A nova tendência e riscos da compra de ativos de criptografia por empresas cotadas
Introdução
Os mercados de capitais estão sempre cheios de histórias surpreendentes, e a disparada no preço das ações da Bitmine Immersion Technologies é sem dúvida uma das mais notáveis. Em junho de 2025, esta empresa até então desconhecida anunciou uma estratégia de reservas de Ethereum, e logo depois o seu preço das ações disparou de 4,26 dólares para 161 dólares em apenas alguns dias de negociação, um aumento de quase 37 vezes.
Este evento dramático originou-se de um anúncio publicado a 30 de junho de 2025: a Bitmine planeja arrecadar 250 milhões de dólares através de uma oferta privada a um preço de 4,50 dólares por ação, principalmente para comprar Ethereum como o principal ativo de reserva da empresa. Isso não apenas fez com que o preço das ações disparasse, mas também revelou uma profunda transformação que está surgindo silenciosamente no mundo empresarial.
A forma inicial desta transformação foi criada pela MicroStrategy em 2020, abrindo caminho para a transformação de empresas listadas em ferramentas de investimento em ativos de criptografia. O caso da Bitmine elevou este modelo a um novo patamar — não apenas escolheu o Ethereum como ativo subjacente, mas também nomeou de forma inteligente o famoso analista de Wall Street, Tom Lee, como presidente, criando uma combinação de catalisadores de mercado sem precedentes.
Este é, afinal, um novo modelo de criação de valor sustentável ou uma bolha perigosa impulsionada pelo sentimento especulativo? Este artigo irá explorar profundamente este fenómeno, começando com o "padrão Bitcoin" da MicroStrategy, passando pelos diferentes destinos dos seguidores globais, até os mecanismos de mercado por trás da explosão da Bitmine, tentando desvendar a verdade sobre esta alquimia da era digital.
Capítulo Um: O Nascimento da MicroStrategy e do "Padrão Bitcoin"
O ponto de partida desta onda atual é a MicroStrategy e o seu visionário CEO, Michael Saylor. Em 2020, esta empresa, cuja atividade principal de software estava a crescer de forma débil, lançou uma aposta que mudaria completamente o seu destino.
No verão de 2020, o mundo enfrentava uma política de afrouxamento monetário sem precedentes devido à pandemia de COVID-19. Saylor percebeu que os 500 milhões de dólares em reservas de caixa da empresa estavam sob séria erosão inflacionária. Ele comparou esse caixa a "cubos de gelo que estão derretendo", cuja capacidade de compra desaparece a uma taxa de 10% a 20% ao ano. Nesse contexto, encontrar um meio de armazenamento de valor que pudesse combater a desvalorização da moeda tornou-se uma prioridade para a empresa. Em 11 de agosto de 2020, a MicroStrategy anunciou que havia gasto 250 milhões de dólares na compra de 21.454 moedas de Bitcoin como seu principal ativo de reserva empresarial.
A estratégia da MicroStrategy evoluiu rapidamente para um modelo mais agressivo: utilizar os mercados de capitais como seu "caixa eletrônico" de Bitcoin. A empresa arrecadou bilhões de dólares por meio da emissão de títulos conversíveis e da realização de ofertas de ações a preço de mercado, quase todos os quais foram usados para aumentar continuamente sua participação em Bitcoin. Este modelo formou uma roda de inércia única: usar o aumento do preço das ações para obter financiamento de baixo custo, e em seguida investir esse financiamento em Bitcoin, enquanto a valorização do Bitcoin impulsiona ainda mais o preço das ações.
Apesar do inverno do mercado de criptografia em 2022 ter imposto um teste severo ao modelo da MicroStrategy, a empresa acabou por resistir. Até meio de 2025, suas reservas de bitcoin já ultrapassaram 590.000 moedas, e o valor de mercado da empresa saltou de menos de 1 bilhão de dólares para mais de 100 bilhões de dólares. A verdadeira inovação da MicroStrategy reside na reestruturação de toda a sua arquitetura empresarial de uma empresa de software para uma "empresa de desenvolvimento de bitcoin", oferecendo aos investidores uma exposição única, com vantagens fiscais e amigável para instituições.
Capítulo Dois: Destinos Diferentes dos Seguidores Globais
O sucesso da MicroStrategy inspirou a imitação em todo o mundo empresarial. De Tóquio a Hong Kong, passando pela América do Norte, um grupo de "discípulos" começou a surgir, apresentando uma série de histórias de capital impressionantes e com desfechos variados.
