Autores: Dhruv Bansal, Sam Bradbury e Stephen Hall, Unchained Capital; tradução: Jinse Finance xiaozou
Quando Unchained estava apenas começando em 2016, desenvolvemos dois diagramas que nos ajudaram a estruturar nossa estratégia de negócios.
Dois anos depois, publicamos o primeiro desses gráficos em nosso primeiro artigo da série Bitcoin Data Science, popularizando o conceito de HODL Wave — comprar Bitcoin no pico de um mercado de alta e mantê-lo por anos durante o mercado de baixa que se seguiu. O gráfico em si mostra a distribuição etária do conjunto Bitcoin UTXO, espalhando as saídas em faixas etárias coloridas que diminuem e fluem ao longo do tempo.
O gráfico HODL Waves é um pilar da estratégia Unchained. Podemos ver intuitivamente que os investidores de longo prazo possuem tanto Bitcoin que estamos convencidos de que existe um mercado para serviços financeiros Bitcoin. Fiquei aliviado ao ver o termo "HODL Wave" se tornando uma frase comum em torno do Bitcoin e provedores de dados como Glassnode e Woobull replicando o gráfico HODL Waves.
Apesar do sucesso do HODL Waves, ainda não publicamos o segundo gráfico que criamos em 2016, que orientou nossa estratégia para produtos de empréstimo com garantia de Bitcoin.
Agora, vamos anunciar a segunda foto: Hold Cave
1**,Caverna HODLIntrodução**
HODL Cave** O gráfico foi projetado para responder a uma pergunta simples: "Qual foi o retorno histórico para os investidores que detêm Bitcoin em um determinado período de tempo?"**
Por exemplo, o retorno médio de manter o Bitcoin por dois anos (linha laranja) é pouco menos de 25x e cresce para 1000x após 6-7 anos. Em 90% dos casos, manter o Bitcoin por 2 anos pode ter um retorno positivo. Segurar por mais um ano aumenta para 99%. Pessoas que possuem Bitcoin por mais de 5 anos nunca tiveram uma perda!
O mercado está bem ciente da relação entre participações de longo prazo do Bitcoin e grandes retornos. A especulação sobre a tecnologia "number go up" (aumento de preço) do Bitcoin foi uma grande parte do que inicialmente atraiu muitos investidores. **Esta enorme valorização histórica do Bitcoin é o fato mais difícil de explicar para os detratores do Bitcoin. **
No entanto, também fica claro a enorme volatilidade do Bitcoin no curto e médio prazo. O retorno médio de manter o Bitcoin por dois anos pode ser de 23x, e ainda é possível (embora menos de 5%) perder 50% do investimento inicial.
Qualquer investidor que considere possuir Bitcoin e que não esteja preparado para enfrentar essa volatilidade ficará fora de suas mãos e abrirá mão de seus ganhos de longo prazo em um mercado em baixa. **Investidores honestos de bitcoin devem garantir que contemos qualquer história de crescimento de longo prazo com a verdade sobre a volatilidade do bitcoin. **
Muitas visualizações do histórico de preços do bitcoin mostram crescimento ou volatilidade, mas não ambos. HODL Cave é especial porque nos permite ver crescimento e volatilidade ao mesmo tempo. **
2**, por que se chama "Hold Cave"? **
Na Alegoria da Caverna de Platão, o prisioneiro na caverna, de costas para a luz do fogo, assume falsas sombras de si mesmo e das coisas como realidade. Sair da caverna para ver prisioneiros do mundo real sob luz forte é doloroso. Alguns se afastaram incrédulos. Os prisioneiros que voltaram para a caverna, porque seus olhos se adaptaram à luz externa, não podiam mais ver sombras. Eles contaram aos prisioneiros que ficaram na caverna a real situação fora da caverna, mas eles não acreditaram. Em vez disso, os que ficaram acreditaram que os que voltaram estavam cegos por suas experiências externas. Eles começaram a resistir violentamente a qualquer outro movimento para fora da caverna.
