Ativos de criptografia mercado nova opção: uma moeda estável sintética inovadora
Recentemente, um produto de rendimento passivo estruturado, que está entre a centralização e a descentralização, chamou a atenção do mercado. Esta moeda estável sintética nativa de criptografia garante ativos em cadeia, mantendo a estabilidade através de uma estratégia Delta neutra, ao mesmo tempo que gera rendimento.
A origem deste produto é uma resposta à atual configuração do mercado de moedas estáveis. Neste momento, as moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, enquanto as garantias da moeda estável descentralizada DAI também estão se tornando gradualmente centralizadas. Ao mesmo tempo, as moedas estáveis algorítmicas, após um rápido crescimento, também enfrentam riscos de colapso. Esta nova moeda estável tenta buscar um equilíbrio entre os mercados DeFi e CeFi.
O produto utiliza um modo inovador de custódia de ativos. O serviço de liquidação fora da bolsa fornecido pelas instituições vai custodiar os ativos na cadeia e mapear o montante para a margem oferecida pela bolsa. Este modo preserva a transparência do DeFi e aproveita a vantagem de liquidez do CeFi, reduzindo efetivamente o risco de capital da bolsa.
As fontes de rendimento incluem principalmente os rendimentos de staking de Ethereum e os rendimentos de taxas de financiamento obtidos através de posições de hedge na bolsa. Isso é visto como um produto de arbitragem de taxas de financiamento estruturado para todos.
Atualmente, este produto está a incentivar os utilizadores a fornecer liquidez através de um sistema de pontos. O seu ecossistema contém três ativos principais:
moeda estável: através do depósito de ativos específicos.
Certificado de penhor: obtido após penhorar moeda estável.
Token de protocolo: atualmente, a troca de pontos está a fluir para o mercado, e o bloqueio pode obter mais pontos para acelerar.
Mecanismo de emissão e resgate
Os usuários podem depositar ativos específicos no protocolo para cunhar moeda estável na proporção de 1:1. Os ativos depositados serão enviados para custódia de terceiros e mapeados para a exchange por meio de liquidações fora do mercado. O protocolo, em seguida, abre posições curtas perpétuas correspondentes na exchange centralizada, garantindo que o valor da garantia permaneça estável.
Os usuários comuns podem obter moeda estável em pools de liquidez abertos. As instituições aprovadas podem então cunhar e resgatar diretamente através de contratos. Os ativos permanecem sempre em endereços de custódia transparentes na cadeia, reduzindo o risco das infraestruturas financeiras tradicionais.
Forma inovadora de custódia de fundos
Este produto utiliza um método de custódia de fundos chamado liquidação fora da cadeia, que equilibra a transparência na cadeia com a eficiência do uso de fundos nas bolsas centralizadas.
Construir um endereço de custódia através de tecnologia de computação multipartidária, mantendo os ativos dos usuários na cadeia, geridos conjuntamente pelos usuários e pela entidade de custódia. Este método garante a característica de descentralização dos ativos e reduz o risco de contraparte.
Os provedores de liquidação fora da bolsa colaboram com as bolsas, permitindo que os saldos de ativos em custódia sejam mapeados para as bolsas, para negociação e serviços financeiros. Isso permite que o protocolo mantenha fundos em custódia fora da bolsa, ao mesmo tempo que ainda pode usar esses fundos como colateral para posições de hedge.
Modelo de lucro
Os lucros deste produto vêm principalmente de duas fontes:
Rendimentos de staking de Ethereum: obtidos através de derivados de liquidez ETH.
Rendimento de posições curtas na bolsa: inclui taxa de financiamento e rendimento de negociação de base.
A taxa de financiamento é um pagamento feito periodicamente com base na diferença de preços entre o mercado à vista e o mercado de contratos perpétuos. Quando a taxa de financiamento é positiva, os compradores pagam aos vendedores a descoberto; caso contrário, ocorre o oposto. Este mecanismo garante que os preços dos dois mercados tendam a convergir.
O basis refere-se à diferença entre o preço à vista e o preço do futuro. À medida que o contrato futuro se aproxima do vencimento, o preço tende a se aproximar do preço à vista, e o basis também se aproxima de zero.
O protocolo oferece estratégias de arbitragem diferentes na bolsa, proporcionando rendimentos diversificados para os detentores de moeda estável.
