O "slot machine" da ecologia Solana enfrenta desafios, enquanto o sentimento de aversão ao risco no mercado aumenta

Recentemente, as notícias sobre uma plataforma de emissão de tokens MEME em uma determinada cadeia que está prestes a lançar tokens voltou a atrair a atenção do mercado. Esta notícia não apenas abalou a já fraca liquidez na cadeia Solana, mas também afetou a confiança do mercado que estava em recuperação, levando a um aumento rápido do sentimento de aversão ao risco na cadeia.

De acordo com relatos, a plataforma planeja levantar 1 bilhão de dólares através da venda de tokens, com uma avaliação de até 4 bilhões de dólares. Embora a empresa oficial ainda não tenha confirmado uma data específica de lançamento, as contas sociais da plataforma sugerem que pode ser lançada em duas semanas. Na verdade, esta não é a primeira vez que um plano de emissão de tokens foi mencionado. No início deste ano, a plataforma havia planejado emitir tokens através de um leilão holandês, mas devido à liquidez do mercado ter sido drasticamente absorvida por outros tokens populares, o plano acabou não sendo implementado.

No entanto, esta plataforma conhecida como "máquina de impressão" em cadeia está atualmente a enfrentar uma grande desaceleração no entusiasmo do mercado. Dados mostram que a receita acumulada da plataforma já ultrapassou 730 milhões de dólares, com um pico de receita diária que já se aproximou dos 15 milhões de dólares. Mas desde fevereiro deste ano, o crescimento da receita da plataforma desacelerou significativamente, e atualmente a maioria das receitas diárias estabilizou-se na faixa de vários milhões de dólares.

Em termos de volume de transações, a plataforma estabeleceu um recorde histórico de 3,3 mil milhões de dólares em uma semana no final do ano passado. Desde então, houve várias recuperações para o nível de 1 mil milhões de dólares, mas é difícil reverter ao pico. A tendência de enfraquecimento da liquidez reduziu, em certa medida, a popularidade da plataforma e a disposição dos usuários para participar.

Em termos de criação de tokens, a plataforma já acumulou mais de 11,02 milhões de tokens até agora, com um pico diário de criação de tokens que chegou a 70 mil. No entanto, atualmente, esse número caiu para cerca de 30 mil por dia, mostrando que o entusiasmo dos usuários diminuiu.

É importante notar que, entre a vasta quantidade de moedas MEME, há muito poucos projetos que realmente possuem um valor de mercado significativo. Dados mostram que apenas 14 tokens têm um valor de mercado superior a 50 milhões de dólares, e apenas 259 têm um valor de mercado entre 1 milhão e 50 milhões de dólares, enquanto cerca de 14.000 tokens estão em um estágio de valor de mercado muito pequeno. Isso também indica que a grande maioria dos tokens permanece em uma fase de autocelebração no mercado interno, carecendo de capacidade de captação de recursos externos.

A nível do usuário, a plataforma também enfrenta um abrupto declínio de novos fluxos, com os antigos usuários a lutarem para manter a situação. Dados mostram que a plataforma alcançou um momento de destaque no final de janeiro deste ano, com o número de carteiras ativas num único dia a ultrapassar 400 mil. No entanto, à medida que o sentimento do mercado esfriou, o número de carteiras ativas diminuiu em consequência, e a atividade da plataforma depende principalmente da reutilização pelos antigos usuários, enquanto a contribuição de novos usuários caiu drasticamente.

Mais preocupante é que, por trás da narrativa de enriquecimento rápido da plataforma, existe um claro viés de sobrevivência. Os dados mostram que, neste mês, o número de carteiras participantes nas transações é de cerca de 594 mil, das quais apenas 3,6% dos usuários conseguiram um lucro substancial superior a 500 dólares. Mais impressionante ainda é que apenas 27 carteiras tiveram lucro superior a 100 mil dólares, o que representa apenas 0,0045% do total de traders; enquanto 577 carteiras conseguiram lucros superiores a 10 mil dólares, correspondendo a apenas 0,1%. Em comparação, a taxa de perda é ainda mais alta, chegando a 52,5%, incluindo casos extremos de perdas na casa dos milhões de dólares.

A alta valorização do lançamento de tokens da plataforma gerou controvérsia no mercado. Alguns analistas acreditam que isso pode repetir a última onda de euforia que ocorreu durante o lançamento de tokens de um famoso projeto NFT. A partir do fluxo de fundos na cadeia Solana, a aversão ao risco está aumentando, com as moedas MEME em queda coletiva. Dados mostram que, nas últimas 24 horas, as populares moedas MEME no ecossistema Solana apresentaram recuos em diferentes graus. Ao mesmo tempo, a Solana se tornou a terceira rede de blockchain com maior saída líquida de fundos nas últimas 24 horas.

Pesquisadores apontaram que o nível de valorização atual da plataforma está "extremamente inflacionado", com a avaliação de uma plataforma de lançamento de MEME superando a maioria dos protocolos blue-chip de DeFi. Eles acreditam que a capacidade de monetização do modelo de negócios da plataforma é totalmente um produto do efeito de holofote do mercado de curto prazo, e não uma lógica de lucro sustentável e normalizada. Além disso, sua barreira comercial é facilmente superada, e como uma ferramenta de Launchpad, é difícil criar um ecossistema próprio.

No entanto, há quem defenda que discutir méritos e deméritos sem considerar o processo histórico é uma forma de desonestidade. Esta plataforma resolveu uma solução de liquidez completa, desde liquidez zero até AMM e, posteriormente, CEX, padronizando a segurança em blockchain, criando uma cultura PVP em blockchain e formando um verdadeiro grande número de SOL em custódia. Do ponto de vista do investimento em valor, esta plataforma é a maior aplicação consumidora da rede, com um rácio preço-lucro de apenas 5, sendo considerada um verdadeiro alvo de investimento em valor.

Em geral, as notícias sobre a emissão de moedas da plataforma reacenderam o debate no mercado, mas por trás desse entusiasmo, esconde-se a fragilidade da liquidez estrutural do mercado, a diminuição do sentimento de participação dos usuários e a enorme bolha da narrativa de MEME. O futuro desenvolvimento da plataforma ainda gera muitas controvérsias e incertezas no mercado.