Ativos de criptografia voltam aos holofotes, Ethereum pode ter uma oportunidade de reavaliação de valor
Nos últimos anos, a narrativa de crescimento no setor financeiro tradicional tem gradualmente perdido força. O investimento em inteligência artificial já parece excessivo, e as empresas de software não têm mais o mesmo espaço de imaginação que tinham no final do século XX e início do século XXI. Para os investidores em crescimento que buscam inovações disruptivas, a realidade é bastante cruel: os ativos de IA estão geralmente sobreavaliados e outras "histórias de crescimento" também são difíceis de encontrar com novidades. As ações das gigantes da tecnologia, que outrora chamavam a atenção, agora parecem mais com ações "de juros compostos" medianas que buscam maximizar lucros. Atualmente, a mediana do índice preço-vendas das empresas de software caiu para abaixo de 2 vezes.
Neste contexto, os ativos de criptografia voltaram a ser o foco do mercado. O Bitcoin atingiu um novo recorde histórico, e as altas esferas dos EUA se pronunciaram de forma positiva sobre os ativos encriptados; uma série de políticas regulatórias favoráveis proporcionou a este tipo de ativo, pela primeira vez desde 2021, a oportunidade de retornar ao centro das atenções. Ao contrário do ciclo anterior, desta vez o foco está nas áreas de ouro digital, moedas estáveis, "tokenização" e inovações em sistemas de pagamento. Várias empresas de tecnologia financeira conhecidas anunciaram que vão se concentrar no desenvolvimento de negócios de criptografia, uma grande plataforma de negociação de criptomoedas conseguiu entrar no índice S&P 500, enquanto um emissor de moeda estável apresentou ao mercado de capitais uma perspectiva de crescimento empolgante, fazendo com que os investidores estejam dispostos a ignorar os múltiplos de avaliação e a concentrar-se nas histórias de potencial.
No entanto, qual é a relação de tudo isto com o Ethereum?
Para os insiders da indústria de ativos de criptografia, o cenário competitivo das plataformas de contratos inteligentes já se tornou complexo: várias novas chains públicas de alto desempenho e soluções de escalabilidade apresentam desafios substanciais à posição dominante do Ethereum. Os profissionais do setor sabem que o Ethereum ainda não resolveu completamente seu problema de captura de valor, enquanto também enfrenta desafios estruturais.
Mas os profissionais de finanças tradicionais não estão familiarizados com esses detalhes. Na verdade, a maioria deles sabe muito pouco sobre outras novas blockchains. Para eles, algumas criptomoedas mais antigas podem ser mais familiares do que as novas blockchains. Afinal, esses profissionais de finanças tradicionais se afastaram quase completamente do mercado de criptografia nos últimos anos.
O que eles reconhecem é que o Ethereum resistiu ao teste do tempo; ele já passou por várias flutuações de mercado; ao longo do tempo, tem sido o principal ativo de "Beta" após o Bitcoin. Eles veem o Ethereum como um dos dois únicos ativos de criptografia que possuem ETF à vista atualmente. O que eles preferem são "valores subavaliados" com avaliações relativamente baixas e que estão prestes a receber catalisadores.
Aos olhos deles, várias plataformas de negociação de ativos de criptografia populares escolheram construir produtos no Ethereum. Com uma pesquisa simples, é possível descobrir que o Ethereum possui o maior ecossistema de stablecoins em cadeia. Eles começaram a realizar cálculos de potenciais lucros e notaram que o Bitcoin atingiu um novo máximo, enquanto o Ethereum ainda tem mais de 30% de espaço para subir em relação ao pico de 2021.
Para esses investidores, essa "subavaliação relativa" não é um risco, mas uma oportunidade. Eles preferem comprar um ativo que ainda está em um nível baixo e tem um preço-alvo claro, em vez de perseguir uma moeda que já "subiu demais" nos gráficos de preços.