A empresa de investimentos japonesa Metaplanet é conhecida como "MicroStrategy do Japão". Desde que lançou sua estratégia de Bitcoin em abril de 2024, suas ações aumentaram mais de 20 vezes. O sucesso da Metaplanet deve-se em parte à legislação fiscal japonesa, que torna mais vantajoso para os investidores locais investirem indiretamente em Bitcoin através da posse de suas ações do que manter diretamente ativos de criptografia.
O caso da Meitu oferece um importante aviso. Em março de 2021, esta empresa famosa por seu software de edição de fotos anunciou a compra de ativos de criptografia, mas não conseguiu trazer a valorização esperada das ações, ao contrário, acabou se envolvendo em dificuldades nos relatórios financeiros devido a antigas normas contábeis. O CEO da empresa refletiu mais tarde que esse investimento dispersou a atenção da empresa e levou a uma correlação negativa entre o preço das ações e o mercado de criptografia.
Nos Estados Unidos, a empresa de tecnologia médica Semler Scientific copiou quase que totalmente a estratégia da MicroStrategy, resultando em uma grande valorização das suas ações. Em comparação, o gigante de tecnologia financeira Block adotou uma abordagem de integração mais gradual e antecipada, com o desempenho das suas ações a estar mais ligado à saúde do seu negócio central de tecnologia financeira.
O gigante dos jogos japonês Nexon fornece um caso de contraste perfeito. Em abril de 2021, a Nexon anunciou a compra de 100 milhões de dólares em Bitcoin, mas definiu claramente essa ação como uma operação conservadora de diversificação financeira. Portanto, a reação do mercado foi extremamente morna. O exemplo da Nexon prova que o que realmente impulsiona o preço das ações não é o ato de "comprar moeda" em si, mas a postura agressiva da empresa ao vincular profundamente seu destino a ativos de criptografia.
Capítulo Três: Deconstruindo a Tempestade de Aumento da Bitmine
O sucesso da Bitmine não é acidental, mas sim o resultado de uma "receita de alquimia" cuidadosamente elaborada.
Primeiro, a narrativa diferenciada do Ethereum. Num contexto em que a história do Bitcoin como ativo de reserva corporativa já não é novidade, a Bitmine escolheu o Ethereum, oferecendo ao mercado uma nova narrativa mais futurista e com perspectivas de aplicação. Em segundo lugar, o "efeito Tom Lee". A nomeação de Tom Lee, fundador da Fundstrat, como presidente, injetou instantaneamente uma enorme credibilidade e atratividade especulativa nesta empresa de pequena capitalização. Por último, o endosse de instituições de topo. Esta colocação privada foi participada por várias das principais empresas de capital de risco em criptografia e instituições, o que incentivou enormemente a confiança dos investidores de varejo.
Esta série de operações indica que o mercado de ações de agentes de encriptação deste tipo já é altamente "reflexivo", com o impulso do seu valor não sendo apenas os ativos detidos, mas sim a "qualidade" e o "potencial de disseminação viral" das histórias que contam. O verdadeiro motor é uma combinação perfeita de narrativas composta por "ativos novos + efeito de celebridade + consenso institucional".
Capítulo Quatro: Forças Ocultas - Contabilidade, Regulação e Mecanismos de Mercado
A nova onda de aquisição de moeda por empresas em 2025 terá como principal catalisador estrutural as novas regras ASU 2023-08 publicadas pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB). Esta norma, que entrará em vigor em 2025, altera a forma como as empresas listadas contabilizam os ativos de criptografia, exigindo que os ativos de criptografia mantidos sejam medidos ao valor justo, com as variações de valor a cada trimestre a serem diretamente contabilizadas na demonstração de resultados. Isso remove um enorme obstáculo para a adoção de uma estratégia de ativos de criptografia por empresas.
O núcleo da operação dessas ações de agentes de criptografia está na "prima sobre o valor líquido dos ativos" em espiral. Os preços das ações dessas empresas costumam ser negociados a valores muito superiores ao valor líquido dos ativos de criptografia que detêm. Essa prima permite que as empresas emitam mais ações a preços altos, utilizando o dinheiro obtido para comprar mais ativos de criptografia, formando assim um ciclo de feedback positivo.
A aprovação e sucesso dos ETFs de spot de Bitcoin desde 2024 mudaram fundamentalmente o panorama dos investimentos em ativos de criptografia. Embora os ETFs sejam uma ameaça de concorrência direta, eles também trouxeram para o Bitcoin um financiamento institucional e uma legitimidade sem precedentes, o que, por sua vez, tornou a inclusão do mesmo no balanço patrimonial das empresas menos agressiva.
