O mercado global de moeda estável está sendo reformulado

Recentemente, o ambiente regulatório global tornou-se cada vez mais claro, e o conceito de moeda estável voltou a suscitar debates acesos no mercado de capitais. Dados mostram que índices relacionados subiram acentuadamente durante vários dias em meados de junho. Por trás desse cenário próspero, uma disputa sobre a forma futura da infraestrutura financeira está em andamento. Vale a pena notar que as gigantes da tecnologia chinesas estão participando de maneira única.

Recentemente, um alto executivo de um conhecido grupo de comércio eletrônico afirmou que planeja solicitar licenças de moeda estável em países com moedas principais em todo o mundo, com o objetivo de reduzir os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas em 90% e aumentar a eficiência para ser concluída em menos de 10 segundos. Este grande plano surge da necessidade de resolver as dores de negócio da empresa, e o objetivo final é construir uma rede financeira global.

A estratégia de negócios internacionais da empresa enfatiza operações localizadas, incluindo e-commerce local, infraestrutura, funcionários, compras e expedições. Este modelo requer a capacidade de liquidação local para cada mercado, o que gerou uma demanda por várias moedas estáveis. O principal objetivo da sua rede de moeda estável é criar um sistema financeiro operacional unificado e eficiente para negócios globais.

A longo prazo, a empresa planeja expandir a aplicação da moeda estável para o mercado de consumidores, visando pagamentos globais sem costura. O principal desafio enfrentado por esse objetivo são as fricções nas transações de câmbio tradicionais. Ao construir um sistema de moeda estável multimoeda, a empresa espera criar um mercado de câmbio em cadeia programável e eficiente, oferecendo serviços de troca e pagamento instantâneos para usuários globais.

A estratégia de moeda estável da empresa foca em servir empresas globais, com a conformidade como sua principal vantagem competitiva. Esta abordagem prática está altamente alinhada com o histórico da alta gestão da empresa, aumentando a credibilidade da implementação da estratégia. No final, esta rede financeira pode evoluir para um centro de liquidação internacional de moeda estável aberto ao exterior.

Enquanto isso, os Estados Unidos estão elaborando um conjunto diferente de regras. A recente aprovação da lei das moedas estáveis gerou intensos debates sobre os detalhes das regras. Uma das emendas mais comentadas propôs limitar a emissão de moedas estáveis de pagamento por empresas de capital aberto que não têm como atividade principal o setor financeiro, a menos que recebam uma autorização especial. Isso pode impactar os planos de moedas estáveis das grandes empresas de tecnologia, ao mesmo tempo que cria vantagens regulatórias para os emissores existentes.

Atualmente, os EUA e a China apresentam dois modelos diferentes de desenvolvimento no mercado das moedas estáveis: um é o modelo de integração vertical liderado por gigantes comerciais, e o outro é um modelo impulsionado pela regulamentação, que tende a separar a emissão da distribuição. Os detalhes específicos da implementação do segundo modelo ainda apresentam incertezas.

Esta competição de moedas estáveis ocorre no contexto de transformação do sistema monetário global. As estratégias de certas empresas já vão além de considerações puramente comerciais, podendo ser vistas como uma exploração da internacionalização do renminbi dominada pelo mercado. O mundo está a observar atentamente este grande jogo, impulsionado conjuntamente pela regulação e pelo comércio, que pode determinar a forma das infraestruturas financeiras futuras.