Na verdade, esses investidores podem já ter começado a entrar no mercado. Atualmente, as restrições de conformidade para investimentos institucionais não são mais um obstáculo principal. Desde que haja motivação suficiente, qualquer fundo pode tentar alocar ativos de criptografia. Embora a comunidade de criptografia tenha afirmado várias vezes no último ano que "não iria mais tocar no Ethereum", os desempenhos de mercado desde o início deste ano mostram que o Ethereum superou continuamente outros ativos principais por mais de um mês.
Até ao momento, a proporção de uma nova cadeia pública emergente em relação ao Ethereum caiu quase 9% este ano; a participação de mercado do Ethereum, após ter atingido o fundo em maio, iniciou a sua mais longa fase de aumento desde meados de 2023.
Então a questão surge: se toda a comunidade de criptografia acredita que o Ethereum é "uma moeda amaldiçoada", como é que ele ainda pode ter um desempenho tão bom?
A resposta é: está atraindo novos compradores.
Desde março, os dados de entrada líquida do ETF de spot Ethereum têm mostrado uma tendência de alta contínua. As ações dos "acumuladores" de Ethereum, que imitam o modelo de uma certa empresa de investimento em Bitcoin, estão a disparar, injetando alavancagem estrutural no mercado. Ao mesmo tempo, alguns usuários antigos de ativos de criptografia podem estar a perceber que a sua alocação é insuficiente e começam a retirar fundos de Bitcoin, que já disparou nos últimos dois anos, e de outras novas blockchains.
É importante esclarecer que não estamos dizendo que o ecossistema Ethereum já resolveu seus problemas. Em vez disso, o ativo Ethereum está começando a se "desvincular" gradualmente da rede Ethereum.
Compradores externos estão reformulando a narrativa do mercado sobre Ethereum, de "queda já determinada" para uma mudança de paradigma de "reavaliação de valor". Os vendedores a descoberto acabarão sendo forçados a fechar suas posições, momento em que o capital nativo também pode entrar na corrida de compra, e por fim poderemos assistir a uma onda de euforia no mercado centrada em Ethereum, culminando em um pico em algum momento.
Se essa situação ocorrer, o momento em que o Ethereum atinge um novo máximo histórico pode não estar longe.
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A reavaliação do Ethereum está próxima, os investidores institucionais podem se tornar os criadores de mercado na descoberta de valor.
Ativos de criptografia voltam aos holofotes, Ethereum pode ter uma oportunidade de reavaliação de valor
Nos últimos anos, a narrativa de crescimento no setor financeiro tradicional tem gradualmente perdido força. O investimento em inteligência artificial já parece excessivo, e as empresas de software não têm mais o mesmo espaço de imaginação que tinham no final do século XX e início do século XXI. Para os investidores em crescimento que buscam inovações disruptivas, a realidade é bastante cruel: os ativos de IA estão geralmente sobreavaliados e outras "histórias de crescimento" também são difíceis de encontrar com novidades. As ações das gigantes da tecnologia, que outrora chamavam a atenção, agora parecem mais com ações "de juros compostos" medianas que buscam maximizar lucros. Atualmente, a mediana do índice preço-vendas das empresas de software caiu para abaixo de 2 vezes.
Neste contexto, os ativos de criptografia voltaram a ser o foco do mercado. O Bitcoin atingiu um novo recorde histórico, e as altas esferas dos EUA se pronunciaram de forma positiva sobre os ativos encriptados; uma série de políticas regulatórias favoráveis proporcionou a este tipo de ativo, pela primeira vez desde 2021, a oportunidade de retornar ao centro das atenções. Ao contrário do ciclo anterior, desta vez o foco está nas áreas de ouro digital, moedas estáveis, "tokenização" e inovações em sistemas de pagamento. Várias empresas de tecnologia financeira conhecidas anunciaram que vão se concentrar no desenvolvimento de negócios de criptografia, uma grande plataforma de negociação de criptomoedas conseguiu entrar no índice S&P 500, enquanto um emissor de moeda estável apresentou ao mercado de capitais uma perspectiva de crescimento empolgante, fazendo com que os investidores estejam dispostos a ignorar os múltiplos de avaliação e a concentrar-se nas histórias de potencial.
No entanto, qual é a relação de tudo isto com o Ethereum?