A fábula de Platão ressoa com pessoas que encontram resistência inesperada ao compartilhar novas ideias valiosas que promovem seu crescimento pessoal. Segurar Bitcoin por anos tem sido uma experiência e não somos os primeiros a usar a fábula de Platão para descrever a posse de Bitcoin. Investidores de bitcoin de longo prazo deixaram a caverna da moeda fiduciária, acreditando que o sistema existente é frágil e irreal, apenas uma sombra projetada na parede pela realidade mais fundamental do bitcoin. No entanto, a voz mais ampla do mercado acredita que os investidores de Bitcoin ficaram cegos pela dor do mercado de baixa e pelos altos vertiginosos do mercado de alta. **
Gostamos do nome "HODL Cave" por mais dois motivos. Primeiro, os dados do gráfico e a análise que ele suporta são correlacionados e complementares aos dados do gráfico HODL Waves, portanto, o nome rimado é apropriado.
Em segundo lugar, o espaço em branco acima e abaixo da área 100% azul escuro e a natureza irregular da série temporal financeira se combinam para criar a imagem de estalagmites e estalactites, mudanças de preços localizadas que entristecem os detentores de longo prazo ao saírem de suas cavernas. A linha que mostra os retornos médios e medianos é como uma corda, **encorajando estatisticamente aqueles presos em mínimos locais a perseverar, enquanto alerta aqueles em máximos locais a aumentarem que eles também acabarão por reverter para a média. **
3**, vamos explorar Caverna! **
Todo o gráfico HODL Cave conta a história do crescimento do Bitcoin em meio à volatilidade. Mas os detalhes da história, as ondulações no fundo e no topo da caverna, as repetidas transições cíclicas de túnel para caverna, essas mudanças de terreno contam uma história mais sutil que exploraremos a seguir. Você notará que, abaixo, mudamos para a versão do gráfico que começou em 2013; isso ocorre principalmente porque não esperamos que a maioria dos detentores de Bitcoin obtenha grandes retornos com a descoberta antecipada de preço do Bitcoin.
(1**)Extase repentino e dor**
A extrema esquerda do gráfico mostra a natureza trágica das participações de Bitcoin de curto prazo.
Olhando para a história, **segurar o Bitcoin por alguns meses é mais uma aposta do que um investimento. **Enquanto as rendibilidades médias são ligeiramente positivas no curto prazo, a mediana oscila perto de zero rendibilidades e só começa a ser positiva entre as participações a 4 e 6 meses. A distribuição média de 80% varia de perder 40% do seu investimento inicial a perder três vezes mais.
Para alguns, no entanto, as oscilações de curto prazo foram ainda mais dramáticas. Na história do Bitcoin, se você comprar Bitcoin e mantê-lo por 3 meses, poderá ver um retorno de 10 vezes - ou uma perda de 70%. Imagine como um investidor iniciante em Bitcoin reagiria de maneira diferente ao Bitcoin se experimentasse uma volatilidade tão extrema e suas atitudes subsequentes.
Os dados sugerem que algumas pessoas que estão lendo isso podem não precisar imaginar - elas já estiveram lá!
(2**) FANTASIA DE SAÍDA**
A extrema direita do gráfico mostra a louca fantasia especulativa sobre Bitcoin - investidores que compraram Bitcoin cedo e o mantiveram por mais de 10 anos alcançaram retornos enormes (mais de 1000 vezes). Por mais tentadores que sejam os retornos extremos, há vários motivos para ser cético quanto à realização dos retornos mostrados na extremidade direita do gráfico.
Primeiro, a magnitude exata do retorno na extrema direita é extremamente sensível à data inicial escolhida para o período do gráfico. Quanto mais cedo a data de início, mais o preço do Bitcoin aumentará durante esse período. O gráfico HODL Cave em 2010, quando o Bitcoin estava abaixo de US$ 1, mostra um retorno de 1.000 vezes o que o gráfico mostra em 2013, quando o Bitcoin estava perto de US$ 100.
Em segundo lugar, a extrema direita do gráfico representa a retenção do Bitcoin pela maior duração no gráfico, portanto, há menos janelas de longa duração em um determinado período de tempo. Por exemplo, ao traçar um período de 10 anos, existem cerca de 3.644 janelas de uma semana, mas apenas uma janela que dura exatamente 10 anos (compre Bitcoin no primeiro dia do período e mantenha-o). Portanto, o número de janelas de média diminui linearmente da esquerda para a direita. Portanto, a variação dos dados na extremidade direita do gráfico (a altura da caverna ao longo do eixo y) é suprimida.
