ETH Microstrategy: A Nova Tendência das Empresas do Mercado Americano
A partir de 2025, quatro empresas da bolsa americana, representadas pela SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital e BTCS Inc., construirão um "microestratégia ETH" distinta do paradigma de posse de Bitcoin, através da compra em larga escala de ETH e do staking em cadeia. Esta estratégia não apenas remodelou a estrutura do balanço patrimonial das empresas, mas também impulsionou a narrativa do Ethereum nos mercados de capitais. Este artigo sistematiza a lógica central dessas quatro empresas em relação ao caminho de financiamento, implantação em cadeia, motivações estratégicas e governança de riscos, em torno de dez questões-chave.
1. A empresa listada na bolsa americana com a maior posição em ETH
Até julho de 2025, as empresas de ações dos EUA com as maiores quantidades de ETH são:
SharpLink Gaming: cerca de 358K ETH
Bitmine Immersion Tech: cerca de 300.7K ETH
Bit Digital: cerca de 120,3K ETH
BTCS Inc.: 31.9K枚ETH
Embora uma plataforma de negociação possua cerca de 137,3K ETH, isso é principalmente devido a necessidades operacionais e não é contabilizado na categoria "microestratégia". As quatro empresas mencionadas constituem o atual agrupamento representativo da tendência de "microestratégia" do Ethereum no mercado de ações dos EUA.
2. Antecedentes da empresa e líderes estratégicos
As quatro empresas tinham origens de negócios distintas, e a atual microestratégia do Ethereum é liderada pelo atual CEO ou membros-chave do conselho de administração de cada empresa:
SharpLink Gaming: Originalmente um fornecedor de tecnologia de previsão esportiva e jogos interativos. O presidente do conselho Joseph Lubin( co-fundador do ETH) é visto como o principal impulsionador dessa transformação estratégica.
Bitmine Immersion Tech: Originalmente uma empresa de infraestrutura de blockchain, especializada na operação de locais de mineração de Bitcoin e na venda de hardware de refrigeração líquida. Tom Lee, cofundador de uma empresa, foi nomeado presidente do conselho, liderando o caminho estratégico do ETH.
Bit Digital: Originalmente uma empresa de mineração de Bitcoin, nos últimos anos transformou-se em uma plataforma de infraestrutura de ativos digitais. O atual CEO Samir Tabar tem liderado a acumulação e a staking de ETH pela empresa desde 2022.
BTCS Inc.: Focada na construção de infraestrutura de blockchain desde 2014, a partir de 2021 concentrando-se no ecossistema ETH. A estratégia ETH é liderada pelo CEO Charles W. Allen.
3. Principais fontes de financiamento para a compra de ETH
As quatro empresas não dependeram do fluxo de caixa operacional para adquirir moedas, mas sim forneceram suporte financeiro à microestratégia ETH através de caminhos diversificados:
SharpLink Gaming: constrói uma plataforma de financiamento principalmente através da combinação de PIPE e ATM.
Bitmine Immersion Tech: Concluiu a colocação privada de 250 milhões de dólares e trouxe um fundo conhecido para obter 9,1% de participação estratégica.
Bit Digital: Adota uma estratégia de financiamento combinada de "conversão de BTC + emissão pública".
BTCS Inc.: Principalmente constrói continuamente a posição em ETH por meio de "emissão adicional de ATM + títulos conversíveis + empréstimos DeFi".
4. Razões para escolher ETH em vez de BTC
Comparado ao BTC como um "ativo de reserva não rentável", o ETH, após a transição para PoS, possui características que permitem a sua utilização como garantia e a geração de rendimentos estáveis na cadeia, tornando-se uma ferramenta de ativo digital semelhante a um "título de dívida rentável". Ao mesmo tempo, o ecossistema Ethereum ainda está na fase de narrativa distribuída, carecendo de monopolistas dominantes, o que cria um espaço marginal maior para a narrativa e uma maior elasticidade de preços, beneficiando pequenas e médias empresas que buscam entrar no mercado através de financiamento + garantia. Além disso, o uso do ETH na cadeia é mais amplo, permitindo que as empresas participem da rede de validadores, do ecossistema de nova garantia e até mesmo de mecanismos de segurança modular colaborativa.
5. Situação da Staking de ETH e Diferenças de Caminho
SharpLink: Usou quase toda a sua posição em ETH para staking, com uma taxa de rendimento anual de aproximadamente 3%--4%.
Bit Digital: A avançar ativamente com a staking nativo, no final do primeiro trimestre já havia cerca de 21,568 ETH participando na validação, representando quase 88% da posição naquele período.
