Pesquisa de Projetos RWA em Imóveis: A Fusão entre Blockchain e Ativos Reais
Ativos do mundo real ( RWA ) já estão no mercado de criptomoedas há algum tempo, com raízes que remontam ao conceito de tokenização de ativos e emissão de tokens de segurança ( STO ) de 2018. No entanto, devido à regulação inadequada e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram ganhar escala.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram as taxas de empréstimo de stablecoins na indústria de criptomoedas, tornando a tokenização dos títulos do governo dos EUA como ativos reais (RWA) cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir o limiar de investimento. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, principalmente relacionado ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O setor imobiliário é uma grande área de investimento. Uma pesquisa de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair uma gama mais ampla de investidores, aumentar a liquidez dos ativos e o valor. As principais formas de expressão são três:
Financiamento da propriedade imobiliária fragmentada
Produto de Índice do Mercado Imobiliário de Área Específica
Empréstimo colateralizado por token imobiliário
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Imobiliários Reais (RWA) têm semelhanças na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos reduzindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a estrutura regulatória e o modelo operacional dos REITs fornecem referência para projetos de RWA imobiliários.
Os projetos RWA imobiliários geralmente apresentam as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Reduzir o limiar de investimento
Aumentar a liquidez
Aumentar a transparência
Simplificar o processo de negociação
Acessibilidade global
Desvantagens:
Incerteza regulatória
Risco tecnológico
Complexidade legal
Risco de liquidez
Gestão de custos
Análise de Caso
RealT
RealT foi lançado em 2019, é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos EUA através do Blockchain para investimento de pequenos investidores.
A RealT compra propriedades e as tokeniza de acordo com as leis dos EUA. A gestão da propriedade é delegada a uma entidade terceira. Após a dedução de taxas, o aluguel é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui a propriedade. Os detentores de tokens recebem mensalmente uma parte do aluguel da casa, com uma dedução de cerca de 2,5% para reserva de manutenção e 10% para taxa de gestão.
Tomando um imóvel como exemplo, valor total de 323.020 dólares, cada token 52,10 dólares, totalizando 6.200 tokens. Aluguel mensal 2.600 dólares, após deduzir 622 dólares de despesas, lucro líquido de 1.978 dólares, total anual de 23.736 dólares. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modo de baixo risco. A entidade gestora retira 8% dos aluguéis e a parte restante das taxas de manutenção; a RealT cobra apenas 2% de taxas de tokenização e supervisão. Este método permite à RealT concentrar-se na busca de propriedades qualificadas e na sua tokenização.
No entanto, a descentralização da propriedade também traz desafios. Quando os investidores têm uma participação muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens, relacionados à escolha e supervisão dos órgãos de gestão.
Através da análise dos dez tokens imobiliários mais recentes que esgotaram, descobriu-se que a RealT fragmenta os imóveis em tokens de cerca de 50 dólares cada. A maioria dos imóveis está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, alguns ultrapassando 1.000 pessoas.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% investem mais de 2.000 dólares. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais, aumentando a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma representam cerca de 2,5%-3% da renda, o que equivale a uma receita de 150K-180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, o lucro real que a RealT obteve com as rendas não é conhecido.
Em termos de estrutura empresarial, a RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operativa central Real Token Inc., a empresa mãe do setor imobiliário Real Token LLC, bem como uma série de LLC correspondentes a cada propriedade de investimento. Esta estrutura visa isolar os riscos financeiros e legais de cada propriedade.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. A Parcl fornece um mercado para ativos sintéticos relacionados a imóveis através de uma estrutura AMM e lançou um índice imobiliário de áreas específicas baseado no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços dos imóveis.
Este método evita problemas legais na transação de imóveis reais. Embora haja dúvidas sobre se o Parcl é realmente um projeto de RWA imobiliário, ele recebeu investimentos de várias empresas renomadas, tornando-se digno de atenção ao discutir a diversidade de produtos RWA imobiliários.