No final, **dizer que sair de uma posição de bitcoin de uma década para grandes retornos é uma ilusão, o maior motivo é que os investidores que realmente detêm bitcoin por uma década ou mais não considerarão sair do bitcoin novamente. **Morfeu disse bem:
"O que você está tentando me dizer? Posso ganhar milhões com meu Bitcoin um dia?"
"Não. Estou tentando te dizer que quando você estiver pronto... você não precisa.
(3**) A CALMA ENTRE AS TEMPESTADES**
O halving do Bitcoin ocorre a cada 210.000 blocos. Em teoria, deveria ser a cada 4 anos, mas na prática o halving tende a acontecer um pouco mais rápido. Devido ao halving, o preço do Bitcoin passa por um ciclo de mercado de baixa de aproximadamente 4 anos, seguido por um mercado de alta. O gráfico HODL Cave mostra perfeitamente esse ciclo de mercado.
Em um determinado período de tempo, a altura do gráfico (a distância entre o chão da caverna e o topo) é uma medida da distribuição dos retornos totais naquele período de tempo. Visto da esquerda para a direita, a "altura da caverna" encolhe e cresce ao longo de um ciclo de quase 4 anos. No mesmo ciclo, o retorno médio e o retorno mediano estão ora próximos, ora distantes. Os preços vertiginosos durante os mercados de alta são seguidos por vendas massivas que levam a mercados de baixa subseqüentes, o que cria volatilidade. Nos próximos anos, a volatilidade diminuirá à medida que o Bitcoin entrar em um período de relativa calma, a calma entre as tempestades.
Assim, os halvings não apenas causam ciclos no preço do Bitcoin, mas também ciclos de volatilidade no preço do Bitcoin, que por sua vez levam a ciclos nas posições não realizadas do Bitcoin. Isso tem implicações reais para os investidores. As posições de Bitcoin mantidas por 4 ou mais anos (ou 8 ou 12 anos) com grandes ganhos ou perdas não realizados podem reverter rapidamente para níveis médios.
O "topo" da Caverna HODL se repete aproximadamente a cada 4 anos, indicando que os investidores devem "ter cuidado" e se preparar para a ação negativa do mercado. Um "fundo" indica que os investidores devem "segurar" um pouco mais. Em ambos os casos, os investidores confiam na ideia de que os ganhos/perdas não realizados revertem para a média ao longo de um período.
(4**) EVITE O RISCO DE CAVERNAS DE INUNDAÇÃO**
A Unchained tem o orgulho de oferecer um conjunto completo de serviços financeiros aos usuários de Bitcoin hoje, incluindo custódia, negociação, aposentadoria, herança e produtos de empréstimo. Mas quando começamos nosso negócio em 2016, planejamos lançar apenas um produto: empréstimos em USD garantidos por Bitcoin.
Nós nos tornamos a primeira empresa a oferecer empréstimos garantidos por bitcoins seguros e regulamentados para detentores de bitcoins nos EUA. Mas como fomos os primeiros a comercializar, tivemos que enfrentar muitas incógnitas. O gráfico HODL Cave nos ajudou muito.
As hipotecas normalmente usam uma relação empréstimo-valor (LTV) para limitar o risco. Por exemplo, se um mutuário coloca $ 100.000 em garantia, um credor pode oferecer ao mutuário $ 50.000 no principal - ou um LTV de 50%. Se o valor da garantia cair abaixo de um determinado limite, os mutuários podem estar sujeitos a uma chamada de margem, exigindo que depositem garantias adicionais ou paguem parte do principal.
Quanto maior o LTV, mais fácil é para os mutuários obter liquidez (uma vez que eles podem oferecer menos garantias), mas conforme as chamadas de margem se tornam mais prováveis, mais arriscado e caro é o processo de serviço. No HODL Cave, o LTV de um determinado empréstimo pode ser pensado como uma espécie de "marca d'água". Se o LTV for muito baixo, a caverna ficará seca sem nada para flutuar; os tomadores de empréstimo não terão incentivo para tomar empréstimos porque os requisitos de garantia são muito rígidos. Se o LTV for muito alto, a caverna será inundada e tanto os mutuários quanto os credores serão afogados no risco de chamadas de margem muito frequentes.