Resumo
A estratégia de reserva de encriptação empresarial evoluiu de um meio de hedge contra a inflação de nicho para um novo paradigma de alocação de capital agressivo que transforma o valor empresarial. Ela desfoca as linhas entre empresas operacionais e fundos de investimento, transformando o mercado de ações público em uma super alavancagem para acumular ativos digitais em grande escala.
Esta estratégia demonstra uma dualidade surpreendente. Por um lado, pioneiros como a MicroStrategy e a Metaplanet criaram um enorme efeito de riqueza em um curto espaço de tempo ao dominarem habilmente o "princípio da valorização dos ativos líquidos". Mas, por outro lado, o sucesso deste modelo está intimamente ligado à volatilidade acentuada dos ativos de criptografia e ao sentimento especulativo do mercado, cujos riscos intrínsecos também são enormes. O exemplo da Meitu e a crise de alavancagem que a MicroStrategy enfrentou no inverno cripto de 2022 nos alertam claramente que este é um jogo de alto risco.
Olhando para o futuro, com a implementação abrangente das novas normas contábeis do FASB e o sucesso do novo modelo "Ethereum + Influenciadores" apresentado pela Bitmine, temos razões para acreditar que uma nova onda de adoção empresarial pode estar em gestação. No futuro, poderemos ver mais empresas voltando sua atenção para ativos digitais mais diversificados e utilizando técnicas narrativas mais maduras para atrair capital. Este grande experimento que está ocorrendo nos balanços patrimoniais das empresas, sem dúvida, continuará a remodelar profundamente o cruzamento entre finanças corporativas e a economia digital.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
13 Curtidas
Recompensa
13
5
Compartilhar
Comentário
0/400
AirdropGrandpa
· 07-11 23:55
Mudei de moeda por 10 anos e só percebi que o Airdrop é o verdadeiro caminho.
Por favor, comente sobre este artigo em chinês:
Sinto que o mundo crypto está prestes a Até à lua.
Ver originalResponder0
LuckyHashValue
· 07-11 19:21
Outra vez a negociação de criptomoedas, quem consegue suportar o subir e o cair?
Ver originalResponder0
TaxEvader
· 07-10 11:33
Não entre na roda, espere pela liberdade financeira.
Ver originalResponder0
blocksnark
· 07-10 11:33
Estão aqui a fritar arroz frio a brincar à Lavagem de dinheiro.
Ver originalResponder0
MevHunter
· 07-10 11:19
As empresas listadas em bolsa que seguem o btc aumentaram, restando apenas aquelas.
Aquisições de Ativos de criptografia por empresas: a evolução e os riscos de MicroStrategy a Bitmine
A nova tendência e riscos da compra de ativos de criptografia por empresas cotadas
Introdução
Os mercados de capitais estão sempre cheios de histórias surpreendentes, e a disparada no preço das ações da Bitmine Immersion Technologies é sem dúvida uma das mais notáveis. Em junho de 2025, esta empresa até então desconhecida anunciou uma estratégia de reservas de Ethereum, e logo depois o seu preço das ações disparou de 4,26 dólares para 161 dólares em apenas alguns dias de negociação, um aumento de quase 37 vezes.
Este evento dramático originou-se de um anúncio publicado a 30 de junho de 2025: a Bitmine planeja arrecadar 250 milhões de dólares através de uma oferta privada a um preço de 4,50 dólares por ação, principalmente para comprar Ethereum como o principal ativo de reserva da empresa. Isso não apenas fez com que o preço das ações disparasse, mas também revelou uma profunda transformação que está surgindo silenciosamente no mundo empresarial.
A forma inicial desta transformação foi criada pela MicroStrategy em 2020, abrindo caminho para a transformação de empresas listadas em ferramentas de investimento em ativos de criptografia. O caso da Bitmine elevou este modelo a um novo patamar — não apenas escolheu o Ethereum como ativo subjacente, mas também nomeou de forma inteligente o famoso analista de Wall Street, Tom Lee, como presidente, criando uma combinação de catalisadores de mercado sem precedentes.
Este é, afinal, um novo modelo de criação de valor sustentável ou uma bolha perigosa impulsionada pelo sentimento especulativo? Este artigo irá explorar profundamente este fenómeno, começando com o "padrão Bitcoin" da MicroStrategy, passando pelos diferentes destinos dos seguidores globais, até os mecanismos de mercado por trás da explosão da Bitmine, tentando desvendar a verdade sobre esta alquimia da era digital.