Para os insiders da indústria de ativos de criptografia, o cenário competitivo das plataformas de contratos inteligentes já se tornou complexo: várias novas chains públicas de alto desempenho e soluções de escalabilidade apresentam desafios substanciais à posição dominante do Ethereum. Os profissionais do setor sabem que o Ethereum ainda não resolveu completamente seu problema de captura de valor, enquanto também enfrenta desafios estruturais.
Mas os profissionais de finanças tradicionais não estão familiarizados com esses detalhes. Na verdade, a maioria deles sabe muito pouco sobre outras novas blockchains. Para eles, algumas criptomoedas mais antigas podem ser mais familiares do que as novas blockchains. Afinal, esses profissionais de finanças tradicionais se afastaram quase completamente do mercado de criptografia nos últimos anos.
O que eles reconhecem é que o Ethereum resistiu ao teste do tempo; ele já passou por várias flutuações de mercado; ao longo do tempo, tem sido o principal ativo de "Beta" após o Bitcoin. Eles veem o Ethereum como um dos dois únicos ativos de criptografia que possuem ETF à vista atualmente. O que eles preferem são "valores subavaliados" com avaliações relativamente baixas e que estão prestes a receber catalisadores.
Aos olhos deles, várias plataformas de negociação de ativos de criptografia populares escolheram construir produtos no Ethereum. Com uma pesquisa simples, é possível descobrir que o Ethereum possui o maior ecossistema de stablecoins em cadeia. Eles começaram a realizar cálculos de potenciais lucros e notaram que o Bitcoin atingiu um novo máximo, enquanto o Ethereum ainda tem mais de 30% de espaço para subir em relação ao pico de 2021.
Para esses investidores, essa "subavaliação relativa" não é um risco, mas uma oportunidade. Eles preferem comprar um ativo que ainda está em um nível baixo e tem um preço-alvo claro, em vez de perseguir uma moeda que já "subiu demais" nos gráficos de preços.
Na verdade, esses investidores podem já ter começado a entrar no mercado. Atualmente, as restrições de conformidade para investimentos institucionais não são mais um obstáculo principal. Desde que haja motivação suficiente, qualquer fundo pode tentar alocar ativos de criptografia. Embora a comunidade de criptografia tenha afirmado várias vezes no último ano que "não iria mais tocar no Ethereum", os desempenhos de mercado desde o início deste ano mostram que o Ethereum superou continuamente outros ativos principais por mais de um mês.
Até ao momento, a proporção de uma nova cadeia pública emergente em relação ao Ethereum caiu quase 9% este ano; a participação de mercado do Ethereum, após ter atingido o fundo em maio, iniciou a sua mais longa fase de aumento desde meados de 2023.
Então a questão surge: se toda a comunidade de criptografia acredita que o Ethereum é "uma moeda amaldiçoada", como é que ele ainda pode ter um desempenho tão bom?
A resposta é: está atraindo novos compradores.
Desde março, os dados de entrada líquida do ETF de spot Ethereum têm mostrado uma tendência de alta contínua. As ações dos "acumuladores" de Ethereum, que imitam o modelo de uma certa empresa de investimento em Bitcoin, estão a disparar, injetando alavancagem estrutural no mercado. Ao mesmo tempo, alguns usuários antigos de ativos de criptografia podem estar a perceber que a sua alocação é insuficiente e começam a retirar fundos de Bitcoin, que já disparou nos últimos dois anos, e de outras novas blockchains.
É importante esclarecer que não estamos dizendo que o ecossistema Ethereum já resolveu seus problemas. Em vez disso, o ativo Ethereum está começando a se "desvincular" gradualmente da rede Ethereum.
Compradores externos estão reformulando a narrativa do mercado sobre Ethereum, de "queda já determinada" para uma mudança de paradigma de "reavaliação de valor". Os vendedores a descoberto acabarão sendo forçados a fechar suas posições, momento em que o capital nativo também pode entrar na corrida de compra, e por fim poderemos assistir a uma onda de euforia no mercado centrada em Ethereum, culminando em um pico em algum momento.
Se essa situação ocorrer, o momento em que o Ethereum atinge um novo máximo histórico pode não estar longe.