira e esquemas de pirâmide. 9.4 Após a notificação, as ICOs basicamente desapareceram no continente do meu país.
Posteriormente, em 24 de setembro de 2021, dez ministérios e comissões, incluindo o Banco Popular da China, emitiram em conjunto o "Aviso sobre como prevenir e lidar com o risco de exagero em transações de moeda virtual" ("Aviso 9.24" para abreviar), esclarecendo que " a moeda virtual não tem o princípio básico de supervisão legal de "status legal igual da moeda" e com base nisso, todos os negócios relacionados à moeda virtual são identificados como "atividades financeiras ilegais" e banidos.Residentes na China continental fornecem serviços relacionados à moeda virtual.
No entanto, a equipe da Sister Sa acredita que os regulamentos acima não significam que o desenvolvimento do RAW tenha sido bloqueado.Com base em um profundo conhecimento de ideias regulatórias e regras específicas, o RWA ainda tem a possibilidade de desembarcar na China.
Escolha a Pessoa Jurídica com Cuidado
Olhando para os projetos RWA atuais, as seguintes entidades legais são usadas principalmente para o desenvolvimento de negócios:
1. Veículo de propósito especial (SPV)
A SPV não é apenas um meio comum de securitização de ativos no mundo real, mas também uma entidade legal comum que opera projetos de RWA no mundo criptografado. Essencialmente, um SPV é uma empresa ou entidade independente dedicada a manter e gerenciar ativos específicos.Nos projetos tradicionais de investimento, financiamento e fusões e aquisições, o papel do SPV geralmente é o isolamento de risco para proteger os interesses dos investidores e acionistas. Em projetos RWA no exterior, muitas pessoas começaram a aprender com essa ideia para desenvolver seus negócios.
2. Sociedade de Responsabilidade Limitada (LLC)
A equipe da irmã Sa também deu uma introdução detalhada ao LLC quando interpretou os projetos de lei DAO de Wyoming e Utah nos Estados Unidos (consulte o ponto de inflexão regulatório do DAO para obter detalhes? A introdução dos projetos de lei dos dois estados dos EUA causou polêmica), embora o LLC seja chamado de "sociedade limitada" No entanto, é completamente diferente da sociedade limitada em nosso país. É uma pessoa jurídica comercial mais flexível, semelhante à combinação de uma empresa e uma sociedade em parceria. Atualmente, não há LLC em nosso país lei.
3. Limitado
A equipe da irmã Sa acredita que a estrutura tradicional de sociedade limitada também pode ser usada para emitir RWA. Acionistas e gestores claros podem administrar ativos físicos de forma mais eficiente e distribuir renda.No entanto, devido ao conflito entre o conceito multicêntrico de blockchain e o sistema de gestão centralizado das empresas tradicionais, poucas pessoas escolhem o sistema de sociedade limitada para realizar projetos RWA.
4. Parceria
Como entidade legal altamente pessoal, uma empresa de parceria é mais flexível do que uma empresa. Em meu país, existem muitas organizações que atuam como parcerias sob o nome de DAO, e também é relativamente comum em meu país atualmente. RWA forma organizacional.
5.DAO（Organização Autônoma Descentralizada, DAO）
Deve-se notar que, embora o conceito de DAO seja muito atraente, ao contrário de outros países e jurisdições como os Estados Unidos, meu país não possui legislação relevante para DAO nem práticas comerciais relevantes. O desenvolvimento da DAO na China é extremamente limitado, ou não é uma organização parceira que está "vendendo carne de cachorro" ou é uma comunidade solta com o nome de DAO, mas sem operação real. Como uma entidade legal conceitual que ainda está nos estágios iniciais de desenvolvimento, a equipe de Sa Jie acredita que o próprio DAO não é suficiente para carregar a pesada responsabilidade de distribuição e desenvolvimento de RWA na China.