Capítulo Um: O Nascimento da MicroStrategy e do "Padrão Bitcoin"
O ponto de partida desta onda atual é a MicroStrategy e o seu visionário CEO, Michael Saylor. Em 2020, esta empresa, cuja atividade principal de software estava a crescer de forma débil, lançou uma aposta que mudaria completamente o seu destino.
No verão de 2020, o mundo enfrentava uma política de afrouxamento monetário sem precedentes devido à pandemia de COVID-19. Saylor percebeu que os 500 milhões de dólares em reservas de caixa da empresa estavam sob séria erosão inflacionária. Ele comparou esse caixa a "cubos de gelo que estão derretendo", cuja capacidade de compra desaparece a uma taxa de 10% a 20% ao ano. Nesse contexto, encontrar um meio de armazenamento de valor que pudesse combater a desvalorização da moeda tornou-se uma prioridade para a empresa. Em 11 de agosto de 2020, a MicroStrategy anunciou que havia gasto 250 milhões de dólares na compra de 21.454 moedas de Bitcoin como seu principal ativo de reserva empresarial.
A estratégia da MicroStrategy evoluiu rapidamente para um modelo mais agressivo: utilizar os mercados de capitais como seu "caixa eletrônico" de Bitcoin. A empresa arrecadou bilhões de dólares por meio da emissão de títulos conversíveis e da realização de ofertas de ações a preço de mercado, quase todos os quais foram usados para aumentar continuamente sua participação em Bitcoin. Este modelo formou uma roda de inércia única: usar o aumento do preço das ações para obter financiamento de baixo custo, e em seguida investir esse financiamento em Bitcoin, enquanto a valorização do Bitcoin impulsiona ainda mais o preço das ações.
Apesar do inverno do mercado de criptografia em 2022 ter imposto um teste severo ao modelo da MicroStrategy, a empresa acabou por resistir. Até meio de 2025, suas reservas de bitcoin já ultrapassaram 590.000 moedas, e o valor de mercado da empresa saltou de menos de 1 bilhão de dólares para mais de 100 bilhões de dólares. A verdadeira inovação da MicroStrategy reside na reestruturação de toda a sua arquitetura empresarial de uma empresa de software para uma "empresa de desenvolvimento de bitcoin", oferecendo aos investidores uma exposição única, com vantagens fiscais e amigável para instituições.
Capítulo Dois: Destinos Diferentes dos Seguidores Globais
O sucesso da MicroStrategy inspirou a imitação em todo o mundo empresarial. De Tóquio a Hong Kong, passando pela América do Norte, um grupo de "discípulos" começou a surgir, apresentando uma série de histórias de capital impressionantes e com desfechos variados.
A empresa de investimentos japonesa Metaplanet é conhecida como "MicroStrategy do Japão". Desde que lançou sua estratégia de Bitcoin em abril de 2024, suas ações aumentaram mais de 20 vezes. O sucesso da Metaplanet deve-se em parte à legislação fiscal japonesa, que torna mais vantajoso para os investidores locais investirem indiretamente em Bitcoin através da posse de suas ações do que manter diretamente ativos de criptografia.
O caso da Meitu oferece um importante aviso. Em março de 2021, esta empresa famosa por seu software de edição de fotos anunciou a compra de ativos de criptografia, mas não conseguiu trazer a valorização esperada das ações, ao contrário, acabou se envolvendo em dificuldades nos relatórios financeiros devido a antigas normas contábeis. O CEO da empresa refletiu mais tarde que esse investimento dispersou a atenção da empresa e levou a uma correlação negativa entre o preço das ações e o mercado de criptografia.
Nos Estados Unidos, a empresa de tecnologia médica Semler Scientific copiou quase que totalmente a estratégia da MicroStrategy, resultando em uma grande valorização das suas ações. Em comparação, o gigante de tecnologia financeira Block adotou uma abordagem de integração mais gradual e antecipada, com o desempenho das suas ações a estar mais ligado à saúde do seu negócio central de tecnologia financeira.
O gigante dos jogos japonês Nexon fornece um caso de contraste perfeito. Em abril de 2021, a Nexon anunciou a compra de 100 milhões de dólares em Bitcoin, mas definiu claramente essa ação como uma operação conservadora de diversificação financeira. Portanto, a reação do mercado foi extremamente morna. O exemplo da Nexon prova que o que realmente impulsiona o preço das ações não é o ato de "comprar moeda" em si, mas a postura agressiva da empresa ao vincular profundamente seu destino a ativos de criptografia.