Quando criamos o gráfico HODL Cave pela primeira vez em 2016, nós o usamos para definir uma taxa de LTV de 50%. Acreditamos que o LTV fornece o equilíbrio adequado de valor, custo e risco entre Unchained, nossos mutuários e provedores de financiamento de empréstimos. O LTV de 50% rapidamente se tornou o padrão da indústria.
À medida que o Bitcoin amadurece em outro ciclo de mercado, revisitamos nossa análise. Para 2021, examinamos como o terreno da caverna HODL mudou desde 2016 e decidimos reduzir o LTV em todos os nossos novos empréstimos para 40%. Agora, pensando no ponto acima sobre a ciclicidade da volatilidade, drenamos a água porque sentimos que o mercado estava na zona de "cuidado".
Acabou sendo uma decisão sábia. Juntos, resistimos ao mercado de baixa de 2022 sem perdas com empréstimos e praticamente sem liquidações, limitando o risco que nós e nossos clientes assumimos.
4**, exploração de cavernas em sua própria Caverna**
HODL Cave mostra a distribuição de retornos por manter o Bitcoin por um período fixo. Se você já possui Bitcoin há algum tempo, pode usar o HODL Cave para visualizar sua taxa de retorno e compará-la com os retornos de outros detentores da mesma época.
Mas a forma e a topografia de uma caverna HODL são sensíveis ao período de tempo que você escolher**, especialmente para explorações de longo prazo. Conforme discutido na seção “Sair da fantasia” acima, quanto mais cedo o horário de início e mais longo o período de tempo, mais valorização do preço histórico o Bitcoin experimentou e a divergência correspondentemente maior nos retornos finais mostrados na Caverna HODL.
Se você deseja comparar seus retornos de Bitcoin com o mercado, é importante **escolher um período de tempo para HODL Cave que corresponda à sua própria experiência com Bitcoin. Por exemplo, se você ouviu falar sobre Bitcoin pela primeira vez em 2017, sua Caverna HODL deve ser plotada usando o período de 2017 até o presente. Este gráfico agora mostrará sua jornada de bitcoin nos últimos anos, permitindo que você compare de forma mais justa seus retornos com outros investidores em seu período de tempo.
Para ajudá-lo a desenhar sua Caverna HODL pessoal, criamos a animação acima, de 2010 até o presente. Você pode rolar para quando entrou no Bitcoin e dar uma olhada em sua própria caverna HODL e planejar seus futuros investimentos em Bitcoin.
Por exemplo, no gráfico personalizado abaixo mostrando retornos para detentores de Bitcoin em 2017, você pode ver algo interessante:
· **Desde que sejam detidos por três anos, quase todos os detentores (mais de 99%****) podem obter lucro. ** Entre esses detentores de bitcoins, aqueles que os possuem há pelo menos 5 anos são lucrativos. Aqueles que ainda estão perdendo dinheiro depois de um longo **** HODL **** compraram no topo do mercado em 2017 **** e venderam no fundo do mais recente **** 2023 . **
Nesse grupo, as posições mantidas por um ano ou mais têm os retornos mais arriscados - elas podem manter o mercado por um ano e tempo perfeitamente (alta de 1000%) ou manter por um ano e perder muito (queda de 80%).
Se você é detentor de bitcoin no mercado altista de 2021, sua caverna é de fato uma caverna perigosa. É provável que você esteja submerso debaixo d'água. Ainda assim, HODL Cave pode ajudá-lo a pintar uma imagem de como começar sua espeleologia aqui:
Todos os detentores estão experimentando quedas nominais desde que conheceram o Bitcoin em 2021.
Com algumas exceções, ao longo dos últimos anos, a única maneira de comprar Bitcoin de forma lucrativa era ser um trader de curto prazo, mas mesmo as negociações mais sortudas forneciam retornos máximos de 2x.
· De março de 2021 até o presente, segurar por mais de um ano é basicamente garantia de perder dinheiro - mas conforme a caverna se aprofunda, médias e medianas estão prestes a surgir.
