A loucura de aquisições da Coinbase em 2025: construindo um império financeiro na cadeia

Enquanto navegava nas notícias, uma mensagem chamou minha atenção: a Coinbase adquiriu a plataforma de gestão de tokens Liquifi. Esta já é a quarta aquisição importante da Coinbase desde 2025. Por trás das aquisições consecutivas deve haver uma lógica profunda, o que despertou meu interesse em investigar mais a fundo. Vamos revisar a lista de aquisições da Coinbase este ano e descobrir sua verdadeira intenção estratégica.

A Coinbase já não se contenta em ser apenas uma das principais bolsas de criptomoedas, mas pretende criar um "sistema operativo financeiro" que sirva todo o mundo na cadeia.

Oportunidade e contexto: o fundo da aquisição de 2025

A indústria de criptomoedas em 2025 está a viver uma onda de aquisições sem precedentes. O número de transações de aquisições e o montante total das transações no primeiro trimestre atingiram um recorde histórico, e a velocidade de integração promete superar o pico do mercado em 2021. Todo o setor está a ser agitado por uma enorme onda de capital, com algumas grandes transações que não passam despercebidas:

• Em fevereiro de 2025, um gigante dos pagamentos adquiriu a Bridge Network por 1.1 bilhões de dólares, fortalecendo sua infraestrutura de stablecoins. Em junho, a empresa adquiriu o provedor de serviços de integração de carteiras de criptomoeda Privy, reforçando suas capacidades de carteira e identidade digital.

• Em maio de 2025, uma plataforma de investimento adquiriu a empresa canadense de criptomoedas WonderFi por cerca de 179 milhões de dólares em dinheiro, obtendo o controle de duas bolsas de valores principais. No dia 2 de junho, a plataforma adquiriu uma bolsa de criptomoedas europeia tradicional por 200 milhões de dólares em dinheiro, acelerando a expansão global.

• Em 1 de maio de 2025, uma plataforma de negociação adquiriu a NinjaTrader, uma plataforma de negociação de futuros de varejo dos Estados Unidos, por 1.5 bilhões de dólares, tornando-se um importante participante no mercado de futuros e derivados de criptomoedas dos Estados Unidos.

Essas tendências indicam que a indústria está se tornando madura. Gigantes de fintech estão entrando em cena, fazendo com que investidores tradicionais adotem uma atitude mais positiva em relação ao setor de criptomoedas. Nesta era de "peixe grande come peixe pequeno", gigantes como a Coinbase estão fazendo aquisições de forma decidida, não apenas para expandir, mas também para sobreviver.

Curiosamente, também vimos uma nova tendência: os gigantes das criptomoedas começaram a adquirir empresas de serviços financeiros tradicionais. Isso marca a transformação dos gigantes das criptomoedas de disruptores para integradores.

Carrinho de Compras Luxuoso da Coinbase em 2025

A aquisição deste ano da Coinbase é como um quebra-cabeça, que juntos compõem o seu grande plano.

| Empresa-alvo | Funcionalidade principal | Principais objetivos estratégicos | |---------|-----------|---------------| | Uma bolsa de opções | Negociação de opções e futuros de criptomoeda | Domínio do mercado de derivativos institucional | | Liquifi | Gestão do ciclo de vida completo dos tokens | Fornecer serviços de desenvolvedor full-stack | | Spindl | publicidade e análise de atribuição na cadeia | criar o motor de crescimento do ecossistema | | Equipe de tecnologia de privacidade | Tecnologia de proteção de privacidade | Completar as funções principais do ecossistema |

Spindl: instalar um "foguete de crescimento" no ecossistema

Spindl resolveu a lacuna de dados entre a interação em redes sociais fora da cadeia e as transações reais na cadeia no ambiente Web3. Como uma plataforma de publicidade na cadeia e análise de atribuição, pode ser vista como uma ferramenta de análise nativa do Web3. O Spindl pode ajudar os desenvolvedores a identificar com precisão os canais de aquisição de usuários, medir o verdadeiro retorno sobre o investimento das campanhas de marketing e criar públicos-alvo precisos com base nos dados de comportamento dos usuários na cadeia.

