RWA: um acontecimento fugaz ou um novo capítulo no Blockchain financeiro?

Recentemente, RWA( ativos do mundo real ) tornaram-se um tema popular nos campos do Blockchain e das finanças. Desde fóruns financeiros internacionais até o círculo de startups do setor, conceitos como "ativos na cadeia" e "mapeamento do mundo real" têm sido frequentemente mencionados. No entanto, nesta onda de entusiasmo, precisamos pensar com calma: o que exatamente o RWA pode resolver? Quais condições básicas são necessárias para que isso se concretize?

Muitas pessoas descrevem RWA como "reconstrução em cadeia" de ativos do mundo real. Essa afirmação não é sem fundamento, mas a reconstrução pressupõe a verdadeira quebra das barreiras de informação e dos processos de liquidação existentes. Infelizmente, atualmente muitos dos chamados projetos de "tokenização de ativos" são, na verdade, apenas a transferência de dados armazenados em sistemas tradicionais para a Blockchain. Todo o processo de negócios ainda depende de equipes offline para processamento gradual, e a Blockchain apenas desempenha o papel de um "relatório atualizado".

Embora essa abordagem utilize tecnicamente Blockchain, não altera fundamentalmente a lógica de operação financeira. Converter informações de ativos de contratos em papel para arquivos JSON na Blockchain não é suficiente para ser realmente chamado de "tokenização de ativos". Se não for possível impulsionar todo o processo financeiro através da Blockchain, será difícil para o RWA superar a fase inicial.

Para determinar se um projeto RWA tem significado substancial, pode-se considerar dois níveis: dados confiáveis e liquidação confiável.

Dados confiáveis referem-se à capacidade do Blockchain de registrar de forma precisa e em tempo real as mudanças no estado dos ativos do mundo real. Isso requer uma profunda reestruturação dos processos de negócios, garantindo que, quando eventos relacionados aos ativos ocorram, as informações possam ser empurradas automaticamente e de forma objetiva para a cadeia. Projetos reais de RWA devem garantir que "o evento aconteça e esteja disponível na cadeia", em vez de depender de "relatórios" enviados manualmente em períodos regulares.

A liquidação confiável é o núcleo do valor de RWA. Exige que ações de fluxo de valor, como distribuição de lucros, devolução de capital e gestão de default, possam ser executadas automaticamente, serem imutáveis e transparentes. Para alcançar isso, a participação de stablecoins é indispensável.

Muitos projetos ignoram a importância da liquidação confiável. Mesmo com dados em cadeia e lógica de contrato, se a etapa de liquidação ainda depender de operações manuais ou plataformas de terceiros, então o token em cadeia é apenas um símbolo de ativo formal, e não um direito financeiro executável.

Assim, para avaliar a autenticidade de um projeto RWA, pode-se abordar a partir de duas perspectivas:

1. O fluxo de dados pode ser automaticamente colocado na Blockchain? Por exemplo, os dados de operação das estações de carregamento de energia nova são escritos diretamente no Blockchain a partir dos sensores? As informações das faturas de contas a receber são automaticamente enviadas para a cadeia no momento da sua geração? Os aluguéis imobiliários são atualizados em tempo real através da API do banco custodiante? Se esses processos ainda precisarem de coleta e entrada manual, então "subir para a cadeia" perdeu seu verdadeiro significado.

2. O fluxo de fundos pode ser liquidado na blockchain? Por exemplo, será que as taxas de carregamento podem ser automaticamente atribuídas aos investidores através de contratos inteligentes? Será que o pagamento da dívida de financiamento pode ser automaticamente completado com o pagamento do principal, cálculo de juros e dedução de despesas? Será que os aluguéis podem ser distribuídos instantaneamente através de operações na blockchain no momento da confirmação do pagamento? Se estas operações ainda requerem verificação e processamento manual, então "liquidação na blockchain" será apenas um belo sonho.

Um verdadeiro RWA deve realizar a automação do fluxo de dados e fundos: reservas de stablecoins verificáveis, regras de distribuição públicas e transparentes, endereços de contratos acessíveis a qualquer momento. Caso contrário, não importa quão atraente seja o pacote de direitos de rendimento, os investidores ainda terão que enfrentar o problema da baixa eficiência das finanças tradicionais.

As stablecoins desempenham um papel crucial nos RWA. Não são apenas uma ferramenta para aumentar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços ou reduzir custos, mas, mais importante, permitem que os fundos "vivam" verdadeiramente no mundo Blockchain. Os stablecoins possibilitam que os fundos sejam programados, invocados e que possam executar pagamentos automaticamente com base em dados na cadeia.

O maior valor das stablecoins reside no fato de que elas permitem que os fundos adquiram programabilidade pela primeira vez. Você pode controlar com precisão o tempo de pagamento, o destinatário, o montante e até mesmo definir eventos específicos na blockchain que acionam o pagamento. Isso não é mais um fundo passivo que aguarda a intervenção humana, mas sim um fundo ativo que pode fluir automaticamente em sincronia com os dados.

Somente a aplicação plena de projetos RWA com stablecoins pode realmente realizar a operação em cadeia de todo o ciclo de vida dos ativos, desde a geração, distribuição de rendimentos até a saída e recuperação, tudo funcionando de forma autônoma na Blockchain por meio de contratos inteligentes. Caso contrário, mesmo com a participação de mais instituições e mais endossos de auditoria, essencialmente ainda será uma variante de uma plataforma centralizada.

Em geral, o futuro desenvolvimento de RWA requer que vejamos as coisas de uma forma mais cautelosa e racional. Apenas os projetos que realmente alcançam a confiabilidade das fontes de dados e a liquidação na cadeia de financiamento podem ser considerados tentativas eficazes de impulsionar a inovação financeira. Nesse processo, a aplicação de stablecoins será o fator chave para o sucesso ou fracasso do RWA.