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O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
HOLD Cave: contando a história do crescimento do Bitcoin em meio à volatilidade
Autores: Dhruv Bansal, Sam Bradbury e Stephen Hall, Unchained Capital; tradução: Jinse Finance xiaozou
Quando Unchained estava apenas começando em 2016, desenvolvemos dois diagramas que nos ajudaram a estruturar nossa estratégia de negócios.
Dois anos depois, publicamos o primeiro desses gráficos em nosso primeiro artigo da série Bitcoin Data Science, popularizando o conceito de HODL Wave — comprar Bitcoin no pico de um mercado de alta e mantê-lo por anos durante o mercado de baixa que se seguiu. O gráfico em si mostra a distribuição etária do conjunto Bitcoin UTXO, espalhando as saídas em faixas etárias coloridas que diminuem e fluem ao longo do tempo.
O gráfico HODL Waves é um pilar da estratégia Unchained. Podemos ver intuitivamente que os investidores de longo prazo possuem tanto Bitcoin que estamos convencidos de que existe um mercado para serviços financeiros Bitcoin. Fiquei aliviado ao ver o termo "HODL Wave" se tornando uma frase comum em torno do Bitcoin e provedores de dados como Glassnode e Woobull replicando o gráfico HODL Waves.
Apesar do sucesso do HODL Waves, ainda não publicamos o segundo gráfico que criamos em 2016, que orientou nossa estratégia para produtos de empréstimo com garantia de Bitcoin.
Agora, vamos anunciar a segunda foto: Hold Cave
1**,Caverna HODLIntrodução**
HODL Cave** O gráfico foi projetado para responder a uma pergunta simples: "Qual foi o retorno histórico para os investidores que detêm Bitcoin em um determinado período de tempo?"**
Por exemplo, o retorno médio de manter o Bitcoin por dois anos (linha laranja) é pouco menos de 25x e cresce para 1000x após 6-7 anos. Em 90% dos casos, manter o Bitcoin por 2 anos pode ter um retorno positivo. Segurar por mais um ano aumenta para 99%. Pessoas que possuem Bitcoin por mais de 5 anos nunca tiveram uma perda!
O mercado está bem ciente da relação entre participações de longo prazo do Bitcoin e grandes retornos. A especulação sobre a tecnologia "number go up" (aumento de preço) do Bitcoin foi uma grande parte do que inicialmente atraiu muitos investidores. **Esta enorme valorização histórica do Bitcoin é o fato mais difícil de explicar para os detratores do Bitcoin. **
No entanto, também fica claro a enorme volatilidade do Bitcoin no curto e médio prazo. O retorno médio de manter o Bitcoin por dois anos pode ser de 23x, e ainda é possível (embora menos de 5%) perder 50% do investimento inicial.
Qualquer investidor que considere possuir Bitcoin e que não esteja preparado para enfrentar essa volatilidade ficará fora de suas mãos e abrirá mão de seus ganhos de longo prazo em um mercado em baixa. **Investidores honestos de bitcoin devem garantir que contemos qualquer história de crescimento de longo prazo com a verdade sobre a volatilidade do bitcoin. **
Muitas visualizações do histórico de preços do bitcoin mostram crescimento ou volatilidade, mas não ambos. HODL Cave é especial porque nos permite ver crescimento e volatilidade ao mesmo tempo. **
2**, por que se chama "Hold Cave"? **
Na Alegoria da Caverna de Platão, o prisioneiro na caverna, de costas para a luz do fogo, assume falsas sombras de si mesmo e das coisas como realidade. Sair da caverna para ver prisioneiros do mundo real sob luz forte é doloroso. Alguns se afastaram incrédulos. Os prisioneiros que voltaram para a caverna, porque seus olhos se adaptaram à luz externa, não podiam mais ver sombras. Eles contaram aos prisioneiros que ficaram na caverna a real situação fora da caverna, mas eles não acreditaram. Em vez disso, os que ficaram acreditaram que os que voltaram estavam cegos por suas experiências externas. Eles começaram a resistir violentamente a qualquer outro movimento para fora da caverna.