A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de aproximadamente 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e de terem uma rápida evolução, o design do mercado de índices é maduro, e a equipe está ativamente a lançar planos de aquisição de usuários, a atenção e a participação do mercado ainda são relativamente baixas. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda, como Ripple e MakerDAO, também estão explorando produtos imobiliários RWA. Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022; embora tenha tido um impacto limitado, introduziu dois produtos relacionados a RWA imobiliários que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter os documentos do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito especial (SPV) e criará tokens de contrato inteligente para o imóvel. Os proprietários podem usar os tokens como garantia para o empréstimo.
O segundo é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após comprar uma casa com um empréstimo bancário. Os fundos obtidos são utilizados para pagar a hipoteca bancária, e os usuários reembolsam ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda utiliza um modelo centralizado e offline. Este método apresenta riscos óbvios, como a dificuldade em responsabilizar os mutuários em caso de inadimplência, bem como o problema da "dupla gasto" resultante da transferência de propriedade. Esses riscos podem ser uma das razões para a interrupção das operações do projeto. No futuro, os RWA imobiliários precisarão de um quadro legal mais maduro para resolver essas questões.
Conclusão
O RWA imobiliário continua a ser um campo relativamente emergente, sem um tamanho de mercado ou projetos líderes claramente definidos. O tamanho e a base de usuários dos projetos atualmente em operação são relativamente pequenos. Este campo requer operações de conformidade rigorosas e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam estruturas corporativas de isolamento de riscos ou optam por produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento para reduzir riscos. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes autoridades regulatórias nos Estados Unidos, com falta de referência a um quadro regulatório internacional. Essa inconsistência regulatória resulta em regras pouco claras, ameaçando potenciais investidores e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização de propriedades.
Apesar da confusão regulatória, muitas empresas financeiras e de criptomoedas de renome ainda estão tentando RWA imobiliário, com alguns projetos a provar preliminarmente a viabilidade do produto. Como um segmento importante no campo dos investimentos financeiros, com o estabelecimento e o aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário tenha um desenvolvimento rápido.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
13 Curtidas
Recompensa
13
8
Compartilhar
Comentário
0/400
LiquidityNinja
· 2h atrás
Não conto que os RWA me façam rico.
Ver originalResponder0
GasFeeCrybaby
· 18h atrás
Quem pode ganhar dinheiro se importa com a conformidade?
Ver originalResponder0
AirdropHunterZhang
· 23h atrás
又是新 fazer as pessoas de parvas 的花样？亏大钱了懂得都懂~
Ver originalResponder0
TheShibaWhisperer
· 23h atrás
Frente a uma grande subida
Ver originalResponder0
ser_ngmi
· 23h atrás
Fritar fritar fritar, já está de volta.
Ver originalResponder0
governance_ghost
· 23h atrás
Ainda se pode jogar assim com a especulação imobiliária?
Ver originalResponder0
MidnightGenesis
· 23h atrás
na cadeia Sonhador de Foco não fecha
Ver originalResponder0
BrokenDAO
· 23h atrás
Mais um conceito especulativo... quantas vezes já estourou a bolha do STO?
Pesquisa de projetos RWA em imobiliário: Blockchain a remodelar o modelo de investimento imobiliário
Pesquisa de Projetos RWA em Imóveis: A Fusão entre Blockchain e Ativos Reais
Ativos do mundo real ( RWA ) já estão no mercado de criptomoedas há algum tempo, com raízes que remontam ao conceito de tokenização de ativos e emissão de tokens de segurança ( STO ) de 2018. No entanto, devido à regulação inadequada e à falta de retornos significativos, essas tentativas iniciais não conseguiram ganhar escala.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos EUA, os rendimentos dos títulos do governo dos EUA superaram as taxas de empréstimo de stablecoins na indústria de criptomoedas, tornando a tokenização dos títulos do governo dos EUA como ativos reais (RWA) cada vez mais atraente para a indústria de criptomoedas. Projetos DeFi maduros e instituições financeiras tradicionais começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário, com o objetivo de expandir o mercado de investimentos imobiliários, diversificar os produtos de investimento e reduzir o limiar de investimento. Este estudo analisará as vantagens e desvantagens do design desses projetos e o mercado potencial, principalmente relacionado ao mercado imobiliário da América do Norte.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O setor imobiliário é uma grande área de investimento. Uma pesquisa de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atinge 1,3 trilhões de dólares, enquanto o mercado imobiliário listado global é de 2,66 trilhões de dólares.