BTCS: Adotar caminhos diversificados, através de uma plataforma de staking para staking solo de cerca de 10,460 ETH, além de cerca de 4,382 ETH em fila à espera. Ao mesmo tempo, parte do ETH é colateralizada em uma plataforma de empréstimos para obter rendimento.
Bitmine: Ainda não divulgou a situação da execução da staking, mas afirmou que iniciará o plano de staking de ETH após a conclusão do financiamento.
As quatro empresas demonstraram diferentes compromissos e caminhos tecnológicos em relação aos métodos de staking, controle de nós e estratégias de operação na blockchain.
6. Situação de Lucros e Perdas do ETH e Transparência na Cadeia
SharpLink: é a única empresa atualmente que torna os endereços ETH publicamente rastreáveis. A empresa revelou que o preço médio de compra do ETH foi de 2.825 dólares, e até julho de 2025, conseguiu um lucro flutuante de cerca de 260 milhões de dólares.
Bit Digital: Endereço na blockchain não divulgado, mas atualizações contínuas sobre a posição de ETH e os rendimentos de staking através de relatórios financeiros.
BTCS: Endereço não divulgado, mas a estrutura de configuração do ETH em várias plataformas é detalhadamente listada no site oficial e em documentos da SEC.
Bitmine: A última divulgação indica uma posição de 300,657 ETH, com um valor de mercado total superior a 1 bilhão de dólares, e um preço médio de compra de cerca de 3,461.89 dólares; no entanto, os endereços na cadeia e os detalhes do staking ainda não foram divulgados.
7. Percentagem do ETH na estrutura de ativos da empresa
Até julho de 2025, a proporção do valor de mercado da ETH das empresas em relação ao seu valor de mercado estimado é de aproximadamente:
SharpLink: cerca de 44%
Bitmine: cerca de 32%
Bit Digital: cerca de 35%
BTCS: cerca de 74%
É importante notar que o rápido aumento da participação de ETH destas empresas pode ser parcialmente influenciado pela popularidade das narrativas em cadeia. Na ausência de um suporte estável de fluxo de caixa operacional, a sustentabilidade dessas estratégias e os riscos associados a elas ainda dependem de uma observação mais aprofundada da situação de fluxo de caixa nos relatórios financeiros, do ritmo de financiamento e do progresso na implementação de staking.
8. O impacto da micro estratégia ETH no preço das ações
Até 18 de julho de 2025, as ações de quatro empresas da bolsa americana que implementaram a estratégia micro de ETH experimentaram um aumento significativo, mas também acompanhadas de quedas acentuadas, com uma grande amplitude de volatilidade geral. A "estratégia micro de ETH" realmente se tornou o principal fator catalisador para o aumento acentuado dos preços das ações dessas empresas em curto prazo, mas devido ao fato de que as empresas relacionadas geralmente têm um tamanho menor, o suporte de avaliação dos ativos em blockchain é proeminente, e a negociação no mercado é extremamente sensível. Algumas empresas experimentaram uma retração de mais de 70% em curto prazo, mostrando características de alto risco e alta volatilidade.
9. Principais riscos e sustentabilidade da microestratégia ETH
Este tipo de microestratégia ETH apresenta múltiplos riscos, sendo os principais:
Risco de preço e liquidez
Risco na cadeia e incerteza na nova garantia
Risco da estrutura de financiamento
Pressão para baixo na taxa de rendimento PoS
A capacidade da empresa de ajustar dinamicamente as suas posições, um mecanismo financeiro robusto e a capacidade de controlar o ritmo entre operações on-chain e off-chain determinarão se essa estratégia pode realmente operar de forma estável a longo prazo.
10. A possibilidade de se tornar a "MicroStrategy versão Ethereum"
Atualmente, as empresas relevantes ainda estão a uma distância considerável de realmente ter um efeito de âncora de preços global semelhante ao que a MicroStrategy formou no mercado de Bitcoin, sendo as principais razões as seguintes:
Os atributos dos ativos ETH são mais complexos.
A execução de estratégias na cadeia tem um alto limiar
As empresas relacionadas têm geralmente uma capitalização de mercado pequena, e as ferramentas de financiamento são limitadas.
O mercado de ETH carece de empresas "representativas" com alto consenso, ampla cobertura e forte capacidade de alavancagem.
Para se tornar um verdadeiro "MicroStrategy em Ethereum", é necessário não apenas acumular ETH continuamente, mas também formar um ciclo fechado em várias dimensões, como capacidade de financiamento, implementação na cadeia, controle da narrativa e transmissão de avaliação.