A fábula de Platão ressoa com pessoas que encontram resistência inesperada ao compartilhar novas ideias valiosas que promovem seu crescimento pessoal. Segurar Bitcoin por anos tem sido uma experiência e não somos os primeiros a usar a fábula de Platão para descrever a posse de Bitcoin. Investidores de bitcoin de longo prazo deixaram a caverna da moeda fiduciária, acreditando que o sistema existente é frágil e irreal, apenas uma sombra projetada na parede pela realidade mais fundamental do bitcoin. No entanto, a voz mais ampla do mercado acredita que os investidores de Bitcoin ficaram cegos pela dor do mercado de baixa e pelos altos vertiginosos do mercado de alta. **
Gostamos do nome "HODL Cave" por mais dois motivos. Primeiro, os dados do gráfico e a análise que ele suporta são correlacionados e complementares aos dados do gráfico HODL Waves, portanto, o nome rimado é apropriado.
Em segundo lugar, o espaço em branco acima e abaixo da área 100% azul escuro e a natureza irregular da série temporal financeira se combinam para criar a imagem de estalagmites e estalactites, mudanças de preços localizadas que entristecem os detentores de longo prazo ao saírem de suas cavernas. A linha que mostra os retornos médios e medianos é como uma corda, **encorajando estatisticamente aqueles presos em mínimos locais a perseverar, enquanto alerta aqueles em máximos locais a aumentarem que eles também acabarão por reverter para a média. **
3**, vamos explorar Caverna! **
Todo o gráfico HODL Cave conta a história do crescimento do Bitcoin em meio à volatilidade. Mas os detalhes da história, as ondulações no fundo e no topo da caverna, as repetidas transições cíclicas de túnel para caverna, essas mudanças de terreno contam uma história mais sutil que exploraremos a seguir. Você notará que, abaixo, mudamos para a versão do gráfico que começou em 2013; isso ocorre principalmente porque não esperamos que a maioria dos detentores de Bitcoin obtenha grandes retornos com a descoberta antecipada de preço do Bitcoin.
(1**)Extase repentino e dor**
A extrema esquerda do gráfico mostra a natureza trágica das participações de Bitcoin de curto prazo.
Olhando para a história, **segurar o Bitcoin por alguns meses é mais uma aposta do que um investimento. **Enquanto as rendibilidades médias são ligeiramente positivas no curto prazo, a mediana oscila perto de zero rendibilidades e só começa a ser positiva entre as participações a 4 e 6 meses. A distribuição média de 80% varia de perder 40% do seu investimento inicial a perder três vezes mais.
Para alguns, no entanto, as oscilações de curto prazo foram ainda mais dramáticas. Na história do Bitcoin, se você comprar Bitcoin e mantê-lo por 3 meses, poderá ver um retorno de 10 vezes - ou uma perda de 70%. Imagine como um investidor iniciante em Bitcoin reagiria de maneira diferente ao Bitcoin se experimentasse uma volatilidade tão extrema e suas atitudes subsequentes.
Os dados sugerem que algumas pessoas que estão lendo isso podem não precisar imaginar - elas já estiveram lá!
(2**) FANTASIA DE SAÍDA**
A extrema direita do gráfico mostra a louca fantasia especulativa sobre Bitcoin - investidores que compraram Bitcoin cedo e o mantiveram por mais de 10 anos alcançaram retornos enormes (mais de 1000 vezes). Por mais tentadores que sejam os retornos extremos, há vários motivos para ser cético quanto à realização dos retornos mostrados na extremidade direita do gráfico.
Primeiro, a magnitude exata do retorno na extrema direita é extremamente sensível à data inicial escolhida para o período do gráfico. Quanto mais cedo a data de início, mais o preço do Bitcoin aumentará durante esse período. O gráfico HODL Cave em 2010, quando o Bitcoin estava abaixo de US$ 1, mostra um retorno de 1.000 vezes o que o gráfico mostra em 2013, quando o Bitcoin estava perto de US$ 100.
Em segundo lugar, a extrema direita do gráfico representa a retenção do Bitcoin pela maior duração no gráfico, portanto, há menos janelas de longa duração em um determinado período de tempo. Por exemplo, ao traçar um período de 10 anos, existem cerca de 3.644 janelas de uma semana, mas apenas uma janela que dura exatamente 10 anos (compre Bitcoin no primeiro dia do período e mantenha-o). Portanto, o número de janelas de média diminui linearmente da esquerda para a direita. Portanto, a variação dos dados na extremidade direita do gráfico (a altura da caverna ao longo do eixo y) é suprimida.