Os principais objetivos do mercado imobiliário tokenizado incluem: criar produtos de investimento diversificados e flexíveis, atrair uma gama mais ampla de investidores, aumentar a liquidez dos ativos e o valor. As principais formas de expressão são três:
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain tem o potencial de aumentar a transparência dos ativos e a democracia na governança.
Os Fundos de Investimento Imobiliário ( REIT ) e os Ativos Imobiliários Reais (RWA) têm semelhanças na oferta de oportunidades de investimento fragmentadas, ambos reduzindo as barreiras de entrada e aumentando a liquidez. No entanto, os REITs tradicionais geralmente não oferecem aos investidores oportunidades de gestão ou propriedade, mantendo um modelo de operação centralizado. Apesar disso, a estrutura regulatória e o modelo operacional dos REITs fornecem referência para projetos de RWA imobiliários.
Os projetos RWA imobiliários geralmente apresentam as seguintes vantagens e desvantagens:
Vantagens:
Desvantagens:
Análise de Caso
RealT
RealT foi lançado em 2019, é um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de propriedades residenciais nos EUA através do Blockchain para investimento de pequenos investidores.
A RealT compra propriedades e as tokeniza de acordo com as leis dos EUA. A gestão da propriedade é delegada a uma entidade terceira. Após a dedução de taxas, o aluguel é distribuído aos detentores de tokens. A RealT é responsável pelo processo de tokenização, mas está legalmente isolada da empresa que possui a propriedade. Os detentores de tokens recebem mensalmente uma parte do aluguel da casa, com uma dedução de cerca de 2,5% para reserva de manutenção e 10% para taxa de gestão.
Tomando um imóvel como exemplo, valor total de 323.020 dólares, cada token 52,10 dólares, totalizando 6.200 tokens. Aluguel mensal 2.600 dólares, após deduzir 622 dólares de despesas, lucro líquido de 1.978 dólares, total anual de 23.736 dólares. Cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, taxa de lucro anual de 7,35%.
A RealT oferece 100% dos tokens ao mercado, sem necessidade de investimento conjunto, mantendo um modo de baixo risco. A entidade gestora retira 8% dos aluguéis e a parte restante das taxas de manutenção; a RealT cobra apenas 2% de taxas de tokenização e supervisão. Este método permite à RealT concentrar-se na busca de propriedades qualificadas e na sua tokenização.
No entanto, a descentralização da propriedade também traz desafios. Quando os investidores têm uma participação muito pequena, os custos de gestão da empresa podem tornar-se insustentáveis. Pode haver conflitos de interesse entre a RealT e os detentores de tokens, relacionados à escolha e supervisão dos órgãos de gestão.
Através da análise dos dez tokens imobiliários mais recentes que esgotaram, descobriu-se que a RealT fragmenta os imóveis em tokens de cerca de 50 dólares cada. A maioria dos imóveis está localizada em Detroit, com cerca de 500 detentores de tokens, alguns ultrapassando 1.000 pessoas.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, 9% investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% investem mais de 2.000 dólares. Isso indica que a RealT criou, até certo ponto, um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais, aumentando a liquidez do mercado habitacional.
De acordo com os dados de transação, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma representam cerca de 2,5%-3% da renda, o que equivale a uma receita de 150K-180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, o lucro real que a RealT obteve com as rendas não é conhecido.