Em janeiro de 2025, a Coinbase adquiriu a Spindl, com o objetivo de criar uma vantagem competitiva exclusiva para a sua rede Layer 2. Ao integrar a Spindl, a Coinbase oferece aos desenvolvedores em seu ecossistema um pacote de ferramentas de "crescimento viral" de primeira linha, atraindo-os a priorizar a construção de aplicações nesse ecossistema. Isso criou um poderoso ciclo positivo: melhores aplicações atraem mais usuários, e mais usuários incentivam mais desenvolvedores a se juntarem, acelerando assim a expansão de todo o ecossistema.

Equipe de tecnologia de privacidade: incorporar "privacidade" no DNA do sistema

Em março de 2025, a Coinbase adquiriu a equipe principal de um projeto de blockchain de privacidade. Esta foi uma "aquisição de talentos", onde a Coinbase adquiriu a equipe de desenvolvimento, e não a sua empresa ou token. A equipe é composta por especialistas de topo na área de tecnologia de proteção de privacidade, especialmente com profunda expertise em tecnologia de provas de conhecimento zero. Após a aquisição, a equipe formará internamente um "grupo de privacidade" dedicado a incorporar funcionalidades de proteção de privacidade diretamente na arquitetura subjacente da rede.

Isto resolverá o problema da transparência nas transações, que é comum nas atuais cadeias públicas, permitindo que o ecossistema suporte cenários de aplicações empresariais que priorizam a segurança da privacidade e possuem um valor mais elevado, estabelecendo uma vantagem diferenciada única em meio à concorrência acirrada.

Uma corretora de opções: investe 2,9 bilhões de dólares, conquistando o "trono" dos derivativos

No início de maio de 2025, a Coinbase adquiriu por 2,9 mil milhões de dólares a maior bolsa de derivados de criptomoedas do mundo, sendo esta a maior transação de fusão e aquisição até à data na indústria de criptomoedas.

Esta aquisição fez com que a Coinbase se tornasse líder no mercado global de derivativos de criptomoedas, trazendo à Coinbase uma fonte de receita de alta lucratividade e com ciclos menos acentuados. Ao contrário das negociações à vista, as opções, como ferramentas de cobertura, têm demanda de negociação independentemente da alta ou baixa do mercado, tornando assim o seu fluxo de receitas mais estável.

Após a aquisição, a Coinbase alcançará uma verdadeira diferenciação competitiva. Tornar-se-á a única plataforma no mercado capaz de oferecer simultaneamente negociação à vista, futuros em conformidade com os EUA, contratos perpétuos internacionais e negociação de opções. Esta matriz de produtos "quádrupla" é algo que os concorrentes atualmente não conseguem replicar. Além disso, com a vantagem de conformidade da Coinbase, esta combinação de produtos "multifuncional" e em conformidade tem um apelo incomparável para o capital institucional que tem reservas em relação às bolsas de valores offshore devido à incerteza regulatória.

Liquifi: Começando do "berço", a aquisição do próximo unicórnio

Em julho de 2025, a Coinbase adquiriu a plataforma de gestão de tokens Liquifi. A Liquifi preencheu a lacuna na construção da infraestrutura inicial dos projetos. Funciona como um "guardião de tokens" profissional, oferecendo um serviço completo para ajudar os projetos a lidar com questões complexas, desde a distribuição de ações, cronogramas de desbloqueio até conformidade fiscal. A Liquifi já havia levantado 5,5 milhões de dólares e gere mais de 8,5 bilhões de dólares em valor de tokens, tendo como clientes vários projetos conhecidos.

A aquisição da Liquifi permite à Coinbase intervir em projetos ainda em estágio inicial, antecipando todo o ciclo do projeto em comparação com o modelo tradicional. Ao integrar a Liquifi na plataforma de serviços de nível institucional, a Coinbase construiu um ciclo de serviço de ponta a ponta, desde a incubação do projeto até a maturidade. Este modelo de "ciclo de vida completo" não apenas aumentou significativamente a fidelização dos clientes, mas também estabeleceu um canal exclusivo e de alta qualidade para a entrega de projetos pela Coinbase.

Mais importante ainda, à medida que a tendência de ativos financeiros tradicionais na cadeia se acelera, a demanda dos clientes institucionais por ferramentas de gestão de ciclo de vida de tokens que sejam conformes e eficientes está a crescer cada vez mais. A entrada da Liquifi permite à Coinbase atender perfeitamente a essa nova demanda de mercado de alto valor, sendo esta aquisição "oportuna".

Perspectivas Futuras: As Ambições da Coinbase Vão Além Disso

Após a conclusão dessas aquisições, a Coinbase não parou por aqui.