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GateUser-74b10196
· 14h atrás
Grandes investidores do mundo crypto entendem
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ContractHunter
· 14h atrás
Veio o embarque das instituições é o modelo do BTC
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FallingLeaf
· 07-22 04:33
Isto não é o novo roteiro da Mi Ce?
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CryptoGoldmine
· 07-21 14:37
stake收益率才是硬道理 算过ROI了
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Layer2Observer
· 07-21 14:35
E os dados quantitativos? Detalhes muito vagos.
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DataBartender
· 07-21 14:27
Não tenha pressa, sirva bem cada copo de web3
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BearMarketNoodler
· 07-21 14:13
Depois de negociar face, para que entrar em pânico?
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rug_connoisseur
· 07-21 14:10
armadilha完就润
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FalseProfitProphet
· 07-21 14:10
O grande plano de traição dos idiotas investidores de retalho começou.
A ascensão da MicroStrategy do ETH: quatro empresas do mercado de ações dos EUA estão a fazer grandes apostas em Ethereum.
ETH Microstrategy: A Nova Tendência das Empresas do Mercado Americano
A partir de 2025, quatro empresas da bolsa americana, representadas pela SharpLink Gaming, Bitmine Immersion Tech, Bit Digital e BTCS Inc., construirão um "microestratégia ETH" distinta do paradigma de posse de Bitcoin, através da compra em larga escala de ETH e do staking em cadeia. Esta estratégia não apenas remodelou a estrutura do balanço patrimonial das empresas, mas também impulsionou a narrativa do Ethereum nos mercados de capitais. Este artigo sistematiza a lógica central dessas quatro empresas em relação ao caminho de financiamento, implantação em cadeia, motivações estratégicas e governança de riscos, em torno de dez questões-chave.
1. A empresa listada na bolsa americana com a maior posição em ETH
Até julho de 2025, as empresas de ações dos EUA com as maiores quantidades de ETH são:
Embora uma plataforma de negociação possua cerca de 137,3K ETH, isso é principalmente devido a necessidades operacionais e não é contabilizado na categoria "microestratégia". As quatro empresas mencionadas constituem o atual agrupamento representativo da tendência de "microestratégia" do Ethereum no mercado de ações dos EUA.
2. Antecedentes da empresa e líderes estratégicos
As quatro empresas tinham origens de negócios distintas, e a atual microestratégia do Ethereum é liderada pelo atual CEO ou membros-chave do conselho de administração de cada empresa:
SharpLink Gaming: Originalmente um fornecedor de tecnologia de previsão esportiva e jogos interativos. O presidente do conselho Joseph Lubin( co-fundador do ETH) é visto como o principal impulsionador dessa transformação estratégica.
Bitmine Immersion Tech: Originalmente uma empresa de infraestrutura de blockchain, especializada na operação de locais de mineração de Bitcoin e na venda de hardware de refrigeração líquida. Tom Lee, cofundador de uma empresa, foi nomeado presidente do conselho, liderando o caminho estratégico do ETH.
Bit Digital: Originalmente uma empresa de mineração de Bitcoin, nos últimos anos transformou-se em uma plataforma de infraestrutura de ativos digitais. O atual CEO Samir Tabar tem liderado a acumulação e a staking de ETH pela empresa desde 2022.
BTCS Inc.: Focada na construção de infraestrutura de blockchain desde 2014, a partir de 2021 concentrando-se no ecossistema ETH. A estratégia ETH é liderada pelo CEO Charles W. Allen.
3. Principais fontes de financiamento para a compra de ETH
As quatro empresas não dependeram do fluxo de caixa operacional para adquirir moedas, mas sim forneceram suporte financeiro à microestratégia ETH através de caminhos diversificados:
SharpLink Gaming: constrói uma plataforma de financiamento principalmente através da combinação de PIPE e ATM.
Bitmine Immersion Tech: Concluiu a colocação privada de 250 milhões de dólares e trouxe um fundo conhecido para obter 9,1% de participação estratégica.
Bit Digital: Adota uma estratégia de financiamento combinada de "conversão de BTC + emissão pública".
BTCS Inc.: Principalmente constrói continuamente a posição em ETH por meio de "emissão adicional de ATM + títulos conversíveis + empréstimos DeFi".
4. Razões para escolher ETH em vez de BTC
Comparado ao BTC como um "ativo de reserva não rentável", o ETH, após a transição para PoS, possui características que permitem a sua utilização como garantia e a geração de rendimentos estáveis na cadeia, tornando-se uma ferramenta de ativo digital semelhante a um "título de dívida rentável". Ao mesmo tempo, o ecossistema Ethereum ainda está na fase de narrativa distribuída, carecendo de monopolistas dominantes, o que cria um espaço marginal maior para a narrativa e uma maior elasticidade de preços, beneficiando pequenas e médias empresas que buscam entrar no mercado através de financiamento + garantia. Além disso, o uso do ETH na cadeia é mais amplo, permitindo que as empresas participem da rede de validadores, do ecossistema de nova garantia e até mesmo de mecanismos de segurança modular colaborativa.
