Autor: Michael J. Casey, Coindesk; Compilador: Odaily Planet Daily jk
"Os consultores financeiros querem apenas uma narrativa simples."
Qual é o significado de Bitcoin?
Com uma série de instituições financeiras proeminentes anunciando recentemente derivativos de bitcoin, a institucionalização da maior e mais importante criptomoeda é iminente. Embora as pessoas do círculo estejam empolgadas com a expectativa das instituições entrarem no mercado (puxando o mercado), vejo que isso pode mudar os atributos básicos do Bitcoin.
Bitcoin é uma reserva alternativa de valor, semelhante ao ouro, e sua existência como uma espécie de firewall contra a degradação das moedas fiduciárias impulsiona seu preço. (Poderíamos chamá-lo de visão de Michael Saylor.)
É uma ferramenta de pagamento para aqueles que estão excluídos do sistema financeiro por diversos motivos? (Talvez chame isso de ponto de vista de Salvador.)
É uma ferramenta ativista, um mecanismo para desafiar o poder? (Ponto de vista da Fundação de Direitos Humanos.)
Ou olhá-lo com uma mente mais aberta, vendo-o como uma plataforma de gravação imparável onde os usuários podem gravar todos os tipos de conteúdo valioso? (Perspectiva do Mago Raiz Principal.)
Costumo pensar que a resposta é "todas as opções acima".
Mas se a SEC aprovar os mais recentes registros de fundos negociados em bolsa (ETF) da BlackRock, WisdomTree ou Invesco - reconhecidamente, isso é um grande "se", dada a intransigência passada da SEC. ”- e se apoiar a recém-formada bolsa de criptomoedas EDX da Fidelity, Charles Schwabb, Citadel e outros gigantes financeiros, essas interpretações livres e abertas podem ser desconsideradas.
Porque os consultores financeiros que comercializam esses produtos para clientes convencionais preferem contar uma história simples. A questão é: qual ponto de vista é o mais adequado?
Cobertura de inflação?
Talvez a maneira mais honesta de descrever o Bitcoin seja como um ativo não correlacionado cujo preço se move ao longo do tempo independentemente de outros ativos, proporcionando mais estabilidade a um portfólio diversificado e mantendo o valor quando ações, títulos ou commodities caem.
Mas para consultores financeiros e seus investidores regulares, essa descrição pode não ser satisfatória. Embora sejam bem treinados para diversificação e pensamento de hedge, geralmente há uma narrativa orientada a eventos por trás disso. Exemplo: quando uma recessão se aproxima e os retornos esperados caem, o declínio no valor de seus ativos de ações de renda variável será compensado por ativos de renda fixa, como títulos.
Esta é a história de "hedge de inflação" geralmente usada para Bitcoin. Mas não é fácil de explicar. Em 2022, quando a inflação atinge a economia global, o Bitcoin está no vermelho, desafiando um entendimento popular de curto prazo de que os preços dos hedges de inflação devem subir à medida que os aumentos dos preços ao consumidor aceleram.
Por outro lado, o argumento para o Bitcoin como um hedge de inflação é válido de uma perspectiva de longo prazo. Tendo crescido 150 vezes na última década, o Bitcoin ajudou os detentores de longo prazo a compensar a erosão contínua do poder de compra do dólar americano de forma mais eficaz do que outros investimentos amplamente disponíveis.
O problema é que a indústria financeira quer uma narrativa de curto prazo - afinal, os profissionais financeiros geralmente são recompensados com base no desempenho trimestral. O que eles querem é: se Y acontece com X, então Z acontece com o Bitcoin. Mas a realidade não é tão previsível. Ainda assim, acho que Wall Street vai gravitar em torno da visão de Thaler. Ele precisa encontrar algum tipo de história - enquanto muitos investidores de ETF podem apostar alegremente no aumento do preço do Bitcoin com pouca preocupação, esta indústria fortemente regulamentada não pode enquadrar as coisas como jogos de azar - e valor de armazenamento de longo prazo O conceito de é o mais fácil de aceitar .
A maneira mais fácil de explicar é chamá-la de história do "ouro digital", que tem uma analogia pronta, muito familiar aos investidores americanos, de um ativo que pode se comportar independentemente da política monetária. (Os céticos apontarão naturalmente para a experiência acima mencionada de 2022, quando o preço do bitcoin caiu e o preço do ouro subiu à medida que as expectativas de aumentos das taxas do Fed aumentaram. Contos de estratégias para lidar com tudo isso.)
Influência
**Uma das importâncias desta história é que ela ajudará a determinar a direção da política. **Se o bitcoin for visto apenas como um hedge para os investidores, isso estaria de acordo com os esforços regulatórios em andamento em Washington, D.C. Embora o bitcoin tenha escapado da atual alçada regulatória da SEC, rotular outros tokens criptográficos como "títulos" além do ETH fortaleceria outras posições regulatórias que poderiam limitar indiretamente o crescimento do uso do bitcoin, embora provavelmente não afete seu preço.
