Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconômico favorável para ativos de risco
Recentes dados macroeconômicos mostram uma tendência favorável para ativos de risco:
A inflação diminuiu significativamente, o CPI dos EUA em junho teve sua primeira variação negativa em quatro anos.
O mercado de trabalho apresentou uma ligeira suavização, mas no geral continua bastante estável.
O índice de surpresas económicas está em níveis baixos, indicando que os dados económicos estão abaixo das expectativas.
O índice de condições financeiras mostra uma continuidade de afrouxamento
Esses fatores fazem com que os investidores esperem que o Federal Reserve tome medidas para apoiar o crescimento econômico. À medida que as preocupações com a inflação diminuem, o dólar se enfraquece e as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve podem beneficiar os mercados emergentes e as criptomoedas.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta pressão
O foco atual do mercado está na temporada de ganhos. Os analistas esperam que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre aumentem 8,9% em relação ao ano anterior, superior aos 5,9% do primeiro trimestre. No entanto, pode haver dificuldades em alcançar o mesmo nível de surpresas anteriores, e a realização de lucros ou a rotação de setores é bastante provável.
Os dados do primeiro trimestre mostram que o aumento dos preços das ações das empresas que superaram as expectativas não é tão grande quanto a queda das empresas que ficaram abaixo das expectativas. As dúvidas do mercado sobre a rentabilidade da IA também estão a aumentar. Com exceção de algumas empresas de hardware, a probabilidade de que as grandes ações tecnológicas mantenham-se fortes após os relatórios financeiros diminuiu.
O impacto da confissão da Boeing
A Boeing concordou em se declarar culpada por dois acidentes com o 737 Max, enfrentando uma multa de quase 500 milhões de dólares. Do ponto de vista dos investimentos, isso representa uma saída de notícias negativas, favorecendo a recuperação da avaliação. Essa situação é semelhante ao grande aumento do BNB após a declaração de culpa da Binance em novembro de 2023.
Expectativas do mercado para as eleições americanas de 2024
O mercado de derivativos mostra que a probabilidade de Trump vencer subiu para cerca de 60%, enquanto a probabilidade de uma vitória total do Partido Republicano é de cerca de 50%. O foco do mercado está a mudar de fatores de crescimento econômico e política monetária para fatores políticos.
As tarifas e mudanças de políticas que o governo Trump pode implementar afetarão diferentes setores. A incerteza política pode levar as empresas a adiar decisões de investimento. Atualmente, a volatilidade implícita no mercado de opções de ações é baixa, parecendo subestimar a incerteza das eleições.
O impacto da situação econômica da China no mundo
A China está em um estado de deflação e está exportando pressão deflacionária para o mundo. Isso ajuda a reduzir a taxa de inflação subjacente na Europa e nos EUA, criando mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais. A China detém uma participação de mercado significativa em vários setores de exportação importantes, incluindo produtos de alta tecnologia.
O modelo de crescimento impulsionado por investimentos da China levou ao excesso de capacidade, com níveis de despesas de capital muito superiores aos de outras principais economias. Espera-se que o PPI da China só termine a deflação no segundo semestre de 2025. Isso exercerá pressão descendente sobre o CPI núcleo dos EUA.
O desempenho do Bitcoin ficou atrás das ações americanas
Desde o início do ano, o retorno ajustado ao risco do Bitcoin está significativamente abaixo das ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão para isso é a queda inesperada acentuada do Bitcoin no último mês.
A falência dos indicadores económicos tradicionais
Vários indicadores económicos que tradicionalmente são vistos como prenúncios de recessão falharam neste ciclo, como a inversão da curva de rendimentos e a diminuição da oferta monetária. Esta situação é semelhante à longa expansão económica dos Estados Unidos na década de 1990.
Progresso na área de RWA
O BUIDL da BlackRock ultrapassou os 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o que pode trazer receitas adicionais significativas.
Sentimento de mercado e fluxos de capital
A proporção de vendas a descoberto nas ações dos EUA subiu ligeiramente em junho, mas o nível geral não é elevado.
P&S 500 e o índice Nasdaq 100 têm posições CTA mais altas, enquanto o índice de ações de pequena capitalização tem uma posição neutra
O capital norte-oriental comprou líquidamente 15,9 mil milhões de yuan esta semana, atingindo o nível mais alto em 11 semanas.
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BlockchainBard
· 07-12 15:07
CPI de junho vira negativo, prepara-se para atacar
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AirdropHunter9000
· 07-12 09:22
O mercado é o mercado, não olhar para cima é o mesmo que olhar para baixo.