Entre as opções comuns de entidades jurídicas RWA mencionadas acima, a equipe de Sajie acredita que as sociedades (incluindo sociedades gerais e sociedades limitadas) e sociedades limitadas têm maior possibilidade de desembarcar na China. Por um lado, as duas pessoas jurídicas amadureceram e têm um ciclo de vida completo que suporta o fornecimento do sistema desde o estabelecimento, supervisão, falência e liquidação; por outro lado, a própria RWA é um novo negócio e o uso de entidades legais tradicionais para desenvolver negócios é conveniente para a cooperação com agências reguladoras.Uma comunicação eficaz pode reduzir o "acidente regulatório" causado pela ignorância e desconfiança entre as duas partes.
Como a RWA deve escolher ativos físicos na China? Como tokenizar?
Não há dúvida de que, se a RWA quiser se desenvolver na China, ela deve obedecer às leis chinesas, portanto, deve ser cautelosa na escolha do caminho dos ativos físicos e da tokenização e não deve violar a linha vermelha.
1. Seleção de ativos físicos
Em teoria, todos os ativos físicos, até mesmo direitos, produtos financeiros, etc. podem ser RWA, e até o próprio RWA pode aninhar outro RWA. Contanto que você seja ousado e atencioso o suficiente, o RWA pode realizar todas as nossas imaginações sobre a circulação de valor. No exterior É com base nisso que o projeto RWA desenvolveu a categoria de ativos de ativos físicos tradicionais, como ouro, imóveis e carros de luxo, para "coisas" valiosas especiais, como títulos, fundos de private equity e propriedade intelectual.
No entanto, as condições nacionais do meu país são diferentes das dos países estrangeiros. Para evitar riscos legais desnecessários, a equipe da irmã Sa acredita que o RWA da China precisa evitar ativos especiais que possam afetar a segurança financeira do meu país tanto quanto possível.
Em primeiro lugar, é preciso evitar grandes ativos de alto valor, como imóveis, veículos, navios, metais preciosos, etc. Por um lado, as leis de nosso país têm regulamentos especiais sobre a circulação de tais ativos. Sem mencionar que a ideia de RWA pode não ser realizada, e muitas quebras de contrato e disputas de infração podem ser causadas por RWA; em por outro lado, grandes propriedades, como imóveis, estão relacionadas ao sustento das pessoas.A operação inadequada tem grande probabilidade de causar riscos financeiros sistêmicos, afetar a estabilidade social e facilmente tocar a linha vermelha da lei criminal.
Em segundo lugar, produtos financeiros precisam ser evitados e fundos de private equity, títulos de ações etc. não devem ser usados para RWA. Por muito tempo, meu país implementou uma supervisão de alta intensidade e penetrante no campo financeiro. Como um produto blockchain e derivativo financeiro, o próprio RWA não deve mostrar fortes atributos financeiros nos estágios iniciais de desenvolvimento.
A equipe da irmã Sa acredita que, no estágio inicial do desenvolvimento da RWA em meu país, podemos considerar começar com obras de arte comuns de baixo valor (consulte NFT), mercadorias comuns (como produtos leves de luxo, necessidades diárias), etc., e tentar o nosso melhor para desenvolver a partir das perspectivas de desenvolvimento cultural e gestão de ativos, a fim de evitar ao máximo os riscos legais.
2. Opção de tokenização
Conforme mencionado acima, meu país baniu completamente a ICO e as atividades financeiras relacionadas à moeda virtual após o anúncio 9.4 e o anúncio 9.24, mas isso não significa que o desenvolvimento do RWA em meu país esteja bloqueado. O que está claro é que atualmente não existem leis e regulamentos em meu país que proíbam a emissão e negociação de NFTs, e não é impossível realizar RWA na forma de NFTs. Obviamente, a equipe da irmã Sa lembrou que o RWA na forma de NFT também deve ser separado do hype relacionado, financeirização e outras operações, caso contrário, é provável que seja reprimido pelos reguladores com “emissão de token disfarçada”.
Escreva no final
Olhando para o desenvolvimento de RWA no exterior, a maioria deles está ligada a produtos financeiros.O desenvolvimento de RWA na China deve seguir um caminho diferente do exterior e dar valor correspondente ao RWA (pode ser valor cultural ou valor instrumental). Em suma, RWA é um caminho empresarial cheio de espinhos, e o vento e as ondas são tão grandes quanto os peixes.Somente aqueles que conseguem entender corretamente as regras regulatórias e as idéias básicas de supervisão podem implementá-lo com sucesso na China.