As questões mais importantes dizem respeito à privacidade, KYC, etc. Se as instituições reconhecem o bitcoin como uma forma de dinheiro – além ou em vez de vê-lo como um veículo de investimento – então o argumento para permitir um maior grau de privacidade é ainda mais forte. Mas se a conversa nos EUA agora está colocando mais ênfase nas estratégias de investimento de valor armazenado, seria difícil argumentar contra os requisitos KYC mais rígidos dos reguladores.
Afinal, para essas instituições de investimento, é natural que cumpram essas regras, e não têm prejuízo para apoiar esse tipo de monitoramento. (Se a demanda do consumidor for tão forte quanto algumas instituições financeiras estão sugerindo, elas podem ganhar muito mesmo no fundo do mercado de baixa.)
**Esta não é uma boa notícia para milhões de pessoas que desejam que o protocolo Bitcoin seja uma ferramenta financeira ou que desejam movimentar dinheiro com segurança sob regimes opressivos. **
Também não é uma boa notícia para uma nova geração de desenvolvedores trabalhando em tokens baseados em Bitcoin, como o projeto Taproot Wizards ou os novos tokens BRC-20 construídos sobre o protocolo Ordinals. O KYC no nível da bolsa dificulta o alcance global desses projetos inovadores, especialmente se iniciativas como a “regra de viagem” de criptomoedas da Força-Tarefa de Ação Financeira encontrarem maneiras ocultas de forçar indiretamente carteiras autocustodiais a relatar.
Vamos respirar fundo. Nas palavras dos fãs que veem o Bitcoin como o “texugo de mel do dinheiro”, quando se trata disso, “Bitcoin não se importa”. Independentemente do que Washington ou Wall Street façam com seus investimentos e transações de token, a rede continuará a operar, bloco após bloco sendo minerado.
**O protocolo do Bitcoin é imparável. **Na verdade, se o ETF for aprovado e o investimento principal fluir para o Bitcoin, isso aumentará o preço e atrairá mais poder de hash para a rede de mineração, a ideia por trás da segurança de custo de ataque do protocolo Bitcoin - sua essência "imparabilidade" - ficará mais forte.
Diante desse protocolo imparável e sem censura de código aberto, os inovadores continuarão a fazer o que sempre fizeram: inovar. Portanto, deve haver uma solução para tudo isso. Surgirão novas abordagens que explorarão todos os outros casos de uso do Bitcoin sem serem prejudicadas pela regulamentação de Washington e Wall Street.
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Por que devemos desconfiar da "institucionalização do BTC"?
Autor: Michael J. Casey, Coindesk; Compilador: Odaily Planet Daily jk
"Os consultores financeiros querem apenas uma narrativa simples."
Qual é o significado de Bitcoin?
Com uma série de instituições financeiras proeminentes anunciando recentemente derivativos de bitcoin, a institucionalização da maior e mais importante criptomoeda é iminente. Embora as pessoas do círculo estejam empolgadas com a expectativa das instituições entrarem no mercado (puxando o mercado), vejo que isso pode mudar os atributos básicos do Bitcoin.
Bitcoin é uma reserva alternativa de valor, semelhante ao ouro, e sua existência como uma espécie de firewall contra a degradação das moedas fiduciárias impulsiona seu preço. (Poderíamos chamá-lo de visão de Michael Saylor.)
É uma ferramenta de pagamento para aqueles que estão excluídos do sistema financeiro por diversos motivos? (Talvez chame isso de ponto de vista de Salvador.)
É uma ferramenta ativista, um mecanismo para desafiar o poder? (Ponto de vista da Fundação de Direitos Humanos.)
Ou olhá-lo com uma mente mais aberta, vendo-o como uma plataforma de gravação imparável onde os usuários podem gravar todos os tipos de conteúdo valioso? (Perspectiva do Mago Raiz Principal.)
Costumo pensar que a resposta é "todas as opções acima".
Mas se a SEC aprovar os mais recentes registros de fundos negociados em bolsa (ETF) da BlackRock, WisdomTree ou Invesco - reconhecidamente, isso é um grande "se", dada a intransigência passada da SEC. ”- e se apoiar a recém-formada bolsa de criptomoedas EDX da Fidelity, Charles Schwabb, Citadel e outros gigantes financeiros, essas interpretações livres e abertas podem ser desconsideradas.
Porque os consultores financeiros que comercializam esses produtos para clientes convencionais preferem contar uma história simples. A questão é: qual ponto de vista é o mais adequado?
Cobertura de inflação?
Talvez a maneira mais honesta de descrever o Bitcoin seja como um ativo não correlacionado cujo preço se move ao longo do tempo independentemente de outros ativos, proporcionando mais estabilidade a um portfólio diversificado e mantendo o valor quando ações, títulos ou commodities caem.
Mas para consultores financeiros e seus investidores regulares, essa descrição pode não ser satisfatória. Embora sejam bem treinados para diversificação e pensamento de hedge, geralmente há uma narrativa orientada a eventos por trás disso. Exemplo: quando uma recessão se aproxima e os retornos esperados caem, o declínio no valor de seus ativos de ações de renda variável será compensado por ativos de renda fixa, como títulos.