No final, **dizer que sair de uma posição de bitcoin de uma década para grandes retornos é uma ilusão, o maior motivo é que os investidores que realmente detêm bitcoin por uma década ou mais não considerarão sair do bitcoin novamente. **Morfeu disse bem:
"O que você está tentando me dizer? Posso ganhar milhões com meu Bitcoin um dia?"
"Não. Estou tentando te dizer que quando você estiver pronto... você não precisa.
(3**) A CALMA ENTRE AS TEMPESTADES**
O halving do Bitcoin ocorre a cada 210.000 blocos. Em teoria, deveria ser a cada 4 anos, mas na prática o halving tende a acontecer um pouco mais rápido. Devido ao halving, o preço do Bitcoin passa por um ciclo de mercado de baixa de aproximadamente 4 anos, seguido por um mercado de alta. O gráfico HODL Cave mostra perfeitamente esse ciclo de mercado.
Em um determinado período de tempo, a altura do gráfico (a distância entre o chão da caverna e o topo) é uma medida da distribuição dos retornos totais naquele período de tempo. Visto da esquerda para a direita, a "altura da caverna" encolhe e cresce ao longo de um ciclo de quase 4 anos. No mesmo ciclo, o retorno médio e o retorno mediano estão ora próximos, ora distantes. Os preços vertiginosos durante os mercados de alta são seguidos por vendas massivas que levam a mercados de baixa subseqüentes, o que cria volatilidade. Nos próximos anos, a volatilidade diminuirá à medida que o Bitcoin entrar em um período de relativa calma, a calma entre as tempestades.
Assim, os halvings não apenas causam ciclos no preço do Bitcoin, mas também ciclos de volatilidade no preço do Bitcoin, que por sua vez levam a ciclos nas posições não realizadas do Bitcoin. Isso tem implicações reais para os investidores. As posições de Bitcoin mantidas por 4 ou mais anos (ou 8 ou 12 anos) com grandes ganhos ou perdas não realizados podem reverter rapidamente para níveis médios.
O "topo" da Caverna HODL se repete aproximadamente a cada 4 anos, indicando que os investidores devem "ter cuidado" e se preparar para a ação negativa do mercado. Um "fundo" indica que os investidores devem "segurar" um pouco mais. Em ambos os casos, os investidores confiam na ideia de que os ganhos/perdas não realizados revertem para a média ao longo de um período.
(4**) EVITE O RISCO DE CAVERNAS DE INUNDAÇÃO**
A Unchained tem o orgulho de oferecer um conjunto completo de serviços financeiros aos usuários de Bitcoin hoje, incluindo custódia, negociação, aposentadoria, herança e produtos de empréstimo. Mas quando começamos nosso negócio em 2016, planejamos lançar apenas um produto: empréstimos em USD garantidos por Bitcoin.
Nós nos tornamos a primeira empresa a oferecer empréstimos garantidos por bitcoins seguros e regulamentados para detentores de bitcoins nos EUA. Mas como fomos os primeiros a comercializar, tivemos que enfrentar muitas incógnitas. O gráfico HODL Cave nos ajudou muito.
As hipotecas normalmente usam uma relação empréstimo-valor (LTV) para limitar o risco. Por exemplo, se um mutuário coloca $ 100.000 em garantia, um credor pode oferecer ao mutuário $ 50.000 no principal - ou um LTV de 50%. Se o valor da garantia cair abaixo de um determinado limite, os mutuários podem estar sujeitos a uma chamada de margem, exigindo que depositem garantias adicionais ou paguem parte do principal.
Quanto maior o LTV, mais fácil é para os mutuários obter liquidez (uma vez que eles podem oferecer menos garantias), mas conforme as chamadas de margem se tornam mais prováveis, mais arriscado e caro é o processo de serviço. No HODL Cave, o LTV de um determinado empréstimo pode ser pensado como uma espécie de "marca d'água". Se o LTV for muito baixo, a caverna ficará seca sem nada para flutuar; os tomadores de empréstimo não terão incentivo para tomar empréstimos porque os requisitos de garantia são muito rígidos. Se o LTV for muito alto, a caverna será inundada e tanto os mutuários quanto os credores serão afogados no risco de chamadas de margem muito frequentes.