O grande objetivo que se fala: um emissor de stablecoin

Há rumores no mercado de que a Coinbase quer fazer a aquisição de um conhecido emissor de stablecoins. Se isso se concretizar, o efeito sinérgico será enorme:

• Perspectiva financeira: a aquisição permitirá que a Coinbase internalize completamente toda a receita de juros das reservas de stablecoin, e não apenas uma parte. Isso trará um fluxo de caixa enorme e estável.

• Nível estratégico: Isso permitirá que a Coinbase controle diretamente a maior "stablecoin" "em conformidade" do mundo. No contexto da passagem do projeto de lei relacionado, possuir essa stablecoin se tornará uma poderosa arma da Coinbase contra os concorrentes, consolidando sua posição como um centro financeiro digital centrado no dólar e em conformidade regulatória global.

Apesar de a lógica estratégica ser clara, o sucesso da oferta pública do alvo e a disparada do seu preço das ações aumentaram significativamente o custo da aquisição no curto prazo, reduzindo a sua probabilidade. No entanto, dado o aprofundamento da integração entre ambas as partes, esta é sem dúvida uma opção estratégica de longo prazo.

entrar no "stock tokenizado"

Em junho de 2025, os executivos da Coinbase confirmaram que a empresa está ativamente buscando a aprovação das autoridades regulatórias para oferecer aos seus clientes serviços de "ações tokenizadas". Esta iniciativa é claramente destinada a conectar os mercados financeiros tradicionais com a economia na cadeia. Uma vez bem-sucedida, a Coinbase competirá diretamente com corretores de varejo.

Esta tendência está intimamente ligada à aquisição da Liquifi. Uma plataforma especializada na gestão de estruturas de ações de tokens, planos de atribuição e conformidade é precisamente a infraestrutura básica necessária para ações tokenizadas. Isso indica que o planejamento de aquisições da Coinbase não se concentra apenas em ativos nativos de criptografia, mas também está se preparando para apoiar a tokenização de ativos físicos.

Essas iniciativas revelam um objetivo estratégico mais amplo da Coinbase. Desde o fortalecimento do controle sobre os derivados nativos de cripto até a busca pela aprovação regulatória para ações tokenizadas, passando pela utilização da Liquifi para construir um sistema de backend que gerencie qualquer ativo tokenizado, a estratégia da Coinbase já ultrapassou o escopo de "criptomoeda". Está construindo uma infraestrutura capaz de suportar a criação, gestão e negociação de qualquer ativo (seja um novo protocolo de cripto ou ações de empresas tradicionais) na cadeia. Esta é uma estratégia de "financeirização de tudo", com um mercado potencial muito maior do que o mero comércio de criptomoedas.

Desbloqueio Final: A Grande Visão da Coinbase

Colocando todas as peças do quebra-cabeça juntas, a estratégia da Coinbase torna-se muito clara. Ela está se transformando de uma mera "plataforma de negociação" em um "sistema operacional financeiro" que serve toda a economia na cadeia. Este sistema operacional fornece ferramentas de construção para desenvolvedores, soluções de gestão de ativos para empresas e uma plataforma de investimento e negociação de topo para usuários institucionais e de varejo.

Este sistema pode ser resumido em quatro pilares:

1. Dominar o mercado institucional: usar a capacidade de negociação de derivados e a vantagem de conformidade para conquistar os clientes institucionais mais valiosos.

2. Capacitar o ecossistema de desenvolvedores: conquistar o coração dos desenvolvedores com infraestrutura e ferramentas de desenvolvimento.

3. Integração vertical da cadeia de valor: usar ferramentas de gestão do ciclo de vida para consumir todo o valor do ciclo de vida, desde o nascimento do projeto até a transação.

4. Construir uma barreira regulatória: transformar a conformidade na arma mais forte para resistir à concorrência externa.

Em termos simples, a Coinbase quer ser "a Apple do mundo cripto": um império ecológico verticalmente integrado, com uma experiência suave, segura e em conformidade. Os seus concorrentes, por outro lado, assemelham-se mais a uma aliança "Android" aberta. A Coinbase já fez jogadas decisivas neste grande jogo, agora resta saber se conseguirá fundir perfeitamente estas aquisições e realizar verdadeiramente o seu sonho de "império na cadeia". Vamos esperar para ver!