5. Situação da Staking de ETH e Diferenças de Caminho
SharpLink: Usou quase toda a sua posição em ETH para staking, com uma taxa de rendimento anual de aproximadamente 3%--4%.
Bit Digital: A avançar ativamente com a staking nativo, no final do primeiro trimestre já havia cerca de 21,568 ETH participando na validação, representando quase 88% da posição naquele período.
BTCS: Adotar caminhos diversificados, através de uma plataforma de staking para staking solo de cerca de 10,460 ETH, além de cerca de 4,382 ETH em fila à espera. Ao mesmo tempo, parte do ETH é colateralizada em uma plataforma de empréstimos para obter rendimento.
Bitmine: Ainda não divulgou a situação da execução da staking, mas afirmou que iniciará o plano de staking de ETH após a conclusão do financiamento.
As quatro empresas demonstraram diferentes compromissos e caminhos tecnológicos em relação aos métodos de staking, controle de nós e estratégias de operação na blockchain.
6. Situação de Lucros e Perdas do ETH e Transparência na Cadeia
SharpLink: é a única empresa atualmente que torna os endereços ETH publicamente rastreáveis. A empresa revelou que o preço médio de compra do ETH foi de 2.825 dólares, e até julho de 2025, conseguiu um lucro flutuante de cerca de 260 milhões de dólares.
Bit Digital: Endereço na blockchain não divulgado, mas atualizações contínuas sobre a posição de ETH e os rendimentos de staking através de relatórios financeiros.
BTCS: Endereço não divulgado, mas a estrutura de configuração do ETH em várias plataformas é detalhadamente listada no site oficial e em documentos da SEC.
Bitmine: A última divulgação indica uma posição de 300,657 ETH, com um valor de mercado total superior a 1 bilhão de dólares, e um preço médio de compra de cerca de 3,461.89 dólares; no entanto, os endereços na cadeia e os detalhes do staking ainda não foram divulgados.
7. Percentagem do ETH na estrutura de ativos da empresa
Até julho de 2025, a proporção do valor de mercado da ETH das empresas em relação ao seu valor de mercado estimado é de aproximadamente:
É importante notar que o rápido aumento da participação de ETH destas empresas pode ser parcialmente influenciado pela popularidade das narrativas em cadeia. Na ausência de um suporte estável de fluxo de caixa operacional, a sustentabilidade dessas estratégias e os riscos associados a elas ainda dependem de uma observação mais aprofundada da situação de fluxo de caixa nos relatórios financeiros, do ritmo de financiamento e do progresso na implementação de staking.
8. O impacto da micro estratégia ETH no preço das ações
Até 18 de julho de 2025, as ações de quatro empresas da bolsa americana que implementaram a estratégia micro de ETH experimentaram um aumento significativo, mas também acompanhadas de quedas acentuadas, com uma grande amplitude de volatilidade geral. A "estratégia micro de ETH" realmente se tornou o principal fator catalisador para o aumento acentuado dos preços das ações dessas empresas em curto prazo, mas devido ao fato de que as empresas relacionadas geralmente têm um tamanho menor, o suporte de avaliação dos ativos em blockchain é proeminente, e a negociação no mercado é extremamente sensível. Algumas empresas experimentaram uma retração de mais de 70% em curto prazo, mostrando características de alto risco e alta volatilidade.
9. Principais riscos e sustentabilidade da microestratégia ETH
Este tipo de microestratégia ETH apresenta múltiplos riscos, sendo os principais:
A capacidade da empresa de ajustar dinamicamente as suas posições, um mecanismo financeiro robusto e a capacidade de controlar o ritmo entre operações on-chain e off-chain determinarão se essa estratégia pode realmente operar de forma estável a longo prazo.
10. A possibilidade de se tornar a "MicroStrategy versão Ethereum"
Atualmente, as empresas relevantes ainda estão a uma distância considerável de realmente ter um efeito de âncora de preços global semelhante ao que a MicroStrategy formou no mercado de Bitcoin, sendo as principais razões as seguintes:
Para se tornar um verdadeiro "MicroStrategy em Ethereum", é necessário não apenas acumular ETH continuamente, mas também formar um ciclo fechado em várias dimensões, como capacidade de financiamento, implementação na cadeia, controle da narrativa e transmissão de avaliação.