Capítulo Três: Deconstruindo a Tempestade de Aumento da Bitmine
O sucesso da Bitmine não é acidental, mas sim o resultado de uma "receita de alquimia" cuidadosamente elaborada.
Primeiro, a narrativa diferenciada do Ethereum. Num contexto em que a história do Bitcoin como ativo de reserva corporativa já não é novidade, a Bitmine escolheu o Ethereum, oferecendo ao mercado uma nova narrativa mais futurista e com perspectivas de aplicação. Em segundo lugar, o "efeito Tom Lee". A nomeação de Tom Lee, fundador da Fundstrat, como presidente, injetou instantaneamente uma enorme credibilidade e atratividade especulativa nesta empresa de pequena capitalização. Por último, o endosse de instituições de topo. Esta colocação privada foi participada por várias das principais empresas de capital de risco em criptografia e instituições, o que incentivou enormemente a confiança dos investidores de varejo.
Esta série de operações indica que o mercado de ações de agentes de encriptação deste tipo já é altamente "reflexivo", com o impulso do seu valor não sendo apenas os ativos detidos, mas sim a "qualidade" e o "potencial de disseminação viral" das histórias que contam. O verdadeiro motor é uma combinação perfeita de narrativas composta por "ativos novos + efeito de celebridade + consenso institucional".
Capítulo Quatro: Forças Ocultas - Contabilidade, Regulação e Mecanismos de Mercado
A nova onda de aquisição de moeda por empresas em 2025 terá como principal catalisador estrutural as novas regras ASU 2023-08 publicadas pelo Conselho de Normas de Contabilidade Financeira dos EUA (FASB). Esta norma, que entrará em vigor em 2025, altera a forma como as empresas listadas contabilizam os ativos de criptografia, exigindo que os ativos de criptografia mantidos sejam medidos ao valor justo, com as variações de valor a cada trimestre a serem diretamente contabilizadas na demonstração de resultados. Isso remove um enorme obstáculo para a adoção de uma estratégia de ativos de criptografia por empresas.
O núcleo da operação dessas ações de agentes de criptografia está na "prima sobre o valor líquido dos ativos" em espiral. Os preços das ações dessas empresas costumam ser negociados a valores muito superiores ao valor líquido dos ativos de criptografia que detêm. Essa prima permite que as empresas emitam mais ações a preços altos, utilizando o dinheiro obtido para comprar mais ativos de criptografia, formando assim um ciclo de feedback positivo.
A aprovação e sucesso dos ETFs de spot de Bitcoin desde 2024 mudaram fundamentalmente o panorama dos investimentos em ativos de criptografia. Embora os ETFs sejam uma ameaça de concorrência direta, eles também trouxeram para o Bitcoin um financiamento institucional e uma legitimidade sem precedentes, o que, por sua vez, tornou a inclusão do mesmo no balanço patrimonial das empresas menos agressiva.
Resumo
A estratégia de reserva de encriptação empresarial evoluiu de um meio de hedge contra a inflação de nicho para um novo paradigma de alocação de capital agressivo que transforma o valor empresarial. Ela desfoca as linhas entre empresas operacionais e fundos de investimento, transformando o mercado de ações público em uma super alavancagem para acumular ativos digitais em grande escala.
Esta estratégia demonstra uma dualidade surpreendente. Por um lado, pioneiros como a MicroStrategy e a Metaplanet criaram um enorme efeito de riqueza em um curto espaço de tempo ao dominarem habilmente o "princípio da valorização dos ativos líquidos". Mas, por outro lado, o sucesso deste modelo está intimamente ligado à volatilidade acentuada dos ativos de criptografia e ao sentimento especulativo do mercado, cujos riscos intrínsecos também são enormes. O exemplo da Meitu e a crise de alavancagem que a MicroStrategy enfrentou no inverno cripto de 2022 nos alertam claramente que este é um jogo de alto risco.
Olhando para o futuro, com a implementação abrangente das novas normas contábeis do FASB e o sucesso do novo modelo "Ethereum + Influenciadores" apresentado pela Bitmine, temos razões para acreditar que uma nova onda de adoção empresarial pode estar em gestação. No futuro, poderemos ver mais empresas voltando sua atenção para ativos digitais mais diversificados e utilizando técnicas narrativas mais maduras para atrair capital. Este grande experimento que está ocorrendo nos balanços patrimoniais das empresas, sem dúvida, continuará a remodelar profundamente o cruzamento entre finanças corporativas e a economia digital.
Por favor, comente sobre este artigo em chinês:
Sinto que o mundo crypto está prestes a Até à lua.