Esta é a história de "hedge de inflação" geralmente usada para Bitcoin. Mas não é fácil de explicar. Em 2022, quando a inflação atinge a economia global, o Bitcoin está no vermelho, desafiando um entendimento popular de curto prazo de que os preços dos hedges de inflação devem subir à medida que os aumentos dos preços ao consumidor aceleram.
Por outro lado, o argumento para o Bitcoin como um hedge de inflação é válido de uma perspectiva de longo prazo. Tendo crescido 150 vezes na última década, o Bitcoin ajudou os detentores de longo prazo a compensar a erosão contínua do poder de compra do dólar americano de forma mais eficaz do que outros investimentos amplamente disponíveis.
O problema é que a indústria financeira quer uma narrativa de curto prazo - afinal, os profissionais financeiros geralmente são recompensados com base no desempenho trimestral. O que eles querem é: se Y acontece com X, então Z acontece com o Bitcoin. Mas a realidade não é tão previsível. Ainda assim, acho que Wall Street vai gravitar em torno da visão de Thaler. Ele precisa encontrar algum tipo de história - enquanto muitos investidores de ETF podem apostar alegremente no aumento do preço do Bitcoin com pouca preocupação, esta indústria fortemente regulamentada não pode enquadrar as coisas como jogos de azar - e valor de armazenamento de longo prazo O conceito de é o mais fácil de aceitar .
A maneira mais fácil de explicar é chamá-la de história do "ouro digital", que tem uma analogia pronta, muito familiar aos investidores americanos, de um ativo que pode se comportar independentemente da política monetária. (Os céticos apontarão naturalmente para a experiência acima mencionada de 2022, quando o preço do bitcoin caiu e o preço do ouro subiu à medida que as expectativas de aumentos das taxas do Fed aumentaram. Contos de estratégias para lidar com tudo isso.)
Influência
**Uma das importâncias desta história é que ela ajudará a determinar a direção da política. **Se o bitcoin for visto apenas como um hedge para os investidores, isso estaria de acordo com os esforços regulatórios em andamento em Washington, D.C. Embora o bitcoin tenha escapado da atual alçada regulatória da SEC, rotular outros tokens criptográficos como "títulos" além do ETH fortaleceria outras posições regulatórias que poderiam limitar indiretamente o crescimento do uso do bitcoin, embora provavelmente não afete seu preço.
As questões mais importantes dizem respeito à privacidade, KYC, etc. Se as instituições reconhecem o bitcoin como uma forma de dinheiro – além ou em vez de vê-lo como um veículo de investimento – então o argumento para permitir um maior grau de privacidade é ainda mais forte. Mas se a conversa nos EUA agora está colocando mais ênfase nas estratégias de investimento de valor armazenado, seria difícil argumentar contra os requisitos KYC mais rígidos dos reguladores.
Afinal, para essas instituições de investimento, é natural que cumpram essas regras, e não têm prejuízo para apoiar esse tipo de monitoramento. (Se a demanda do consumidor for tão forte quanto algumas instituições financeiras estão sugerindo, elas podem ganhar muito mesmo no fundo do mercado de baixa.)
**Esta não é uma boa notícia para milhões de pessoas que desejam que o protocolo Bitcoin seja uma ferramenta financeira ou que desejam movimentar dinheiro com segurança sob regimes opressivos. **
Também não é uma boa notícia para uma nova geração de desenvolvedores trabalhando em tokens baseados em Bitcoin, como o projeto Taproot Wizards ou os novos tokens BRC-20 construídos sobre o protocolo Ordinals. O KYC no nível da bolsa dificulta o alcance global desses projetos inovadores, especialmente se iniciativas como a “regra de viagem” de criptomoedas da Força-Tarefa de Ação Financeira encontrarem maneiras ocultas de forçar indiretamente carteiras autocustodiais a relatar.
Vamos respirar fundo. Nas palavras dos fãs que veem o Bitcoin como o “texugo de mel do dinheiro”, quando se trata disso, “Bitcoin não se importa”. Independentemente do que Washington ou Wall Street façam com seus investimentos e transações de token, a rede continuará a operar, bloco após bloco sendo minerado.
**O protocolo do Bitcoin é imparável. **Na verdade, se o ETF for aprovado e o investimento principal fluir para o Bitcoin, isso aumentará o preço e atrairá mais poder de hash para a rede de mineração, a ideia por trás da segurança de custo de ataque do protocolo Bitcoin - sua essência "imparabilidade" - ficará mais forte.
Diante desse protocolo imparável e sem censura de código aberto, os inovadores continuarão a fazer o que sempre fizeram: inovar. Portanto, deve haver uma solução para tudo isso. Surgirão novas abordagens que explorarão todos os outros casos de uso do Bitcoin sem serem prejudicadas pela regulamentação de Washington e Wall Street.