Quando criamos o gráfico HODL Cave pela primeira vez em 2016, nós o usamos para definir uma taxa de LTV de 50%. Acreditamos que o LTV fornece o equilíbrio adequado de valor, custo e risco entre Unchained, nossos mutuários e provedores de financiamento de empréstimos. O LTV de 50% rapidamente se tornou o padrão da indústria.
À medida que o Bitcoin amadurece em outro ciclo de mercado, revisitamos nossa análise. Para 2021, examinamos como o terreno da caverna HODL mudou desde 2016 e decidimos reduzir o LTV em todos os nossos novos empréstimos para 40%. Agora, pensando no ponto acima sobre a ciclicidade da volatilidade, drenamos a água porque sentimos que o mercado estava na zona de "cuidado".
Acabou sendo uma decisão sábia. Juntos, resistimos ao mercado de baixa de 2022 sem perdas com empréstimos e praticamente sem liquidações, limitando o risco que nós e nossos clientes assumimos.
4**, exploração de cavernas em sua própria Caverna**
HODL Cave mostra a distribuição de retornos por manter o Bitcoin por um período fixo. Se você já possui Bitcoin há algum tempo, pode usar o HODL Cave para visualizar sua taxa de retorno e compará-la com os retornos de outros detentores da mesma época.
Mas a forma e a topografia de uma caverna HODL são sensíveis ao período de tempo que você escolher**, especialmente para explorações de longo prazo. Conforme discutido na seção “Sair da fantasia” acima, quanto mais cedo o horário de início e mais longo o período de tempo, mais valorização do preço histórico o Bitcoin experimentou e a divergência correspondentemente maior nos retornos finais mostrados na Caverna HODL.
Se você deseja comparar seus retornos de Bitcoin com o mercado, é importante **escolher um período de tempo para HODL Cave que corresponda à sua própria experiência com Bitcoin. Por exemplo, se você ouviu falar sobre Bitcoin pela primeira vez em 2017, sua Caverna HODL deve ser plotada usando o período de 2017 até o presente. Este gráfico agora mostrará sua jornada de bitcoin nos últimos anos, permitindo que você compare de forma mais justa seus retornos com outros investidores em seu período de tempo.
Para ajudá-lo a desenhar sua Caverna HODL pessoal, criamos a animação acima, de 2010 até o presente. Você pode rolar para quando entrou no Bitcoin e dar uma olhada em sua própria caverna HODL e planejar seus futuros investimentos em Bitcoin.
Por exemplo, no gráfico personalizado abaixo mostrando retornos para detentores de Bitcoin em 2017, você pode ver algo interessante:
· **Desde que sejam detidos por três anos, quase todos os detentores (mais de 99%****) podem obter lucro. ** Entre esses detentores de bitcoins, aqueles que os possuem há pelo menos 5 anos são lucrativos. Aqueles que ainda estão perdendo dinheiro depois de um longo **** HODL **** compraram no topo do mercado em 2017 **** e venderam no fundo do mais recente **** 2023 . **
Nesse grupo, as posições mantidas por um ano ou mais têm os retornos mais arriscados - elas podem manter o mercado por um ano e tempo perfeitamente (alta de 1000%) ou manter por um ano e perder muito (queda de 80%).
Se você é detentor de bitcoin no mercado altista de 2021, sua caverna é de fato uma caverna perigosa. É provável que você esteja submerso debaixo d'água. Ainda assim, HODL Cave pode ajudá-lo a pintar uma imagem de como começar sua espeleologia aqui:
Todos os detentores estão experimentando quedas nominais desde que conheceram o Bitcoin em 2021.
Com algumas exceções, ao longo dos últimos anos, a única maneira de comprar Bitcoin de forma lucrativa era ser um trader de curto prazo, mas mesmo as negociações mais sortudas forneciam retornos máximos de 2x.
· De março de 2021 até o presente, segurar por mais de um ano é basicamente garantia de perder dinheiro - mas conforme a caverna se aprofunda, médias e medianas estão prestes a surgir.