Taxa de rendimento e sustentabilidade
Recentemente, o rendimento anual do protocolo atingiu até 35%, com uma taxa de retorno de até 62% alocada aos certificados de staking. Essa parte de alto rendimento se deve ao fato de que nem todas as moedas estáveis estão sendo apostadas, com uma taxa de staking real que pode ser de apenas cerca de 50%. As moedas estáveis não apostadas podem ser usadas em outros protocolos DeFi, o que atende às necessidades de diferentes cenários de aplicação e também aumenta a taxa de retorno dos certificados de staking.
No entanto, com o arrefecimento do mercado, os fundos de alta das bolsas diminuíram, e a receita da taxa de financiamento também caiu. Atualmente, o rendimento do protocolo caiu para 2%, e o rendimento dos certificados de staking caiu para 4%.
Isto indica que o rendimento deste produto depende mais da situação do mercado de contratos futuros das bolsas centralizadas e está sujeito à escala do mercado de futuros. Quando a oferta de moeda estável ultrapassa a capacidade do mercado de futuros correspondente, isso pode limitar a sua expansão contínua.
Análise de escalabilidade
A escalabilidade desta moeda estável é principalmente limitada pelo valor total dos contratos em aberto no mercado perpétuo do ETH. Atualmente, esse valor é de cerca de 12 bilhões de dólares (dados de abril de 2024). Em comparação, a emissão desta moeda estável é de cerca de 2,3 bilhões de dólares.
A escolha do protocolo para colaborar com exchanges centralizadas visa evitar problemas causados pela falta de liquidez em exchanges descentralizadas na cadeia. Historicamente, projetos semelhantes falharam devido a limitações de liquidez na cadeia.
Atualmente, essa moeda estável ocupa o quinto lugar em termos de capitalização de mercado, superando a maioria das moedas estáveis descentralizadas. No entanto, para expandir ainda mais, é necessário aumentar as posições vendidas correspondentes no mercado atual, o que representa um desafio nesta fase. A emissão excessiva pode levar à redução da taxa de financiamento, ou até mesmo a valores negativos, afetando os rendimentos do protocolo.
A longo prazo, a capacidade desta moeda estável pode variar com as flutuações do mercado. Em um mercado em alta, quando o sentimento de compra é forte, a capacidade teórica pode aumentar; ao contrário, em um mercado em baixa, pode diminuir.
De uma forma geral, esta moeda estável pode tornar-se um produto de alto rendimento, com escala limitada a curto prazo, seguindo o mercado a longo prazo.
Análise de Risco
Risco da taxa de financiamento: A insuficiência de touros no mercado ou a emissão excessiva de moeda estável pode levar a retornos negativos. Embora o protocolo ofereça uma certa margem de segurança através dos rendimentos dos colaterais, é necessário estar atento às lições históricas de projetos semelhantes que falharam devido à inversão da taxa de rendimento.
Risco de custódia: Dependência de liquidação fora da bolsa e serviços de instituições centralizadas. A falência da bolsa pode resultar na perda de lucros não liquidadas, e a falência da instituição de custódia pode atrasar a obtenção de fundos. Apesar das múltiplas medidas de segurança adotadas, ainda existe o risco teórico de roubo de fundos.
Risco de liquidez: grandes quantias de dinheiro podem enfrentar falta de liquidez em momentos de tensão no mercado. O protocolo tenta mitigar este problema através da colaboração com exchanges centralizadas, mas isso também introduz risco de centralização.
Risco de ancoragem de ativos: a relação de ancoragem entre a garantia e o ativo subjacente pode sofrer desvios temporários, o que pode resultar em liquidações na bolsa.
Para enfrentar esses riscos, o protocolo estabeleceu um fundo de seguro, cuja fonte de financiamento vem da distribuição de receitas de cada ciclo.
De um modo geral, este inovador produto de moeda estável demonstra vantagens únicas no mercado atual, mas também enfrenta diversos desafios e riscos. Os investidores e usuários precisam entender completamente seu mecanismo e os riscos potenciais, participando com cautela.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
16 Curtidas
Recompensa
16
5
Compartilhar
Comentário
0/400
ChainPoet
· 10h atrás
moeda estável? Novo idiotas fazer as pessoas de parvas吧
Ver originalResponder0
SchrodingerProfit
· 12h atrás
Mais um artista a aproveitar-se do nome de altos rendimentos para angariar dinheiro.