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degenwhisperer
· 07-11 01:29
BTC desta vez está realmente preguiçoso.
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NestedFox
· 07-09 20:08
O mercado já atingiu o fundo, só falta o colapso.
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ProveMyZK
· 07-09 20:07
bull run novamente vai começar~
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HalfPositionRunner
· 07-09 19:54
Rindo até morrer, o bull run exige apostas ousadas.
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ProofOfNothing
· 07-09 19:52
Bear Market é escolher moeda estável e ficar tranquilo.
Informação favorável macroeconômica se acumulando, Bitcoin apresentando desempenho inferior, desenvolvimento rápido na área de RWA.
Revisão dos temas quentes do mercado macroeconômico recente
Contexto macroeconômico favorável para ativos de risco
Recentes dados macroeconômicos mostram uma tendência favorável para ativos de risco:
Esses fatores fazem com que os investidores esperem que o Federal Reserve tome medidas para apoiar o crescimento econômico. À medida que as preocupações com a inflação diminuem, o dólar se enfraquece e as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve podem beneficiar os mercados emergentes e as criptomoedas.
A temporada de relatórios financeiros do segundo trimestre enfrenta pressão
O foco atual do mercado está na temporada de ganhos. Os analistas esperam que os lucros do S&P 500 no segundo trimestre aumentem 8,9% em relação ao ano anterior, superior aos 5,9% do primeiro trimestre. No entanto, pode haver dificuldades em alcançar o mesmo nível de surpresas anteriores, e a realização de lucros ou a rotação de setores é bastante provável.
Os dados do primeiro trimestre mostram que o aumento dos preços das ações das empresas que superaram as expectativas não é tão grande quanto a queda das empresas que ficaram abaixo das expectativas. As dúvidas do mercado sobre a rentabilidade da IA também estão a aumentar. Com exceção de algumas empresas de hardware, a probabilidade de que as grandes ações tecnológicas mantenham-se fortes após os relatórios financeiros diminuiu.
O impacto da confissão da Boeing
A Boeing concordou em se declarar culpada por dois acidentes com o 737 Max, enfrentando uma multa de quase 500 milhões de dólares. Do ponto de vista dos investimentos, isso representa uma saída de notícias negativas, favorecendo a recuperação da avaliação. Essa situação é semelhante ao grande aumento do BNB após a declaração de culpa da Binance em novembro de 2023.
Expectativas do mercado para as eleições americanas de 2024
O mercado de derivativos mostra que a probabilidade de Trump vencer subiu para cerca de 60%, enquanto a probabilidade de uma vitória total do Partido Republicano é de cerca de 50%. O foco do mercado está a mudar de fatores de crescimento econômico e política monetária para fatores políticos.
As tarifas e mudanças de políticas que o governo Trump pode implementar afetarão diferentes setores. A incerteza política pode levar as empresas a adiar decisões de investimento. Atualmente, a volatilidade implícita no mercado de opções de ações é baixa, parecendo subestimar a incerteza das eleições.
O impacto da situação econômica da China no mundo
A China está em um estado de deflação e está exportando pressão deflacionária para o mundo. Isso ajuda a reduzir a taxa de inflação subjacente na Europa e nos EUA, criando mais espaço para cortes nas taxas de juros pelos bancos centrais. A China detém uma participação de mercado significativa em vários setores de exportação importantes, incluindo produtos de alta tecnologia.
O modelo de crescimento impulsionado por investimentos da China levou ao excesso de capacidade, com níveis de despesas de capital muito superiores aos de outras principais economias. Espera-se que o PPI da China só termine a deflação no segundo semestre de 2025. Isso exercerá pressão descendente sobre o CPI núcleo dos EUA.
O desempenho do Bitcoin ficou atrás das ações americanas
Desde o início do ano, o retorno ajustado ao risco do Bitcoin está significativamente abaixo das ações dos EUA, uma situação que não é comum na história. A principal razão para isso é a queda inesperada acentuada do Bitcoin no último mês.
A falência dos indicadores económicos tradicionais
Vários indicadores económicos que tradicionalmente são vistos como prenúncios de recessão falharam neste ciclo, como a inversão da curva de rendimentos e a diminuição da oferta monetária. Esta situação é semelhante à longa expansão económica dos Estados Unidos na década de 1990.
Progresso na área de RWA
O BUIDL da BlackRock ultrapassou os 500 milhões de dólares em menos de quatro meses. A MakerDAO planeja investir 1 bilhão de dólares em produtos de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, o que pode trazer receitas adicionais significativas.
Sentimento de mercado e fluxos de capital