Em termos de estrutura empresarial, a RealT estabeleceu várias entidades no estado de Delaware, incluindo a entidade operativa central Real Token Inc., a empresa mãe do setor imobiliário Real Token LLC, bem como uma série de LLC correspondentes a cada propriedade de investimento. Esta estrutura visa isolar os riscos financeiros e legais de cada propriedade.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preços do mercado imobiliário global. A Parcl fornece um mercado para ativos sintéticos relacionados a imóveis através de uma estrutura AMM e lançou um índice imobiliário de áreas específicas baseado no histórico de vendas. Os investidores podem especular sobre a tendência dos preços dos imóveis.
Este método evita problemas legais na transação de imóveis reais. Embora haja dúvidas sobre se o Parcl é realmente um projeto de RWA imobiliário, ele recebeu investimentos de várias empresas renomadas, tornando-se digno de atenção ao discutir a diversidade de produtos RWA imobiliários.
A testnet do Parcl foi lançada em maio de 2022 na Solana, com um TVL de aproximadamente 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, o Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume diário de negociação inferior a 10 mil dólares e menos de 50 usuários ativos diários.
Apesar de os produtos Parcl serem fáceis de usar e de terem uma rápida evolução, o design do mercado de índices é maduro, e a equipe está ativamente a lançar planos de aquisição de usuários, a atenção e a participação do mercado ainda são relativamente baixas. Isso pode indicar que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda, como Ripple e MakerDAO, também estão explorando produtos imobiliários RWA. Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022; embora tenha tido um impacto limitado, introduziu dois produtos relacionados a RWA imobiliários que merecem destaque.
O primeiro é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Os proprietários de imóveis podem submeter os documentos do imóvel à Reinno, e após a aprovação, a Reinno criará uma empresa de propósito especial (SPV) e criará tokens de contrato inteligente para o imóvel. Os proprietários podem usar os tokens como garantia para o empréstimo.
O segundo é o financiamento de hipoteca, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após comprar uma casa com um empréstimo bancário. Os fundos obtidos são utilizados para pagar a hipoteca bancária, e os usuários reembolsam ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda utiliza um modelo centralizado e offline. Este método apresenta riscos óbvios, como a dificuldade em responsabilizar os mutuários em caso de inadimplência, bem como o problema da "dupla gasto" resultante da transferência de propriedade. Esses riscos podem ser uma das razões para a interrupção das operações do projeto. No futuro, os RWA imobiliários precisarão de um quadro legal mais maduro para resolver essas questões.
Conclusão
O RWA imobiliário continua a ser um campo relativamente emergente, sem um tamanho de mercado ou projetos líderes claramente definidos. O tamanho e a base de usuários dos projetos atualmente em operação são relativamente pequenos. Este campo requer operações de conformidade rigorosas e uma estrutura legal madura. Alguns projetos adotam estruturas corporativas de isolamento de riscos ou optam por produtos financeiros relacionados a imóveis como objetivos de investimento para reduzir riscos. No entanto, para aproveitar plenamente o potencial do RWA imobiliário, o progresso legislativo e a conformidade operacional são cruciais.
Em termos de legislação, o RWA imobiliário ainda não estabeleceu um quadro claro e consistente. Existem divergências na classificação dos tokens entre diferentes autoridades regulatórias nos Estados Unidos, com falta de referência a um quadro regulatório internacional. Essa inconsistência regulatória resulta em regras pouco claras, ameaçando potenciais investidores e colocando em risco a viabilidade a longo prazo da tokenização de propriedades.
Apesar da confusão regulatória, muitas empresas financeiras e de criptomoedas de renome ainda estão tentando RWA imobiliário, com alguns projetos a provar preliminarmente a viabilidade do produto. Como um segmento importante no campo dos investimentos financeiros, com o estabelecimento e o aprimoramento do quadro legal relevante, espera-se que o RWA imobiliário tenha um desenvolvimento rápido.