Ver originalResponder0
AirdropHunter420
· 12h atrás
Não fale de riscos, apenas diga se vai ou não acompanhar o carro.
Ver originalResponder0
GasFeeVictim
· 12h atrás
Ignorar idiotas Novato?
Ver originalResponder0
LightningAllInHero
· 13h atrás
Outra vez a ser enganado idiotas e a fazer as pessoas de parvas?
Novo tipo de moeda estável em dólar sintético: custódia na cadeia, alta rentabilidade, risco controlado
Ativos de criptografia mercado nova opção: uma moeda estável sintética inovadora
Recentemente, um produto de rendimento passivo estruturado, que está entre a centralização e a descentralização, chamou a atenção do mercado. Esta moeda estável sintética nativa de criptografia garante ativos em cadeia, mantendo a estabilidade através de uma estratégia Delta neutra, ao mesmo tempo que gera rendimento.
A origem deste produto é uma resposta à atual configuração do mercado de moedas estáveis. Neste momento, as moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC dominam o mercado, enquanto as garantias da moeda estável descentralizada DAI também estão se tornando gradualmente centralizadas. Ao mesmo tempo, as moedas estáveis algorítmicas, após um rápido crescimento, também enfrentam riscos de colapso. Esta nova moeda estável tenta buscar um equilíbrio entre os mercados DeFi e CeFi.
O produto utiliza um modo inovador de custódia de ativos. O serviço de liquidação fora da bolsa fornecido pelas instituições vai custodiar os ativos na cadeia e mapear o montante para a margem oferecida pela bolsa. Este modo preserva a transparência do DeFi e aproveita a vantagem de liquidez do CeFi, reduzindo efetivamente o risco de capital da bolsa.
As fontes de rendimento incluem principalmente os rendimentos de staking de Ethereum e os rendimentos de taxas de financiamento obtidos através de posições de hedge na bolsa. Isso é visto como um produto de arbitragem de taxas de financiamento estruturado para todos.
Atualmente, este produto está a incentivar os utilizadores a fornecer liquidez através de um sistema de pontos. O seu ecossistema contém três ativos principais:
Mecanismo de emissão e resgate
Os usuários podem depositar ativos específicos no protocolo para cunhar moeda estável na proporção de 1:1. Os ativos depositados serão enviados para custódia de terceiros e mapeados para a exchange por meio de liquidações fora do mercado. O protocolo, em seguida, abre posições curtas perpétuas correspondentes na exchange centralizada, garantindo que o valor da garantia permaneça estável.
Os usuários comuns podem obter moeda estável em pools de liquidez abertos. As instituições aprovadas podem então cunhar e resgatar diretamente através de contratos. Os ativos permanecem sempre em endereços de custódia transparentes na cadeia, reduzindo o risco das infraestruturas financeiras tradicionais.
Forma inovadora de custódia de fundos
Este produto utiliza um método de custódia de fundos chamado liquidação fora da cadeia, que equilibra a transparência na cadeia com a eficiência do uso de fundos nas bolsas centralizadas.
Construir um endereço de custódia através de tecnologia de computação multipartidária, mantendo os ativos dos usuários na cadeia, geridos conjuntamente pelos usuários e pela entidade de custódia. Este método garante a característica de descentralização dos ativos e reduz o risco de contraparte.
Os provedores de liquidação fora da bolsa colaboram com as bolsas, permitindo que os saldos de ativos em custódia sejam mapeados para as bolsas, para negociação e serviços financeiros. Isso permite que o protocolo mantenha fundos em custódia fora da bolsa, ao mesmo tempo que ainda pode usar esses fundos como colateral para posições de hedge.
Modelo de lucro
Os lucros deste produto vêm principalmente de duas fontes:
Rendimentos de staking de Ethereum: obtidos através de derivados de liquidez ETH.
Rendimento de posições curtas na bolsa: inclui taxa de financiamento e rendimento de negociação de base.
A taxa de financiamento é um pagamento feito periodicamente com base na diferença de preços entre o mercado à vista e o mercado de contratos perpétuos. Quando a taxa de financiamento é positiva, os compradores pagam aos vendedores a descoberto; caso contrário, ocorre o oposto. Este mecanismo garante que os preços dos dois mercados tendam a convergir.
O basis refere-se à diferença entre o preço à vista e o preço do futuro. À medida que o contrato futuro se aproxima do vencimento, o preço tende a se aproximar do preço à vista, e o basis também se aproxima de zero.
O protocolo oferece estratégias de arbitragem diferentes na bolsa, proporcionando rendimentos diversificados para os detentores de moeda estável.
Taxa de rendimento e sustentabilidade
Recentemente, o rendimento anual do protocolo atingiu até 35%, com uma taxa de retorno de até 62% alocada aos certificados de staking. Essa parte de alto rendimento se deve ao fato de que nem todas as moedas estáveis estão sendo apostadas, com uma taxa de staking real que pode ser de apenas cerca de 50%. As moedas estáveis não apostadas podem ser usadas em outros protocolos DeFi, o que atende às necessidades de diferentes cenários de aplicação e também aumenta a taxa de retorno dos certificados de staking.
No entanto, com o arrefecimento do mercado, os fundos de alta das bolsas diminuíram, e a receita da taxa de financiamento também caiu. Atualmente, o rendimento do protocolo caiu para 2%, e o rendimento dos certificados de staking caiu para 4%.
Isto indica que o rendimento deste produto depende mais da situação do mercado de contratos futuros das bolsas centralizadas e está sujeito à escala do mercado de futuros. Quando a oferta de moeda estável ultrapassa a capacidade do mercado de futuros correspondente, isso pode limitar a sua expansão contínua.
Análise de escalabilidade
A escalabilidade desta moeda estável é principalmente limitada pelo valor total dos contratos em aberto no mercado perpétuo do ETH. Atualmente, esse valor é de cerca de 12 bilhões de dólares (dados de abril de 2024). Em comparação, a emissão desta moeda estável é de cerca de 2,3 bilhões de dólares.
A escolha do protocolo para colaborar com exchanges centralizadas visa evitar problemas causados pela falta de liquidez em exchanges descentralizadas na cadeia. Historicamente, projetos semelhantes falharam devido a limitações de liquidez na cadeia.
Atualmente, essa moeda estável ocupa o quinto lugar em termos de capitalização de mercado, superando a maioria das moedas estáveis descentralizadas. No entanto, para expandir ainda mais, é necessário aumentar as posições vendidas correspondentes no mercado atual, o que representa um desafio nesta fase. A emissão excessiva pode levar à redução da taxa de financiamento, ou até mesmo a valores negativos, afetando os rendimentos do protocolo.
A longo prazo, a capacidade desta moeda estável pode variar com as flutuações do mercado. Em um mercado em alta, quando o sentimento de compra é forte, a capacidade teórica pode aumentar; ao contrário, em um mercado em baixa, pode diminuir.
De uma forma geral, esta moeda estável pode tornar-se um produto de alto rendimento, com escala limitada a curto prazo, seguindo o mercado a longo prazo.
Análise de Risco
Risco da taxa de financiamento: A insuficiência de touros no mercado ou a emissão excessiva de moeda estável pode levar a retornos negativos. Embora o protocolo ofereça uma certa margem de segurança através dos rendimentos dos colaterais, é necessário estar atento às lições históricas de projetos semelhantes que falharam devido à inversão da taxa de rendimento.
Risco de custódia: Dependência de liquidação fora da bolsa e serviços de instituições centralizadas. A falência da bolsa pode resultar na perda de lucros não liquidadas, e a falência da instituição de custódia pode atrasar a obtenção de fundos. Apesar das múltiplas medidas de segurança adotadas, ainda existe o risco teórico de roubo de fundos.
Risco de liquidez: grandes quantias de dinheiro podem enfrentar falta de liquidez em momentos de tensão no mercado. O protocolo tenta mitigar este problema através da colaboração com exchanges centralizadas, mas isso também introduz risco de centralização.
Risco de ancoragem de ativos: a relação de ancoragem entre a garantia e o ativo subjacente pode sofrer desvios temporários, o que pode resultar em liquidações na bolsa.
Para enfrentar esses riscos, o protocolo estabeleceu um fundo de seguro, cuja fonte de financiamento vem da distribuição de receitas de cada ciclo.
De um modo geral, este inovador produto de moeda estável demonstra vantagens únicas no mercado atual, mas também enfrenta diversos desafios e riscos. Os investidores e usuários precisam entender completamente seu mecanismo e os riscos potenciais, participando com cautela.